Derinlemesine Analiz: Küresel Varlık Yönetimi Devlerinin Şifreleme Stratejileri

Küresel varlık yönetimi alanının önde gelen isimlerine göre, finansal piyasalar kritik bir dönüşüm sürecindedir. Yakın zamanda, tanınmış bir varlık yönetim şirketinin ETF ve endeks yatırımından sorumlu yöneticisi, dijital varlık ETF'leri, piyasa modernizasyon süreci ve şifreleme teknolojisinin geleneksel finansla entegrasyonu konusundaki benzersiz görüşlerini paylaştı.

Bu kıdemli uzman, ETF sektörüne katılmadan önce büyük bir yatırım bankasında sabit gelir ve türev ürünler alanında çalıştı. Kendini "pazar modernizasyonu teşvikçisi" olarak tanımlıyor ve pazar dayanıklılığını artırmaya, şeffaflığı geliştirmeye ve yatırımcı katılımını genişletmeye adanmış durumda. Mevcut şirketinde, dijital varlık departmanıyla yakın işbirliği içinde çalışarak şifreleme para birimleri ve dijital varlıklar alanındaki potansiyeli keşfetmeye devam ediyor.

O, ETF'nin kendisinin devrim niteliğinde bir teknoloji olduğunu ve blok zinciri teknolojisinin hedefleriyle uyumlu olduğunu düşünüyor: Pazarın modernizasyonunu teşvik etmek, finansal piyasalarda yenilik ve dönüşüm sağlamak. Teknoloji yeniliğinin her zaman pazar modernizasyonunun temeli olduğunu ve bu kuralın son birkaç bin yıldır hiç değişmediğini vurguladı.

Blok zinciri ve geleneksel pazarın entegrasyonu

Mevcut durumda, blockchain varlıkları ile geleneksel finans piyasalarının birleşim aşamasındayız. Amerika Birleşik Devletleri'nde Bitcoin ETP'nin (borsa yatırım ürünü) piyasaya sürülmesinin üzerinden tam bir yıl geçti ve bu önemli bir dönüm noktasını simgeliyor, aynı zamanda sadece bir başlangıç.

Bu Bitcoin ETP'lerinin önemi, şifreleme dünyası ile geleneksel finans dünyası arasında bir köprü kurmalarındadır. Şaşırtıcı bir şekilde, bu köprü her iki dünyanın katılımcıları üzerinde de olumlu bir etki yaratmıştır:

• Geleneksel yatırımcılar, tanıdık yatırım araçları aracılığıyla Bitcoin'e erişim sağlayabilir.
• Dijital yerli yatırımcılar da ETP'nin ihtiyaçlarını karşılayabileceğini keşfetti.

Veriler, birçok yatırımcının Bitcoin ETP'si aracılığıyla bu ürün kategorisiyle ilk kez tanıştığını ve ardından diğer ETP'lere genişlediğini gösteriyor. Bu entegrasyon şu anda yalnızca birkaç şifreleme varlığı ile sınırlıdır ve geleneksel finansal altyapıya dayanır. İdeal gelişim yönü, mevcut sistemi tamamen devirmek yerine, her tarafın en iyi uygulamalarını çekerek köprüler yaratmaktır.

Teknolojik Gelişim ve Pazar Dönüşümü

Uzmanlar, mevcut şifreleme varlıklarının gelişimini, telefonla internete bağlanmaktan geniş bant internete geçişle kıyaslıyor: İlk başta internet verileri telefon hatları üzerinden iletiliyordu, şimdi ise telefon görüşmeleri internet üzerinden gerçekleştiriliyor. Şifreleme varlıklarının gelecekteki gelişimi hakkında iki farklı bakış açısı var:

1. Mevcut aşama ("Dijital bağlantı" aşaması):

• Bitcoin ETF'leri, Ethereum ETF'leri vb. şifreleme varlıklarının "simüle edilmiş versiyonlarıdır"
• Geleneksel finans çerçevesine şifreleme teknolojisini zorla yerleştirmekle eşdeğerdir.

2. Gelecek Vizyonu ("Geniş Bant Çağı"):

• Geleneksel finans kurumlarının işleri blockchain'e taşınabilir.
• Özel finansal kurum blockchain'inin ortaya çıkması mümkün.

Ancak o, önemli bir soru ortaya attı: Bu tamamen merkeziyetsiz vizyon gerçekten mevcut piyasa ve yatırımcılar için en uygun olanı mı? O, denge gerekliliği açısından meseleyi analiz ediyor:

• Şifreleme teknolojisinin şeffaflık ve denetlenebilirlik konusundaki avantajlarını kabul etmek
• Tamamen merkeziyetsiz olmanın gerekliliğini sorgulamak
• Aracı kurumların var olan tarihsel değerini belirtmek: İnsanların kendi uzmanlık alanlarına odaklanmalarını sağlamak
• Aracıyı tamamen ortadan kaldırmak yerine güven mekanizmasını geliştirmek için şifreleme teknolojisinin kullanılmasını öneririm.

Opsiyon Pazarının Gelişimi

Bir varlık yönetim şirketinin Bitcoin ETF'si ve Ethereum ETP'si opsiyon işlem hacminde baskın bir konumdadır. Borsa gibi kurumlarla işbirliği yaparak, Bitcoin ETF opsiyonlarının benzer ürünlere göre bir gün önceden piyasaya sürüldüğü bir opsiyon ekosistemi oluşturulmaktadır.

Bitcoin pazarında, aşağıdaki özellikler pazarın odak noktasıdır:

• Yüksek volatilite
• Volatilitenin dalgalanması (volatilitenin dalgalanması) yüksektir
• Pozitif çarpıklık özelliklerine sahiptir (fiyatlar yükseldiğinde genellikle volatilite artar)

Opsiyon piyasasının gelişimi, şifreleme para ETF'lerine yeni bir işlem mekanizması getirdi. Şifreleme para piyasasındaki fiyat bilgisi kaynakları çok olmasına rağmen, volatilite araçlarının borsa ve listelenmiş işlemlere dahil edilmesiyle piyasa şunları başardı:

• Sermaye yatırımı yönteminin standartlaştırılması
• Dalgalanma yönünün ölçülebilirliği
• İşlem durumunun gerçek zamanlı izlenmesi

Veriler, ETF pazarının son 20 yılda önemli bir büyüme yaşadığını gösteriyor; bu süreçte, önemli bir kısmı kurumsal yatırımcıların başlangıçta ETF opsiyonları aracılığıyla pazara girdiği görülüyor. Opsiyon piyasası, yatırımcılara ek bir piyasa katılım yöntemi sunmakta ve böylece kendi ihtiyaçlarına göre risk maruziyetini ayarlamalarına olanak tanımaktadır.

Opsiyon pazarının gelişimi, piyasa katılım yöntemlerinin çeşitliliğini artırmıştır, bu da şu şekilde kendini göstermektedir:

• İşlem yöntemlerinin standartlaştırılması
• Fiyat keşif mekanizmasının geliştirilmesi
• Risk yönetim araçlarının artışı
• Pazar likiditesinin artırılması

"Eğitim en iyi pazarlamadır"

Varlık yönetim şirketlerinin bakış açısından, eğitim Bitcoin'in en iyi pazarlama yoludur. Bu eğitim, esasen risk yönetimi, riskleri kullanarak portföy çeşitlendirmesi nasıl yapılır ve portföyler arasındaki etkileşimleri araştırma gibi konular etrafında dönmektedir.

Bitcoin yıl sonunda yeni bir zirveye ulaşmasına rağmen, yatırımcıların şu gerçeğin farkında olmaları gerekiyor: Son birkaç yılda Bitcoin'in fiyat dalgalanması azalmış olsa da, yatırımcıların portföyündeki diğer varlıklara kıyasla hala yüksek riskli ve yüksek dalgalanma özelliklerine sahip bir varlık. İşte bu dalgalanma özelliği, Bitcoin'in bir portföy çeşitlendirme aracı olarak benzersiz bir değer taşımasını sağlıyor. Eğer bu dalgalanma özellikleri olmasaydı, Bitcoin muhtemelen şu anda sahip olduğu yatırım argümanına sahip olmazdı.

Kurumsallar için, uzun vadeli yatırımcılara yönelik olarak, yatırımcılara bu temel faktörleri iletmek, Bitcoin'in fiyat hareketine odaklanmaktan daha önemlidir. Bu da, kripto para dünyasında yaygın bir yanlış anlamayı ortaya koymaktadır: Birçok kişi ETF'nin başarısının, temel varlık fiyatlarının artışı ile doğrudan ilişkili olduğunu düşünmektedir. Ancak bu, ETF ürünlerinin başarısının gerçek ölçüm kriterleri ile tamamen farklıdır.

ETP'nin (Borsa Yatırım Ürünleri) başarısını ölçmenin standardı şudur:

• Ürün yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılıyor mu?
• Geçerli bir piyasa erişim mekanizması sağlandı mı?
• İyi bir likiditeye sahip mi
• Etkili fiyat keşfi sağlanabilir mi?

ETF'nin Başarı Ölçütleri

Uzmanlar, kripto para topluluğu ile geleneksel finans alanı arasında bazı yanlış anlamaların bulunduğunu belirttiler, özellikle Bitcoin ETF'leri ve Ethereum ETF'lerinin performans değerlendirmeleri hakkında. Özellikle, birçok kişinin Ethereum ETF'sinin Bitcoin ETF'sinden daha az başarılı olduğunu düşündüğünü belirtti, ancak ETF endüstrisinin profesyonel standartları açısından, Ethereum ETF'sinin piyasaya sürülmesinin aslında oldukça başarılı olduğu görülüyor. Bir ETF'nin başarısını değerlendirirken en önemli kriterin, beklenen hedeflere ulaşma yeteneği olduğunu vurguladı.

ETF'nin başarılı olma ölçütleri:

1. İzleme Hassasiyeti

• Temel indeksi kesin bir şekilde izlemek zorundasınız.
• Bitcoin ETF's önemi, daha önce yatırımcıların karşılaştığı sorunları çözmesinden kaynaklanmaktadır.
• Kendin yönetim ve borsa sahipliği dışında yeni bir seçenek sunmuştur.
• Vadeli işlem ETF'sinin pozisyon sınırlaması sorunundan kaçınıldı

2.Pazar Kalitesi

• Tam bir ekosistem desteğine ihtiyaç var
• İşlem hacmi, likidite, borsa erişimi
• Yetkilendirilmiş katılımcı (AP) için yaratılan geri alma mekanizması
• Bitcoin ve Ethereum ETF'leri iyi bir piyasa kalitesi sergiledi.

Trafik farklılık analizi:

• ETF kendisi doğrudan fon akışını yönlendirmez
• Yatırımcı duygusu ve yatırım felsefesi anahtardır.
• 2020 yılında Bitcoin yatırım felsefesi, Ethereum'dan daha spesifik ve netti.
• Bu, her iki tarafın fon akışındaki farkı açıklar.

Gerçek Performans:

• Bitcoin ETF tarihi rekorları kırdı
• Ethereum ETF, bu yıl ABD'deki ETF ihraçlarının ilk %20'sinde yer alıyor.
• Her ikisi de başarılı ürünler olarak kabul edilmektedir.

Ana bulgular:

• Bitcoin'in pazarlama hikayesi daha basit ve doğrudan (21 milyon sınırlı, dijital altın)
• Ürünün başarısı yalnızca teknoloji performansına bağlı değildir, aynı zamanda net bir anlatı ve kimlik konumlandırması da gerektirir.

ETF trendleri

Ethereum ETF'nin gelişim süreci hakkında:

• Düzenleyici kurumlar, 2023 Mayısında beklenmedik bir şekilde Ethereum ETF'sini onayladı.
• Sektör, Haziran ile Temmuz arasında işlem başlatma zamanlaması konusunda belirsizlikle karşı karşıya.
• Portföy, ticaret operasyonu ve eğitim stratejileri hazırlamak gerekiyor.

Güncel piyasa trend analizi:

1.Yatırımcı özellikleri

• Küçük yatırımcılardan karmaşık yatırımcılara kadar herkes var.
• Öz-yönetimli yatırımcılar (, ana itici güçtür.
• Yatırımcılar genellikle Bitcoin ve Ethereum'un farkını anlar.

2. Bitcoin yatırım konusunun avantajları

• Mevcut jeopolitik gerilimle uyumlu
• Amerikan dolarındaki açık endişelerine yanıt
• Geleneksel yatırım portföyünün çeşitlendirme aracı olarak
• Özellikle 2022'de hisse ve tahvil pazarlarının çift yönlü çöküşünün arka planında daha değerli görünmektedir.

3. Ethereum'in Karşılaştığı Zorluklar

• Teknoloji hisselerine sahip olan Amerikan yatırımcıları için
• Ethereum mevcut yatırımların bir "büyüteci" gibi daha fazla, bir "dağıtıcı" gibi değil.
• Büyük teknoloji hisseleri ile yüksek bir korelasyon vardır.

Pazar eğitimi süreci:

• Yatırımcıların iki varlığın anlaşılması sürekli derinleşiyor.
• Bitcoin şu anda yatırım portföyü yapılandırma gereksinimleriyle daha uyumlu.
• Piyasa eğitimi hala devam ediyor

ETF protokolü güncellemesi

Ethereum ve Bitcoin blok zincirinin gelecekteki olası protokol güncellemeleri hakkında, belirli bir varlık yönetim şirketinin ETF ihraç kuruluşu olarak durumu ve görüşleri dikkate değerdir. Sektör tartışmalarına katılırken, bu şirketin görüşleri esas olarak aşağıdaki ilkelere dayanmaktadır:

• Ekosistemin, şirketin ve müşterilerin ihtiyaçlarına nasıl en iyi şekilde hizmet edebileceğine odaklanın
• Açık mimari ve etkileşimliğe destek verme eğiliminde
• Kurumsal ölçek işletimindeki gerçek ihtiyaçları göz önünde bulundurmak

Şirketin operasyon ölçeği büyük olduğu için kapalı ekosistem içinde faaliyet göstermek genellikle birçok kısıtlama ile karşılaşmaktadır. Bu da, şirketin son birkaç yılda tokenizasyon konusunda neden izinli zincir yerine kamu blok zincirlerini desteklemeye yöneldiğini açıklıyor. Bu değişim, kurumların açıklık ve ölçeklenebilirliğe verdiği önemi yansıtmaktadır.

Şirketin belirli bir konumda daha çok dikkat ettiği noktalar şunlardır:

• Sisteminin ölçeklenebilirliği
• İşlem karşı tarafının katılım koşulları
• Tüm ekosisteminin açıklık derecesi, belirli bir şifreleme platformuna yönelik bir duruş sergilemekten ziyade

ETF gelişimi tahmini

2025 yılında ETF gelişim perspektifi konusunda, şirket birkaç ana gözlem ve beklenti ortaya koydu.

• Öncelikle, Bitcoin'in portföy oluşturma konusundaki araştırmalarının derinleşmesini bekliyorlar. Tartışmanın odak noktası "Bitcoin'e yatırım yapmalı mıyım?" sorusundan "Bitcoin'i portföyde nasıl mantıklı bir şekilde kullanmalıyım?" sorusuna kaydırılmalıdır.
• İkinci önemli gelişme, Bitcoin ETP opsiyonlarının piyasaya sürülmesidir. Bu yenilik, 2023 Kasım ayında önemini göstermeye başlamıştır. Genel olarak, opsiyon ekosistemi daha dengeli bir ticaret dinamiği yaratmaya yardımcı olur; piyasa düştüğünde alım, yükseldiğinde ise satım gerçekleşir. Ancak, yenilik genellikle karmaşıklıkla birlikte gelir. Birçok kurum, opsiyon tabanlı stratejileri sunma ve pazarlama konusunda hevesli olsa da, tüm stratejiler yatırımcılar tarafından kolayca anlaşılmayabilir. Bu nedenle, yatırımcı eğitimini güçlendirmek giderek daha önemli hale gelecektir.

Diğer ETF Planları

Şirketin dijital varlık ETF'leri konusundaki gelecekteki planlarıyla ilgili, görece ihtiyatlı ve pratik bir yaklaşım benimsendi. Aşağıda ana görüşlerin analizi bulunmaktadır:

Pazar algısı ile gerçeklik arasındaki fark:

• Piyasalarda yaygın bir yanlış anlama var; ETF'nin piyasaya sürülmesinin mutlaka temel varlık fiyatlarının artmasına neden olacağı düşünülüyor.
• Bitcoin ETF'nin başarılı örnekleri, bir bakıma bu algıyı güçlendirmiştir.
• Ethereum ETF'nin performansı, bu tür bir ilişkinin zorunlu olmadığını gösteriyor.

ETF'nin varlık üzerindeki gerçek etkisi:

• Daha kolay yatırım kanalları sağladı
• Belirli bir düzeyde yasal tanınma getiriyor
• Regülasyon riskini azalttı
• Yeni fon havuzlarını çekebilir

Şirketin yatırım karar verme ilkeleri:

• Açık bir yatırım gerekçesine dayalı
• Temel varlıkların nakit akış değerlendirmesine odaklanın
• Risk ölçümüne önem ver
• Müşteri portföy ihtiyaçlarını dikkate almak

Fon akışına ilişkin gözlemler:

• Bitcoin ETF'si toplamda yaklaşık 36 milyar dolar net giriş sağladı
• İkincil piyasa işlem hacmi, birincil piyasanın 9 katıdır.
• Kurumsal yatırımcılar çeşitli kanallar aracılığıyla katılır, ETF bunlardan sadece biridir.

Şirketin mevcut dijital varlık stratejisinin odak noktası:

• Bitcoin ve Ethereum ETF'lerinin işletilmesi ve gelişimi
• Tokenleştirme projeleri, özellikle devlet tahvili fonlarının tokenleştirilmesi
• Stabil coin ile ilgili işler

Geleceğe bakış:

• Şirket şu anda Bitcoin ve Ethereum ETF'lerine odaklanmaktadır.
• Dijital varlık stratejisi, şifreleme para birimleri, stabil paralar ve tokenleştirme olmak üzere üç ana sütunu kapsamaktadır.
• Yeni ürün geliştirme, müşteri ihtiyaçlarına odaklanmaya devam edecek.

Yeni Hükümetin Etkisi

Yeni hükümet yakında göreve başlayacak ve konumlanması daha çok serbest piyasa ve piyasa dostu politikalara yöneliyor. Şifreleme endüstrisi için önemli bir değişiklik, düzenleyici kurumun başkanının görevinden ayrılacak olması. Bu değişiklik sadece şifreleme tabanlı şirketleri etkilemekle kalmayıp, aynı zamanda ana akım finansal kurumların varlık yönetim şirketleri de dikkatle izliyor. Dikkate değer olan, düzenleyici kurumun etkisinin yalnızca ABD pazarıyla sınırlı olmaması, aslında küresel finansal piyasalara yayıldığıdır.

![