Projetos Web3 enfrentam desafios regulatórios do DTSP em Singapura, reestruturação se torna crucial
A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) anunciou recentemente a publicação das regulamentações finais para os "prestadores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor a 30 de junho de 2025, sem período de transição definido. Esta medida não se limita apenas a novos requisitos de licenciamento para serviços de tokens, mas representa também uma reestruturação estrutural da lógica operacional dos projetos Web3.
A expansão do âmbito regulatório desafia os modelos de estrutura
O lançamento do DTSP marca a tentativa da MAS de reestruturar sistematicamente o conceito amplo de "serviços de token". O âmbito regulatório não se limita mais à emissão de tokens, mas abrange uma variedade de comportamentos que as partes envolvidas em um projeto podem estar envolvidas, incluindo emissão, promoção, negociação, transferência, custódia, intermediação OTC, e até mesmo a prestação de assistência técnica ou operacional.
Mais importante ainda, a MAS abandonou a ideia de usar a localização de registro ou a implementação em blockchain como base para a conformidade, mudando o critério central de julgamento para "onde as pessoas estão, onde as atividades comerciais ocorrem". Isso significa que, mesmo que o contrato do projeto esteja implementado na blockchain e o sistema funcione na nuvem, desde que a equipe esteja baseada em Cingapura e avance com negócios relacionados a Token, pode ser vista como "operando em Cingapura".
A MAS mantém uma atitude de "extrema cautela" em relação à concessão de licenças DTSP, aplicando-se apenas a um número muito limitado de solicitantes. Não se trata de uma simples licitação de licenças, mas de uma seleção ativa da estrutura de governança do projeto. Projetos Web3 com falta de separação de funções, caminhos financeiros pouco claros e divisão de responsabilidades indefinida perderão espaço para sobreviver nesta rodada de limpeza.
Tendências regulatórias globais: o fim da lógica de arbitragem
As novas regras do DTSP em Singapura não são um caso isolado, mas representam uma tendência regulatória global mais ampla. As jurisdições soberanas não aceitam mais a arquitetura Web3 "puzzle de local de registro", começando a definir a responsabilidade com base em "onde a pessoa está, onde o fato ocorre."
Embora Hong Kong tenha frequentemente enviado sinais de boas-vindas, seu quadro regulatório é igualmente rigoroso. Hong Kong exige que as plataformas de negociação operem com licença e ofereçam soluções de conformidade em relação à entrada de usuários, seleção de moedas e mecanismos de custódia. Para outros tipos de projetos Web3, Hong Kong ainda não estabeleceu um canal regulatório exclusivo, preferindo aceitar tipos de projetos que tenham uma estrutura clara e divulgações de informações adequadas.
Outros locais alternativos, como Dubai, Portugal, Seychelles, ou carecem de um quadro regulatório financeiro maduro, ou têm caminhos de conformidade nebulosos e insustentáveis. Podem acolher a curto prazo, mas é difícil construir uma base de legitimidade a médio e longo prazo.
A capacidade estrutural e os desafios de conformidade dos projetos Web3
A maior sinalização das novas regras do DTSP é a atualização sistêmica da lógica regulatória. A perspectiva regulatória não se concentra mais no local de registro da empresa ou na localização do código, mas ancla-se diretamente:
Controle sobre as decisões de emissão de Token
Clareza do caminho de custódia dos ativos dos usuários e do fluxo de fundos
Localização e responsabilidades do controlador efetivo do projeto
Existe um mecanismo de governança penetrante, isolamento estrutural e responsabilidades claramente definidas?
Isso testa a "capacidade estrutural" geral do projeto Web3, ou seja, se é capaz de estabelecer um sistema de papéis e um quadro de responsabilidades que seja transparente, responsabilizável e capaz de operar de forma sustentável.
Mudança na Perspectiva dos Investidores
As novas regras do DTSP também são um ponto de viragem na perspectiva de conformidade dos investidores. Para os investidores, os critérios de avaliação precisam ser atualizados, a "transparência estrutural" dos projetos Web3 se tornará um item obrigatório de auditoria:
O Token possui um caminho e base legal para a sua emissão?
A estrutura de controle está claramente definida? Existem sobreposições de responsabilidades internas ou riscos de titularidade em nome de terceiros?
Os fundadores enfrentam riscos legais excessivos, e o seu papel precisa ser separado?
O projeto possui mecanismos de financiamento em conformidade, emissão de moeda e até mesmo de saída?
Estas questões não são apenas aquelas que os advogados precisam responder, os investidores também devem aprender a levantar e examinar.
Conclusão
A regulamentação está impulsionando o mercado Web3 para uma nova fase de "governança de identidade". Os projetos não se baseiam mais apenas na "narrativa", mas precisam apresentar um projeto de estrutura; os investidores também não olham apenas para a avaliação, mas questionam se o projeto está pronto para aceitar a supervisão. O DTSP é apenas o começo, uma onda maior de conformidade está ocorrendo globalmente. O próximo passo dos projetos Web3 não é encontrar outro "buraco de arbitragem", mas sim elevar completamente as capacidades de estrutura, a lógica de governança e a mentalidade de conformidade.
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RugDocDetective
· 11h atrás
Nova regulamentação do projeto chegou, melhorou, melhorou.
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RetiredMiner
· 11h atrás
equipa do projeto está nervosa
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AirdropCollector
· 11h atrás
fazer as pessoas de parvas já preparei o meu banquinho à espera dos detalhes da supervisão
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BackrowObserver
· 12h atrás
Esta regulação é tão severa, vou me afastar primeiro.
A chegada do DTSP de Singapura: a reestruturação do projeto Web3 é imperativa.
Projetos Web3 enfrentam desafios regulatórios do DTSP em Singapura, reestruturação se torna crucial
A Autoridade Monetária de Singapura (MAS) anunciou recentemente a publicação das regulamentações finais para os "prestadores de serviços de tokens digitais" (DTSP), que entrarão em vigor a 30 de junho de 2025, sem período de transição definido. Esta medida não se limita apenas a novos requisitos de licenciamento para serviços de tokens, mas representa também uma reestruturação estrutural da lógica operacional dos projetos Web3.
A expansão do âmbito regulatório desafia os modelos de estrutura
O lançamento do DTSP marca a tentativa da MAS de reestruturar sistematicamente o conceito amplo de "serviços de token". O âmbito regulatório não se limita mais à emissão de tokens, mas abrange uma variedade de comportamentos que as partes envolvidas em um projeto podem estar envolvidas, incluindo emissão, promoção, negociação, transferência, custódia, intermediação OTC, e até mesmo a prestação de assistência técnica ou operacional.
Mais importante ainda, a MAS abandonou a ideia de usar a localização de registro ou a implementação em blockchain como base para a conformidade, mudando o critério central de julgamento para "onde as pessoas estão, onde as atividades comerciais ocorrem". Isso significa que, mesmo que o contrato do projeto esteja implementado na blockchain e o sistema funcione na nuvem, desde que a equipe esteja baseada em Cingapura e avance com negócios relacionados a Token, pode ser vista como "operando em Cingapura".
A MAS mantém uma atitude de "extrema cautela" em relação à concessão de licenças DTSP, aplicando-se apenas a um número muito limitado de solicitantes. Não se trata de uma simples licitação de licenças, mas de uma seleção ativa da estrutura de governança do projeto. Projetos Web3 com falta de separação de funções, caminhos financeiros pouco claros e divisão de responsabilidades indefinida perderão espaço para sobreviver nesta rodada de limpeza.
Tendências regulatórias globais: o fim da lógica de arbitragem
As novas regras do DTSP em Singapura não são um caso isolado, mas representam uma tendência regulatória global mais ampla. As jurisdições soberanas não aceitam mais a arquitetura Web3 "puzzle de local de registro", começando a definir a responsabilidade com base em "onde a pessoa está, onde o fato ocorre."
Embora Hong Kong tenha frequentemente enviado sinais de boas-vindas, seu quadro regulatório é igualmente rigoroso. Hong Kong exige que as plataformas de negociação operem com licença e ofereçam soluções de conformidade em relação à entrada de usuários, seleção de moedas e mecanismos de custódia. Para outros tipos de projetos Web3, Hong Kong ainda não estabeleceu um canal regulatório exclusivo, preferindo aceitar tipos de projetos que tenham uma estrutura clara e divulgações de informações adequadas.
Outros locais alternativos, como Dubai, Portugal, Seychelles, ou carecem de um quadro regulatório financeiro maduro, ou têm caminhos de conformidade nebulosos e insustentáveis. Podem acolher a curto prazo, mas é difícil construir uma base de legitimidade a médio e longo prazo.
A capacidade estrutural e os desafios de conformidade dos projetos Web3
A maior sinalização das novas regras do DTSP é a atualização sistêmica da lógica regulatória. A perspectiva regulatória não se concentra mais no local de registro da empresa ou na localização do código, mas ancla-se diretamente:
Isso testa a "capacidade estrutural" geral do projeto Web3, ou seja, se é capaz de estabelecer um sistema de papéis e um quadro de responsabilidades que seja transparente, responsabilizável e capaz de operar de forma sustentável.
Mudança na Perspectiva dos Investidores
As novas regras do DTSP também são um ponto de viragem na perspectiva de conformidade dos investidores. Para os investidores, os critérios de avaliação precisam ser atualizados, a "transparência estrutural" dos projetos Web3 se tornará um item obrigatório de auditoria:
Estas questões não são apenas aquelas que os advogados precisam responder, os investidores também devem aprender a levantar e examinar.
Conclusão
A regulamentação está impulsionando o mercado Web3 para uma nova fase de "governança de identidade". Os projetos não se baseiam mais apenas na "narrativa", mas precisam apresentar um projeto de estrutura; os investidores também não olham apenas para a avaliação, mas questionam se o projeto está pronto para aceitar a supervisão. O DTSP é apenas o começo, uma onda maior de conformidade está ocorrendo globalmente. O próximo passo dos projetos Web3 não é encontrar outro "buraco de arbitragem", mas sim elevar completamente as capacidades de estrutura, a lógica de governança e a mentalidade de conformidade.