Kripto piyasası Mart analizi: Gümrük sisini aşmak, Bitcoin'in Q2'de tersine dönme ihtimali.
Amerika'nın gümrük politikası nedeniyle ortaya çıkan kargaşa ve endişeler, enflasyon beklentilerinin yeniden artması ile birleşerek, piyasalarda Amerika ekonomisinin "stagflasyona" veya hatta "duraklamaya" girebileceği beklentilerini güçlendirdi; bu durum yüksek riskli varlıklar için son derece olumsuz.
Bu beklenti, iki yıl boyunca yüksek seviyelerde seyreden ABD borsa değerlemelerini etkiledi ve Bitcoin ETF'si aracılığıyla kripto piyasasına yansıdı.
Bitcoin kısa vadeli yatırımcıların satışları, bu döngüdeki en büyük kaybı kilitledi ve Bitcoin'in yeniden fiyatlandırılmasını kısmen tamamladı. Uzun vadeli sahipler "satış" pozisyonundan "alış" pozisyonuna geçerek, bir kısmını elden çıkaranların satışlarının üzerine çıktı ve fiyat 82000 dolar civarında yeni bir dengeye ulaştı. Ancak piyasa hala kırılgan, kısa vadeli yatırımcıların açık kayıpları hala yüksek seviyelerde. Eğer Amerikan borsa kaosu Bitcoin ETF'lerinden büyük ölçekte para çekilmesine yol açarsa, kısa vadeli yatırımcılar muhtemelen satışa katılacaklar ve o zaman fiyat daha da düşecektir.
Şu anda ABD hisse senedi piyasası orta seviyede bir düzeltme yaptı, ancak sonraki hareketler 2 Nisan'daki gümrük politikalarının somut uygulanmasına ve Mart ayı istihdam verilerinin belirgin bir şekilde kötüleşip kötüleşmeyeceğine bağlı kalacaktır. Eğer bu iki faktör beklenenden daha kötüleşirse, piyasa hala aşağı yönlü devam edecektir.
Ters düşünce, piyasanın normudur. Dalgalanma ve düşüşlerle birlikte, ABD hisse senetleri ve Bitcoin önemli ölçüde geri çekildi ve panik duygusu da belirli bir ölçüde serbest kaldı.
Biz, gümrük politikalarının olumsuz etkilerinin yavaş yavaş sindirilmesiyle, Federal Reserve'in faiz indirim döngüsünü yeniden başlatma beklentisinin yavaş yavaş oluştuğunu düşündüğümüzde, Bitcoin'in ikinci çeyrekte tersine bir hareket yaşamasının büyük olasılık olduğunu düşünüyoruz.
Makro Finans: Ekonomi ve istihdam verileri "stagflasyon" hatta "durgunluk" beklentilerini artırıyor, ABD borsası düşüşe geçti.
"Trump zafer ticareti" durduktan sonra, ABD borsası temelde 6 Kasım 2023'teki Trump'ın zafer günündeki başlangıç noktasına geri döndü. Yeni ticaret değerlendirme çerçevesi Şubat ayı sonunda ilk kez belirlendi ve Mart ayı boyunca sürekli olarak yayımlanan çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verileri bu çerçeveye entegre edilerek sonuçlar çıkarıldı.
Bu değerlendirme çerçevesi, gümrük politikalarının neden olabileceği "ekonomik durgunluk" veya "ekonomik resesyon" olasılığı ile para politikasının istihdamı koruma mı yoksa enflasyonu düşürme mi öncelikli olarak tercih edeceği arasındaki çatışmayı ifade etmektedir.
7 Mart'ta, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Şubat istihdam verilerini açıkladı: Tarım dışı istihdam 151,000 artarak, beklenen 170,000'in altında kaldı ve istihdam artışında bir yavaşlama olduğunu gösteriyor, ancak yine de nispeten sağlam kalıyor. İşsizlik oranı Ocak ayındaki %4.0'dan %4.1'e yükseldi ve işgücü piyasasında hafif bir gevşeme olduğunu gösteriyor. Ortalama saatlik ücret aylık %0.3 artış gösterdi, yıllık %4.0 artışla enflasyon oranının üzerinde oldu ve gerçek ücretlerin iyileştiğini gösteriyor, ancak enflasyona baskı yapabilir.
Bu "kabul edilebilir" istihdam verileri, ekonominin zaten duraklama sürecine girdiği endişelerini bir nebze hafifletti ve ABD borsaları önce düştü, sonra yükseldi. Ancak endişeler devam ediyor; istihdam verileri beklenenden düşük ve işsizlik oranı da artış gösteriyor.
12 Mart'ta, ABD Çalışma Bakanlığı CPI verilerini yayımladı: Şubat ayı genel tüketici fiyat endeksi bir önceki aya göre %0.2 artarken, bir önceki yılın aynı ayına göre %2.8 artış gösterdi ve Ocak ayındaki %3.0'a göre hafif bir azalma kaydetti. Temel CPI bir önceki aya göre %0.2 artış gösterirken, bir önceki yılın aynı ayına göre %3.1 artış gösterdi, bu da enflasyonun hafiflediğini göstermektedir, ancak temel enflasyon hâlâ %2'lik hedefin üzerindedir.
Amerikan Merkez Bankası’nın daha fazla dikkate aldığı PCE verileri 28'inde yayımlandı ve şunları gösterdi: Şubat ayındaki genel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık %0.3 artış gösterdi, yıllık %2.5 artış kaydedildi; temel PCE aylık %0.4 artış gösterdi, yıllık %2.8 artış kaydedildi ve bu durum enflasyonun düşüş yolunun engellendiğini, temel göstergelerin ise oldukça yapışkan olduğunu yansıtıyor.
PCE verileri, Şubat ayında genel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin bir önceki aya göre %0.3, bir önceki yıla göre ise %2.5 oranında arttığını, Ocak ayındaki %2.5'ten daha yüksek olduğunu göstermektedir; çekirdek PCE ise bir önceki aya göre %0.4, bir önceki yıla göre %2.79 oranında artmış, Ocak ayındaki %2.66'dan daha yüksek olmuştur.
Her ne kadar büyüklüğü çok küçük olsa da, hem CPI hem de PCE fiyat artışının yeniden başladığını göstermektedir; bu da FED'in ısrarla sürdürdüğü enflasyonu düşürme hedefinin ciddi bir tehdit ile karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
18-19 tarihlerindeki faiz toplantısının ardından, ABD Merkez Bankası, federal fon oranını %4.25-4.50 aralığında sabit tutma kararını açıkladı ve bu, faiz indirimlerini ikinci kez durdurmuş oldu. Açıklamada ekonomik aktivitenin istikrarlı bir şekilde genişlediği, işgücü piyasasının sağlam olduğu, ancak enflasyonun hala biraz yüksek olduğu, özellikle gümrük politikalarının etkisiyle ekonomik görünümde belirsizliğin arttığı belirtilmiştir. Bu, ABD Merkez Bankası'nın, gümrük politikalarının ekonomik daralmayı etkileyebileceğini açıkça ifade ettiği ilk kezdir; ancak ekonomik durgunluk riski "artmış olsa da, hala yüksek değil".
Fed Başkanı, enflasyonun gümrük tarifeleri gibi politikalar nedeniyle %2 hedefine geri dönmesinin gecikebileceğini belirtti ve istihdam piyasası kötüleşirse faiz indirimine gidebileceğini ima etti. Gümrük şokuna karşı bir önlem olarak, Fed'in ABD Hazine tahvillerini azaltma sınırını aylık 25 milyar dolardan 5 milyar dolara indirdi.
Fed'in nispeten "şahin" ifadesi piyasayı canlandırdı ve üç büyük endeksin büyük bir sıçrama yapmasına neden oldu. Ay sonuna kadar, piyasa 2025 yılı için faiz indirim beklentilerini ilk kez 3 defaya yükseltti. Bir yatırım bankası da bu yıl üç faiz indirimi olacağını öngörüyor.
28'inde, Michigan Üniversitesi Mart ayı tüketici güven endeksi nihai değerini açıkladı. Şubat ayındaki 64.7'den 57'ye düştü, ilk değer olan 57.9'dan geriledi ve tahmin medyanının da altında kaldı. Tüketiciler, önümüzdeki 5 ila 10 yıl için yıllık enflasyon oranını %4.1 olarak bekliyor, bu da 1993 Şubat'ından bu yana en yüksek seviye ve ilk değerden %3.9'ya yükseldi. Önümüzdeki yıl için enflasyon beklentisi %5, bu da 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşıyor.
Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öznel veridir, ancak nihai tüketicilerin güvenindeki düşüşü yeterince yansıtmaktadır. Aynı gün, bir model 28 itibarıyla ABD'nin birinci çeyrek reel GSYİH büyüme oranı tahmininin -%2,8 olduğunu gösterdi. Bu değer, tüketici güven endeksi ile rezonansa girerek, üç ana borsa endeksinin büyük bir düşüşle yanıt vermesine ve VIX endeksinin tek günde %11,9 oranında artmasına neden oldu.
Gümrük politikası açısından bu ay da birçok kez döngü yaşandı. Mart ayı sonuna kadar, Kanada, Meksika, Çin ve çelik, alüminyum ürünlerine yönelik ek vergiler uygulanmaya başlandı.
2 Nisan itibarıyla, ABD, tüm ithal otomobillere %25 gümrük vergisi uygulayacak ve bu, binek otomobiller ve hafif kamyonlar gibi araç türlerini kapsayacak. Temel otomobil parçalarına da %25 gümrük vergisi uygulanacak ve yürürlüğe gireceği tarih 3 Mayıs'tan geç olmayacak.
Hangi ülkelerin ana ticaret açığı olan ülkelere "eşit tarifeler" uygulanacağı hala belirsizdir, kesin liste 2 Nisan'da açıklanacaktır. 2 Nisan, piyasa tarafından tarifeler savaşı için en büyük dikkat günü olarak görülmektedir.
Gümrük belirsizliği ve "ekonomik durgunluk" hatta "ekonomik resesyon" endişeleri nedeniyle, Mart ayında fonlar hisse senedi pazarından çekilmeye devam etti ve bu durum Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones'un sırasıyla %8.21, %5.75 ve %4.20 düşmesine neden oldu. 250 günlük ortalamanın altına düştü veya düşmeye yakın bir seviyeye geldi ve orta düzeyde bir teknik ayarlama gerçekleşti.
Riskten kaçış fonları ABD tahvillerine akarken, 2 yıllık ABD tahvil getirisi bir ayda %1.15 düştü. 10 yıllık ABD tahvil getirisi %0.45 düştü, ancak enflasyon beklentileriyle birlikte, uzun vadeli fonların uzun vadeli ekonomik büyüme beklentisi negatif büyüme seviyesine düştü.
Diğer bir güvenli liman olan altın, önemli bir ilgi gördü. Bu ay Londra altını resmi olarak 3000 yuan eşiğini aştı, aylık %8.51'lik bir artışla 3123.97 dolar/ons seviyesine yükseldi.
Tüketici güveninin düşük olması, enflasyon beklentilerinin artması, Amerikan ekonomik büyümesine temkinli yaklaşılması ve hatta kontrolsüz, değişken gümrük tarifesi savaşlarının Amerikan ekonomisini "stagflasyon" ve "durgunluk" içine itmesinden endişe duyulması. Gümrük belirsizliği en büyük değişken; bu değişken, Amerikan ekonomisini ve tüketici güvenini olumsuz etkilemekte ve böylece piyasaların "stagflasyon" ve "durgunluk" ticareti yapmasına neden olmaktadır. Fed başkanının nispeten "şahin" konuşması ile birlikte, piyasa Fed'in Haziran'da faiz indirimi yapacağı üzerine spekülasyon yapmaya başladı ve Amerikan hisseleri düştükçe faiz indirim sayısı iki kezden üçe çıkmaya başladı. Enflasyon sorunu geçici olarak ertelenmiş olabilir, ancak kaybolmuş değil; aksine gümrük savaşları ile daha da kötüleşecektir. Gümrük savaşlarının etkisi, sonuçlandığında görülecektir.
Şifreleme Varlıkları: Aşağı Kanalda Çalışıyor, Aşırı Durumda 73000 Dolara Düşebilir
Tüccarların endişe ve korkuları Mart ayındaki sermaye piyasasında dalgalanmalara hakim oldu. Bitcoin, Şubat sonundaki büyük düşüş nedeniyle Mart ayında nispeten istikrarlı kaldı, ancak toparlanma zayıf oldu ve sonunda %2,09'luk bir aylık düşüş kaydetti.
Mart ayında, Bitcoin 84297.74 dolardan başladı, 82534.32 dolarda kapandı, en yüksek 95128.88, en düşük 76555.00, dalgalanma %22.03, işlem hacmi bir önceki aya göre hafif arttı.
Zaman açısından bakıldığında, Şubat ayı sonundaki büyük düşüşün ardından, Bitcoin Mart ayının ikinci ve üçüncü haftasında teknik bir sıçrama gerçekleştirdi, ancak sıçrama gücü zayıf kaldı ve dipten en yüksek %16'ya kadar yükseldi. Sonraki hafta, ABD gümrük politikalarındaki karmaşanın artması, enflasyon verilerinin özellikle tüketici güveni verilerinin düşmesiyle birlikte, Bitcoin Amerikan borsasıyla birlikte dalgalanarak aşağı yönlü hareket etti ve sonunda aylık bir düşüş kaydetti.
Teknik açıdan bakıldığında, tüm ay Şubat ayından bu yana düşüş kanalında hareket etti ve bu döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında. Ayrıca, ayın başındaki ani düşüşten sonra, ticaret ilgisi hızla azaldı ve işlem hacmi haftalar içinde düştü. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında hareket etti ve 11 Mart'ta kısa bir süreliğine 365 günlük ortalamaya dokundu.
Her ne kadar merkezi borsa Bitcoin'de bir akış durumu sergileyip, Bitcoin ETF kanalı da az miktarda fon girişi yaşasa da, ABD hisse senetleri piyasasındaki tedirgin ortamda yüksek riskli bir varlık olarak Bitcoin hâlâ alım gücü çekmekte zorluk yaşıyor.
Politika açısından, bu ay birçok olumlu gelişme var.
6 Mart'ta, ABD Başkanı bir icra emri imzalayarak "stratejik Bitcoin rezervi" kurdu ve federal hükümetin daha önce el koyduğu yaklaşık 200,000 adet Bitcoin'i rezerve dahil etti ve önümüzdeki dört yıl içinde bu varlıkların satılmayacağını belirtti. Ayrıca, emir Bitcoin dışındaki dijital varlıklardan oluşan bir rezerv oluşturulmasını önerdi; bu, varlıkların çeşitlendirilmesi yoluyla ABD'nin küresel finansal sistemdeki konumunu güçlendirmeyi amaçlıyor. Bu, Bitcoin'in ABD hükümeti tarafından kalıcı ulusal varlık olarak yönetilmesinin ilk kez olmasıdır ve "dijital altın" statüsünün tesisini simgeliyor. İcra emri yasama olmasa da, sonraki politikalar için bir temel oluşturdu.
7 Mart'ta, Başkan bir idari emri imzaladıktan bir gün sonra Beyaz Saray'da kripto zirvesi düzenledi ve birçok sektör ve sermaye temsilcisini davet ederek kripto endüstrisi düzenlemesi, rezerv politikaları ve gelecekteki gelişim yönleri hakkında ortak bir tartışma gerçekleştirdi. Bu zirve, ABD hükümetinin şifreleme yeniliklerini desteklediğine dair bir sinyal daha verdi.
29 Mart'ta, Amerika Birleşik Devletleri Federal Mevduat Sigorta Şirketi, bankaların kripto para ile ilgili faaliyetlere katılımının uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayınladı. Bu, geleneksel finans kurumlarının kripto piyasasına entegre olmasını sağlayan net bir yol sunmakta ve bankaların şifreleme varlık hizmetlerine katılımını desteklemektedir.
Aynı gün, başkan bir kripto para borsasının üç kurucu ortağını affetti.
Eyalet düzeyinde, 6 Mart'ta Teksas, eyalet düzeyinde bir Bitcoin stratejik rezervi oluşturulmasını önerdi ve bu, yasama sürecinin "niyet bildirimi" aşamasına girdi; genellikle bu aşama, tasarının kabul edilme olasılığının yüksek olduğunu gösterir. 31 Mart'ta, Kaliforniya Meclisi, eyalet içindeki Bitcoin'in yasal haklarını ve kullanım kurallarını netleştirmeyi amaçlayan "Bitcoin Hakları Yasası"nı resmi olarak sundu.
Yukarıda belirtilenler, Bitcoin ve şifreleme varlıklarının Amerika'da somut bir şekilde uygulanmakta olduğunu göstermektedir. Bu politikaların, düzenlemelerin vb. gerçekten etkili olabilmesi için zamana ihtiyacı var, ancak şüphesiz Amerika'nın sonraki adımlarında "şifreleme başkenti" oluşturmasının önündeki engelleri kaldırmaktadır.
Ancak, "stagnasyon" ve "enflasyon" endişeleri piyasalara hâkim oldu, riskten kaçınan ve değer düşürme yapan traderlar bu uzun vadeli olumlu durumları göz ardı etmeyi tercih etti ve bu durum Bitcoin fiyatındaki kısa vadeli düşüşü yönlendirdi.
Belki uzun vadeli olumlu desteklerden dolayı, 6 Kasım'daki seviyesine geri dönen Amerikan borsa endekslerine kıyasla, Bitcoin şu anda hala güçlü bir durumda. Bu ayki kapanış fiyatı 82378.98 dolar olup, 5 Kasım'daki 70553 dolardan hala yüksektir.
Likidite kıtlığı göz önüne alındığında, eğer gümrük vergileri beklenenden yüksek olursa veya daha kötü istihdam ve ekonomik veriler yayınlanırsa, Bitcoin'in "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri vermesi ve 70000-73000 dolara düşmesi mümkün değildir. Ancak bu, gümrük vergileri veya istihdam verilerinin beklenenden çok daha kötüleşmesi durumunda gerçekleşecektir. Eğer 2 Nisan'da ABD borsası "Kurtuluş Günü" gümrük olumsuzluklarının yeterince serbest bırakılmasının ardından yavaş yavaş istikrar kazanabilirse, önceki 76000 dolar bu satış dalgasının dip noktası olabilir.
Fonlar: Bitcoin spot ETF çıkışları yavaşladı, stabil coinler sürekli olarak akıyor
Şubat raporunda, bu döngüdeki ayarlamanın satış gücünün Bitcoin spot ETF'sinden geldiğini belirttik. Geçen ayki satışı 3.249.000.000'a ulaştı ve kurulduğundan beri en yüksek seviyeye ulaştı.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
14 Likes
Reward
14
8
Share
Comment
0/400
MelonField
· 5h ago
boğa koşusu henüz erken.
View OriginalReply0
WhaleWatcher
· 7h ago
Kısa pozisyonda ol, dipten satın alma.
View OriginalReply0
MetaverseVagabond
· 07-19 04:44
tuzak bir çekiç dengesi büyük düşüş daha yeni başladı
Bitcoin dalgalanıyor, gümrük vergileri ve enflasyon endişeleri Mart kripto piyasasını domine ediyor.
Kripto piyasası Mart analizi: Gümrük sisini aşmak, Bitcoin'in Q2'de tersine dönme ihtimali.
Amerika'nın gümrük politikası nedeniyle ortaya çıkan kargaşa ve endişeler, enflasyon beklentilerinin yeniden artması ile birleşerek, piyasalarda Amerika ekonomisinin "stagflasyona" veya hatta "duraklamaya" girebileceği beklentilerini güçlendirdi; bu durum yüksek riskli varlıklar için son derece olumsuz.
Bu beklenti, iki yıl boyunca yüksek seviyelerde seyreden ABD borsa değerlemelerini etkiledi ve Bitcoin ETF'si aracılığıyla kripto piyasasına yansıdı.
Bitcoin kısa vadeli yatırımcıların satışları, bu döngüdeki en büyük kaybı kilitledi ve Bitcoin'in yeniden fiyatlandırılmasını kısmen tamamladı. Uzun vadeli sahipler "satış" pozisyonundan "alış" pozisyonuna geçerek, bir kısmını elden çıkaranların satışlarının üzerine çıktı ve fiyat 82000 dolar civarında yeni bir dengeye ulaştı. Ancak piyasa hala kırılgan, kısa vadeli yatırımcıların açık kayıpları hala yüksek seviyelerde. Eğer Amerikan borsa kaosu Bitcoin ETF'lerinden büyük ölçekte para çekilmesine yol açarsa, kısa vadeli yatırımcılar muhtemelen satışa katılacaklar ve o zaman fiyat daha da düşecektir.
Şu anda ABD hisse senedi piyasası orta seviyede bir düzeltme yaptı, ancak sonraki hareketler 2 Nisan'daki gümrük politikalarının somut uygulanmasına ve Mart ayı istihdam verilerinin belirgin bir şekilde kötüleşip kötüleşmeyeceğine bağlı kalacaktır. Eğer bu iki faktör beklenenden daha kötüleşirse, piyasa hala aşağı yönlü devam edecektir.
Ters düşünce, piyasanın normudur. Dalgalanma ve düşüşlerle birlikte, ABD hisse senetleri ve Bitcoin önemli ölçüde geri çekildi ve panik duygusu da belirli bir ölçüde serbest kaldı.
Biz, gümrük politikalarının olumsuz etkilerinin yavaş yavaş sindirilmesiyle, Federal Reserve'in faiz indirim döngüsünü yeniden başlatma beklentisinin yavaş yavaş oluştuğunu düşündüğümüzde, Bitcoin'in ikinci çeyrekte tersine bir hareket yaşamasının büyük olasılık olduğunu düşünüyoruz.
Makro Finans: Ekonomi ve istihdam verileri "stagflasyon" hatta "durgunluk" beklentilerini artırıyor, ABD borsası düşüşe geçti.
"Trump zafer ticareti" durduktan sonra, ABD borsası temelde 6 Kasım 2023'teki Trump'ın zafer günündeki başlangıç noktasına geri döndü. Yeni ticaret değerlendirme çerçevesi Şubat ayı sonunda ilk kez belirlendi ve Mart ayı boyunca sürekli olarak yayımlanan çeşitli ekonomik, istihdam ve faiz oranı verileri bu çerçeveye entegre edilerek sonuçlar çıkarıldı.
Bu değerlendirme çerçevesi, gümrük politikalarının neden olabileceği "ekonomik durgunluk" veya "ekonomik resesyon" olasılığı ile para politikasının istihdamı koruma mı yoksa enflasyonu düşürme mi öncelikli olarak tercih edeceği arasındaki çatışmayı ifade etmektedir.
7 Mart'ta, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu, Şubat istihdam verilerini açıkladı: Tarım dışı istihdam 151,000 artarak, beklenen 170,000'in altında kaldı ve istihdam artışında bir yavaşlama olduğunu gösteriyor, ancak yine de nispeten sağlam kalıyor. İşsizlik oranı Ocak ayındaki %4.0'dan %4.1'e yükseldi ve işgücü piyasasında hafif bir gevşeme olduğunu gösteriyor. Ortalama saatlik ücret aylık %0.3 artış gösterdi, yıllık %4.0 artışla enflasyon oranının üzerinde oldu ve gerçek ücretlerin iyileştiğini gösteriyor, ancak enflasyona baskı yapabilir.
Bu "kabul edilebilir" istihdam verileri, ekonominin zaten duraklama sürecine girdiği endişelerini bir nebze hafifletti ve ABD borsaları önce düştü, sonra yükseldi. Ancak endişeler devam ediyor; istihdam verileri beklenenden düşük ve işsizlik oranı da artış gösteriyor.
12 Mart'ta, ABD Çalışma Bakanlığı CPI verilerini yayımladı: Şubat ayı genel tüketici fiyat endeksi bir önceki aya göre %0.2 artarken, bir önceki yılın aynı ayına göre %2.8 artış gösterdi ve Ocak ayındaki %3.0'a göre hafif bir azalma kaydetti. Temel CPI bir önceki aya göre %0.2 artış gösterirken, bir önceki yılın aynı ayına göre %3.1 artış gösterdi, bu da enflasyonun hafiflediğini göstermektedir, ancak temel enflasyon hâlâ %2'lik hedefin üzerindedir.
Amerikan Merkez Bankası’nın daha fazla dikkate aldığı PCE verileri 28'inde yayımlandı ve şunları gösterdi: Şubat ayındaki genel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık %0.3 artış gösterdi, yıllık %2.5 artış kaydedildi; temel PCE aylık %0.4 artış gösterdi, yıllık %2.8 artış kaydedildi ve bu durum enflasyonun düşüş yolunun engellendiğini, temel göstergelerin ise oldukça yapışkan olduğunu yansıtıyor.
PCE verileri, Şubat ayında genel kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksinin bir önceki aya göre %0.3, bir önceki yıla göre ise %2.5 oranında arttığını, Ocak ayındaki %2.5'ten daha yüksek olduğunu göstermektedir; çekirdek PCE ise bir önceki aya göre %0.4, bir önceki yıla göre %2.79 oranında artmış, Ocak ayındaki %2.66'dan daha yüksek olmuştur.
Her ne kadar büyüklüğü çok küçük olsa da, hem CPI hem de PCE fiyat artışının yeniden başladığını göstermektedir; bu da FED'in ısrarla sürdürdüğü enflasyonu düşürme hedefinin ciddi bir tehdit ile karşı karşıya olduğu anlamına geliyor.
18-19 tarihlerindeki faiz toplantısının ardından, ABD Merkez Bankası, federal fon oranını %4.25-4.50 aralığında sabit tutma kararını açıkladı ve bu, faiz indirimlerini ikinci kez durdurmuş oldu. Açıklamada ekonomik aktivitenin istikrarlı bir şekilde genişlediği, işgücü piyasasının sağlam olduğu, ancak enflasyonun hala biraz yüksek olduğu, özellikle gümrük politikalarının etkisiyle ekonomik görünümde belirsizliğin arttığı belirtilmiştir. Bu, ABD Merkez Bankası'nın, gümrük politikalarının ekonomik daralmayı etkileyebileceğini açıkça ifade ettiği ilk kezdir; ancak ekonomik durgunluk riski "artmış olsa da, hala yüksek değil".
Fed Başkanı, enflasyonun gümrük tarifeleri gibi politikalar nedeniyle %2 hedefine geri dönmesinin gecikebileceğini belirtti ve istihdam piyasası kötüleşirse faiz indirimine gidebileceğini ima etti. Gümrük şokuna karşı bir önlem olarak, Fed'in ABD Hazine tahvillerini azaltma sınırını aylık 25 milyar dolardan 5 milyar dolara indirdi.
Fed'in nispeten "şahin" ifadesi piyasayı canlandırdı ve üç büyük endeksin büyük bir sıçrama yapmasına neden oldu. Ay sonuna kadar, piyasa 2025 yılı için faiz indirim beklentilerini ilk kez 3 defaya yükseltti. Bir yatırım bankası da bu yıl üç faiz indirimi olacağını öngörüyor.
28'inde, Michigan Üniversitesi Mart ayı tüketici güven endeksi nihai değerini açıkladı. Şubat ayındaki 64.7'den 57'ye düştü, ilk değer olan 57.9'dan geriledi ve tahmin medyanının da altında kaldı. Tüketiciler, önümüzdeki 5 ila 10 yıl için yıllık enflasyon oranını %4.1 olarak bekliyor, bu da 1993 Şubat'ından bu yana en yüksek seviye ve ilk değerden %3.9'ya yükseldi. Önümüzdeki yıl için enflasyon beklentisi %5, bu da 2022'den bu yana en yüksek seviyeye ulaşıyor.
Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi öznel veridir, ancak nihai tüketicilerin güvenindeki düşüşü yeterince yansıtmaktadır. Aynı gün, bir model 28 itibarıyla ABD'nin birinci çeyrek reel GSYİH büyüme oranı tahmininin -%2,8 olduğunu gösterdi. Bu değer, tüketici güven endeksi ile rezonansa girerek, üç ana borsa endeksinin büyük bir düşüşle yanıt vermesine ve VIX endeksinin tek günde %11,9 oranında artmasına neden oldu.
Gümrük politikası açısından bu ay da birçok kez döngü yaşandı. Mart ayı sonuna kadar, Kanada, Meksika, Çin ve çelik, alüminyum ürünlerine yönelik ek vergiler uygulanmaya başlandı.
2 Nisan itibarıyla, ABD, tüm ithal otomobillere %25 gümrük vergisi uygulayacak ve bu, binek otomobiller ve hafif kamyonlar gibi araç türlerini kapsayacak. Temel otomobil parçalarına da %25 gümrük vergisi uygulanacak ve yürürlüğe gireceği tarih 3 Mayıs'tan geç olmayacak.
Hangi ülkelerin ana ticaret açığı olan ülkelere "eşit tarifeler" uygulanacağı hala belirsizdir, kesin liste 2 Nisan'da açıklanacaktır. 2 Nisan, piyasa tarafından tarifeler savaşı için en büyük dikkat günü olarak görülmektedir.
Gümrük belirsizliği ve "ekonomik durgunluk" hatta "ekonomik resesyon" endişeleri nedeniyle, Mart ayında fonlar hisse senedi pazarından çekilmeye devam etti ve bu durum Nasdaq, S&P 500 ve Dow Jones'un sırasıyla %8.21, %5.75 ve %4.20 düşmesine neden oldu. 250 günlük ortalamanın altına düştü veya düşmeye yakın bir seviyeye geldi ve orta düzeyde bir teknik ayarlama gerçekleşti.
Riskten kaçış fonları ABD tahvillerine akarken, 2 yıllık ABD tahvil getirisi bir ayda %1.15 düştü. 10 yıllık ABD tahvil getirisi %0.45 düştü, ancak enflasyon beklentileriyle birlikte, uzun vadeli fonların uzun vadeli ekonomik büyüme beklentisi negatif büyüme seviyesine düştü.
Diğer bir güvenli liman olan altın, önemli bir ilgi gördü. Bu ay Londra altını resmi olarak 3000 yuan eşiğini aştı, aylık %8.51'lik bir artışla 3123.97 dolar/ons seviyesine yükseldi.
Tüketici güveninin düşük olması, enflasyon beklentilerinin artması, Amerikan ekonomik büyümesine temkinli yaklaşılması ve hatta kontrolsüz, değişken gümrük tarifesi savaşlarının Amerikan ekonomisini "stagflasyon" ve "durgunluk" içine itmesinden endişe duyulması. Gümrük belirsizliği en büyük değişken; bu değişken, Amerikan ekonomisini ve tüketici güvenini olumsuz etkilemekte ve böylece piyasaların "stagflasyon" ve "durgunluk" ticareti yapmasına neden olmaktadır. Fed başkanının nispeten "şahin" konuşması ile birlikte, piyasa Fed'in Haziran'da faiz indirimi yapacağı üzerine spekülasyon yapmaya başladı ve Amerikan hisseleri düştükçe faiz indirim sayısı iki kezden üçe çıkmaya başladı. Enflasyon sorunu geçici olarak ertelenmiş olabilir, ancak kaybolmuş değil; aksine gümrük savaşları ile daha da kötüleşecektir. Gümrük savaşlarının etkisi, sonuçlandığında görülecektir.
Şifreleme Varlıkları: Aşağı Kanalda Çalışıyor, Aşırı Durumda 73000 Dolara Düşebilir
Tüccarların endişe ve korkuları Mart ayındaki sermaye piyasasında dalgalanmalara hakim oldu. Bitcoin, Şubat sonundaki büyük düşüş nedeniyle Mart ayında nispeten istikrarlı kaldı, ancak toparlanma zayıf oldu ve sonunda %2,09'luk bir aylık düşüş kaydetti.
Mart ayında, Bitcoin 84297.74 dolardan başladı, 82534.32 dolarda kapandı, en yüksek 95128.88, en düşük 76555.00, dalgalanma %22.03, işlem hacmi bir önceki aya göre hafif arttı.
Zaman açısından bakıldığında, Şubat ayı sonundaki büyük düşüşün ardından, Bitcoin Mart ayının ikinci ve üçüncü haftasında teknik bir sıçrama gerçekleştirdi, ancak sıçrama gücü zayıf kaldı ve dipten en yüksek %16'ya kadar yükseldi. Sonraki hafta, ABD gümrük politikalarındaki karmaşanın artması, enflasyon verilerinin özellikle tüketici güveni verilerinin düşmesiyle birlikte, Bitcoin Amerikan borsasıyla birlikte dalgalanarak aşağı yönlü hareket etti ve sonunda aylık bir düşüş kaydetti.
Teknik açıdan bakıldığında, tüm ay Şubat ayından bu yana düşüş kanalında hareket etti ve bu döngünün ilk yükseliş trend çizgisinin altında. Ayrıca, ayın başındaki ani düşüşten sonra, ticaret ilgisi hızla azaldı ve işlem hacmi haftalar içinde düştü. Çoğu zaman 200 günlük ortalamanın altında hareket etti ve 11 Mart'ta kısa bir süreliğine 365 günlük ortalamaya dokundu.
Her ne kadar merkezi borsa Bitcoin'de bir akış durumu sergileyip, Bitcoin ETF kanalı da az miktarda fon girişi yaşasa da, ABD hisse senetleri piyasasındaki tedirgin ortamda yüksek riskli bir varlık olarak Bitcoin hâlâ alım gücü çekmekte zorluk yaşıyor.
Politika açısından, bu ay birçok olumlu gelişme var.
6 Mart'ta, ABD Başkanı bir icra emri imzalayarak "stratejik Bitcoin rezervi" kurdu ve federal hükümetin daha önce el koyduğu yaklaşık 200,000 adet Bitcoin'i rezerve dahil etti ve önümüzdeki dört yıl içinde bu varlıkların satılmayacağını belirtti. Ayrıca, emir Bitcoin dışındaki dijital varlıklardan oluşan bir rezerv oluşturulmasını önerdi; bu, varlıkların çeşitlendirilmesi yoluyla ABD'nin küresel finansal sistemdeki konumunu güçlendirmeyi amaçlıyor. Bu, Bitcoin'in ABD hükümeti tarafından kalıcı ulusal varlık olarak yönetilmesinin ilk kez olmasıdır ve "dijital altın" statüsünün tesisini simgeliyor. İcra emri yasama olmasa da, sonraki politikalar için bir temel oluşturdu.
7 Mart'ta, Başkan bir idari emri imzaladıktan bir gün sonra Beyaz Saray'da kripto zirvesi düzenledi ve birçok sektör ve sermaye temsilcisini davet ederek kripto endüstrisi düzenlemesi, rezerv politikaları ve gelecekteki gelişim yönleri hakkında ortak bir tartışma gerçekleştirdi. Bu zirve, ABD hükümetinin şifreleme yeniliklerini desteklediğine dair bir sinyal daha verdi.
29 Mart'ta, Amerika Birleşik Devletleri Federal Mevduat Sigorta Şirketi, bankaların kripto para ile ilgili faaliyetlere katılımının uyum süreçlerini netleştiren bir kılavuz yayınladı. Bu, geleneksel finans kurumlarının kripto piyasasına entegre olmasını sağlayan net bir yol sunmakta ve bankaların şifreleme varlık hizmetlerine katılımını desteklemektedir.
Aynı gün, başkan bir kripto para borsasının üç kurucu ortağını affetti.
Eyalet düzeyinde, 6 Mart'ta Teksas, eyalet düzeyinde bir Bitcoin stratejik rezervi oluşturulmasını önerdi ve bu, yasama sürecinin "niyet bildirimi" aşamasına girdi; genellikle bu aşama, tasarının kabul edilme olasılığının yüksek olduğunu gösterir. 31 Mart'ta, Kaliforniya Meclisi, eyalet içindeki Bitcoin'in yasal haklarını ve kullanım kurallarını netleştirmeyi amaçlayan "Bitcoin Hakları Yasası"nı resmi olarak sundu.
Yukarıda belirtilenler, Bitcoin ve şifreleme varlıklarının Amerika'da somut bir şekilde uygulanmakta olduğunu göstermektedir. Bu politikaların, düzenlemelerin vb. gerçekten etkili olabilmesi için zamana ihtiyacı var, ancak şüphesiz Amerika'nın sonraki adımlarında "şifreleme başkenti" oluşturmasının önündeki engelleri kaldırmaktadır.
Ancak, "stagnasyon" ve "enflasyon" endişeleri piyasalara hâkim oldu, riskten kaçınan ve değer düşürme yapan traderlar bu uzun vadeli olumlu durumları göz ardı etmeyi tercih etti ve bu durum Bitcoin fiyatındaki kısa vadeli düşüşü yönlendirdi.
Belki uzun vadeli olumlu desteklerden dolayı, 6 Kasım'daki seviyesine geri dönen Amerikan borsa endekslerine kıyasla, Bitcoin şu anda hala güçlü bir durumda. Bu ayki kapanış fiyatı 82378.98 dolar olup, 5 Kasım'daki 70553 dolardan hala yüksektir.
Likidite kıtlığı göz önüne alındığında, eğer gümrük vergileri beklenenden yüksek olursa veya daha kötü istihdam ve ekonomik veriler yayınlanırsa, Bitcoin'in "Trump ticareti"nin tüm kazançlarını geri vermesi ve 70000-73000 dolara düşmesi mümkün değildir. Ancak bu, gümrük vergileri veya istihdam verilerinin beklenenden çok daha kötüleşmesi durumunda gerçekleşecektir. Eğer 2 Nisan'da ABD borsası "Kurtuluş Günü" gümrük olumsuzluklarının yeterince serbest bırakılmasının ardından yavaş yavaş istikrar kazanabilirse, önceki 76000 dolar bu satış dalgasının dip noktası olabilir.
Fonlar: Bitcoin spot ETF çıkışları yavaşladı, stabil coinler sürekli olarak akıyor
Şubat raporunda, bu döngüdeki ayarlamanın satış gücünün Bitcoin spot ETF'sinden geldiğini belirttik. Geçen ayki satışı 3.249.000.000'a ulaştı ve kurulduğundan beri en yüksek seviyeye ulaştı.