Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, coin và các vấn đề khác được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Kể từ tháng 3, "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" đã trở thành yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm cả thị trường tiền điện tử.
Dựa trên tiến triển và mức độ của "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" làm tham số chính, và thay đổi sở thích phân bổ tài sản, niềm tin tiêu dùng, kỳ vọng kinh tế và việc làm, thậm chí là tình hình lợi nhuận của doanh nghiệp do "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" gây ra làm tham số thứ cấp, việc dự đoán hoặc quan sát sự thay đổi của các tham số này trở thành phương thức chính trong giao dịch thị trường.
Tuần này, cùng với việc Mỹ và Anh đạt được thỏa thuận thuế quan ban đầu, Mỹ và Trung Quốc "thành công" hoàn thành cuộc tiếp xúc đầu tiên, "cuộc chiến thuế quan đối ứng" dần bước vào giai đoạn thứ ba (đạt được thỏa thuận).
Dù là thị trường chứng khoán Mỹ hay thị trường tiền điện tử, giao dịch dự đoán trước đã chi phối xu hướng. Kể từ khi chỉ số S&P 500 chạm đáy vào ngày 7 tháng 4 và phục hồi liên tục, đã bù đắp toàn bộ mức giảm do chiến tranh thuế gây ra. Trong khi đó, BTC còn mạnh mẽ hơn, hồi phục nhanh chóng trong tuần này sau khi hoàn thành nhiều chỉ số kỹ thuật, gần đạt mức cao trước đó.
Trong bối cảnh sự thúc đẩy tích cực hồi phục sự nhiệt tình giao dịch, Altcoin đại diện là ETH cũng đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ trong tuần này. ETH trước đó yếu ớt đã tăng mạnh 39.01% trong một tuần, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong chu kỳ này. Dữ liệu từ eMerge Engine cho thấy, mùa Altcoin đã mở ra.
Sự phục hồi đã được thực hiện, liệu tính thanh khoản của thị trường có thể phục hồi, thúc đẩy thị trường đảo chiều trong Quý 2?
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
Vào ngày 8 tháng 5, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo qua điện thoại với Thủ tướng Anh Keir Starmer rằng họ đã đạt được "Thỏa thuận thịnh vượng kinh tế". Giảm thuế nhập khẩu ô tô và thép nhôm của Anh để đổi lấy việc Anh mở cửa thị trường cho sản phẩm nông nghiệp của Mỹ, nhưng vẫn giữ thuế suất cơ bản 10%. Mỹ dự kiến sẽ tăng thêm 5 tỷ USD cơ hội xuất khẩu (bao gồm 700 triệu USD ethanol và 250 triệu USD sản phẩm nông nghiệp khác), đồng thời thu về 6 tỷ USD doanh thu thuế.
Thỏa thuận này được coi là thành công ban đầu của chính sách "thuế quan đối ứng" của Trump, đồng thời được thị trường hiểu là "tăng thuế 10% + cam kết nhập khẩu hàng hóa Mỹ một mức nhất định" có thể chính là kỳ vọng của Mỹ đối với cuộc chiến thuế quan với hầu hết các quốc gia. Kỳ vọng này chắc chắn được thị trường coi là "quốc gia đối ứng" là cơ bản có thể chấp nhận.
Sự phán đoán này đã dẫn đến việc các nhà đầu tư có rủi ro cao hơn đặt cược, thúc đẩy thị trường đã bị bán tháo nhanh chóng phục hồi.
Ngoài ra, vào cuối tuần, đại diện thương mại Mỹ-Trung đã có cuộc tiếp xúc công khai đầu tiên kể từ khi diễn ra "cuộc chiến thuế quan đối ứng" tại Thụy Sĩ.
Trước khi tiếp xúc, Trump và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Mnuchin đều cho rằng thuế quan quá mức thực tế đã chấm dứt sự bất hợp lý cực độ trong thương mại, và cuối cùng Trung Quốc và Mỹ sẽ đạt được thỏa thuận. Sau khi tiếp xúc, cả hai bên đều thông báo tuyên bố "đã đạt được tiến triển thực chất". Thời gian và kết quả của các cuộc đàm phán Mỹ-Trung có thể phụ thuộc nhiều hơn vào áp lực xã hội và kinh tế tài chính của Mỹ, chứ không phải ý chí của một bên nào đó. Điều này khiến chúng ta có lý do để tin rằng, cuối cùng lý trí sẽ chiến thắng sự hỗn loạn.
Mặc dù dữ liệu khảo sát đều rất kém, nhưng dữ liệu kinh tế và việc làm của tháng 4 tương đối tốt, và báo cáo tài chính của "7 ông lớn" cũng không xuất hiện sai lệch lớn, điều này đã cung cấp sự hỗ trợ cơ bản cho sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ.
Chứng khoán Mỹ tiếp tục phục hồi, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giữ ổn định, giá vàng tăng rồi lại giảm.
Chính sách tích cực về tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ cũng đã tạo ra một bước đột phá quan trọng trong tuần này. Vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, thống đốc New Hampshire đã ký dự luật H B3 02, cho phép các cơ quan tài chính nhà nước mua tài sản kỹ thuật số có vốn hóa thị trường hơn 500 tỷ đô la, chẳng hạn như Bitcoin, trực tiếp hoặc thông qua các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) (hiện chỉ có BTC đáp ứng tiêu chí này). Dự luật cho phép sử dụng tới 5% quỹ kho bạc nhà nước để phân bổ các tài sản như bitcoin và kim loại quý, và dự kiến sẽ huy động khoảng 280 triệu đô la. Vào ngày 11 tháng 5, Arizona đã thông qua Đạo luật Dự trữ, trở thành tiểu bang thứ hai ở Hoa Kỳ thiết lập một khoản dự trữ chiến lược cho Bitcoin.
Với sự đột phá của dự luật dự trữ BTC cấp bang, nhiều bang hơn có thể sẽ tham gia vào. Việc thông qua chương trình của Cục Dự trữ Liên bang có lẽ chỉ là vấn đề thời gian.
Thị trường tiền điện tử
Trước đó, BTC đã tăng liên tiếp 4 tuần, tuần này cùng với "cuộc chiến thuế đối đẳng" bước vào giai đoạn ba, những tin tốt trong ngành và sức mua mạnh mẽ đã khiến BTC tăng hơn 10.46% trong tuần này.
Chỉ báo trung bình động ngắn hạn, BTC đã hình thành dạng tăng dần đồng đều. Trung bình động 90 ngày đã quay đầu đi lên, trong khi trung bình động 360 ngày tiếp tục tăng. Quan trọng hơn, sau khi quay trở lại "đáy Trump" vào tuần trước, BTC đã mạnh mẽ vượt qua "đường xu hướng tăng đầu tiên" trong chu kỳ này nhờ vào đợt tăng mạnh ngày 8 tháng 5. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch kỳ vọng đã hoàn tất việc điều chỉnh giá do ảnh hưởng của "cuộc chiến thuế quan đối đẳng", có thể được coi là sự đảo chiều tạm thời của thị trường trong trung và dài hạn.
Giai đoạn tiếp theo của áp lực giá chính đến từ đỉnh của "mức đáy Trump" - 11000 đô la. Trên mức đó là mức cao nhất trong lịch sử.
Cần lưu ý rằng, sau 5 tuần BTC liên tiếp phục hồi, Altcoin đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tuần này, với ETH tăng hơn 39.1% chỉ trong một tuần. Nếu sự phục hồi của Altcoin có thể duy trì và thậm chí đảo chiều, điều này sẽ có nghĩa là sự trở lại của một thời kỳ thanh khoản dồi dào.
Nạp tiền vào và ra
Sau khi có sự dòng tiền lớn vào tuần trước, tuần này stablecoin và BTC Spot ETF lại xuất hiện dòng tiền vào theo hai kênh tích cực, tổng cộng 944 triệu USD, trở thành hỗ trợ vật chất cho sự bùng nổ lớn của thị trường tiền điện tử bao gồm cả BTC.
Cụ thể, trong 7 ngày giao dịch tuần trước, có 6 ngày ghi nhận dòng vốn chảy vào, cho thấy ý chí gom hàng và đẩy giá rất kiên quyết.
Ngoài việc có dòng tiền lớn vào, đòn bẩy của tiền trong thị trường cũng bắt đầu tăng lên, tỷ lệ vay và lãi suất vay đều bắt đầu tăng. Điều này có nghĩa là khẩu vị rủi ro của tiền trong thị trường đang được nâng cao.
Áp lực bán và bán tháo
Sau ba tháng qua làm sạch chip, đặt lại chi phí, đổi tay dài và ngắn và mức độ khóa phoi đã tăng lên đáng kể. Chúng tôi nhận thấy rằng mặc dù đã tăng trong 5 tuần liên tiếp, nhưng áp lực bán của BTC đang giảm dần, có nghĩa là hầu hết các nhà giao dịch phục hồi ngắn hạn đã được xóa và sự miễn cưỡng bán của thị trường đã tăng lên, điều này khiến nó trở thành một sự kiện xác suất cao để BTC tăng mạnh trong ngắn hạn và vượt qua mức cao mới trong tương lai.
Về khía cạnh dài ngắn, với việc giá quay trở lại 10 triệu đô la, tính thanh khoản phục hồi, nhóm nắm giữ dài bắt đầu bán tháo trở lại, nhóm nắm giữ ngắn mới vào bắt đầu tranh giành cổ phần. Trong chu kỳ này, nhóm người mua lớn - nhóm cá mập đã tiếp tục tăng cường nắm giữ hơn 56.000 đồng coin trong tuần này.
Hiện tại, lợi nhuận ngắn hạn vừa mới vượt qua 10%, chỉ có 2% số mã đang trong trạng thái thua lỗ, thị trường đang ở trạng thái rất an toàn, giá BTC rất có khả năng đạt được sự bứt phá nhanh chóng so với đỉnh cao trước đó.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0.75, BTC đã trở lại giai đoạn tăng.
EMC Labs (Dòng Thực Nghiệm) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và các nhà khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường Crypto cấp hai, với lợi thế cạnh tranh cốt lõi là tầm nhìn, sự hiểu biết và khai thác dữ liệu, EMC Labs cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản tiền điện tử mang lại lợi ích cho nhân loại.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
“Cuộc chiến thuế đối đẳng” bước vào giai đoạn thứ ba, mã hóa tài sản toàn diện bật lại, BTC có thể nhanh chóng vượt qua mức cao trước đó (05.05~05.11)
Thông tin, quan điểm và đánh giá về thị trường, dự án, coin và các vấn đề khác được đề cập trong báo cáo này chỉ mang tính chất tham khảo, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
Kể từ tháng 3, "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" đã trở thành yếu tố cốt lõi ảnh hưởng đến thị trường tài chính toàn cầu, bao gồm cả thị trường tiền điện tử.
Dựa trên tiến triển và mức độ của "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" làm tham số chính, và thay đổi sở thích phân bổ tài sản, niềm tin tiêu dùng, kỳ vọng kinh tế và việc làm, thậm chí là tình hình lợi nhuận của doanh nghiệp do "cuộc chiến thuế quan đối đẳng" gây ra làm tham số thứ cấp, việc dự đoán hoặc quan sát sự thay đổi của các tham số này trở thành phương thức chính trong giao dịch thị trường.
Tuần này, cùng với việc Mỹ và Anh đạt được thỏa thuận thuế quan ban đầu, Mỹ và Trung Quốc "thành công" hoàn thành cuộc tiếp xúc đầu tiên, "cuộc chiến thuế quan đối ứng" dần bước vào giai đoạn thứ ba (đạt được thỏa thuận).
Dù là thị trường chứng khoán Mỹ hay thị trường tiền điện tử, giao dịch dự đoán trước đã chi phối xu hướng. Kể từ khi chỉ số S&P 500 chạm đáy vào ngày 7 tháng 4 và phục hồi liên tục, đã bù đắp toàn bộ mức giảm do chiến tranh thuế gây ra. Trong khi đó, BTC còn mạnh mẽ hơn, hồi phục nhanh chóng trong tuần này sau khi hoàn thành nhiều chỉ số kỹ thuật, gần đạt mức cao trước đó.
Trong bối cảnh sự thúc đẩy tích cực hồi phục sự nhiệt tình giao dịch, Altcoin đại diện là ETH cũng đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ trong tuần này. ETH trước đó yếu ớt đã tăng mạnh 39.01% trong một tuần, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong chu kỳ này. Dữ liệu từ eMerge Engine cho thấy, mùa Altcoin đã mở ra.
Sự phục hồi đã được thực hiện, liệu tính thanh khoản của thị trường có thể phục hồi, thúc đẩy thị trường đảo chiều trong Quý 2?
Chính sách, tài chính vĩ mô và dữ liệu kinh tế
Vào ngày 8 tháng 5, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo qua điện thoại với Thủ tướng Anh Keir Starmer rằng họ đã đạt được "Thỏa thuận thịnh vượng kinh tế". Giảm thuế nhập khẩu ô tô và thép nhôm của Anh để đổi lấy việc Anh mở cửa thị trường cho sản phẩm nông nghiệp của Mỹ, nhưng vẫn giữ thuế suất cơ bản 10%. Mỹ dự kiến sẽ tăng thêm 5 tỷ USD cơ hội xuất khẩu (bao gồm 700 triệu USD ethanol và 250 triệu USD sản phẩm nông nghiệp khác), đồng thời thu về 6 tỷ USD doanh thu thuế.
Thỏa thuận này được coi là thành công ban đầu của chính sách "thuế quan đối ứng" của Trump, đồng thời được thị trường hiểu là "tăng thuế 10% + cam kết nhập khẩu hàng hóa Mỹ một mức nhất định" có thể chính là kỳ vọng của Mỹ đối với cuộc chiến thuế quan với hầu hết các quốc gia. Kỳ vọng này chắc chắn được thị trường coi là "quốc gia đối ứng" là cơ bản có thể chấp nhận.
Sự phán đoán này đã dẫn đến việc các nhà đầu tư có rủi ro cao hơn đặt cược, thúc đẩy thị trường đã bị bán tháo nhanh chóng phục hồi.
Ngoài ra, vào cuối tuần, đại diện thương mại Mỹ-Trung đã có cuộc tiếp xúc công khai đầu tiên kể từ khi diễn ra "cuộc chiến thuế quan đối ứng" tại Thụy Sĩ.
Trước khi tiếp xúc, Trump và Bộ trưởng Tài chính Mỹ Mnuchin đều cho rằng thuế quan quá mức thực tế đã chấm dứt sự bất hợp lý cực độ trong thương mại, và cuối cùng Trung Quốc và Mỹ sẽ đạt được thỏa thuận. Sau khi tiếp xúc, cả hai bên đều thông báo tuyên bố "đã đạt được tiến triển thực chất". Thời gian và kết quả của các cuộc đàm phán Mỹ-Trung có thể phụ thuộc nhiều hơn vào áp lực xã hội và kinh tế tài chính của Mỹ, chứ không phải ý chí của một bên nào đó. Điều này khiến chúng ta có lý do để tin rằng, cuối cùng lý trí sẽ chiến thắng sự hỗn loạn.
Mặc dù dữ liệu khảo sát đều rất kém, nhưng dữ liệu kinh tế và việc làm của tháng 4 tương đối tốt, và báo cáo tài chính của "7 ông lớn" cũng không xuất hiện sai lệch lớn, điều này đã cung cấp sự hỗ trợ cơ bản cho sự phục hồi mạnh mẽ của thị trường chứng khoán Mỹ.
Chứng khoán Mỹ tiếp tục phục hồi, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giữ ổn định, giá vàng tăng rồi lại giảm.
Chính sách tích cực về tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ cũng đã tạo ra một bước đột phá quan trọng trong tuần này. Vào ngày 7 tháng 5 năm 2025, thống đốc New Hampshire đã ký dự luật H B3 02, cho phép các cơ quan tài chính nhà nước mua tài sản kỹ thuật số có vốn hóa thị trường hơn 500 tỷ đô la, chẳng hạn như Bitcoin, trực tiếp hoặc thông qua các sản phẩm giao dịch trao đổi (ETP) (hiện chỉ có BTC đáp ứng tiêu chí này). Dự luật cho phép sử dụng tới 5% quỹ kho bạc nhà nước để phân bổ các tài sản như bitcoin và kim loại quý, và dự kiến sẽ huy động khoảng 280 triệu đô la. Vào ngày 11 tháng 5, Arizona đã thông qua Đạo luật Dự trữ, trở thành tiểu bang thứ hai ở Hoa Kỳ thiết lập một khoản dự trữ chiến lược cho Bitcoin.
Với sự đột phá của dự luật dự trữ BTC cấp bang, nhiều bang hơn có thể sẽ tham gia vào. Việc thông qua chương trình của Cục Dự trữ Liên bang có lẽ chỉ là vấn đề thời gian.
Thị trường tiền điện tử
Trước đó, BTC đã tăng liên tiếp 4 tuần, tuần này cùng với "cuộc chiến thuế đối đẳng" bước vào giai đoạn ba, những tin tốt trong ngành và sức mua mạnh mẽ đã khiến BTC tăng hơn 10.46% trong tuần này.
Chỉ báo trung bình động ngắn hạn, BTC đã hình thành dạng tăng dần đồng đều. Trung bình động 90 ngày đã quay đầu đi lên, trong khi trung bình động 360 ngày tiếp tục tăng. Quan trọng hơn, sau khi quay trở lại "đáy Trump" vào tuần trước, BTC đã mạnh mẽ vượt qua "đường xu hướng tăng đầu tiên" trong chu kỳ này nhờ vào đợt tăng mạnh ngày 8 tháng 5. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch kỳ vọng đã hoàn tất việc điều chỉnh giá do ảnh hưởng của "cuộc chiến thuế quan đối đẳng", có thể được coi là sự đảo chiều tạm thời của thị trường trong trung và dài hạn.
Giai đoạn tiếp theo của áp lực giá chính đến từ đỉnh của "mức đáy Trump" - 11000 đô la. Trên mức đó là mức cao nhất trong lịch sử.
Cần lưu ý rằng, sau 5 tuần BTC liên tiếp phục hồi, Altcoin đã có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong tuần này, với ETH tăng hơn 39.1% chỉ trong một tuần. Nếu sự phục hồi của Altcoin có thể duy trì và thậm chí đảo chiều, điều này sẽ có nghĩa là sự trở lại của một thời kỳ thanh khoản dồi dào.
Nạp tiền vào và ra
Sau khi có sự dòng tiền lớn vào tuần trước, tuần này stablecoin và BTC Spot ETF lại xuất hiện dòng tiền vào theo hai kênh tích cực, tổng cộng 944 triệu USD, trở thành hỗ trợ vật chất cho sự bùng nổ lớn của thị trường tiền điện tử bao gồm cả BTC.
Cụ thể, trong 7 ngày giao dịch tuần trước, có 6 ngày ghi nhận dòng vốn chảy vào, cho thấy ý chí gom hàng và đẩy giá rất kiên quyết.
Ngoài việc có dòng tiền lớn vào, đòn bẩy của tiền trong thị trường cũng bắt đầu tăng lên, tỷ lệ vay và lãi suất vay đều bắt đầu tăng. Điều này có nghĩa là khẩu vị rủi ro của tiền trong thị trường đang được nâng cao.
Áp lực bán và bán tháo
Sau ba tháng qua làm sạch chip, đặt lại chi phí, đổi tay dài và ngắn và mức độ khóa phoi đã tăng lên đáng kể. Chúng tôi nhận thấy rằng mặc dù đã tăng trong 5 tuần liên tiếp, nhưng áp lực bán của BTC đang giảm dần, có nghĩa là hầu hết các nhà giao dịch phục hồi ngắn hạn đã được xóa và sự miễn cưỡng bán của thị trường đã tăng lên, điều này khiến nó trở thành một sự kiện xác suất cao để BTC tăng mạnh trong ngắn hạn và vượt qua mức cao mới trong tương lai.
Về khía cạnh dài ngắn, với việc giá quay trở lại 10 triệu đô la, tính thanh khoản phục hồi, nhóm nắm giữ dài bắt đầu bán tháo trở lại, nhóm nắm giữ ngắn mới vào bắt đầu tranh giành cổ phần. Trong chu kỳ này, nhóm người mua lớn - nhóm cá mập đã tiếp tục tăng cường nắm giữ hơn 56.000 đồng coin trong tuần này.
Hiện tại, lợi nhuận ngắn hạn vừa mới vượt qua 10%, chỉ có 2% số mã đang trong trạng thái thua lỗ, thị trường đang ở trạng thái rất an toàn, giá BTC rất có khả năng đạt được sự bứt phá nhanh chóng so với đỉnh cao trước đó.
Chỉ số chu kỳ
Theo eMerge Engine, chỉ số EMC BTC Cycle Metrics là 0.75, BTC đã trở lại giai đoạn tăng.
EMC Labs (Dòng Thực Nghiệm) được thành lập vào tháng 4 năm 2023 bởi các nhà đầu tư tài sản tiền điện tử và các nhà khoa học dữ liệu. Tập trung vào nghiên cứu ngành công nghiệp blockchain và đầu tư vào thị trường Crypto cấp hai, với lợi thế cạnh tranh cốt lõi là tầm nhìn, sự hiểu biết và khai thác dữ liệu, EMC Labs cam kết tham gia vào ngành công nghiệp blockchain đang phát triển mạnh mẽ thông qua nghiên cứu và đầu tư, thúc đẩy blockchain và tài sản tiền điện tử mang lại lợi ích cho nhân loại.
Thêm thông tin vui lòng truy cập: