Hong Kong'un Ethereum ETF Stake Hizmetinin Kripto Piyasasına Etkisi
2025 yılı 7 Nisan'da, Hong Kong Web3 Karnavalı sırasında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık ticaret platformlarının Stake hizmeti sunmasına ilişkin bir sirküler yayınladı. Düzenleyici kurum, Stake'in blok zinciri ağlarının güvenliğini artırma ve yatırımcıların gelir elde etme konusundaki potansiyel faydalarını kabul ettiğini belirtti.
Sirküler yayınlandıktan sonra, ihraç edilmiş Ethereum spot ETF'lerinin Hua Xia Fonu ve Bosera Fonu hızlı bir şekilde yanıt verdi. 11 Nisan'da, Bosera Fonu Ethereum ETF'sinin onaylandığını ve 25 Nisan'dan itibaren en fazla %30 Ethereum pozisyonunu Stake edebileceğini açıkladı. 18 Nisan'da, Hua Xia Fonu da Ethereum ETF'si için Stake hizmeti sunacağını duyurdu ve bu tür hizmetleri sağlayan Hong Kong'daki ikinci fon oldu.
Stake, PoS kamu zincirinin önemli bir özelliğidir. Yatırımcılar, ellerindeki PoS kamu zinciri yönetim tokenlerini düğümlere veya likit Stake platformlarına yatırarak gelir dağılımı elde edebilirler. Bu, yalnızca tokenlerin pasif değer artışı gelirini elde etmekle kalmaz, aynı zamanda aktif gelir de sağlar. Karşılaştırıldığında, Bitcoin gibi PoW kamu zincirlerinde Stake mekanizması bulunmamaktadır, Bitcoin ETF yatırımcıları Stake ile ek gelir elde edemez.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Amerika Birleşik Devletleri'nden daha önce Ethereum ETF Stake hizmetini onayladı, bu da Asya'nın Web3 merkezi olmayı hedefleyen Hong Kong için bir dönüm noktasıdır. Bu, Hong Kong'un düzenleyici kurumlarının zincir üzerindeki gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine araştırmalarını ortaya koymakta ve Hong Kong hükümetinin şifreleme endüstrisine yönelik liberal tutumunu göstermektedir. Geleneksel yatırımcılar için, ETF Stake hizmetinin ne kadar gerçek getiri sağlayabileceği daha fazla ilgi çekebilir. Aşağıda ETH Stake'inin getirileri ve bunun Hong Kong Web3 endüstrisi üzerindeki etkisi ayrıntılı olarak analiz edilecektir.
1. ETH Stake Kazanç Analizi
1.1 ETH Stake mekanizması ve zincir üzerindeki kazançlar
Ethereum'un stake mekanizması, düğümlerin nitelikli düğüm olabilmesi için 32 ETH stake etmesini gerektirir. Düğüm, blok ödülü, MEV gelirleri ve işlem ücretleri alabilir. ETH sahipleri, yeterli fonları yoksa, Lido gibi stake hizmet sağlayıcıları aracılığıyla dolaylı olarak düğüm gelirlerinden pay alabilir.
ETH Stake getiri oranı = ( blok ödülü + MEV ücretleri + Tips ücretleri) / Stake edilen ETH toplam değeri
Verilere göre, 2022 Kasım ayında ETH Stake APY'si %5'in üzerinde stabil kaldı ve son yılların zirvesiydi. Ancak 2024 Aralık boğa piyasasında APY yalnızca %3.3 civarındaydı. 2025 Mayıs'ta ETH Stake APY'si %3.07 oldu, bu da bir yatırım ürünü olarak getiri oranının yüksek olmadığını gösteriyor.
Stake gelir oranını etkileyen başlıca faktörler MEV geliri ve Tips geliridir. 9 Mayıs 2023 tarihinde ETH stake APY'sı %10.66'ya ulaştı; bunun içinde blok ödülü gelir oranı %3.81, MEV geliri %3.54, Tips geliri %3.31'dir. Bu, o dönemde Memecoin PEPE ticaret hacminin artmasıyla ilgilidir; birçok kullanıcı yüksek Tips ödeyerek öne geçmeye çalıştı ve düğümler de işlem sıralamasını manipüle ederek daha fazla MEV elde etti.
1.2 Eter vs. SOL Stake getiri oranı karşılaştırması
ETH'ye kıyasla, SOL'un stake getirisi daha rekabetçi. Mayıs 2025'te, SOL zincirindeki stake APY'si %8,70'e kadar çıkacak, bu da ETH'den 5 puan daha yüksek. Bu durum, SOL sahiplerini stake yapmaya daha istekli hale getiriyor; şu anda SOL'un stake oranı %67,97, ETH'ninki ise sadece %28,56.
ETH Stake getirilerinin sürekli düşmesinin önemli bir nedenlerinden biri EIP-1559 önerisidir. Bu öneri, ETH enflasyon oranını düşürmeyi ve ekonomik modeli optimize etmeyi amaçlamaktadır. Öneri kabul edildikten sonra, temel Gas ücreti doğrudan yok edilir, düğümler yalnızca Tips ücretlerini alır ve gelirler önemli ölçüde azalır.
Buna karşılık, Solana bir uzlaşma yolu seçti, temel ücretin %50'si yakılıyor, %50'si ise ipuçlarıyla birlikte düğümlere ödül olarak veriliyor. Ayrıca, Solana üzerindeki Gas ücretleri sürekli artıyor, 2025'in ilk çeyreğinde Ethereum'u ilk defa geçerek düğüm ve Stake edenlerin faydasına oluyor.
Geleneksel yatırımcılar için, ETH ETF Stake işlemi, işlem eşiğini artırmadan getiriyi artırıyor ve Web2'den Web3'e geçişte önemli bir ilerleme kaydediyor. Yatırımcılar bunu, token varlıkları temelinde yaklaşık %3'lük ek temettü olarak görebilir.
2. Hong Kong Ethereum ETF Stake'inin Uzun Vadeli Etkileri
Hong Kong, Ethereum ETF'lerini hayata geçirme konusunda ABD'nin önünde, 2024 Nisan'ında kurulmasına onay verildi ve üç fon ürünü hızla piyasaya sürüldü. Buna karşılık, ABD Ethereum ETF'si ancak 2024 Temmuz sonuna kadar çevrimiçi oldu. Politika uygulaması ve hayata geçirme hızı açısından, Hong Kong avantaj elde etti.
Ancak, ABD pazarının likidite avantajı hala belirgin. 2024 yılı sonu itibarıyla, ABD'nin en büyük Ethereum ETF'sinin büyüklüğü 3.584 milyon dolar, Hong Kong'daki üç ETF'nin toplamı ise yalnızca 6.346 milyon dolar, yani ABD'nin %1'ine denk geliyor.
Teorik olarak, Hong Kong ETF'leri Stake hizmetleri aracılığıyla Gas payı elde eder, bu da onları ABD ürünlerine göre daha rekabetçi kılar. Ancak 2025 Nisan ayında Stake hizmeti sunulduktan sonra, Hong Kong ETF'lerine yapılan başvurularda belirgin bir artış yaşanmadı. Mayıs ayında ETH fiyatları yükselirken, Hong Kong ETF'lerine sadece küçük bir net giriş oldu, aksine ABD ETF'lerinde büyük miktarda net giriş gerçekleşti.
Bu fenomen üç açıdan açıklanabilir:
Hong Kong piyasasındaki likidite, Amerika'nınki kadar bol değil.
Amerikan yatırımcıların kısa vadede Hong Kong menkul kıymet hesap kaydı yapmaları zor.
Geleneksel yatırımcıların "Stake" kavramını anlamalarında hâlâ bir engel var.
Bu nedenle, Hong Kong'un ETF Stake onaylaması uzun vadeli bir avantaj politikasıdır, kısa vadede ölçeği önemli ölçüde artırması zor. Piyasa eğitiminin derinleşmesi ve altyapının geliştirilmesiyle, bu politikanın uzun vadeli etkileri zamanla belirgin hale gelmesi bekleniyor.
3. Hong Kong Ethereum ekosisteminin geleceği ve RWA gelişimi
Hong Kong, Ethereum ETF'yi diğer kamu blok zincirleri yerine ilk olarak başlatmasının, Ethereum'un RWA alanındaki lider pozisyonu ile yakından ilişkili olduğunu belirtmektedir. 2025 Mayıs itibarıyla, Ethereum zincirindeki RWA varlıklarının toplam değeri 70 milyar doları aşmakta, stabilcoin varlıkları ise 120 milyar doları geçmektedir; her ikisi de kamu blok zincirleri arasında birinci sıradadır.
2024'te, RWA giderek bağımsız bir anlatı haline geliyor. Hong Kong Para Otoritesi, 2024'ün Ağustos ayında Ensemble kumanda projesini başlatarak tokenizasyon uygulamalarını teşvik ediyor. 2025'in Mayıs ayına kadar, birçok somut varlık RWA projesi tamamlandı. Ayrıca, Huaxia Fonu, 2025'in Şubat ayında Asya-Pasifik bölgesinin ilk perakende tokenizasyon fonunu başlattı; temel varlık, Hong Kong Doları kısa vadeli mevduatıdır ve token ihracı Ethereum ağı üzerinde gerçekleşmektedir.
Hong Kong, ETF Stake hizmetini onayladı, bu belki de Ethereum ağ yönetimine daha derin bir şekilde katılmayı amaçlıyor, RWA'nın bu önemli alanını geliştirmek için. ETH'nin ana düğümleri, ekosistem yönetiminde önemli bir söz sahibidir. Stake hizmetleri aracılığıyla, Hong Kong sadece kullanıcıların kazancını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda Ethereum topluluğundaki etkisini de güçlendirecek ve böylece uyumlu RWA ekosisteminin gelişimini teşvik edecektir.
4. Sonuç
Hong Kong'un Ethereum ekosistemindeki politika atılımları ve RWA alanındaki yerleşimi, gelecekteki gelişmeler için bir temel oluşturuyor. ETF stake hizmetlerinin onaylanması, Hong Kong'un Asya'nın Web3 inovasyon merkezi olarak konumunu güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda RWA alanındaki stratejik vizyonunu da gözler önüne seriyor. Ethereum ağı, büyük RWA varlıkları ve stabilcoin altyapısıyla, geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bağlantı kuran önemli bir köprü haline geliyor.
Daha fazla somut varlık tokenizasyon projesinin hayata geçmesi ve zincir üzerindeki fonların çıkarılmasıyla birlikte, Hong Kong, politik avantajlar ve teknolojik uyumluluk ile RWA projelerini çekiyor. Gelecekte, Ethereum'un yönetişim söyleminin artması ve staking gelir modelinin optimize edilmesiyle, Hong Kong'un Asya'daki RWA varlıklarının ihraç, ticaret ve uyum açısından önemli bir düğüm haline gelmesi bekleniyor, somut ekonomi ile blockchain teknolojisinin yenilikçi entegrasyonunu teşvik edecek.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
6
Repost
Share
Comment
0/400
FlashLoanLord
· 8h ago
Yine Hong Kong'daki çocuk öne geçti, ana landa ne zaman yakalayacak?
View OriginalReply0
MetaMaskVictim
· 08-16 06:44
Büyüdü, Port çocuğu bu gökyüzüne çıkmak istiyor!
View OriginalReply0
MEVHunterLucky
· 08-16 06:42
Stake hala apy'ye bağlı, çok düşükse hiç anlamı yok.
View OriginalReply0
0xSunnyDay
· 08-16 06:40
Vay, oldukça hızlı koşuyor, inanılmaz!
View OriginalReply0
PanicSeller69
· 08-16 06:32
Açılış, yeni bir yatırım yapmaktır. Bireysel yatırımcılar bunu anlar.
Hong Kong, Ethereum ETF stake ile RWA ekosisteminin gelişimine öncülük ediyor.
Hong Kong'un Ethereum ETF Stake Hizmetinin Kripto Piyasasına Etkisi
2025 yılı 7 Nisan'da, Hong Kong Web3 Karnavalı sırasında, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Vadeli İşlemler Komisyonu, sanal varlık ticaret platformlarının Stake hizmeti sunmasına ilişkin bir sirküler yayınladı. Düzenleyici kurum, Stake'in blok zinciri ağlarının güvenliğini artırma ve yatırımcıların gelir elde etme konusundaki potansiyel faydalarını kabul ettiğini belirtti.
Sirküler yayınlandıktan sonra, ihraç edilmiş Ethereum spot ETF'lerinin Hua Xia Fonu ve Bosera Fonu hızlı bir şekilde yanıt verdi. 11 Nisan'da, Bosera Fonu Ethereum ETF'sinin onaylandığını ve 25 Nisan'dan itibaren en fazla %30 Ethereum pozisyonunu Stake edebileceğini açıkladı. 18 Nisan'da, Hua Xia Fonu da Ethereum ETF'si için Stake hizmeti sunacağını duyurdu ve bu tür hizmetleri sağlayan Hong Kong'daki ikinci fon oldu.
Stake, PoS kamu zincirinin önemli bir özelliğidir. Yatırımcılar, ellerindeki PoS kamu zinciri yönetim tokenlerini düğümlere veya likit Stake platformlarına yatırarak gelir dağılımı elde edebilirler. Bu, yalnızca tokenlerin pasif değer artışı gelirini elde etmekle kalmaz, aynı zamanda aktif gelir de sağlar. Karşılaştırıldığında, Bitcoin gibi PoW kamu zincirlerinde Stake mekanizması bulunmamaktadır, Bitcoin ETF yatırımcıları Stake ile ek gelir elde edemez.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, Amerika Birleşik Devletleri'nden daha önce Ethereum ETF Stake hizmetini onayladı, bu da Asya'nın Web3 merkezi olmayı hedefleyen Hong Kong için bir dönüm noktasıdır. Bu, Hong Kong'un düzenleyici kurumlarının zincir üzerindeki gelir dağıtım mekanizması üzerine derinlemesine araştırmalarını ortaya koymakta ve Hong Kong hükümetinin şifreleme endüstrisine yönelik liberal tutumunu göstermektedir. Geleneksel yatırımcılar için, ETF Stake hizmetinin ne kadar gerçek getiri sağlayabileceği daha fazla ilgi çekebilir. Aşağıda ETH Stake'inin getirileri ve bunun Hong Kong Web3 endüstrisi üzerindeki etkisi ayrıntılı olarak analiz edilecektir.
1. ETH Stake Kazanç Analizi
1.1 ETH Stake mekanizması ve zincir üzerindeki kazançlar
Ethereum'un stake mekanizması, düğümlerin nitelikli düğüm olabilmesi için 32 ETH stake etmesini gerektirir. Düğüm, blok ödülü, MEV gelirleri ve işlem ücretleri alabilir. ETH sahipleri, yeterli fonları yoksa, Lido gibi stake hizmet sağlayıcıları aracılığıyla dolaylı olarak düğüm gelirlerinden pay alabilir.
ETH Stake getiri oranı = ( blok ödülü + MEV ücretleri + Tips ücretleri) / Stake edilen ETH toplam değeri
Verilere göre, 2022 Kasım ayında ETH Stake APY'si %5'in üzerinde stabil kaldı ve son yılların zirvesiydi. Ancak 2024 Aralık boğa piyasasında APY yalnızca %3.3 civarındaydı. 2025 Mayıs'ta ETH Stake APY'si %3.07 oldu, bu da bir yatırım ürünü olarak getiri oranının yüksek olmadığını gösteriyor.
Stake gelir oranını etkileyen başlıca faktörler MEV geliri ve Tips geliridir. 9 Mayıs 2023 tarihinde ETH stake APY'sı %10.66'ya ulaştı; bunun içinde blok ödülü gelir oranı %3.81, MEV geliri %3.54, Tips geliri %3.31'dir. Bu, o dönemde Memecoin PEPE ticaret hacminin artmasıyla ilgilidir; birçok kullanıcı yüksek Tips ödeyerek öne geçmeye çalıştı ve düğümler de işlem sıralamasını manipüle ederek daha fazla MEV elde etti.
1.2 Eter vs. SOL Stake getiri oranı karşılaştırması
ETH'ye kıyasla, SOL'un stake getirisi daha rekabetçi. Mayıs 2025'te, SOL zincirindeki stake APY'si %8,70'e kadar çıkacak, bu da ETH'den 5 puan daha yüksek. Bu durum, SOL sahiplerini stake yapmaya daha istekli hale getiriyor; şu anda SOL'un stake oranı %67,97, ETH'ninki ise sadece %28,56.
ETH Stake getirilerinin sürekli düşmesinin önemli bir nedenlerinden biri EIP-1559 önerisidir. Bu öneri, ETH enflasyon oranını düşürmeyi ve ekonomik modeli optimize etmeyi amaçlamaktadır. Öneri kabul edildikten sonra, temel Gas ücreti doğrudan yok edilir, düğümler yalnızca Tips ücretlerini alır ve gelirler önemli ölçüde azalır.
Buna karşılık, Solana bir uzlaşma yolu seçti, temel ücretin %50'si yakılıyor, %50'si ise ipuçlarıyla birlikte düğümlere ödül olarak veriliyor. Ayrıca, Solana üzerindeki Gas ücretleri sürekli artıyor, 2025'in ilk çeyreğinde Ethereum'u ilk defa geçerek düğüm ve Stake edenlerin faydasına oluyor.
Geleneksel yatırımcılar için, ETH ETF Stake işlemi, işlem eşiğini artırmadan getiriyi artırıyor ve Web2'den Web3'e geçişte önemli bir ilerleme kaydediyor. Yatırımcılar bunu, token varlıkları temelinde yaklaşık %3'lük ek temettü olarak görebilir.
2. Hong Kong Ethereum ETF Stake'inin Uzun Vadeli Etkileri
Hong Kong, Ethereum ETF'lerini hayata geçirme konusunda ABD'nin önünde, 2024 Nisan'ında kurulmasına onay verildi ve üç fon ürünü hızla piyasaya sürüldü. Buna karşılık, ABD Ethereum ETF'si ancak 2024 Temmuz sonuna kadar çevrimiçi oldu. Politika uygulaması ve hayata geçirme hızı açısından, Hong Kong avantaj elde etti.
Ancak, ABD pazarının likidite avantajı hala belirgin. 2024 yılı sonu itibarıyla, ABD'nin en büyük Ethereum ETF'sinin büyüklüğü 3.584 milyon dolar, Hong Kong'daki üç ETF'nin toplamı ise yalnızca 6.346 milyon dolar, yani ABD'nin %1'ine denk geliyor.
Teorik olarak, Hong Kong ETF'leri Stake hizmetleri aracılığıyla Gas payı elde eder, bu da onları ABD ürünlerine göre daha rekabetçi kılar. Ancak 2025 Nisan ayında Stake hizmeti sunulduktan sonra, Hong Kong ETF'lerine yapılan başvurularda belirgin bir artış yaşanmadı. Mayıs ayında ETH fiyatları yükselirken, Hong Kong ETF'lerine sadece küçük bir net giriş oldu, aksine ABD ETF'lerinde büyük miktarda net giriş gerçekleşti.
Bu fenomen üç açıdan açıklanabilir:
Bu nedenle, Hong Kong'un ETF Stake onaylaması uzun vadeli bir avantaj politikasıdır, kısa vadede ölçeği önemli ölçüde artırması zor. Piyasa eğitiminin derinleşmesi ve altyapının geliştirilmesiyle, bu politikanın uzun vadeli etkileri zamanla belirgin hale gelmesi bekleniyor.
3. Hong Kong Ethereum ekosisteminin geleceği ve RWA gelişimi
Hong Kong, Ethereum ETF'yi diğer kamu blok zincirleri yerine ilk olarak başlatmasının, Ethereum'un RWA alanındaki lider pozisyonu ile yakından ilişkili olduğunu belirtmektedir. 2025 Mayıs itibarıyla, Ethereum zincirindeki RWA varlıklarının toplam değeri 70 milyar doları aşmakta, stabilcoin varlıkları ise 120 milyar doları geçmektedir; her ikisi de kamu blok zincirleri arasında birinci sıradadır.
2024'te, RWA giderek bağımsız bir anlatı haline geliyor. Hong Kong Para Otoritesi, 2024'ün Ağustos ayında Ensemble kumanda projesini başlatarak tokenizasyon uygulamalarını teşvik ediyor. 2025'in Mayıs ayına kadar, birçok somut varlık RWA projesi tamamlandı. Ayrıca, Huaxia Fonu, 2025'in Şubat ayında Asya-Pasifik bölgesinin ilk perakende tokenizasyon fonunu başlattı; temel varlık, Hong Kong Doları kısa vadeli mevduatıdır ve token ihracı Ethereum ağı üzerinde gerçekleşmektedir.
Hong Kong, ETF Stake hizmetini onayladı, bu belki de Ethereum ağ yönetimine daha derin bir şekilde katılmayı amaçlıyor, RWA'nın bu önemli alanını geliştirmek için. ETH'nin ana düğümleri, ekosistem yönetiminde önemli bir söz sahibidir. Stake hizmetleri aracılığıyla, Hong Kong sadece kullanıcıların kazancını artırmakla kalmayacak, aynı zamanda Ethereum topluluğundaki etkisini de güçlendirecek ve böylece uyumlu RWA ekosisteminin gelişimini teşvik edecektir.
4. Sonuç
Hong Kong'un Ethereum ekosistemindeki politika atılımları ve RWA alanındaki yerleşimi, gelecekteki gelişmeler için bir temel oluşturuyor. ETF stake hizmetlerinin onaylanması, Hong Kong'un Asya'nın Web3 inovasyon merkezi olarak konumunu güçlendirmekle kalmıyor, aynı zamanda RWA alanındaki stratejik vizyonunu da gözler önüne seriyor. Ethereum ağı, büyük RWA varlıkları ve stabilcoin altyapısıyla, geleneksel finans ile kripto dünyası arasında bağlantı kuran önemli bir köprü haline geliyor.
Daha fazla somut varlık tokenizasyon projesinin hayata geçmesi ve zincir üzerindeki fonların çıkarılmasıyla birlikte, Hong Kong, politik avantajlar ve teknolojik uyumluluk ile RWA projelerini çekiyor. Gelecekte, Ethereum'un yönetişim söyleminin artması ve staking gelir modelinin optimize edilmesiyle, Hong Kong'un Asya'daki RWA varlıklarının ihraç, ticaret ve uyum açısından önemli bir düğüm haline gelmesi bekleniyor, somut ekonomi ile blockchain teknolojisinin yenilikçi entegrasyonunu teşvik edecek.