ETH desde o fundo de abril tem recuperado, atualmente está acima da marca de 4700 dólares. Diz-se que 2024 será o início do bull run incendiado pelo Bitcoin ETF, então em 2025, muito provavelmente será a vez do Ethereum aparecer. Este artigo utiliza 6 métodos de avaliação para analisar se o ETH pode atingir a marca de 10000 dólares!
01 ETH/BTC taxa
Primeiro, vamos fazer uma comparação de avaliação relativa entre ETH e BTC.
A taxa ETH/BTC tem sido na verdade muito estável a longo prazo, mas o valor atual é apenas 0.0372, o que está numa posição histórica abaixo da média nos últimos 5 anos, portanto, existe a possibilidade de que o ETH esteja "subvalorizado".
De acordo com a média da relação ETH/BTC dos últimos cinco anos de 0,0518, assumindo que o BTC se mantenha em torno de 120.000 dólares, o preço correspondente do ETH seria 6.214 dólares. Se considerarmos a relação ETH/BTC da última corrida de alta de 0,06-0,08, ainda assumindo que o BTC se mantenha em torno de 120.000 dólares, o preço correspondente do ETH seria de 7.200-9.600 dólares.
02 Ethereum ETF e posições institucionais
Com o grande aumento do preço do ETH, grandes quantidades de capital fora do mercado estão a entrar no ETF de Ethereum. Muitas pessoas ignoram o impacto real do ETF de Ethereum e das compras institucionais, que não é apenas um sentimento positivo, mas também uma enorme pressão de compra.
De acordo com os dados de @SoSovalueCrypto, o ETF à vista de Éter alcançou um novo recorde histórico, com entradas líquidas de 1,019 bilhões de dólares no dia 11 de agosto, horário da Costa Leste dos EUA. O valor total de ativos líquidos do ETF à vista de Éter é de 25,712 bilhões de dólares, e o volume de posição já atingiu cerca de 6 milhões de ETH, representando 4,96% da oferta circulante atual de ETH, em comparação com a porcentagem de 6,48% do ETF de BTC, o que ainda deixa espaço para crescimento. Além disso, 70 entidades detentoras de reservas de Éter possuem cerca de 3,49 milhões de ETH, correspondendo a 2,89% da oferta circulante de ETH. A BMNR já declarou publicamente que seu objetivo final é deter 5% da oferta circulante global de Éter. Após descontar os 36,17 milhões de ETH em staking, apenas cerca de 7,510 milhões de ETH permanecem em circulação.
A previsão de preço a seguir baseia-se em uma suposição simples: a proporção da redução da oferta circulante livre elevará o preço unitário na mesma proporção.
Ou seja, novo preço = preço atual × (oferta circulante alvo / oferta circulante atual)
Se considerarmos o ETF e as reservas institucionais como um todo, atualmente eles detêm 7,85% da oferta total. Supondo que essa proporção aumente para 10% e que a proporção de staking e lock-up não mude muito, a oferta circulante diminuirá para cerca de 72,52 milhões de moedas, levando o preço a subir mecanicamente para cerca de 4647 dólares; se aumentar para 15%, o preço subiria para cerca de 5070 dólares; se aumentar para 20%, estaria próximo de 6000 dólares.
Isto ainda não considera o efeito de ampliação do lado da demanda, o aumento real pode ser ainda maior. Além disso, o ETF e o capital institucional adicional normalmente levam algum tempo para serem liquidadas, o que significa que o centro de preços do ETH será elevado de forma estável e a longo prazo, e não uma explosão de curto prazo.
03 Lei de Metcalfe
Muitas pessoas discutem a avaliação do ETH focando nas flutuações de preço e nas narrativas em alta, mas ignoram o suporte a longo prazo que a atividade na blockchain fornece ao valor da rede. A Lei de Metcalfe afirma que o valor de uma rede é proporcional ao quadrado do número de usuários ativos, aplicada ao Ethereum, isso significa que o valor da rede ≈ k × (número de endereços ativos por dia)².
A compreensão simples é que "quanto mais usuários, mais valiosa a rede", o crescimento do número de usuários em nível quadrático trará um crescimento exponencial do valor de mercado.
De acordo com os dados da BitInfoCharts, em 13 de agosto de 2025, o número de endereços ativos diários (DAA) na mainnet do Ethereum foi de aproximadamente 971486, o preço atual do ETH é de cerca de 4500 dólares, a circulação total é de aproximadamente 120.7 milhões de moedas e a capitalização de mercado é de aproximadamente 543.1 bilhões de dólares. Substituindo na fórmula, obtemos o coeficiente atual k ≈ 0.576 (dólares/endereço²).
Com este k, é possível calcular os preços em diferentes cenários de atividade:
Se o DAA aumentar para 1 milhão, o preço será de cerca de 4768 dólares (+6%)
Se o DAA aumentar para 1,1 milhão, o preço será cerca de 5769 dólares (+28,2%)
Se for otimista até 1.3 milhões (perto de 90% do pico histórico), o preço será cerca de 8058 dólares (+79.1%)
Esta suposição assume que o volume de staking e a circulação permanecem relativamente estáveis, e o aumento da atividade irá amplificar diretamente o valor da rede, elevando assim o preço de cada ETH. Diferentemente do ETF e da compra institucional, o método de Metcalfe reflete o crescimento endógeno do uso em cadeia e da atividade econômica, não dependendo da entrada de capital externo, mas sim da acumulação de juros compostos baseada nos efeitos de rede.
Atenção, uma vez que a atividade e a liquidez formem ressonância — aumentando as transações na cadeia, subindo as taxas, aquecendo a queima, e somando os efeitos de contração de posições do ETF e das instituições, o preço do ETH será impulsionado simultaneamente por duas forças: a contração da oferta e a expansão da rede, e a velocidade de aumento pode superar de longe as previsões baseadas em um único fator.
04 Modelo NVT
O NVT é essencialmente como um "PE em versão criptográfica". Dada uma razão NVT razoável (com base em intervalos históricos) e o volume de transações diário futuro, é possível retroceder o valor de mercado e o preço.
NVT = Capitalização de mercado (USD) / Valor de transferências na cadeia do dia (USD), cálculo resulta em NVT=518B/14B=37
A NVT do ETH esteve historicamente na faixa de 60 a 110, atualmente está em uma posição historicamente baixa. Supondo que o múltiplo NVT permaneça na faixa razoável de 60/80/90/100/110 nos próximos 6 a 12 meses; o valor das transações na cadeia (USD) considerando a volatilidade estará futuramente na faixa de 7B a 14B/dia.
6 meses de cenário
Conservador: NVT 70, transações diárias $7B → capitalização de mercado ≈ $490B → preço ≈ $4,059
Referência: NVT 80, transferências diárias $9B → capitalização de mercado ≈ $720B → preço ≈ $5,965
Otimismo: NVT 90, transferência diária $12B → capitalização de mercado ≈ $1080B → preço ≈ $8,947
12 meses de cenário
Conservador: NVT 75, transações diárias $8B → capitalização de mercado ≈ $600T → preço ≈ $4,971
Referência: NVT 90, transferência diária $10B → capitalização de mercado ≈ $900T → preço ≈ $7,456
Otimista: NVT 100, transações diárias $14B → capitalização de mercado ≈ $1400T → preço ≈ $11,598
Ou seja, o efeito de rede do ETH está sustentando uma base de valorização entre 5000-12000 dólares.
05 Modelo de fluxo de caixa on-chain
Tratar a "receita" on-chain gerada pelo protocolo Ethereum (taxas de transação + MEV, etc.) como fluxo de caixa para avaliar o valor da rede. À medida que o ecossistema de aplicações Ethereum se expande, o crescimento da "receita" da rede pode aumentar a valorização do ETH.
A gestora de ativos VanEck prevê, com base nesta ideia, que em 2025, com a introdução de ETFs e outros fatores positivos relacionados aos rendimentos de staking do Ethereum, o preço do ETH poderá aproximar-se dos 6000 dólares; já no relatório de 2023, a VanEck fez uma estimativa do preço do ETH, assumindo que as taxas e o uso na blockchain continuem a subir, o modelo sugere que em 2030 o ETH poderá subir para cerca de 11800 dólares. Veja a imagem abaixo:
06 Análise técnica de K线
@CryptoPainter acredita que, embora o ETH esteja atualmente enfrentando alguma pressão de venda histórica da zona de oferta dos máximos de 2021, na estrutura técnica a nível de 4 horas, os altos e baixos continuam a subir lentamente, sem sinais claros de ruptura.
A partir do canal ASR, o preço do ETH está oscilando para cima acima da faixa média de pressão laranja, o que é uma forma forte, indicando que a demanda do mercado está gradualmente absorvendo a oferta próxima aos altos históricos.
O canal ASR diário apresenta sinais de ruptura da faixa média de pressão. A última ruptura semelhante ocorreu no início de 2024, e se esta ruptura for bem-sucedida, o objetivo diário pode atingir diretamente a linha de sobrecompra diária (cerca de 5600 dólares).
Outra possibilidade é uma repetição do movimento no final de 2024, enfrentando uma pressão extrema na parte superior do canal laranja.
De um modo geral, a situação atual ainda é positiva, e existe a possibilidade de o preço do ETH atingir 6000 dólares a médio prazo.
07 Cenário de Análise Cripto
Alguns analistas de criptomoedas e a mídia L forneceram uma série de previsões contextualizadas para o preço do ETH:
O analista de criptomoedas @VirtualBacon0x acredita que o ETH entrou numa nova rodada de bull run macroeconômica. No cenário base, até ao final de 2025, espera-se que o ETH suba para a faixa de 6000-7000 dólares, com um objetivo de longo prazo em cerca de 10000 dólares em meados de 2026. Se a situação for extremamente otimista, com um entusiasmo geral no mercado, e o BTC atingir 200000 dólares, com o ETH a ter um desempenho superior, Virtual Bacon estima que o ETH poderá alcançar 16000 dólares.
2、O analista de Wall Street Tom Lee afirmou em julho no podcast Bankless que, a curto prazo, o ETH deve pelo menos recuperar para 4000 dólares; e antes do final de 2025, é razoável que o ETH suba para 7000 dólares, ou até mesmo alcance 12000 ou 15000 dólares.
3, O ex-CEO da BitMEX, Arthur Hayes, estabeleceu um preço-alvo otimista de cerca de 10.000 dólares para o ETH até o final de 2025, em um cenário de bull run. Ele destacou em um artigo de julho de 2025 que a mudança da política americana para a expansão do crédito trará uma grande liquidez, além do renascimento do interesse das instituições ocidentais pelo Ethereum; esses fatores macroeconômicos serão catalisadores chave para a alta do ETH.
A mídia cripto Bankless propôs em sua perspectiva para 2025 que o ETH pode alcançar um cenário extremamente otimista de 15.000 dólares. Em suas previsões anuais, afirmaram que novas forças impulsionadoras, como a onda de inteligência artificial, podem desencadear uma nova onda de entusiasmo no mercado cripto, e nessa situação otimista, o preço do Ethereum tem a oportunidade de subir para a faixa de 10.000. As suposições por trás disso incluem liquidez abundante no mercado, narrativas (como AI+Crypto) e a contínua consolidação da posição dominante do Ethereum no setor DeFi.
08 Resumo
Considerando 6 métodos de avaliação, é bastante provável que o ETH alcance a faixa de 6000-8000 dólares em 2025. Se o sentimento do mercado for otimista e a atividade na cadeia continuar a crescer, não seria impossível ultrapassar os 10000 dólares, e em um cenário extremamente otimista, pode chegar à faixa de 12000-15000 dólares.
Isto não é apenas "especulação de mercado", mas sim uma interpretação conjunta de dados on-chain, comportamento de fundos e liquidez macroeconômica. Independentemente de eventualmente chegar a 10 mil dólares ou não, o ETH, como infraestrutura do ecossistema cripto, já se firmou em múltiplos sistemas de precificação de valor.
O que todos acham do potencial do ETH neste ciclo? Comentários e discussões são bem-vindos.
Aviso de risco: Este conteúdo é apenas para referência informativa e não constitui qualquer aconselhamento de investimento. O preço do ETH é influenciado por múltiplos fatores, como o sentimento do mercado, atividades na blockchain, mudanças políticas, entre outros, apresentando alta volatilidade. Por favor, tome decisões com base na sua capacidade de suportar riscos e assuma os riscos de investimento por conta própria.
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Ethereum ataca os 10.000 dólares? Seis grandes perspectivas para uma análise completa
ETH desde o fundo de abril tem recuperado, atualmente está acima da marca de 4700 dólares. Diz-se que 2024 será o início do bull run incendiado pelo Bitcoin ETF, então em 2025, muito provavelmente será a vez do Ethereum aparecer. Este artigo utiliza 6 métodos de avaliação para analisar se o ETH pode atingir a marca de 10000 dólares!
01 ETH/BTC taxa Primeiro, vamos fazer uma comparação de avaliação relativa entre ETH e BTC. A taxa ETH/BTC tem sido na verdade muito estável a longo prazo, mas o valor atual é apenas 0.0372, o que está numa posição histórica abaixo da média nos últimos 5 anos, portanto, existe a possibilidade de que o ETH esteja "subvalorizado". De acordo com a média da relação ETH/BTC dos últimos cinco anos de 0,0518, assumindo que o BTC se mantenha em torno de 120.000 dólares, o preço correspondente do ETH seria 6.214 dólares. Se considerarmos a relação ETH/BTC da última corrida de alta de 0,06-0,08, ainda assumindo que o BTC se mantenha em torno de 120.000 dólares, o preço correspondente do ETH seria de 7.200-9.600 dólares.
02 Ethereum ETF e posições institucionais Com o grande aumento do preço do ETH, grandes quantidades de capital fora do mercado estão a entrar no ETF de Ethereum. Muitas pessoas ignoram o impacto real do ETF de Ethereum e das compras institucionais, que não é apenas um sentimento positivo, mas também uma enorme pressão de compra. De acordo com os dados de @SoSovalueCrypto, o ETF à vista de Éter alcançou um novo recorde histórico, com entradas líquidas de 1,019 bilhões de dólares no dia 11 de agosto, horário da Costa Leste dos EUA. O valor total de ativos líquidos do ETF à vista de Éter é de 25,712 bilhões de dólares, e o volume de posição já atingiu cerca de 6 milhões de ETH, representando 4,96% da oferta circulante atual de ETH, em comparação com a porcentagem de 6,48% do ETF de BTC, o que ainda deixa espaço para crescimento. Além disso, 70 entidades detentoras de reservas de Éter possuem cerca de 3,49 milhões de ETH, correspondendo a 2,89% da oferta circulante de ETH. A BMNR já declarou publicamente que seu objetivo final é deter 5% da oferta circulante global de Éter. Após descontar os 36,17 milhões de ETH em staking, apenas cerca de 7,510 milhões de ETH permanecem em circulação. A previsão de preço a seguir baseia-se em uma suposição simples: a proporção da redução da oferta circulante livre elevará o preço unitário na mesma proporção. Ou seja, novo preço = preço atual × (oferta circulante alvo / oferta circulante atual) Se considerarmos o ETF e as reservas institucionais como um todo, atualmente eles detêm 7,85% da oferta total. Supondo que essa proporção aumente para 10% e que a proporção de staking e lock-up não mude muito, a oferta circulante diminuirá para cerca de 72,52 milhões de moedas, levando o preço a subir mecanicamente para cerca de 4647 dólares; se aumentar para 15%, o preço subiria para cerca de 5070 dólares; se aumentar para 20%, estaria próximo de 6000 dólares. Isto ainda não considera o efeito de ampliação do lado da demanda, o aumento real pode ser ainda maior. Além disso, o ETF e o capital institucional adicional normalmente levam algum tempo para serem liquidadas, o que significa que o centro de preços do ETH será elevado de forma estável e a longo prazo, e não uma explosão de curto prazo. 03 Lei de Metcalfe Muitas pessoas discutem a avaliação do ETH focando nas flutuações de preço e nas narrativas em alta, mas ignoram o suporte a longo prazo que a atividade na blockchain fornece ao valor da rede. A Lei de Metcalfe afirma que o valor de uma rede é proporcional ao quadrado do número de usuários ativos, aplicada ao Ethereum, isso significa que o valor da rede ≈ k × (número de endereços ativos por dia)². A compreensão simples é que "quanto mais usuários, mais valiosa a rede", o crescimento do número de usuários em nível quadrático trará um crescimento exponencial do valor de mercado. De acordo com os dados da BitInfoCharts, em 13 de agosto de 2025, o número de endereços ativos diários (DAA) na mainnet do Ethereum foi de aproximadamente 971486, o preço atual do ETH é de cerca de 4500 dólares, a circulação total é de aproximadamente 120.7 milhões de moedas e a capitalização de mercado é de aproximadamente 543.1 bilhões de dólares. Substituindo na fórmula, obtemos o coeficiente atual k ≈ 0.576 (dólares/endereço²). Com este k, é possível calcular os preços em diferentes cenários de atividade: Se o DAA aumentar para 1 milhão, o preço será de cerca de 4768 dólares (+6%) Se o DAA aumentar para 1,1 milhão, o preço será cerca de 5769 dólares (+28,2%) Se for otimista até 1.3 milhões (perto de 90% do pico histórico), o preço será cerca de 8058 dólares (+79.1%) Esta suposição assume que o volume de staking e a circulação permanecem relativamente estáveis, e o aumento da atividade irá amplificar diretamente o valor da rede, elevando assim o preço de cada ETH. Diferentemente do ETF e da compra institucional, o método de Metcalfe reflete o crescimento endógeno do uso em cadeia e da atividade econômica, não dependendo da entrada de capital externo, mas sim da acumulação de juros compostos baseada nos efeitos de rede. Atenção, uma vez que a atividade e a liquidez formem ressonância — aumentando as transações na cadeia, subindo as taxas, aquecendo a queima, e somando os efeitos de contração de posições do ETF e das instituições, o preço do ETH será impulsionado simultaneamente por duas forças: a contração da oferta e a expansão da rede, e a velocidade de aumento pode superar de longe as previsões baseadas em um único fator. 04 Modelo NVT O NVT é essencialmente como um "PE em versão criptográfica". Dada uma razão NVT razoável (com base em intervalos históricos) e o volume de transações diário futuro, é possível retroceder o valor de mercado e o preço. NVT = Capitalização de mercado (USD) / Valor de transferências na cadeia do dia (USD), cálculo resulta em NVT=518B/14B=37 A NVT do ETH esteve historicamente na faixa de 60 a 110, atualmente está em uma posição historicamente baixa. Supondo que o múltiplo NVT permaneça na faixa razoável de 60/80/90/100/110 nos próximos 6 a 12 meses; o valor das transações na cadeia (USD) considerando a volatilidade estará futuramente na faixa de 7B a 14B/dia. 6 meses de cenário Conservador: NVT 70, transações diárias $7B → capitalização de mercado ≈ $490B → preço ≈ $4,059 Referência: NVT 80, transferências diárias $9B → capitalização de mercado ≈ $720B → preço ≈ $5,965 Otimismo: NVT 90, transferência diária $12B → capitalização de mercado ≈ $1080B → preço ≈ $8,947 12 meses de cenário Conservador: NVT 75, transações diárias $8B → capitalização de mercado ≈ $600T → preço ≈ $4,971 Referência: NVT 90, transferência diária $10B → capitalização de mercado ≈ $900T → preço ≈ $7,456 Otimista: NVT 100, transações diárias $14B → capitalização de mercado ≈ $1400T → preço ≈ $11,598 Ou seja, o efeito de rede do ETH está sustentando uma base de valorização entre 5000-12000 dólares. 05 Modelo de fluxo de caixa on-chain Tratar a "receita" on-chain gerada pelo protocolo Ethereum (taxas de transação + MEV, etc.) como fluxo de caixa para avaliar o valor da rede. À medida que o ecossistema de aplicações Ethereum se expande, o crescimento da "receita" da rede pode aumentar a valorização do ETH. A gestora de ativos VanEck prevê, com base nesta ideia, que em 2025, com a introdução de ETFs e outros fatores positivos relacionados aos rendimentos de staking do Ethereum, o preço do ETH poderá aproximar-se dos 6000 dólares; já no relatório de 2023, a VanEck fez uma estimativa do preço do ETH, assumindo que as taxas e o uso na blockchain continuem a subir, o modelo sugere que em 2030 o ETH poderá subir para cerca de 11800 dólares. Veja a imagem abaixo:
06 Análise técnica de K线 @CryptoPainter acredita que, embora o ETH esteja atualmente enfrentando alguma pressão de venda histórica da zona de oferta dos máximos de 2021, na estrutura técnica a nível de 4 horas, os altos e baixos continuam a subir lentamente, sem sinais claros de ruptura. A partir do canal ASR, o preço do ETH está oscilando para cima acima da faixa média de pressão laranja, o que é uma forma forte, indicando que a demanda do mercado está gradualmente absorvendo a oferta próxima aos altos históricos. O canal ASR diário apresenta sinais de ruptura da faixa média de pressão. A última ruptura semelhante ocorreu no início de 2024, e se esta ruptura for bem-sucedida, o objetivo diário pode atingir diretamente a linha de sobrecompra diária (cerca de 5600 dólares). Outra possibilidade é uma repetição do movimento no final de 2024, enfrentando uma pressão extrema na parte superior do canal laranja. De um modo geral, a situação atual ainda é positiva, e existe a possibilidade de o preço do ETH atingir 6000 dólares a médio prazo.
07 Cenário de Análise Cripto Alguns analistas de criptomoedas e a mídia L forneceram uma série de previsões contextualizadas para o preço do ETH: