Bitcoin Spot ETF Onaylandı: Kurumsallaşma Sürecinin Bir Dönüm Noktası
Son zamanlarda, büyük ilgi gören Bitcoin Spot ETF'si, ABD düzenleyici kurumları tarafından onaylanarak piyasaya sunuldu ve bu durum piyasada geniş çapta tartışmalara yol açtı. Ancak, bu kararın derin etkileri kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından çok daha fazlasını içeriyor; bu durum, Bitcoin'in kurumsal süreçte önemli bir adım attığını gösteriyor ve ABD'nin dijital varlıkları tamamen yasaklamasını zorlaştırarak Bitcoin'in uzun vadede para işleyişini değiştirmesi için bir yol açıyor.
Para Politikasının Politik Ekonomisi
15 yıl önce Satoshi Nakamoto Bitcoin beyaz kağıdını yayımladığında, insanların uzun zamandır para politikası ve ekonomi üzerindeki endişelerini yinelemişti: Hükümetlerin genellikle kendi para birimlerini değersizleştirmek için güçlü bir motivasyonu vardır, bu da harcamaların gelirlerden fazla olmasını sağlamaktır.
Hükümet harcamalarını artırmak genellikle halk desteği alırken, vergilerin artırılması hoş karşılanmaz. Bu nedenle, hükümet harcamaları genişletmek için borç almayı tercih eder; borç sürdürülemez hale geldiğinde ise daha fazla para yaratır.
Kısa vadede, bu yaklaşım politik olarak geçerli çünkü politikacılar belirli seçmen gruplarına yapılan harcamaları artırarak yeniden seçilme şansı elde edebilirler. Ancak uzun vadede, para arzındaki artış, satın alma gücünün düşmesine, yani enflasyona yol açacaktır.
Satoshi Nakamoto ve takipçileri, Bitcoin'in toplam miktarını 21 milyon ile sınırlayarak bu sorunu çözmeye çalıştılar. ABD Doları gibi fiat para birimlerinin arzı sınırsız bir şekilde artabilecekken, Bitcoin'in dolaşım toplamı politik faktörlerden etkilenmeyecek. Teorik olarak, bu durum Bitcoin'i modern fiat para birimlerine kıyasla daha güvenilir bir uzun vadeli değer saklama aracı haline getiriyor.
ABD hükümeti Bitcoin'i yasaklayabilir mi?
Eğer Bitcoin gerçekten doların daha üstün bir değer saklama aracı haline gelirse, bazıları ABD hükümetinin bu kripto para birimini yasaklayabileceğinden endişe ediyor. Bridgewater Associates'in kurucusu Dalio, 2021'deki bir röportajda "Bitcoin'in yasaklanma olasılığı oldukça yüksek" dedi. 1930'larda hükümetin özel altın mülkiyetini yasakladığını ve sermaye kaçışını önlemek için döviz kontrolleri uyguladığını belirtti.
Teknik açıdan bakıldığında, Amerikan hükümeti Bitcoin'i tamamen yasaklayamaz, tıpkı interneti yasaklayamadığı gibi. Bitcoin, Amerika'nın yetki alanının ötesinde olan dağıtık bir küresel bilgisayar ağı üzerinde çalışıyor. 2021'de Çin'in Bitcoin madenciliğini yasaklamasına rağmen, 2022'nin başlarında hala Bitcoin hash gücünün yaklaşık beşte biri Çin sınırları içindeydi.
Ama bu, ABD hükümetinin çaresiz olduğu anlamına gelmez. Teorik olarak, ABD, ana borsalarda dolar ile Bitcoin değişimini yasaklayabilir, bankaların Bitcoin işletmeleriyle işbirliği yapmasını engelleyebilir, halka açık şirketlerin bilanço üzerinde Bitcoin bulundurmasını engelleyebilir veya perakende işletmelerin Bitcoin ödemelerini kabul etmesini engelleyecek engeller koyabilir.
Diğer bir deyişle, Amerika Birleşik Devletleri Bitcoin ağının çalışmasını engelleyemez, ancak sıradan Amerikalıların Bitcoin kullanmasını ve satın almasını zorlaştırabilir; bu, 1933'te Roosevelt'in özel altın sahipliğini yasaklamasına benzer.
ETF, Bitcoin'i yasaklamayı büyük ölçüde zorlaştırdı.
Bu, yeni Bitcoin ETF'sinin devreye girdiği yerdir. Düzenleyici kurumların onayı ile, finans dünyasının en büyük ve en etkili şirketlerinden bazıları, birçok tanınmış varlık yönetim şirketi de dahil olmak üzere, milyarlarca dolar değerinde Bitcoin tutacaktır. ETF, daha önce hiç kripto para borsasında işlem görmemiş veya özel olarak Bitcoin bulundurmamış yatırımcıların Bitcoin'e hemen erişim sağlamasını mümkün kılar.
Bu durum çok önemlidir, çünkü Amerika finansal piyasasında Bitcoin'in konumunu destekleyen ve güçlendiren çıkar gruplarını büyük ölçüde genişletmektedir. Eğer bir Kongre üyesi veya düzenleyici, Bitcoin'i sınırlamaya çalışırsa, yalnızca sıradan Bitcoin sahiplerinin karşıtlığıyla değil, Washington'da önemli bir etkiye sahip olan başlıca finansal kuruluşların direnişiyle de karşılaşacaklardır.
Sadece bu nedenle, politika yapıcılarının Bitcoin kullanımını aktif olarak sınırlamaları oldukça zor. Washington ile sık sık iş yapan bir kişi olarak, özel çıkar gruplarının politika oluşturma sürecinde son derece önemli bir rol oynadığını belirtiyor. Lobiciler, özellikle müşterilerinin çıkarlarına zarar verebilecek yeni politikalara karşı mücadele etme konusunda oldukça uzmandır.
Şu anda, ETF'lerde tutulan Bitcoin miktarı 25 milyar doları aştı ve bunun yaklaşık 1 milyar doları, düzenleyici kurumların yeni ETF'leri onaylamasından sonraki iki hafta içinde oluştu. Bu, büyük finansal kuruluşlar için bile azımsanamayacak bir miktar.
Regülatörlerin Değerlendirmesi
Regülatörler bunun farkında ve bu nedenle Bitcoin ETF'sini onaylama süreci bu kadar zor. İlgili yasalara göre, regülatörlerin görevi, Bitcoin'in iyi bir yatırım olup olmadığını değerlendirmek değil, bunun yatırımcılar ve piyasa tarafından belirlenmesi gerektiğidir. Ancak, son 10 yılda, regülatörler yatırımcıların Bitcoin'e ana akım, düzenlenmiş araçlar aracılığıyla erişimini sağlamaya karşı kararlı bir şekilde direndiler. Bunun nedeni, düzenleyici onayının dijital varlıklara olan yatırımcı ilgisini büyük ölçüde artırabileceğini bilmeleridir.
Regülatörler, yalnızca mahkeme baskısı altında spot Bitcoin ETF'sini onayladı. Bir hakim, görüşünde, regülatörlerin Bitcoin ETF'sine karşı direncinin "inatçı ve keyfi" olduğunu çünkü bu kurumun neredeyse aynı Bitcoin vadeli işlem ve diğer ürünleri onayladığını belirtti.
Regülatör başkanı bir açıklamada şunları yazdı: "Bence en sürdürülebilir ilerleme yolu, listelemeyi onaylamaktır", ancak aynı zamanda Bitcoin'i "temelde spekülatif, istikrarsız bir varlık ve yasadışı faaliyetlerde de kullanılmaktadır" şeklinde eleştirdi. Komitedeki diğer iki üye ise Ocak ayında ETF'nin listelemesine karşı oy kullandı.
Kriz anında ne olur?
Bitcoin ETF's onaylanması, hükümetin görülebilir gelecekte ABD Bitcoin pazarını yasaklamasını zorlaştırıyor. Ancak, Bitcoin gerçekten de değer saklama aracı olarak dolar ile rekabet edebilecek bir seviyeye yükselirse, ABD müdahale edip Bitcoin'i baskılayacak mı?
Denemek mümkündür, ancak o zaman çok geç olabilir. Arjantin örneği üzerinden. Hükümet vatandaşların her yıl 200 dolardan fazla yerel parayı dolara çevirmesini yasaklamış olsa da, Arjantinlilerin hala tahmini olarak 200 milyar dolardan fazla nakit paraya sahip olduğu, dolaşımdaki dolar miktarının %10'unu oluşturduğu tahmin edilmektedir.
Şu anda, ABD federal borcu yaklaşık 34 trilyon dolardır. Bitcoin'in piyasa değeri bu seviyenin beşte biri civarına, yani yaklaşık 7 trilyon dolara ulaştığında, şu anki 9 katı olan (, ABD tahvilleri ile likidite açısından rekabet etmeye başlayabilir. Federal borcun artmasıyla birlikte, bu rekabet eşiği de yükselecektir.
Ancak, Bitcoin'in bir değer saklama aracı olarak daha geniş bir kabul görmesi durumunda, piyasa değeri 7 trilyon dolara ulaşabilir. O zamana kadar, Amerika'nın Bitcoin üzerindeki baskısı muhtemelen ters etki yapacak, tıpkı Arjantin'in şu anki sermaye kontrolü gibi, çünkü bu, küresel pazara bir sinyal gönderecek: Amerika, doların içsel avantajına artık inanmıyor.
Mali Reformu Destekleme
İdeal koşullarda, ABD mali sorunlarını ) özellikle sağlık yardımları konusundaki aşırı harcamaları ( çözmelidir, böylece federal borç sürdürülebilir bir yola geri dönebilir. Bunun öncesinde, Amerikalılar, federal borçtaki büyük artış nedeniyle doların değer kaybetmesine karşı bir hedge aracı olarak Bitcoin satın alabilirler. Düzenleyiciler, bu hedge aracının uzun vadeli varlığına güvence sağlamıştır.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
20 Likes
Reward
20
7
Repost
Share
Comment
0/400
SleepyValidator
· 07-23 16:29
boğa koşusu geldi, yap ve bitir.
View OriginalReply0
GateUser-e87b21ee
· 07-22 03:14
Amerikan babalar da coin oynamaya başladı.
View OriginalReply0
WhaleMinion
· 07-21 02:47
Sonunda serbest bırakıldı, koş koş koş!
View OriginalReply0
FrontRunFighter
· 07-21 02:46
TradFi tarafından kurulan bir başka tuzak... uyan anon
Bitcoin Spot ETF onaylandı, sistematik süreç önemli bir kilometre taşına ulaştı.
Bitcoin Spot ETF Onaylandı: Kurumsallaşma Sürecinin Bir Dönüm Noktası
Son zamanlarda, büyük ilgi gören Bitcoin Spot ETF'si, ABD düzenleyici kurumları tarafından onaylanarak piyasaya sunuldu ve bu durum piyasada geniş çapta tartışmalara yol açtı. Ancak, bu kararın derin etkileri kısa vadeli fiyat dalgalanmalarından çok daha fazlasını içeriyor; bu durum, Bitcoin'in kurumsal süreçte önemli bir adım attığını gösteriyor ve ABD'nin dijital varlıkları tamamen yasaklamasını zorlaştırarak Bitcoin'in uzun vadede para işleyişini değiştirmesi için bir yol açıyor.
Para Politikasının Politik Ekonomisi
15 yıl önce Satoshi Nakamoto Bitcoin beyaz kağıdını yayımladığında, insanların uzun zamandır para politikası ve ekonomi üzerindeki endişelerini yinelemişti: Hükümetlerin genellikle kendi para birimlerini değersizleştirmek için güçlü bir motivasyonu vardır, bu da harcamaların gelirlerden fazla olmasını sağlamaktır.
Hükümet harcamalarını artırmak genellikle halk desteği alırken, vergilerin artırılması hoş karşılanmaz. Bu nedenle, hükümet harcamaları genişletmek için borç almayı tercih eder; borç sürdürülemez hale geldiğinde ise daha fazla para yaratır.
Kısa vadede, bu yaklaşım politik olarak geçerli çünkü politikacılar belirli seçmen gruplarına yapılan harcamaları artırarak yeniden seçilme şansı elde edebilirler. Ancak uzun vadede, para arzındaki artış, satın alma gücünün düşmesine, yani enflasyona yol açacaktır.
Satoshi Nakamoto ve takipçileri, Bitcoin'in toplam miktarını 21 milyon ile sınırlayarak bu sorunu çözmeye çalıştılar. ABD Doları gibi fiat para birimlerinin arzı sınırsız bir şekilde artabilecekken, Bitcoin'in dolaşım toplamı politik faktörlerden etkilenmeyecek. Teorik olarak, bu durum Bitcoin'i modern fiat para birimlerine kıyasla daha güvenilir bir uzun vadeli değer saklama aracı haline getiriyor.
ABD hükümeti Bitcoin'i yasaklayabilir mi?
Eğer Bitcoin gerçekten doların daha üstün bir değer saklama aracı haline gelirse, bazıları ABD hükümetinin bu kripto para birimini yasaklayabileceğinden endişe ediyor. Bridgewater Associates'in kurucusu Dalio, 2021'deki bir röportajda "Bitcoin'in yasaklanma olasılığı oldukça yüksek" dedi. 1930'larda hükümetin özel altın mülkiyetini yasakladığını ve sermaye kaçışını önlemek için döviz kontrolleri uyguladığını belirtti.
Teknik açıdan bakıldığında, Amerikan hükümeti Bitcoin'i tamamen yasaklayamaz, tıpkı interneti yasaklayamadığı gibi. Bitcoin, Amerika'nın yetki alanının ötesinde olan dağıtık bir küresel bilgisayar ağı üzerinde çalışıyor. 2021'de Çin'in Bitcoin madenciliğini yasaklamasına rağmen, 2022'nin başlarında hala Bitcoin hash gücünün yaklaşık beşte biri Çin sınırları içindeydi.
Ama bu, ABD hükümetinin çaresiz olduğu anlamına gelmez. Teorik olarak, ABD, ana borsalarda dolar ile Bitcoin değişimini yasaklayabilir, bankaların Bitcoin işletmeleriyle işbirliği yapmasını engelleyebilir, halka açık şirketlerin bilanço üzerinde Bitcoin bulundurmasını engelleyebilir veya perakende işletmelerin Bitcoin ödemelerini kabul etmesini engelleyecek engeller koyabilir.
Diğer bir deyişle, Amerika Birleşik Devletleri Bitcoin ağının çalışmasını engelleyemez, ancak sıradan Amerikalıların Bitcoin kullanmasını ve satın almasını zorlaştırabilir; bu, 1933'te Roosevelt'in özel altın sahipliğini yasaklamasına benzer.
ETF, Bitcoin'i yasaklamayı büyük ölçüde zorlaştırdı.
Bu, yeni Bitcoin ETF'sinin devreye girdiği yerdir. Düzenleyici kurumların onayı ile, finans dünyasının en büyük ve en etkili şirketlerinden bazıları, birçok tanınmış varlık yönetim şirketi de dahil olmak üzere, milyarlarca dolar değerinde Bitcoin tutacaktır. ETF, daha önce hiç kripto para borsasında işlem görmemiş veya özel olarak Bitcoin bulundurmamış yatırımcıların Bitcoin'e hemen erişim sağlamasını mümkün kılar.
Bu durum çok önemlidir, çünkü Amerika finansal piyasasında Bitcoin'in konumunu destekleyen ve güçlendiren çıkar gruplarını büyük ölçüde genişletmektedir. Eğer bir Kongre üyesi veya düzenleyici, Bitcoin'i sınırlamaya çalışırsa, yalnızca sıradan Bitcoin sahiplerinin karşıtlığıyla değil, Washington'da önemli bir etkiye sahip olan başlıca finansal kuruluşların direnişiyle de karşılaşacaklardır.
Sadece bu nedenle, politika yapıcılarının Bitcoin kullanımını aktif olarak sınırlamaları oldukça zor. Washington ile sık sık iş yapan bir kişi olarak, özel çıkar gruplarının politika oluşturma sürecinde son derece önemli bir rol oynadığını belirtiyor. Lobiciler, özellikle müşterilerinin çıkarlarına zarar verebilecek yeni politikalara karşı mücadele etme konusunda oldukça uzmandır.
Şu anda, ETF'lerde tutulan Bitcoin miktarı 25 milyar doları aştı ve bunun yaklaşık 1 milyar doları, düzenleyici kurumların yeni ETF'leri onaylamasından sonraki iki hafta içinde oluştu. Bu, büyük finansal kuruluşlar için bile azımsanamayacak bir miktar.
Regülatörlerin Değerlendirmesi
Regülatörler bunun farkında ve bu nedenle Bitcoin ETF'sini onaylama süreci bu kadar zor. İlgili yasalara göre, regülatörlerin görevi, Bitcoin'in iyi bir yatırım olup olmadığını değerlendirmek değil, bunun yatırımcılar ve piyasa tarafından belirlenmesi gerektiğidir. Ancak, son 10 yılda, regülatörler yatırımcıların Bitcoin'e ana akım, düzenlenmiş araçlar aracılığıyla erişimini sağlamaya karşı kararlı bir şekilde direndiler. Bunun nedeni, düzenleyici onayının dijital varlıklara olan yatırımcı ilgisini büyük ölçüde artırabileceğini bilmeleridir.
Regülatörler, yalnızca mahkeme baskısı altında spot Bitcoin ETF'sini onayladı. Bir hakim, görüşünde, regülatörlerin Bitcoin ETF'sine karşı direncinin "inatçı ve keyfi" olduğunu çünkü bu kurumun neredeyse aynı Bitcoin vadeli işlem ve diğer ürünleri onayladığını belirtti.
Regülatör başkanı bir açıklamada şunları yazdı: "Bence en sürdürülebilir ilerleme yolu, listelemeyi onaylamaktır", ancak aynı zamanda Bitcoin'i "temelde spekülatif, istikrarsız bir varlık ve yasadışı faaliyetlerde de kullanılmaktadır" şeklinde eleştirdi. Komitedeki diğer iki üye ise Ocak ayında ETF'nin listelemesine karşı oy kullandı.
Kriz anında ne olur?
Bitcoin ETF's onaylanması, hükümetin görülebilir gelecekte ABD Bitcoin pazarını yasaklamasını zorlaştırıyor. Ancak, Bitcoin gerçekten de değer saklama aracı olarak dolar ile rekabet edebilecek bir seviyeye yükselirse, ABD müdahale edip Bitcoin'i baskılayacak mı?
Denemek mümkündür, ancak o zaman çok geç olabilir. Arjantin örneği üzerinden. Hükümet vatandaşların her yıl 200 dolardan fazla yerel parayı dolara çevirmesini yasaklamış olsa da, Arjantinlilerin hala tahmini olarak 200 milyar dolardan fazla nakit paraya sahip olduğu, dolaşımdaki dolar miktarının %10'unu oluşturduğu tahmin edilmektedir.
Şu anda, ABD federal borcu yaklaşık 34 trilyon dolardır. Bitcoin'in piyasa değeri bu seviyenin beşte biri civarına, yani yaklaşık 7 trilyon dolara ulaştığında, şu anki 9 katı olan (, ABD tahvilleri ile likidite açısından rekabet etmeye başlayabilir. Federal borcun artmasıyla birlikte, bu rekabet eşiği de yükselecektir.
Ancak, Bitcoin'in bir değer saklama aracı olarak daha geniş bir kabul görmesi durumunda, piyasa değeri 7 trilyon dolara ulaşabilir. O zamana kadar, Amerika'nın Bitcoin üzerindeki baskısı muhtemelen ters etki yapacak, tıpkı Arjantin'in şu anki sermaye kontrolü gibi, çünkü bu, küresel pazara bir sinyal gönderecek: Amerika, doların içsel avantajına artık inanmıyor.
Mali Reformu Destekleme
İdeal koşullarda, ABD mali sorunlarını ) özellikle sağlık yardımları konusundaki aşırı harcamaları ( çözmelidir, böylece federal borç sürdürülebilir bir yola geri dönebilir. Bunun öncesinde, Amerikalılar, federal borçtaki büyük artış nedeniyle doların değer kaybetmesine karşı bir hedge aracı olarak Bitcoin satın alabilirler. Düzenleyiciler, bu hedge aracının uzun vadeli varlığına güvence sağlamıştır.