Pantera: Bitcoin'in 1000 kat kazancından "coin hisse" için 100 kat fırsat planlamasına

Kripto alanının erken yatırımcılarından biri olarak, Pantera Capital Bitcoin'in yükselişine, DeFi'nin gelişimine tanıklık etti ve FTX çöküşünün fırtınasını da yaşadı. On iki yıl geçti, bu köklü girişim sermayesi hala piyasa ön saflarında aktif ve hatta yeni ortaya çıkan "coin-stock" dalgasında daha da aktif bir şekilde davranıyor.

Pantera'nın yatırım serüveni kripto pazarının bir yansıması olarak gösterilebilir. 2013'te, Amerika'nın Bitcoin'e odaklanan ilk yatırım fonunu kurdu ve sadece iki yıl içinde dünya genelinde yaklaşık %2'lik bir Bitcoin alımı gerçekleştirdi, nihayetinde 1000 katın üzerinde şaşırtıcı bir getiri sağladı. Ancak, Pantera'nın başarısı tesadüf değil, piyasa değişimlerine karşı duyarlı bir bakış açısı ve esnek bir yanıt verme yeteneğinden kaynaklanıyor.

ICO çılgınlığının başlamasıyla, Pantera hızla erken dönem token fonları oluşturdu; DeFi yazı geldiğinde, kapsamlı bir blockchain fonu kurdu. Şu anda, Pantera, risk sermayesi, Bitcoin, erken dönem token, likidite token ve karma stratejileri kapsayan beş ana fon yönetmektedir. Resmi verilere göre, yönetimindeki varlık büyüklüğü 4.2 milyar dolardan fazla ve toplamda yaklaşık 547 milyon dolarlık kazanç elde edilmiştir.

Son yıllarda, Pantera'nın yatırım temposu hala yüksek. Verilere göre, toplam 214 projeye yatırım yaptı ve son bir yıl içinde 18 projeye finansman sağladı. Yatırım dağılımı esas olarak altyapı, DeFi, merkezi finans ve blockchain oyunları gibi dört ana alanda yoğunlaşmaktadır. Ancak, her yatırımın başarılı olacağı garanti değildir; şu anda 33 proje operasyonlarını durdurdu.

2024 yılında, Pantera TON projesine büyük bir yatırım yapmış, bunun 900 milyon aktif kullanıcıya sahip bir ağ geliştirme potansiyeline sahip olduğunu düşünmüştür. Bu, fonun tarihindeki en büyük tek yatırım olarak kabul ediliyor ve tahmini miktarın 250 milyon doları aşabileceği belirtiliyor. Ancak, TON'un fiyatı zirve noktadan %60'tan fazla geriledi.

2025 yılının başındaki birincil piyasanın soğumasıyla karşı karşıya kalan Pantera, adaptasyon kabiliyetini bir kez daha gösterdi. Likidite ve çıkış yollarının sektör için zorluk haline geldiği bir ortamda, "coin-stock dalgası" sessizce yükseldi. Pantera, hızlı bir şekilde stratejisini ayarladı, "finansman + coin satın alma" modelini benimseyen 50'den fazla halka açık şirketi değerlendirdi ve bunlara derinlemesine katıldı.

Bu yeni fırsatı değerlendirmek için Pantera, "DAT Fonunu" özel olarak başlattı. Şu anda, birçok fonun sınırlı ortakları yatırım yapmayı taahhüt etti ve toplamda 100 milyon dolardan fazla bir yatırımın çeşitli Dijital Varlık Finansal Stratejileri (DAT) projelerine yapılması bekleniyor. Dikkate değer bir nokta, bazı DAT şirketlerinin yalnızca bir ay içinde hisse fiyatlarının yüz katından fazla artış göstermesidir.

Pantera'nın yatırım tarzı, kurucusu Dan Morehead ile ayrılmaz bir şekilde bağlantılıdır. Princeton Üniversitesi mühendislik bölümünden mezun olan Morehead, Wall Street'te zengin bir ticaret deneyimi biriktirmiştir ve Hedge fonu devi Tiger Management'ta milyar dolarlık varlıkları yönetmiştir. 2013 yılında, Bitcoin hakkında yapılan derin bir tartışma, yatırım yönünü tamamen değiştirdi ve Pantera'nın kripto alanında bir risk sermayesi kuruluşuna dönüşmesine neden oldu.

Morehead, yatırımın anahtarının potansiyel getirilerin riskleri çok aşan fırsatları bulmak olduğunu düşünüyor. Şunu vurguluyor: "Aşırı getiri elde etmek için ana akıma uymamalı, Wall Street analistlerinin ilgi gösterdiği projelere yatırım yapmamalısınız. İşte bu nedenle, genellikle 'alternatif yatırımları daha alternatif hale getirmek' dediğimiz şey budur."

On iki yıldır, Pantera kripto piyasasındaki çoklu anlatılarda sürekli olarak stratejilerini ayarlayarak yüzlerce projeye yatırım yaptı. Bitcoin'in erken aşamalarındaki yatırımlarından günümüzdeki "coin-stock" yatırımlarına kadar, Pantera her zaman piyasa dönüşümlerinde yeni fırsatlar aradı ve olgun bir risk sermayesi kuruluşunun ön görü ve adaptasyon yeteneğini sergiledi.