O protecionismo comercial está a ressurgir, e o mercado de criptomoedas enfrenta novos desafios

Os danos causados pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley de 1930 à economia global ainda são lembrados hoje. A guerra tarifária, que na época foi justificada como uma forma de proteger as indústrias nacionais, acabou levando a uma queda acentuada no comércio global, agravando a gravidade e o alcance da Grande Depressão. Quase cem anos depois, a sombra do protecionismo comercial volta a pairar sobre o mundo.

Em abril de 2025, os Estados Unidos anunciaram que aumentariam as tarifas sobre produtos chineses para 125%, e o mercado global imediatamente sentiu um frio familiar. O Ministério do Comércio da China respondeu rapidamente, afirmando que se os EUA continuassem a brincar de "jogo de números tarifários", a parte chinesa "não daria atenção" e se reservava o direito de tomar mais medidas de retaliação. Ao mesmo tempo, o governo dos EUA propôs uma "suspensão de tarifas de 90 dias" para 75 países, reduzindo a tarifa geral para 10%, mas excluindo a China, o México e o Canadá. Essa estratégia comercial direcionada não apenas aumentou o risco de desacoplamento econômico entre os EUA e a China, mas também trouxe novos desafios para o mercado de criptomoedas — este novo campo de batalha do fluxo de capital global.

Aviso da História

A tragédia desencadeada pela Lei de Tarifas Smoot-Hawley na década de 1930 residiu no fato de que os países caíram em um ciclo vicioso de tarifas retaliatórias, levando, por fim, ao colapso do sistema de comércio internacional. Esta lei, considerada uma das políticas comerciais mais destrutivas do século XX, soou o alarme para os decisores contemporâneos: o protecionismo comercial nunca foi uma boa solução para as dificuldades econômicas.

Em 1930, o Congresso dos Estados Unidos aprovou a lei que aumentou a média das tarifas de importação para um histórico de 59%, com a intenção de proteger as indústrias domésticas afetadas pela Grande Depressão, mas isso desencadeou uma reação em cadeia desastrosa. Os principais parceiros comerciais globais rapidamente tomaram medidas de retaliação, resultando em uma contração de quase dois terços no volume do comércio internacional entre 1929 e 1934, com as exportações dos Estados Unidos despencando 70% e a taxa de desemprego mundial piorando ainda mais. Essa política não apenas falhou em salvar a economia americana, mas também aprofundou a gravidade e a duração da Grande Depressão, expondo a fraqueza fatal do protecionismo comercial: em uma economia globalizada, erigir barreiras comerciais unilaterais inevitavelmente provoca o "efeito boomerang". Mais grave ainda, essa lei destruiu a base da cooperação comercial multilateral internacional, alimentando sentimentos de nacionalismo econômico e semeando as bases para o colapso da ordem econômica internacional antes da Segunda Guerra Mundial.

A atual estratégia de tarifas

A guerra tarifária de 2025 é diferente da situação de 1930. Os Estados Unidos estão tentando remodelar a cadeia de suprimentos global através de uma "guerra tarifária seletiva" - de um lado, exercendo uma enorme pressão sobre a China, e do outro, amenizando temporariamente as relações com a maioria dos países. Essa estratégia de "fragmentação e desagregação" parece, à primeira vista, astuta, mas na verdade esconde riscos. A China, como a segunda maior economia do mundo, não é mais o país comercial vulnerável e reativo da década de 1930. Diante do anúncio do aumento das tarifas por parte dos EUA, a China não tomou imediatamente represálias equivalentes, mas adotou uma postura de "não prestar atenção", tratando a questão de forma fria, ao mesmo tempo em que acelera o avanço do seu planejamento de "desdolarização". Essa determinação estratégica fez o mercado perceber que uma nova rodada de guerra comercial pode não se transformar em um conflito total como na década de 1930, mas sim em uma guerra de desgaste mais prolongada.

Mercado de criptomoedas de reação

A política de tarifas do governo dos EUA provocou uma forte agitação nos mercados financeiros globais, e o mercado de criptomoedas também sofreu um impacto abrangente. O Bitcoin caiu de 83.500 dólares para 74.500 dólares, enquanto o Ethereum teve uma queda ainda maior, passando de 1.800 dólares para 1.380 dólares, e o valor total de outras criptomoedas foi cortado em mais de 40%. A liquidez do mercado contraiu-se significativamente, com os fluxos de capital mensais do Bitcoin caindo abruptamente de um pico de 100 bilhões de dólares para 6 bilhões de dólares, e o Ethereum passou a ter uma saída líquida de 6 bilhões de dólares. Embora tenha havido uma "venda em massa de rendição", à medida que os preços caem, a escala de perdas está gradualmente diminuindo, indicando que a pressão de venda a curto prazo pode estar se esgotando.

Do ponto de vista técnico, os 93,000 dólares tornaram-se o nível de resistência chave para o Bitcoin recuperar a sua dinâmica de alta, enquanto a faixa de 65,000-71,000 dólares é a área de suporte central que os touros devem manter. O mercado atual entrou em uma fase crítica; se a resistência for quebrada, a maioria dos investidores poderá enfrentar perdas flutuantes, o que pode desencadear um ajuste de mercado mais acentuado. De maneira geral, o mercado de criptomoedas é extremamente sensível às mudanças na liquidez global, e a incerteza trazida por esta política de tarifas já causou um impacto amplo; a capacidade do mercado de se estabilizar dependerá da direção futura das políticas e do retorno de fundos.

Conclusão

O mercado de criptomoedas é tanto um receptor passivo quanto uma variável ativa neste jogo. Quando a situação internacional está tensa e o sistema monetário global está em turbulência, os investidores podem procurar uma forma de armazenamento de valor digital escassa, global e não controlada por nenhum governo ou entidade. Talvez, quando a credibilidade da antiga ordem for corroída por guerras comerciais, as sementes de um novo sistema comecem a germinar.