Siyasi İlişkili Meme Coin Üretiminin Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Üzerine Araştırma
Son zamanlarda yapılan bir araştırma, bir siyasi figürün Meme coin üretim olayını analiz ederek, piyasa duyguları ve temel faktörler tarafından yönlendirilen heterojen dalgalanma taşma etkilerini ortaya koydu. Siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri artırdı ve siyasi faktörlerin Kripto Varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki rolünün giderek arttığını vurguladı.
Giriş
Siyasi dinamikler giderek finansal piyasaları etkilerken, kripto varlıklar piyasası siyasi ve finansal kesişimlerin belirgin bir alanı haline geldi. 2024 ABD başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da vurguluyor; bir aday, dijital varlıkları destekleme konusunda benzeri görülmemiş bir şekilde yöneldi. ABD'yi "dünyanın kripto para birimi başkenti" yapacağını iddia ediyor ve kripto paraları ekonomik gündeminin merkezine yerleştiriyor, bu nedenle piyasa, görev süresi boyunca daha dostane bir politika duruşu bekliyor.
Bu, 18 Ocak 2025 tarihinde gerçekleştirilecek ve aday, belirli bir blokzincir üzerinde resmi Meme coin'ini üretti. 24 saat içinde, bu coin'in fiyatı %900 oranında patladı, işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı ve piyasa değeri o zamanların en büyük Meme coin'ini 4 milyar dolar kadar geçti.
Ertesi gün, ailesiyle ilişkili olan Meme coin'in üretimi piyasadaki spekülasyonu daha da artırdı. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir nitelik taşımakla kalmadı, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu; etkisi finansal spekülasyonun ötesine geçti ve daha geniş bir düzenleyici ve siyasi gündem sinyali verdi.
Bu araştırmanın amacı, bu olayın nasıl hem bir siyasi sinyal hem de bir finansal olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını etkilediğini test etmektir. Bu makale üç ana konuya odaklanmaktadır:
Bu Meme coin'in üretimi, ana Kripto Varlıkların kazançları ve volatilitesi üzerinde nasıl bir etki yaratıyor?
Bu olay Kripto Varlıklar pazarında finansal enfeksiyon etkisi yarattı mı?
Bu etkinin heterojenliği, farklı kripto varlıkların teknik temellerine, kullanım alanlarına veya spekülatif çekiciliklerine bağlı olarak farklı tepkiler verip vermediği şeklinde mi ortaya çıkıyor?
Bu soruları yanıtlamak için bu makalede Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) çok değişkenli genel otoregresif koşullu varyans (MGARCH) modeli kullanılmaktadır; bu model, dalgalanmanın ve korelasyonun zamana bağlı dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygundur.
Bu makale, piyasa değeri bakımından ilk on sırada yer alan kripto varlıkları incelemekte ve bu Meme coin'in üretiminden sonra kripto varlıklar arasında önemli bir volatilite yayılma etkisi olduğunu tespit etmektedir, bu da piyasada finansal bulaşma fenomeninin varlığını göstermektedir. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişime yol açmış, bazı varlıklar altyapıları ve stratejik bağlantıları nedeniyle en büyük artışları kaydetmiştir. Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto varlıklar ise güçlü bir dayanıklılık sergilemekte, olay sonrası birikimli anormal getirileri (CAR'lar) ve varyansları istikrara doğru yönelmektedir. Aksine, Dogecoin ve Shiba Inu gibi diğer Meme coin'ler değer kaybetmiş, kaynakların büyük olasılıkla yeni üretilen Meme coin'lere yöneldiği görülmektedir.
Kesinlikle, bu Meme coin'in üretimi, Amerika'da yüksek siyasi kutuplaşmanın ortasında gerçekleşti ve bu marka, kendisiyle yakından ilişkili güçlü siyasi duygularla birlikte, yatırımcıların hassasiyetini artırarak piyasa tepkilerini şiddetlendirdi. Bazı yatırımcılar için, bu onay, benzersiz bir spekülasyon fırsatını sembolize ediyor ve güçlü bir "taklit etkisi" doğuruyor; diğer bazı yatırımcılar ise, tartışmalı imajı nedeniyle siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum sergiliyorlar. Bu kutuplaşma, gözlemlenen yüksek volatilite ile farklılaşmış piyasa tepkilerini açıklıyor - beklenen siyasi desteğe duyulan heyecandan, itibar ve siyasi belirsizlik konusundaki şüpheciliğe kadar.
Son yıllarda, kripto varlıklar piyasasındaki enfeksman etkisi giderek daha fazla dikkat çekmektedir, çünkü bunlar finansal istikrar, risk yönetimi ve yatırım portföyü çeşitlendirmesi açısından önemli bir öneme sahiptir. Mevcut araştırmalar genellikle kripto varlıklar arasındaki dışa akışa veya kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasındaki dışa akışa odaklanmakta, bağlantı, enfeksman riski ve dalgalanma iletimi kalıplarını ortaya koymaktadır. Ancak bu araştırmaların çoğu finansal veya teknik teşviklere, örneğin piyasa çöküşleri, likidite kısıtlamaları veya blok zinciri yeniliklerine odaklanmaktadır. Politik sinyaller, özellikle politik bağlantılı token'larla ilgili enfeksman mekanizmaları, hâlâ bir araştırma boşluğudur.
Bu çalışma, siyasi ilişkili tokenlerin kripto varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz eden ilk makaledir. Bu, siyasi anlatıların merkeziyetsiz finans piyasalarını nasıl etkilediği konusundaki anlayışı genişletmektedir. Ayrıca, önceki araştırmaların çoğunlukla olumsuz şoklara odaklanmasının aksine, bu çalışma siyasi sinyallerle yönlendirilen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkisine odaklanmaktadır. Özellikle dikkat çekici olan, olumlu şokların kripto varlıkların dalgalanma etkisinin olumsuz şoklardan daha yüksek olduğunu gösteren kanıtların bulunmasıdır. Sonuç olarak, bu çalışma akademiye, uygulayıcılara ve politika yapıcılara önemli bir referans sunmakta, siyasi ilişkili tokenlerin piyasa tepkisinin heterojenliğini ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal bulaşma dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Veriler ve Yöntemler
2.1 Veri ve Örnek Seçimi
Bu çalışmada, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan en temsilci 10 kripto varlığın her dakikada kapanış ortalamasına (close mid-price) ilişkin özel verileri kullanılmaktadır: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) ve Litecoin (LTC). Veriler, önceden yapılan araştırmaların yaygın olarak kullandığı bir Amerikan merkezi borsa olan bir borsadan alınmış olup, spesifik veriler LSEG Tick History veritabanından elde edilmiştir.
Bu veri seti toplam 20.160 gözlem içermektedir, zaman aralığı 11 Ocak 2025 ile 25 Ocak 2025 arasındadır ve bu Meme coin'in üretiminden (18 Ocak 2025) bir hafta öncesi ve sonrası simetrik zaman dilimini kapsamaktadır, böylece olay öncesi ve sonrası karşılaştırmalı analiz yapılabilmektedir.
Mevcut literatürdeki uygulamalara göre, bu çalışma kripto varlıkların getirisini hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanmaktadır:
Getiri oranı = ln (Pt ∕Pt−1)
Burada Pt zaman t için dijital varlık fiyatını göstermektedir.
Olay zamanı, 18 Ocak 2025'te Koordinatlı Evrensel Zaman (UTC) 02:44 olarak tanımlanmıştır; bu, yeni Meme coin'in ilk resmi olarak duyurulduğu zamandır. Bilgi zincirleme etkilerini değerlendirmek için toplam anormal getirileri hesaplayın. Bu makalede, 1 Ocak 2025'ten 10 Ocak 2025'e kadar olan getirilerden her bir kripto varlığın ortalama referans getirisi hesaplanarak, nispeten stabil bir örnek öncesini temsil eder. Ardından, örnek dönem içinde gerçek getirilerden bu referans çıkarılarak, piyasa referansında aşırı getiriler elde edilir ve birikim yoluyla CAR'lar hesaplanır.
2.2 yöntem
BEKK-MGARCH modelini kullanarak bu Meme coin'in Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz edin. Logaritmik getirilerin ortalaması sıfır, koşullu kovaryans matrisinin Ht olduğu bir normal dağılıma uyduğunu varsayalım, modelin ayarları aşağıdaki gibidir:
[Matematiksel formül burada atlanmıştır]
H, koşulsuz kovaryans matrisini temsil eder. Parametre matrisinin a,b > 0 ve a+b < 1 koşullarını sağlaması, modelin istikrarı ve pozitifliği için gereklidir. Ardından, enfeksiyon etkisi test edilmiştir. Yüksek frekanslı veri kullanırken ortaya çıkabilecek birinci tür hata sorununu göz önünde bulundurarak, bu çalışmada daha katı bir anlamlılık seviyesi α=0.001 kullanılmıştır.
Sonuç
3.1 Volatilite Taşma Etkisi
İlk analiz sonuçları, kripto varlıklar arasındaki karşılıklı ilişkileri ortaya koymuştur. Kovaryans yapısında, varlıklar arasındaki karşılıklı ilişki, olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada belirgin bir şekilde artmaktadır. Bu bulgu, "olayların volatilite taşma etkisi yarattığı" hipotezini desteklemektedir. Aynı şekilde, sabit log getirilerin dalgalanma büyüklüğü artmakta olup, piyasa istikrarsızlığının yükselmesi ve ayarlama hızının artması olgusunu yansıtmaktadır. Tüm grafikler, ilgili olay süresince her kripto varlığın getirilerinin şiddetli dalgalanmalar yaşadığını göstermekte ve bu olayın sistematik etkisini daha da vurgulamaktadır.
!7384155
BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilen dinamik koşullu kovaryans sonuçları, bu olayın Kripto Varlıklar piyasasında gerçekten finansal bulaşma ve volatilite yayılma etkisi yarattığını göstermektedir. Olay sonrası çoğu kovaryans katsayısı 0.001 anlamlılık seviyesinde anlamlıdır, özellikle ETH, SOL ve LINK gibi varlık çiftleri arasında, kovaryansın belirgin şekilde arttığı ve daha güçlü bir etkileşim ile daha yüksek bir piyasa entegrasyonu gösterdiği görülmektedir. Buna karşılık, SHIB ve DOT da 0.01 anlamlılık seviyesine ulaşmış olsalar da, etkileri daha zayıf kalmaktadır. LTC ve XRP gibi bazı varlıklarda ise olay sonrası kovaryansın düşmesi, yayılma etkisinin tüm varlıklar arasında eşit olarak dağılmadığını göstermektedir. Genel olarak, sonuçlar bu Meme coin üretim olayının tüm Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki yapısal etkisini vurgulamaktadır.
!7384156
3.2 Bilgi Zincir Etkisi
Toplam Anormal Getiri (CAR'lar) analizi, bu Meme coin'in üretiminin tetiklediği bilgi zinciri etkilerini daha fazla ortaya koymaktadır. Sonuçlar, bu olayın piyasa dinamikleri üzerinde belirgin yapısal bir etkiye sahip olduğunu, varlık spesifik tepki yolları ve artan volatilite ile kendini gösterdiğini göstermektedir.
Olayın öncesinde, çoğu Kripto Varlıklar olumlu getiri yaşadı ve bu durum spekülatif beklentilerden veya bir adayın Amerika Birleşik Devletleri başkanı olma ihtimaline karşı piyasanın olumlu tutumundan kaynaklanıyor olabilir. Bu, kesin bilgilere sahip olmadan bile, yatırımcıların belirgin spekülatif alım davranışları sergilediğini gösteriyor ve bu durum, Kripto Varlıklar piyasasında yaygın olarak kaydedilen "kaçırma korkusu" özelliği ile uyumlu.
Olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada, üç ana dinamik özellikle öne çıkmaktadır:
SOL, diğer tüm varlıkları geride bırakarak mükemmel bir performans sergiliyor; bu, muhtemelen onun bu Meme coin'in barındırdığı blockchain ile doğrudan teknik ilişkisi ile ilgilidir.
LINK de güçlü bir performans sergiliyor, bu da muhtemelen Amerika'nın büyük teknoloji şirketleri ile olan ilişkisi ile ilgilidir.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin gibi olgun Kripto Varlıklar, ılımlı bir artışın ardından kademeli olarak istikrara kavuştu ve bu, piyasa dayanıklılığını ve zincirleme spekülasyon etkilerine karşı nispeten yalıtılmışlığını yansıttı.
!7384157
Bu arada, DOGE ve SHIB gibi diğer Meme coin'ler özellikle kırılgan görünmekte ve belirgin bir varlık ikame etkisi sergilemektedir; yani spekülatif fonlar eski Meme coin'lerden yeni üretilen token'lara yönelmiştir. AVAX ve DOT sağlam teknik altyapıya sahip olmasına rağmen, bu tür sermaye transferi eğiliminden kaçamamış ve değer kaybı belirtileri göstermiştir.
!7384158
Bu Meme coin üretimi, olay öncesindeki piyasa ortak hareketlilik yapısını kırdı. Olaydan önce, farklı varlıklar arasında yüksek bir eşzamanlı dalgalanma söz konusuydu; ancak olaydan sonra, farklı varlıkların CAR'ları, Solana'nın +%20'sinden Dogecoin ve Shiba Inu'nun -%20'sine kadar şiddetli bir ayrışma gösterdi.
!7384159
Bu sonuçlar şunu ortaya koymaktadır: Varlığa özgü anlatımlar, teknik bağlantılar ve yatırımcıların öznel algıları, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarının tepkisini önemli ölçüde artırabilir.
Sonuç
Bu çalışma, siyasi figürlerle ilgili kripto varlıkların üretiminin kripto piyasa üzerindeki etkilerini incelemekte ve volatilite taşınma etkisi ile bilgi zincirleme etkisini detaylı bir şekilde analiz etmektedir.
Araştırma sonuçları, piyasanın bu olaya tepkisinde önemli bir heterojenlik olduğunu göstermektedir. Örneğin, bu Meme coin ile doğrudan teknik bir ilişkiye sahip olduğu için SOL bu durumdan önemli ölçüde faydalanmıştır. Aynı temel blok zinciri altyapısını paylaşan varlıklar da bu olayın "rüzgarına" kapılarak desteklenmiştir.
Bu arada, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto varlıklar, piyasadaki merkezi konumları nedeniyle daha güçlü bir istikrar sergileyerek, bu olayda benzer bir sabitleme rolü oynamış ve genel piyasa yapısını istikrara kavuşturmuştur. Bu, yatırımcı duygularının artık sadece teknik temel faktörlere bağlı olmadığını, aynı zamanda coğrafi politika ve politika anlatımlarından da önemli ölçüde etkilendiğini göstermektedir, özellikle bu anlatımlar yüksek sembolik liderler tarafından ortaya konduğunda.
Yukarıda belirtilenler doğrultusunda, bu makale kripto varlıklar pazarının dış olaylara karşı yüksek duyarlılığını ve spekülatif davranışlardan kolayca etkilendiğini ortaya koymaktadır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
12 Likes
Reward
12
8
Repost
Share
Comment
0/400
SeeYouInFourYears
· 19h ago
Yine enayileri oyuna getirmeye geldiler.
View OriginalReply0
ApeShotFirst
· 08-14 16:53
Kısa Pozisyonun anlamadınız mı? Tümünü koymak yeter.
View OriginalReply0
SmartContractPlumber
· 08-14 15:05
Bu sözleşme, geçen yıl incelediğim o reentrancy açığı vakasına benziyor.
View OriginalReply0
WalletDoomsDay
· 08-13 10:53
Sermaye ve güç oyunu. Kim oynarsa, bilir.
View OriginalReply0
LonelyAnchorman
· 08-13 10:53
Kıdemli meme oyuncuları bile bu tuzağı anlamadı.
View OriginalReply0
MoneyBurnerSociety
· 08-13 10:40
Basılmış çukurlar benim emeklilik fonum, enayiler sonsuza kadar sürecek.
View OriginalReply0
LiquidationWatcher
· 08-13 10:33
Koş koş koş, seçersen bize Airdrop coin ver.
View OriginalReply0
tokenomics_truther
· 08-13 10:28
Yine politikacıların Kripto Para Trade yaptığını görüyoruz.
Siyasi Token'lerin kripto piyasasını etkilemesi: Meme coin'lerin heterojen dalgalanma dışa vurum etkisi
Siyasi İlişkili Meme Coin Üretiminin Kripto Varlıklar Pazarına Etkisi Üzerine Araştırma
Son zamanlarda yapılan bir araştırma, bir siyasi figürün Meme coin üretim olayını analiz ederek, piyasa duyguları ve temel faktörler tarafından yönlendirilen heterojen dalgalanma taşma etkilerini ortaya koydu. Siyasi sinyaller spekülatif dinamikleri artırdı ve siyasi faktörlerin Kripto Varlıklar piyasasını ve yatırımcı davranışlarını şekillendirmedeki rolünün giderek arttığını vurguladı.
Giriş
Siyasi dinamikler giderek finansal piyasaları etkilerken, kripto varlıklar piyasası siyasi ve finansal kesişimlerin belirgin bir alanı haline geldi. 2024 ABD başkanlık seçimleri bu ilişkiyi daha da vurguluyor; bir aday, dijital varlıkları destekleme konusunda benzeri görülmemiş bir şekilde yöneldi. ABD'yi "dünyanın kripto para birimi başkenti" yapacağını iddia ediyor ve kripto paraları ekonomik gündeminin merkezine yerleştiriyor, bu nedenle piyasa, görev süresi boyunca daha dostane bir politika duruşu bekliyor.
Bu, 18 Ocak 2025 tarihinde gerçekleştirilecek ve aday, belirli bir blokzincir üzerinde resmi Meme coin'ini üretti. 24 saat içinde, bu coin'in fiyatı %900 oranında patladı, işlem hacmi 18 milyar dolara ulaştı ve piyasa değeri o zamanların en büyük Meme coin'ini 4 milyar dolar kadar geçti.
Ertesi gün, ailesiyle ilişkili olan Meme coin'in üretimi piyasadaki spekülasyonu daha da artırdı. Bu olaylar yalnızca spekülatif bir nitelik taşımakla kalmadı, aynı zamanda önemli bir dışsal şok oluşturdu; etkisi finansal spekülasyonun ötesine geçti ve daha geniş bir düzenleyici ve siyasi gündem sinyali verdi.
Bu araştırmanın amacı, bu olayın nasıl hem bir siyasi sinyal hem de bir finansal olay olarak Kripto Varlıklar piyasasını etkilediğini test etmektir. Bu makale üç ana konuya odaklanmaktadır:
Bu Meme coin'in üretimi, ana Kripto Varlıkların kazançları ve volatilitesi üzerinde nasıl bir etki yaratıyor?
Bu olay Kripto Varlıklar pazarında finansal enfeksiyon etkisi yarattı mı?
Bu etkinin heterojenliği, farklı kripto varlıkların teknik temellerine, kullanım alanlarına veya spekülatif çekiciliklerine bağlı olarak farklı tepkiler verip vermediği şeklinde mi ortaya çıkıyor?
Bu soruları yanıtlamak için bu makalede Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) çok değişkenli genel otoregresif koşullu varyans (MGARCH) modeli kullanılmaktadır; bu model, dalgalanmanın ve korelasyonun zamana bağlı dinamik ilişkisini analiz etmek için özellikle uygundur.
Bu makale, piyasa değeri bakımından ilk on sırada yer alan kripto varlıkları incelemekte ve bu Meme coin'in üretiminden sonra kripto varlıklar arasında önemli bir volatilite yayılma etkisi olduğunu tespit etmektedir, bu da piyasada finansal bulaşma fenomeninin varlığını göstermektedir. Olay, piyasa dinamiklerinde önemli bir değişime yol açmış, bazı varlıklar altyapıları ve stratejik bağlantıları nedeniyle en büyük artışları kaydetmiştir. Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto varlıklar ise güçlü bir dayanıklılık sergilemekte, olay sonrası birikimli anormal getirileri (CAR'lar) ve varyansları istikrara doğru yönelmektedir. Aksine, Dogecoin ve Shiba Inu gibi diğer Meme coin'ler değer kaybetmiş, kaynakların büyük olasılıkla yeni üretilen Meme coin'lere yöneldiği görülmektedir.
Kesinlikle, bu Meme coin'in üretimi, Amerika'da yüksek siyasi kutuplaşmanın ortasında gerçekleşti ve bu marka, kendisiyle yakından ilişkili güçlü siyasi duygularla birlikte, yatırımcıların hassasiyetini artırarak piyasa tepkilerini şiddetlendirdi. Bazı yatırımcılar için, bu onay, benzersiz bir spekülasyon fırsatını sembolize ediyor ve güçlü bir "taklit etkisi" doğuruyor; diğer bazı yatırımcılar ise, tartışmalı imajı nedeniyle siyasi ve düzenleyici risklerin farkına vararak daha temkinli bir tutum sergiliyorlar. Bu kutuplaşma, gözlemlenen yüksek volatilite ile farklılaşmış piyasa tepkilerini açıklıyor - beklenen siyasi desteğe duyulan heyecandan, itibar ve siyasi belirsizlik konusundaki şüpheciliğe kadar.
Son yıllarda, kripto varlıklar piyasasındaki enfeksman etkisi giderek daha fazla dikkat çekmektedir, çünkü bunlar finansal istikrar, risk yönetimi ve yatırım portföyü çeşitlendirmesi açısından önemli bir öneme sahiptir. Mevcut araştırmalar genellikle kripto varlıklar arasındaki dışa akışa veya kripto varlıklar ile geleneksel finansal varlıklar arasındaki dışa akışa odaklanmakta, bağlantı, enfeksman riski ve dalgalanma iletimi kalıplarını ortaya koymaktadır. Ancak bu araştırmaların çoğu finansal veya teknik teşviklere, örneğin piyasa çöküşleri, likidite kısıtlamaları veya blok zinciri yeniliklerine odaklanmaktadır. Politik sinyaller, özellikle politik bağlantılı token'larla ilgili enfeksman mekanizmaları, hâlâ bir araştırma boşluğudur.
Bu çalışma, siyasi ilişkili tokenlerin kripto varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz eden ilk makaledir. Bu, siyasi anlatıların merkeziyetsiz finans piyasalarını nasıl etkilediği konusundaki anlayışı genişletmektedir. Ayrıca, önceki araştırmaların çoğunlukla olumsuz şoklara odaklanmasının aksine, bu çalışma siyasi sinyallerle yönlendirilen olumlu şokların piyasa üzerindeki etkisine odaklanmaktadır. Özellikle dikkat çekici olan, olumlu şokların kripto varlıkların dalgalanma etkisinin olumsuz şoklardan daha yüksek olduğunu gösteren kanıtların bulunmasıdır. Sonuç olarak, bu çalışma akademiye, uygulayıcılara ve politika yapıcılara önemli bir referans sunmakta, siyasi ilişkili tokenlerin piyasa tepkisinin heterojenliğini ortaya koymakta ve varlık özelliklerinin finansal bulaşma dinamiklerini nasıl etkilediğini vurgulamaktadır.
Veriler ve Yöntemler
2.1 Veri ve Örnek Seçimi
Bu çalışmada, piyasa değeri sıralamasında ilk 20'de yer alan en temsilci 10 kripto varlığın her dakikada kapanış ortalamasına (close mid-price) ilişkin özel verileri kullanılmaktadır: Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) ve Litecoin (LTC). Veriler, önceden yapılan araştırmaların yaygın olarak kullandığı bir Amerikan merkezi borsa olan bir borsadan alınmış olup, spesifik veriler LSEG Tick History veritabanından elde edilmiştir.
Bu veri seti toplam 20.160 gözlem içermektedir, zaman aralığı 11 Ocak 2025 ile 25 Ocak 2025 arasındadır ve bu Meme coin'in üretiminden (18 Ocak 2025) bir hafta öncesi ve sonrası simetrik zaman dilimini kapsamaktadır, böylece olay öncesi ve sonrası karşılaştırmalı analiz yapılabilmektedir.
Mevcut literatürdeki uygulamalara göre, bu çalışma kripto varlıkların getirisini hesaplamak için aşağıdaki formülü kullanmaktadır:
Getiri oranı = ln (P t ∕P t−1)
Burada P t zaman t için dijital varlık fiyatını göstermektedir.
Olay zamanı, 18 Ocak 2025'te Koordinatlı Evrensel Zaman (UTC) 02:44 olarak tanımlanmıştır; bu, yeni Meme coin'in ilk resmi olarak duyurulduğu zamandır. Bilgi zincirleme etkilerini değerlendirmek için toplam anormal getirileri hesaplayın. Bu makalede, 1 Ocak 2025'ten 10 Ocak 2025'e kadar olan getirilerden her bir kripto varlığın ortalama referans getirisi hesaplanarak, nispeten stabil bir örnek öncesini temsil eder. Ardından, örnek dönem içinde gerçek getirilerden bu referans çıkarılarak, piyasa referansında aşırı getiriler elde edilir ve birikim yoluyla CAR'lar hesaplanır.
2.2 yöntem
BEKK-MGARCH modelini kullanarak bu Meme coin'in Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki etkisini analiz edin. Logaritmik getirilerin ortalaması sıfır, koşullu kovaryans matrisinin Ht olduğu bir normal dağılıma uyduğunu varsayalım, modelin ayarları aşağıdaki gibidir:
[Matematiksel formül burada atlanmıştır]
H, koşulsuz kovaryans matrisini temsil eder. Parametre matrisinin a,b > 0 ve a+b < 1 koşullarını sağlaması, modelin istikrarı ve pozitifliği için gereklidir. Ardından, enfeksiyon etkisi test edilmiştir. Yüksek frekanslı veri kullanırken ortaya çıkabilecek birinci tür hata sorununu göz önünde bulundurarak, bu çalışmada daha katı bir anlamlılık seviyesi α=0.001 kullanılmıştır.
Sonuç
3.1 Volatilite Taşma Etkisi
İlk analiz sonuçları, kripto varlıklar arasındaki karşılıklı ilişkileri ortaya koymuştur. Kovaryans yapısında, varlıklar arasındaki karşılıklı ilişki, olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada belirgin bir şekilde artmaktadır. Bu bulgu, "olayların volatilite taşma etkisi yarattığı" hipotezini desteklemektedir. Aynı şekilde, sabit log getirilerin dalgalanma büyüklüğü artmakta olup, piyasa istikrarsızlığının yükselmesi ve ayarlama hızının artması olgusunu yansıtmaktadır. Tüm grafikler, ilgili olay süresince her kripto varlığın getirilerinin şiddetli dalgalanmalar yaşadığını göstermekte ve bu olayın sistematik etkisini daha da vurgulamaktadır.
!7384155
BEKK-MGARCH modeli ile tahmin edilen dinamik koşullu kovaryans sonuçları, bu olayın Kripto Varlıklar piyasasında gerçekten finansal bulaşma ve volatilite yayılma etkisi yarattığını göstermektedir. Olay sonrası çoğu kovaryans katsayısı 0.001 anlamlılık seviyesinde anlamlıdır, özellikle ETH, SOL ve LINK gibi varlık çiftleri arasında, kovaryansın belirgin şekilde arttığı ve daha güçlü bir etkileşim ile daha yüksek bir piyasa entegrasyonu gösterdiği görülmektedir. Buna karşılık, SHIB ve DOT da 0.01 anlamlılık seviyesine ulaşmış olsalar da, etkileri daha zayıf kalmaktadır. LTC ve XRP gibi bazı varlıklarda ise olay sonrası kovaryansın düşmesi, yayılma etkisinin tüm varlıklar arasında eşit olarak dağılmadığını göstermektedir. Genel olarak, sonuçlar bu Meme coin üretim olayının tüm Kripto Varlıklar piyasası üzerindeki yapısal etkisini vurgulamaktadır.
!7384156
3.2 Bilgi Zincir Etkisi
Toplam Anormal Getiri (CAR'lar) analizi, bu Meme coin'in üretiminin tetiklediği bilgi zinciri etkilerini daha fazla ortaya koymaktadır. Sonuçlar, bu olayın piyasa dinamikleri üzerinde belirgin yapısal bir etkiye sahip olduğunu, varlık spesifik tepki yolları ve artan volatilite ile kendini gösterdiğini göstermektedir.
Olayın öncesinde, çoğu Kripto Varlıklar olumlu getiri yaşadı ve bu durum spekülatif beklentilerden veya bir adayın Amerika Birleşik Devletleri başkanı olma ihtimaline karşı piyasanın olumlu tutumundan kaynaklanıyor olabilir. Bu, kesin bilgilere sahip olmadan bile, yatırımcıların belirgin spekülatif alım davranışları sergilediğini gösteriyor ve bu durum, Kripto Varlıklar piyasasında yaygın olarak kaydedilen "kaçırma korkusu" özelliği ile uyumlu.
Olayın meydana gelmesinden sonraki aşamada, üç ana dinamik özellikle öne çıkmaktadır:
SOL, diğer tüm varlıkları geride bırakarak mükemmel bir performans sergiliyor; bu, muhtemelen onun bu Meme coin'in barındırdığı blockchain ile doğrudan teknik ilişkisi ile ilgilidir.
LINK de güçlü bir performans sergiliyor, bu da muhtemelen Amerika'nın büyük teknoloji şirketleri ile olan ilişkisi ile ilgilidir.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin gibi olgun Kripto Varlıklar, ılımlı bir artışın ardından kademeli olarak istikrara kavuştu ve bu, piyasa dayanıklılığını ve zincirleme spekülasyon etkilerine karşı nispeten yalıtılmışlığını yansıttı.
!7384157
Bu arada, DOGE ve SHIB gibi diğer Meme coin'ler özellikle kırılgan görünmekte ve belirgin bir varlık ikame etkisi sergilemektedir; yani spekülatif fonlar eski Meme coin'lerden yeni üretilen token'lara yönelmiştir. AVAX ve DOT sağlam teknik altyapıya sahip olmasına rağmen, bu tür sermaye transferi eğiliminden kaçamamış ve değer kaybı belirtileri göstermiştir.
!7384158
Bu Meme coin üretimi, olay öncesindeki piyasa ortak hareketlilik yapısını kırdı. Olaydan önce, farklı varlıklar arasında yüksek bir eşzamanlı dalgalanma söz konusuydu; ancak olaydan sonra, farklı varlıkların CAR'ları, Solana'nın +%20'sinden Dogecoin ve Shiba Inu'nun -%20'sine kadar şiddetli bir ayrışma gösterdi.
!7384159
Bu sonuçlar şunu ortaya koymaktadır: Varlığa özgü anlatımlar, teknik bağlantılar ve yatırımcıların öznel algıları, önemli bilgi şokları meydana geldiğinde varlıklar arasındaki getiri farklılıklarının tepkisini önemli ölçüde artırabilir.
Sonuç
Bu çalışma, siyasi figürlerle ilgili kripto varlıkların üretiminin kripto piyasa üzerindeki etkilerini incelemekte ve volatilite taşınma etkisi ile bilgi zincirleme etkisini detaylı bir şekilde analiz etmektedir.
Araştırma sonuçları, piyasanın bu olaya tepkisinde önemli bir heterojenlik olduğunu göstermektedir. Örneğin, bu Meme coin ile doğrudan teknik bir ilişkiye sahip olduğu için SOL bu durumdan önemli ölçüde faydalanmıştır. Aynı temel blok zinciri altyapısını paylaşan varlıklar da bu olayın "rüzgarına" kapılarak desteklenmiştir.
Bu arada, Bitcoin ve Ethereum gibi ana akım kripto varlıklar, piyasadaki merkezi konumları nedeniyle daha güçlü bir istikrar sergileyerek, bu olayda benzer bir sabitleme rolü oynamış ve genel piyasa yapısını istikrara kavuşturmuştur. Bu, yatırımcı duygularının artık sadece teknik temel faktörlere bağlı olmadığını, aynı zamanda coğrafi politika ve politika anlatımlarından da önemli ölçüde etkilendiğini göstermektedir, özellikle bu anlatımlar yüksek sembolik liderler tarafından ortaya konduğunda.
Yukarıda belirtilenler doğrultusunda, bu makale kripto varlıklar pazarının dış olaylara karşı yüksek duyarlılığını ve spekülatif davranışlardan kolayca etkilendiğini ortaya koymaktadır.