Hong Kong Sanal Varlık Pazarındaki Yeni Gelişmeler: ETF Stake Hizmetleri Onaylandı, Uyumluluk Ekosistemi Yeniden Yükseldi
Hong Kong sanal varlık piyasası önemli bir atılımla karşı karşıya. Yakın zamanda, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlık spot ETF'lerinin ihtiyatlı bir denetim altında zincir üstü Stake faaliyetlerine katılmasına izin veren bir genelge yayınladı. Aynı zamanda, sanal varlık ticaret platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları gevşeterek, lisanslı platformların müşterilere Stake hizmeti sunmasına izin verdi. Bu adım, sanal varlık ETF'lerinin işlem görmesine onay verdikten sonra, Hong Kong'un uyumlu Web3 finansal sistemini keşfetme konusundaki bir başka kritik adımıdır; bu sadece Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin çekiciliğini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansal ürünlerle zincir üstü ekonominin yerel mekanizmasını bir araya getirerek, küresel sanal varlık düzenlemesi ve finansal yenilik için bir örnek sunuyor.
Stake Mekanizmasının Geleneksel Finans Sistemine Girişi
Stake, sanal varlık ekosisteminde en önemli zincir üstü ekonomik faaliyetlerden biri haline geldi, özellikle de Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen halka açık zincirler için. Bu, yalnızca ağ güvenliğini ve normal işleyişi sürdürmekle kalmayıp, aynı zamanda zincir üzerindeki gelir elde etmenin de ana yollarından biridir. İstatistiklere göre, 2025 yılı Nisan ayı başı itibarıyla Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir ve bu, toplam arzın %28,03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır, bu da stake'in zincir üstü gelir mekanizması olarak güçlü bir pazar konsensüsü temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Piyasalar Komisyonu'nun en son sirküleri, sanal varlık spot ETF'lerinin dikkatli koruma çerçevesi altında zincir üzerinde stake yapmasına izin veriyor, böylece blok zinciri ağlarına ilişkin yerel gelir elde edebiliyor. Bu, Hong Kong'un stake'i, kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmenin temel mekanizması olarak tanıdığını gösteriyor ve düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknolojik anlayışı ile risk yönetim yeteneklerinin giderek olgunlaştığını ortaya koyuyor.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge mevcut ETF'lerin stake işlemine yalnızca lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla işlem yapması ve stake varlıklarını saklaması gerektiğini belirtmekte ve likidite riskini yönetmek için bir stake oranı üst sınırı belirlemektedir. Bu, varlıkların bağımsızlığını ve güvenliğini sağlamak içindir. ETF yöneticileri ayrıca, yatırımcı haklarını korumak amacıyla, stake operasyon mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri tam olarak açıklamalıdır.
Aynı zamanda, Sermaye Piyasası Kurulu, ticaret platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları revize ederek lisanslı platformların müşterilere Stake hizmeti sunmalarına izin verdi. Bu, ticaret platformlarının hizmet sınırlarını genişletmekla kalmayıp, aynı zamanda spot ETF'nin Stake'e katılımı için güvenilir bir Uyumluluk yürütme ortamı sağladı.
Stake'in sanal varlık ETF'leri üzerindeki etkisi
Sanal varlık spot ETF'leri için, stake esasen temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır ve ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratabilir, kullanıcılara ve kurumlara uyumlu bir "blok zinciri üzerinden gelir kanalı" sunar. Stake mekanizmasının getirilmesi, sanal varlık spot ETF ürünlerinin cazibesini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır.
Geleneksel ETF'lerin getirileri, varlık fiyatlarındaki dalgalanmalara veya temettülere dayanırken, staking mekanizmasının eklenmesi, sanal varlık spot ETF'lerini artık yalnızca fiyat hareketlerini pasif bir şekilde takip eden araçlar olmaktan çıkararak, "blok zinciri üzerindeki hak belgesi" olan aktif getiri fonksiyonuna sahip hale getiriyor. Staking'in getirdiği ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonları çekecektir. Önümüzdeki 6 ila 12 ay içerisinde, staking mekanizmasının kademeli olarak hayata geçmesi ile birlikte, Hong Kong sanal varlık spot ETF yönetim ölçeğinin yapısal bir büyüme göstermesi bekleniyor.
Stake gelirinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kurumlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla piyasa katılımcısını uyumluluk çerçevesinde yenilikçi ürünler tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'daki sanal varlıklarla ilgili ürünlerin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, stake işlemleri varlık güvenliği ve teknik istikrar açısından yüksek gereksinimlere sahiptir, potansiyel uyumlu stake talebi Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandıracak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına katkıda bulunacaktır.
Geleneksel finans ile zincir üstü ekonominin kazanç etkileşimini inşa etme
Hong Kong'un bu seferki stake hizmetini serbest bırakması, sadece düzenlemenin gevşetilmesi değil, aynı zamanda derinlemesine bir kurumsal tasarım değerlendirmesini de yansıtıyor: Yatırımcı haklarının ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarının daha olgun ve daha uluslararası bir yöne doğru gelişimini teşvik etmek.
Ana neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. İlk sanal varlık spot ETF'lerinin işlem görmesi onaylandıktan sonra, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetim hacmi hala beklenen seviyeye ulaşmamıştır. Stake mekanizmasının getirilmesi, sadece ek gelir kaynakları sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'lere blockchain ekosistemiyle sıkı bir bağlantı sunarak, özellikle "gelir + varlık dağılımı" dengesine önem veren kurumsal yatırımcılar olmak üzere daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeline sahip.
Daha derin bir perspektiften bakıldığında, açık ETF stake'i, Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü oluşturmasında önemli bir adımdır. VASP lisanslama mekanizması belirlendikten ve perakende yatırımcıların ticarete katılmasına izin verildikten sonra, Hong Kong sanal varlık pazarının uyumluluk çerçevesi yavaş yavaş şekillenmiştir. Ancak gerçek bir derinlik ve dayanıklılığa sahip Web3 ekosisteminin inşa edilmesi, hala zincir üzerindeki operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyumluluk güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı ilerleme gerektirmektedir. Zincir üzerindeki stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevlerinin geleneksel finans içine dahil edilmesinde bir ilk denemedir ve zincir üzerindeki finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal, sürdürülebilir bir gelir bağlantı köprüsü inşa etmektedir.
Küresel düzenleyici oyun zemininde, Hong Kong'un politika uygulamaları öncü bir示范 etkisi taşımaktadır. ABD, henüz herhangi bir stake tipi ETF'yi onaylamamıştır, ana tartışmalar mülkiyet, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konular üzerinde yoğunlaşmaktadır. Hong Kong, güvence ayrımı, oran sınırı, risk açıklamaları gibi önlemlerle, diğer yargı bölgelerine güçlü bir referans sunan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirmiştir.
Gelecekte, Amerika Birleşik Devletleri'nin Ethereum ETF Stake işlevini onaylaması, küresel sanal varlık ürün tasarımını önemli ölçüde etkileyecektir. Eğer Amerika sonunda onaylarsa, bu, küresel piyasada "Stake tipi ETF" ile ilgili ürünlere yeniden bir ilgi doğuracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde, Hong Kong'un politika uygulama hızı ve sistemin netliği sayesinde, "chain on yield" ile ilgilenen uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesi bekleniyor, bu da küresel sanal varlık ve dijital finans yenilikleri alanındaki lider konumunu daha da güçlendirecektir.
Görülebilir ki, daha fazla ETF yöneticisi stake planları sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu stake hizmetleri başlattıkça, Hong Kong, daha zengin getiriler, daha mantıklı bir yapı ve daha eksiksiz bir sanal varlık finansal ürünleri sistemi oluşturacak, sanal varlıkları "işlem görebilir" aşamasından "dağıtılabilir" ve "değer kazanabilir" yeni bir aşamaya taşıyarak yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Hong Kong'dan yeni bir düzenleme atılımı: Sanal varlık ETF'si on-chain stake için onaylandı, Web3 ile TradFi arasında köprü kuruldu.
Hong Kong Sanal Varlık Pazarındaki Yeni Gelişmeler: ETF Stake Hizmetleri Onaylandı, Uyumluluk Ekosistemi Yeniden Yükseldi
Hong Kong sanal varlık piyasası önemli bir atılımla karşı karşıya. Yakın zamanda, Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, sanal varlık spot ETF'lerinin ihtiyatlı bir denetim altında zincir üstü Stake faaliyetlerine katılmasına izin veren bir genelge yayınladı. Aynı zamanda, sanal varlık ticaret platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları gevşeterek, lisanslı platformların müşterilere Stake hizmeti sunmasına izin verdi. Bu adım, sanal varlık ETF'lerinin işlem görmesine onay verdikten sonra, Hong Kong'un uyumlu Web3 finansal sistemini keşfetme konusundaki bir başka kritik adımıdır; bu sadece Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin çekiciliğini artırmakla kalmıyor, aynı zamanda geleneksel finansal ürünlerle zincir üstü ekonominin yerel mekanizmasını bir araya getirerek, küresel sanal varlık düzenlemesi ve finansal yenilik için bir örnek sunuyor.
Stake Mekanizmasının Geleneksel Finans Sistemine Girişi
Stake, sanal varlık ekosisteminde en önemli zincir üstü ekonomik faaliyetlerden biri haline geldi, özellikle de Proof of Stake (PoS) konsensüs mekanizmasını benimseyen halka açık zincirler için. Bu, yalnızca ağ güvenliğini ve normal işleyişi sürdürmekle kalmayıp, aynı zamanda zincir üzerindeki gelir elde etmenin de ana yollarından biridir. İstatistiklere göre, 2025 yılı Nisan ayı başı itibarıyla Ethereum ağında 34 milyonun üzerinde ETH stake edilmiştir ve bu, toplam arzın %28,03'ünü oluşturmaktadır; Cardano ve Solana gibi projelerin stake oranları da uzun süre %70'in üzerinde kalmıştır, bu da stake'in zincir üstü gelir mekanizması olarak güçlü bir pazar konsensüsü temeline sahip olduğunu göstermektedir.
Hong Kong Menkul Kıymetler ve Piyasalar Komisyonu'nun en son sirküleri, sanal varlık spot ETF'lerinin dikkatli koruma çerçevesi altında zincir üzerinde stake yapmasına izin veriyor, böylece blok zinciri ağlarına ilişkin yerel gelir elde edebiliyor. Bu, Hong Kong'un stake'i, kamu zinciri ekosisteminde ağ teşvikleri elde etmenin temel mekanizması olarak tanıdığını gösteriyor ve düzenleyici kurumların sanal varlıklar ve Web3 ekosisteminin teknolojik anlayışı ile risk yönetim yeteneklerinin giderek olgunlaştığını ortaya koyuyor.
Riskin kontrol altında tutulmasını sağlamak için, genelge mevcut ETF'lerin stake işlemine yalnızca lisanslı ticaret platformları ve yetkilendirilmiş kurumlar aracılığıyla işlem yapması ve stake varlıklarını saklaması gerektiğini belirtmekte ve likidite riskini yönetmek için bir stake oranı üst sınırı belirlemektedir. Bu, varlıkların bağımsızlığını ve güvenliğini sağlamak içindir. ETF yöneticileri ayrıca, yatırımcı haklarını korumak amacıyla, stake operasyon mekanizması, gelir hesaplama modeli, potansiyel riskler ve stake oranı üst sınırı gibi kritik bilgileri tam olarak açıklamalıdır.
Aynı zamanda, Sermaye Piyasası Kurulu, ticaret platformlarına yönelik ilgili kısıtlamaları revize ederek lisanslı platformların müşterilere Stake hizmeti sunmalarına izin verdi. Bu, ticaret platformlarının hizmet sınırlarını genişletmekla kalmayıp, aynı zamanda spot ETF'nin Stake'e katılımı için güvenilir bir Uyumluluk yürütme ortamı sağladı.
Stake'in sanal varlık ETF'leri üzerindeki etkisi
Sanal varlık spot ETF'leri için, stake esasen temel varlıkların "yeniden kullanımı"dır ve ETF pay yapısını etkilemeden ek gelir yaratabilir, kullanıcılara ve kurumlara uyumlu bir "blok zinciri üzerinden gelir kanalı" sunar. Stake mekanizmasının getirilmesi, sanal varlık spot ETF ürünlerinin cazibesini ve ölçeğini önemli ölçüde artıracaktır.
Geleneksel ETF'lerin getirileri, varlık fiyatlarındaki dalgalanmalara veya temettülere dayanırken, staking mekanizmasının eklenmesi, sanal varlık spot ETF'lerini artık yalnızca fiyat hareketlerini pasif bir şekilde takip eden araçlar olmaktan çıkararak, "blok zinciri üzerindeki hak belgesi" olan aktif getiri fonksiyonuna sahip hale getiriyor. Staking'in getirdiği ek %3-%6 yıllık getiri, kurumsal yatırımcılar, aile ofisleri gibi orta ve uzun vadeli fonları çekecektir. Önümüzdeki 6 ila 12 ay içerisinde, staking mekanizmasının kademeli olarak hayata geçmesi ile birlikte, Hong Kong sanal varlık spot ETF yönetim ölçeğinin yapısal bir büyüme göstermesi bekleniyor.
Stake gelirinin paylaşım mekanizması, fon yöneticileri ile saklama kurumlarının gelir yapısını genişletecek, daha fazla piyasa katılımcısını uyumluluk çerçevesinde yenilikçi ürünler tasarlamaya teşvik edecek ve Hong Kong'daki sanal varlıklarla ilgili ürünlerin farklılaşmasını ve rekabetçiliğini daha da artıracaktır. Ayrıca, stake işlemleri varlık güvenliği ve teknik istikrar açısından yüksek gereksinimlere sahiptir, potansiyel uyumlu stake talebi Hong Kong'un sanal varlık altyapı inşasını hızlandıracak ve daha olgun ve eksiksiz bir Web3 ekosisteminin oluşmasına katkıda bulunacaktır.
Geleneksel finans ile zincir üstü ekonominin kazanç etkileşimini inşa etme
Hong Kong'un bu seferki stake hizmetini serbest bırakması, sadece düzenlemenin gevşetilmesi değil, aynı zamanda derinlemesine bir kurumsal tasarım değerlendirmesini de yansıtıyor: Yatırımcı haklarının ve risklerin kontrol altında tutulması temelinde, Hong Kong sanal varlık pazarının daha olgun ve daha uluslararası bir yöne doğru gelişimini teşvik etmek.
Ana neden, yerel ETF pazarının işletim mekanizmasının güçlendirilmesi ve optimize edilmesidir. İlk sanal varlık spot ETF'lerinin işlem görmesi onaylandıktan sonra, piyasa tepkisi rasyonel ve ürün mekanizması sağlam olmasına rağmen, genel işlem aktivitesi ve varlık yönetim hacmi hala beklenen seviyeye ulaşmamıştır. Stake mekanizmasının getirilmesi, sadece ek gelir kaynakları sağlamakla kalmayıp, aynı zamanda ETF'lere blockchain ekosistemiyle sıkı bir bağlantı sunarak, özellikle "gelir + varlık dağılımı" dengesine önem veren kurumsal yatırımcılar olmak üzere daha geniş bir yatırımcı kitlesini çekme potansiyeline sahip.
Daha derin bir perspektiften bakıldığında, açık ETF stake'i, Hong Kong'un Web3 finans ekosisteminin kapalı döngüsünü oluşturmasında önemli bir adımdır. VASP lisanslama mekanizması belirlendikten ve perakende yatırımcıların ticarete katılmasına izin verildikten sonra, Hong Kong sanal varlık pazarının uyumluluk çerçevesi yavaş yavaş şekillenmiştir. Ancak gerçek bir derinlik ve dayanıklılığa sahip Web3 ekosisteminin inşa edilmesi, hala zincir üzerindeki operasyon yetenekleri, gelir modelleri ve uyumluluk güvence sistemleri gibi alanlarda eş zamanlı ilerleme gerektirmektedir. Zincir üzerindeki stake mekanizmasının getirilmesi, DeFi'nin yerel işlevlerinin geleneksel finans içine dahil edilmesinde bir ilk denemedir ve zincir üzerindeki finans ile geleneksel sermaye piyasaları arasında kurumsal, sürdürülebilir bir gelir bağlantı köprüsü inşa etmektedir.
Küresel düzenleyici oyun zemininde, Hong Kong'un politika uygulamaları öncü bir示范 etkisi taşımaktadır. ABD, henüz herhangi bir stake tipi ETF'yi onaylamamıştır, ana tartışmalar mülkiyet, potansiyel menkul kıymet özellikleri ve risk kontrolü gibi konular üzerinde yoğunlaşmaktadır. Hong Kong, güvence ayrımı, oran sınırı, risk açıklamaları gibi önlemlerle, diğer yargı bölgelerine güçlü bir referans sunan uygulanabilir bir ihtiyatlı düzenleme modeli geliştirmiştir.
Gelecekte, Amerika Birleşik Devletleri'nin Ethereum ETF Stake işlevini onaylaması, küresel sanal varlık ürün tasarımını önemli ölçüde etkileyecektir. Eğer Amerika sonunda onaylarsa, bu, küresel piyasada "Stake tipi ETF" ile ilgili ürünlere yeniden bir ilgi doğuracak ve Hong Kong'un mevcut ürün yapısı üzerinde rekabet baskısı oluşturacaktır. Ancak, bunun öncesinde, Hong Kong'un politika uygulama hızı ve sistemin netliği sayesinde, "chain on yield" ile ilgilenen uluslararası sermayenin Asya-Pasifik pazarına yönelmesi bekleniyor, bu da küresel sanal varlık ve dijital finans yenilikleri alanındaki lider konumunu daha da güçlendirecektir.
Görülebilir ki, daha fazla ETF yöneticisi stake planları sunarken, daha fazla ticaret platformu uyumlu stake hizmetleri başlattıkça, Hong Kong, daha zengin getiriler, daha mantıklı bir yapı ve daha eksiksiz bir sanal varlık finansal ürünleri sistemi oluşturacak, sanal varlıkları "işlem görebilir" aşamasından "dağıtılabilir" ve "değer kazanabilir" yeni bir aşamaya taşıyarak yatırımcıların çeşitli ihtiyaçlarını karşılayacak ve Hong Kong'un sanal varlık ekosisteminin sürdürülebilir gelişimini destekleyecektir.