Geleneksel finans piyasalarında, "temettü", halka açık şirketlerin karlarını nakit veya hisse senedi şeklinde hissedarlara dağıtma eylemini ifade eder ve hissedarların yatırım getirisi elde etmesinin temel yoludur. Ancak Web3 ve kripto para alanında, "temettü" kavramı yeniden tanımlanıyor - bu, basit kar dağıtımının ötesine geçiyor ve token ekonomisi, yönetişim hakları mücadelesi ve zincir üzerindeki kazançların yeniden yapılandırılmasını birleştiriyor. Geleneksel temettü dağıtımında, hissedarlar hisse oranlarına göre şirket karlarını paylaşırlar. Ancak Web3 dünyası bu tek yönlü modeli kırıyor; token sahipleri fon ve likidite sağlarken, gerçek kazanç dağıtımının dışına sıklıkla itiliyorlar ve "hisse-token hakları eşitsizliği" gibi benzersiz bir fenomen oluşuyor.
Geleneksel Temettüler ile Kripto Dünyasının Çarpışması: Hisse Koin Eşitliği Mücadelesi
Web2 iş modelinde, işletmeler VC finansmanı ile hisse devrederek, VC'ler halka arz ile çıkış yaparak geri dönüş alırlar ve bireysel yatırımcılar erken dönem kâr dağılımına çok az katılırlar. Ancak Web3'ün devrimi şudur: Token ihracı, esasen hisse senetlerinin halka arz sürecidir ve bireysel yatırımcıları erken finansman sistemine dahil eder. Fakat sorunlar da ortaya çıkmaktadır: Hisse senedi yatırımcıları şirketin işletme kârı payını alırken, aynı zamanda token'ları nakde çevirerek çıkış yapabilirken; token sahipleri ise 'para harcamak ama hak sahibi olmamak' durumuyla karşı karşıya kalmaktadır.
VC coin'in yapısal sömürüsü: Çoğu proje Web2'de şirket varlığını korur ve birden fazla hisse senedi finansmanı sürecinden geçer, proje gelirleri öncelikle şirket temettüsü aracılığıyla hisse senedi yatırımcılarına (LP) yönlendirilir, token sahipleri yalnızca ikincil piyasa dalgalanmalarından kazanç elde edebilir.
Yönetim yetkisi etkisiz: "Token Sahipleri Karar Komitesi" adeta bir varlık nedeni taşımıyor, proje yönü hala azınlık tarafından kontrol ediliyor, token yönetimi yüzeysel bir çabaya dönüşmüş durumda.
STONKS gibi projeler bu çıkmazı kırmaya çalışıyor: Tüm katılımcılar eşit şekilde token alıyor, öncelikli hisse ayrıcalıkları yok, topluluk tarafından seçimle belirlenen bir karar komitesi aracılığıyla gerçek bir token-coin eşitliği yolunu keşfediyor.
##Token'in İki Yönlü Özelliği: Varlık ve Borç Dengesinin Sanatı
Tokenler, Web3 iş modelinde karmaşık rollere sahiptir: hem hak varlıklarıdır, hem de borç niteliği taşır.
Varlık Özellikleri: Projenin "hissesi" olarak, token sahiplerine yönetişim hakkı ve kazanç beklentisi verir; örneğin, likidite madenciliği, işlem ücretleri paylaşımı gibi.
Borç Özelliği: Bir token'in ihraç fiyatı, projenin gerçek değerinden yüksek olduğunda, prim kısmı sistem borcu haline gelir. Eğer iş nakit akışı bu primi karşılayamazsa, token değer kaybı baskısı ile karşılaşacaktır.
Borçları ortadan kaldırmak için iki ana stratejiye dayanmak gerekir:
Zamanı mekâna çevirin: Uzun vadeli işletme ile gerçek kazancı artırarak, aşırı değerlenmeyi yavaş yavaş sindirin.
Ana para yeni varlık üretir: Borç transferi için yeni varlık ihraç etme (örneğin Gala düğüm satışı)
##Web3 Temettü Yeni Modeli: Zincir Üstü Gelir Dağıtım Yenilikçi Uygulaması
Gerçek Getiri Protokolü (Real Yield)
Bazı DeFi projeleri, protokol gelirlerini (örneğin, Swap ücretleri, borç verme faizleri) doğrudan token staking yapanlara dağıtır, örneğin:
Pendle Finance, gelir haklarını Token olarak YT (gelir tokeni) ve PT (ana para tokeni) olarak böler; YT sahipleri gelecekteki nakit akışını yakalayabilir.
Render Network, GPU render hizmeti kullanıcılarından ücret alır ve token sahiplerine gelir dağıtır.
tüketim ve kazanç modeli
FEC (Fortune Earnings Coupon) "harcama, kazançtır" fikrini ortaya koyuyor: Kullanıcı harcama yaptığında, sistem FEC'nin bir kısmını yok eder ve ADN airdrop düğümü oluşturur; bu düğüm 100 döngü içinde 10.000 FEC (yatırımın 10 katı) geri öder. Geri ödeme mekanizması bileşik faiz ağırlık tasarımı kullanır, sonraki dönem kazançları üssel olarak artar ve uzun vadeli tutumu teşvik eder.
yönetim hakkı gelirleştirme
DAO organizasyonları, öneri oylaması ile hazine fonlarının kullanımını belirler. Bazı projeler, kârı yönetim tokeni sahiplerine stabil coin şeklinde airdrop yaparak zincir üzerindeki temettülerin şeffaflığını sağlar.
Halka Açık Şirketlerin Girişi: Kripto ve Hisse Senetlerinin Birleştiği Yeni Temettü Biçimi
Geleneksel halka açık şirketler, kripto varlıkları bilançolarına dahil etmeyi ve "coin-hisse bağlantılı" yeni bir oyun tarzı yaratmayı deniyor:
MicroStrategy, 2020 yılından itibaren Bitcoin'i rezerv varlık olarak konumlandırdı, hisse senedi fiyatı en yüksek %4315.85 artış gösterdi, hissedarlar dolaylı yoldan BTC değer artışı karı elde etti.
Çeşitlendirilmiş yapılandırma eğilimi: BTC/ETH dışında, şirketler SOL, TRX gibi yeni varlıkları artırmaya başladı; örneğin SRM Entertainment, TRX'i ana rezerv olarak belirledi ve Sun Yuchen'in desteklediğini açıkladı.
##Uyumluluk ve Vergilendirme: Temettülerin Gerçekleşmesi için Ana Çerçeve
Web3 şirketleri, küresel yapılarını optimize ederek temettü dağıtım verimliliğini artırıyor:
Hong Kong: Yıllık kar ≤ 2 milyon Hong Kong Doları, vergi oranı %8.25, yurtdışı temettü vergisiz
Singapur: Kurumlar vergisi %17, ancak RHQ (Bölgesel Genel Müdürlük) vergi teşviki sunulmaktadır.
BVI: Sıfır şirket gelir vergisi, yüksek gizlilik, holding yapıları için uygun
Yapılandırılmış ürünler (örneğin SAFT protokolü) uyumlu bir araç haline geliyor: Yatırımcılar başlangıçta stabilize edilmiş para birimi faizi elde ediyor, daha sonra proje token'larına indirimli bir şekilde dönüşüm yapabiliyor, sabit getiriyi ve spekülasyon alanını dengeliyor.
Gelecekte Web3'ün temettü dağıtımı, "hissedarların kârı tekelleştirmesi" eski mantığını aşacak ve "katılımcıların değeri paylaşması" yönünde evrilecektir. FEC'nin ADN düğümü, tüketim davranışlarını gelir haklarına dönüştürecek, Pendle'ın YT token'ı gelir akışını kesip yeniden dağıtacak, DAO hazine yönetimi, token sahiplerini temettü karar vericileri haline getirecektir. Zincir üzerindeki sözleşmeler, yaratıcının telif haklarını otomatik olarak uygulayabildiğinde (örneğin NFT yeniden satış payı), halka açık şirketlerin bilançosundaki BTC, hissedarların ortak varlığı haline geldiğinde, temettünün tanımı Web3'ün eriyme potasında yeniden doğmuştur — artık bir çek değil, programlanabilir bir gelir hakları ağıdır.
Yazar: Blog Ekibi
*Bu içerik herhangi bir teklif, davet veya öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce her zaman bağımsız profesyonel tavsiye almanız gerekmektedir.
*Lütfen dikkat edin, Gate sınırlı bölgelerden gelen tüm veya kısmi hizmetleri kısıtlayabilir veya yasaklayabilir. Daha fazla bilgi için kullanıcı sözleşmesini okuyun, bağlantı:
View Original
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Temettü nedir? Hisse senedi eşitliği ile kazanç sertifikası arasındaki paradigma kayması.
Geleneksel finans piyasalarında, "temettü", halka açık şirketlerin karlarını nakit veya hisse senedi şeklinde hissedarlara dağıtma eylemini ifade eder ve hissedarların yatırım getirisi elde etmesinin temel yoludur. Ancak Web3 ve kripto para alanında, "temettü" kavramı yeniden tanımlanıyor - bu, basit kar dağıtımının ötesine geçiyor ve token ekonomisi, yönetişim hakları mücadelesi ve zincir üzerindeki kazançların yeniden yapılandırılmasını birleştiriyor. Geleneksel temettü dağıtımında, hissedarlar hisse oranlarına göre şirket karlarını paylaşırlar. Ancak Web3 dünyası bu tek yönlü modeli kırıyor; token sahipleri fon ve likidite sağlarken, gerçek kazanç dağıtımının dışına sıklıkla itiliyorlar ve "hisse-token hakları eşitsizliği" gibi benzersiz bir fenomen oluşuyor.
Geleneksel Temettüler ile Kripto Dünyasının Çarpışması: Hisse Koin Eşitliği Mücadelesi
Web2 iş modelinde, işletmeler VC finansmanı ile hisse devrederek, VC'ler halka arz ile çıkış yaparak geri dönüş alırlar ve bireysel yatırımcılar erken dönem kâr dağılımına çok az katılırlar. Ancak Web3'ün devrimi şudur: Token ihracı, esasen hisse senetlerinin halka arz sürecidir ve bireysel yatırımcıları erken finansman sistemine dahil eder. Fakat sorunlar da ortaya çıkmaktadır: Hisse senedi yatırımcıları şirketin işletme kârı payını alırken, aynı zamanda token'ları nakde çevirerek çıkış yapabilirken; token sahipleri ise 'para harcamak ama hak sahibi olmamak' durumuyla karşı karşıya kalmaktadır.
STONKS gibi projeler bu çıkmazı kırmaya çalışıyor: Tüm katılımcılar eşit şekilde token alıyor, öncelikli hisse ayrıcalıkları yok, topluluk tarafından seçimle belirlenen bir karar komitesi aracılığıyla gerçek bir token-coin eşitliği yolunu keşfediyor.
##Token'in İki Yönlü Özelliği: Varlık ve Borç Dengesinin Sanatı
Tokenler, Web3 iş modelinde karmaşık rollere sahiptir: hem hak varlıklarıdır, hem de borç niteliği taşır.
Borçları ortadan kaldırmak için iki ana stratejiye dayanmak gerekir:
##Web3 Temettü Yeni Modeli: Zincir Üstü Gelir Dağıtım Yenilikçi Uygulaması
Gerçek Getiri Protokolü (Real Yield)
Bazı DeFi projeleri, protokol gelirlerini (örneğin, Swap ücretleri, borç verme faizleri) doğrudan token staking yapanlara dağıtır, örneğin:
tüketim ve kazanç modeli
FEC (Fortune Earnings Coupon) "harcama, kazançtır" fikrini ortaya koyuyor: Kullanıcı harcama yaptığında, sistem FEC'nin bir kısmını yok eder ve ADN airdrop düğümü oluşturur; bu düğüm 100 döngü içinde 10.000 FEC (yatırımın 10 katı) geri öder. Geri ödeme mekanizması bileşik faiz ağırlık tasarımı kullanır, sonraki dönem kazançları üssel olarak artar ve uzun vadeli tutumu teşvik eder.
yönetim hakkı gelirleştirme
DAO organizasyonları, öneri oylaması ile hazine fonlarının kullanımını belirler. Bazı projeler, kârı yönetim tokeni sahiplerine stabil coin şeklinde airdrop yaparak zincir üzerindeki temettülerin şeffaflığını sağlar.
Halka Açık Şirketlerin Girişi: Kripto ve Hisse Senetlerinin Birleştiği Yeni Temettü Biçimi
Geleneksel halka açık şirketler, kripto varlıkları bilançolarına dahil etmeyi ve "coin-hisse bağlantılı" yeni bir oyun tarzı yaratmayı deniyor:
##Uyumluluk ve Vergilendirme: Temettülerin Gerçekleşmesi için Ana Çerçeve
Web3 şirketleri, küresel yapılarını optimize ederek temettü dağıtım verimliliğini artırıyor:
Yapılandırılmış ürünler (örneğin SAFT protokolü) uyumlu bir araç haline geliyor: Yatırımcılar başlangıçta stabilize edilmiş para birimi faizi elde ediyor, daha sonra proje token'larına indirimli bir şekilde dönüşüm yapabiliyor, sabit getiriyi ve spekülasyon alanını dengeliyor.
Gelecekte Web3'ün temettü dağıtımı, "hissedarların kârı tekelleştirmesi" eski mantığını aşacak ve "katılımcıların değeri paylaşması" yönünde evrilecektir. FEC'nin ADN düğümü, tüketim davranışlarını gelir haklarına dönüştürecek, Pendle'ın YT token'ı gelir akışını kesip yeniden dağıtacak, DAO hazine yönetimi, token sahiplerini temettü karar vericileri haline getirecektir. Zincir üzerindeki sözleşmeler, yaratıcının telif haklarını otomatik olarak uygulayabildiğinde (örneğin NFT yeniden satış payı), halka açık şirketlerin bilançosundaki BTC, hissedarların ortak varlığı haline geldiğinde, temettünün tanımı Web3'ün eriyme potasında yeniden doğmuştur — artık bir çek değil, programlanabilir bir gelir hakları ağıdır.
Yazar: Blog Ekibi *Bu içerik herhangi bir teklif, davet veya öneri oluşturmamaktadır. Herhangi bir yatırım kararı vermeden önce her zaman bağımsız profesyonel tavsiye almanız gerekmektedir. *Lütfen dikkat edin, Gate sınırlı bölgelerden gelen tüm veya kısmi hizmetleri kısıtlayabilir veya yasaklayabilir. Daha fazla bilgi için kullanıcı sözleşmesini okuyun, bağlantı: