Ethereum Değeri Yeniden Yapılandırma: Pazar Ayrışması ve Ekosistem Dönüşümü
Ethereum, 1385 dolardan 2700 dolara yükselerek %97.7'lik bir artış gösterdi. Bu durum, piyasanın ayrışmasını yansıtıyor: Kurumsal fonlar ETF pazarında temkinli kalırken, türev sözleşmelerin açık pozisyonu 32.2 milyar dolar ile tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Piyasa, bu yükselişle birlikte Ethereum'un değer konumunu yeniden tesis etmeyi umuyor ve Pectra yükseltmesi de bu görüşü destekliyor.
Piyasa Fon Akışı Analizi
18 May itibarıyla, ABD'deki ETH ETF'sinin toplam net varlığı 8.97 milyar dolara ulaşmış olup, bu da Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu temsil etmektedir. Buna karşılık, Bitcoin ETF'nin oranı %5.95'tir ve bu, kurumsal yatırımcıların Ethereum'a olan ilgisinin nispeten düşük olduğunu göstermektedir.
Şubat ayından Nisan ayı sonuna kadar, Ethereum ETF fonları genellikle çıkış durumundaydı. 21 Nisan'dan itibaren bir geri akış başladı, ancak miktarı büyük değil. Nisan ayında net giriş yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs ayında ise şu ana kadar yaklaşık 30 milyon dolar.
Nisan ayı sonundan itibaren, Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kâr/zarar" (NUPL) pozitif değere dönüştü. Daha önce, fiyat 1800 doların altına düştüğünde, çoğu pozisyon adresi zarar durumundaydı. 17 Mayıs itibarıyla, NUPL 0.328'ye ulaştı ve bu, piyasanın erken bir boğa piyasası veya toparlanma aşamasında olduğunu gösteriyor.
İlginç bir şekilde, fiyatın yükselmesinin ardından 1'den fazla Eter tutan adres sayısı düşmüştür, bu da bazı yatırımcıların kar realizasyonu yapmayı tercih ettiğini göstermektedir. Şu anda, yaklaşık %60'lık adres kâr durumundadır.
Fiyat tarihi zirveden hala uzak olsa da, 14 Mayıs'ta sözleşme açık pozisyonu 32.249 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaştı ve neredeyse tarihi en yüksek seviyeye yaklaştı, bu da piyasada Eter'e yönelik spekülatif heyecanının hala yüksek olduğunu gösteriyor.
Zincir Üzerindeki Etkinlikler ve TVL Değişimi
Ethereum günlük aktif adresleri 400.000 ile 600.000 arasında kalmaya devam ediyor ve son zamanlarda 600.000'i aşma eğiliminde. TVL 22 Nisan'dan itibaren artış gösterdi ve 45 milyar dolardan yaklaşık 64.6 milyar dolara yükseldi. Ancak, ETH cinsinden stake miktarı 9 Nisan'dan itibaren belirgin bir düşüş yaşadı ve 30.26 milyon adetten en düşük 24 milyon adete, %20 azaldı.
Gas ücretleri sürekli düşüyor, 16 Mayıs'ta ortalama 3.572 Gwei olarak, bir önceki güne göre %21.57 azaldı, yıllık bazda ise %51.76 düştü. Bu, L2 ücretlerini düşürmeyi amaçlayan Pectra güncellemesindeki EIP-7691 ile ilgili. Ancak düşük Gas ücretleri, zincir üzerindeki işlem hacmini artırmış gibi görünmüyor.
DEX Ticaret ve Varlık Düzeni
2025 yılından itibaren, Ethereum ana ağındaki DEX ticaret aktivitesi belirgin bir şekilde artış göstermiştir ve 2021-2022 zirve dönemine yaklaşmaktadır. Gelir verileri, son dönemdeki artışın büyük ölçüde stabilcoin ile ilgili ticaretten kaynaklandığını göstermektedir; USDT son 30 günde Ethereum üzerinde 5,68 milyon dolar ücret üretmiştir.
Ethereum hala en büyük stabilcoin ihraç blok zinciridir, %50'den fazla bir paya sahiptir, toplam ihraç miktarı 127,3 milyar dolardır ve bu, DeFi TVL'sinin iki katıdır. Zincir üstü fon analizi, neredeyse yarısı işlemlerin stabilcoinler ve ETH transferleri ile tamamlandığını göstermektedir, stabilcoin işlemlerinin payı artarken, DeFi ve ERC-20 token işlemlerinin payı azalmaktadır.
Ethereum ortalama zincir üstü tek transfer miktarı düşüş göstermiş olsa da, yine de birkaç bin ile 10.000 dolar arasında değişmektedir, bu da diğer kamu zincirlerinin çok üzerinde kalarak büyük miktarlı işlem platformu olma konumunu vurgulamaktadır.
Sonuç
Ethereum'un son fiyat sıçraması, dönüşüm döneminde olduğuna işaret ediyor gibi görünüyor. Bir yandan, teknik yükseltmelerle performansı optimize etme çabaları var, ancak etkisi sınırlı gibi görünüyor. Diğer yandan, büyük fonlar ve stablecoin işlemleri burada yoğunlaşmış durumda, büyük yatırımcılar mevcut zincir durumu ile oldukça memnun görünüyor.
Tek bir gösterge, Ethereum'un gelişim durumunu basitçe tanımlamakta zorluk çekmektedir. Pazar, Ethereum'un çoklu zincir yapısı altındaki temel rolünü ve uzun vadeli değerini yeniden değerlendirmeye ihtiyaç duymaktadır. Birçok iterasyondan sonra, daha olgun, daha "istikrarlı" bir Ethereum, onun evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai şekli olabilir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
9 Likes
Reward
9
7
Repost
Share
Comment
0/400
NftCollectors
· 08-13 12:26
Hesapladım Varlıklar verilerini, bu dalga ekosisteminin gerçek bir yeniden yapılanması daha yeni başladı. Pectra, Merkezi Olmayan Finans 2.0 değer geri dönüşünün başlangıcıdır.
View OriginalReply0
AirdropworkerZhang
· 08-11 15:30
Her yerde airdrop bekleyenler, airdrop olmayanlar yetimdir. On-chain kayıtları tertemiz.
View OriginalReply0
ProposalManiac
· 08-11 03:16
Kuruluşların ETH ETF üzerindeki bu temkinli tutumu... Yönetim verimliliğindeki düşük tarihsel dersleri unutmamak gerekir.
View OriginalReply0
RektCoaster
· 08-10 14:01
Kurumsalların babası yok, bireysel yatırımcılar kadar iyi oynayamıyorlar.
View OriginalReply0
LayerZeroHero
· 08-10 14:00
Üç yüz zinciri test eden deneyimli bir cross-chain oyuncusu, deneme geri dönüşü olmayan bir yol, veri testine bağımlı.
View OriginalReply0
DecentralizeMe
· 08-10 13:54
ETH short pozisyonlar dağıldı, long pozisyonlar nerede?
Ethereum ekosistem dönüşümü: Değer yeniden yapılandırması ve piyasa farklılaşmasının mücadelesi
Ethereum Değeri Yeniden Yapılandırma: Pazar Ayrışması ve Ekosistem Dönüşümü
Ethereum, 1385 dolardan 2700 dolara yükselerek %97.7'lik bir artış gösterdi. Bu durum, piyasanın ayrışmasını yansıtıyor: Kurumsal fonlar ETF pazarında temkinli kalırken, türev sözleşmelerin açık pozisyonu 32.2 milyar dolar ile tarihinin en yüksek seviyesine ulaştı. Piyasa, bu yükselişle birlikte Ethereum'un değer konumunu yeniden tesis etmeyi umuyor ve Pectra yükseltmesi de bu görüşü destekliyor.
Piyasa Fon Akışı Analizi
18 May itibarıyla, ABD'deki ETH ETF'sinin toplam net varlığı 8.97 milyar dolara ulaşmış olup, bu da Ethereum'un toplam piyasa değerinin %2.89'unu temsil etmektedir. Buna karşılık, Bitcoin ETF'nin oranı %5.95'tir ve bu, kurumsal yatırımcıların Ethereum'a olan ilgisinin nispeten düşük olduğunu göstermektedir.
Şubat ayından Nisan ayı sonuna kadar, Ethereum ETF fonları genellikle çıkış durumundaydı. 21 Nisan'dan itibaren bir geri akış başladı, ancak miktarı büyük değil. Nisan ayında net giriş yaklaşık 66.25 milyon dolar, Mayıs ayında ise şu ana kadar yaklaşık 30 milyon dolar.
Nisan ayı sonundan itibaren, Ethereum'un "net gerçekleşmemiş kâr/zarar" (NUPL) pozitif değere dönüştü. Daha önce, fiyat 1800 doların altına düştüğünde, çoğu pozisyon adresi zarar durumundaydı. 17 Mayıs itibarıyla, NUPL 0.328'ye ulaştı ve bu, piyasanın erken bir boğa piyasası veya toparlanma aşamasında olduğunu gösteriyor.
İlginç bir şekilde, fiyatın yükselmesinin ardından 1'den fazla Eter tutan adres sayısı düşmüştür, bu da bazı yatırımcıların kar realizasyonu yapmayı tercih ettiğini göstermektedir. Şu anda, yaklaşık %60'lık adres kâr durumundadır.
Fiyat tarihi zirveden hala uzak olsa da, 14 Mayıs'ta sözleşme açık pozisyonu 32.249 milyar dolarlık yeni bir zirveye ulaştı ve neredeyse tarihi en yüksek seviyeye yaklaştı, bu da piyasada Eter'e yönelik spekülatif heyecanının hala yüksek olduğunu gösteriyor.
Zincir Üzerindeki Etkinlikler ve TVL Değişimi
Ethereum günlük aktif adresleri 400.000 ile 600.000 arasında kalmaya devam ediyor ve son zamanlarda 600.000'i aşma eğiliminde. TVL 22 Nisan'dan itibaren artış gösterdi ve 45 milyar dolardan yaklaşık 64.6 milyar dolara yükseldi. Ancak, ETH cinsinden stake miktarı 9 Nisan'dan itibaren belirgin bir düşüş yaşadı ve 30.26 milyon adetten en düşük 24 milyon adete, %20 azaldı.
Gas ücretleri sürekli düşüyor, 16 Mayıs'ta ortalama 3.572 Gwei olarak, bir önceki güne göre %21.57 azaldı, yıllık bazda ise %51.76 düştü. Bu, L2 ücretlerini düşürmeyi amaçlayan Pectra güncellemesindeki EIP-7691 ile ilgili. Ancak düşük Gas ücretleri, zincir üzerindeki işlem hacmini artırmış gibi görünmüyor.
DEX Ticaret ve Varlık Düzeni
2025 yılından itibaren, Ethereum ana ağındaki DEX ticaret aktivitesi belirgin bir şekilde artış göstermiştir ve 2021-2022 zirve dönemine yaklaşmaktadır. Gelir verileri, son dönemdeki artışın büyük ölçüde stabilcoin ile ilgili ticaretten kaynaklandığını göstermektedir; USDT son 30 günde Ethereum üzerinde 5,68 milyon dolar ücret üretmiştir.
Ethereum hala en büyük stabilcoin ihraç blok zinciridir, %50'den fazla bir paya sahiptir, toplam ihraç miktarı 127,3 milyar dolardır ve bu, DeFi TVL'sinin iki katıdır. Zincir üstü fon analizi, neredeyse yarısı işlemlerin stabilcoinler ve ETH transferleri ile tamamlandığını göstermektedir, stabilcoin işlemlerinin payı artarken, DeFi ve ERC-20 token işlemlerinin payı azalmaktadır.
Ethereum ortalama zincir üstü tek transfer miktarı düşüş göstermiş olsa da, yine de birkaç bin ile 10.000 dolar arasında değişmektedir, bu da diğer kamu zincirlerinin çok üzerinde kalarak büyük miktarlı işlem platformu olma konumunu vurgulamaktadır.
Sonuç
Ethereum'un son fiyat sıçraması, dönüşüm döneminde olduğuna işaret ediyor gibi görünüyor. Bir yandan, teknik yükseltmelerle performansı optimize etme çabaları var, ancak etkisi sınırlı gibi görünüyor. Diğer yandan, büyük fonlar ve stablecoin işlemleri burada yoğunlaşmış durumda, büyük yatırımcılar mevcut zincir durumu ile oldukça memnun görünüyor.
Tek bir gösterge, Ethereum'un gelişim durumunu basitçe tanımlamakta zorluk çekmektedir. Pazar, Ethereum'un çoklu zincir yapısı altındaki temel rolünü ve uzun vadeli değerini yeniden değerlendirmeye ihtiyaç duymaktadır. Birçok iterasyondan sonra, daha olgun, daha "istikrarlı" bir Ethereum, onun evriminin kaçınılmaz yönü ve nihai şekli olabilir.