Riscos estruturais se manifestam, o mercado de Bitcoin pode entrar em um período de alta volatilidade.

Riscos estruturais se tornam evidentes, o mercado pode entrar em um período de alta volatilidade

Ambiente macroeconômico aquecido: rebaixamento das classificações de crédito, políticas de tarifas e reforma tributária provocam volatilidade no mercado, aumentando o apetite por ativos de proteção, com o preço do ouro disparando.

Fluxo de fundos: a entrada de stablecoins e fundos mostra uma forte pressão de compra, mas a aversão ao risco no mercado está a aumentar, e a continuidade precisa de ser observada.

Desvio entre preço e fluxo de capital: Bitcoin em alta, entrada de capital, prémio fora de bolsa e fundos a aquecerem-se simultaneamente, aumentando o risco de correção.

Conselhos de investimento: foco na defesa, atenção ao nível de suporte de 103.000 dólares do Bitcoin e movimentos de empresas relacionadas, além da comparação de preços entre Ethereum e outras criptomoedas em relação ao Bitcoin.

Análise do ambiente macroeconómico e de mercado

A reavaliação do crédito, tarifas e políticas de reforma fiscal elevaram os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA, provocando volatilidade nos mercados de ações e criptomoedas.

O mercado de ações dos EUA pode sofrer uma correção, com o setor de tecnologia sob pressão, enquanto os setores financeiro e de defesa resistem melhor à queda; as criptomoedas podem cair em direção ao nível de suporte, sendo necessário prestar atenção aos sinais de afrouxamento dos bancos centrais.

O estímulo fiscal e a redução das taxas de juro são benéficos para o mercado de ações e criptomoedas, mas é necessário estar atento à expansão do déficit e ao risco da posição do dólar.

Se o banco central relaxar a política monetária e a hegemonia do dólar se mantiver estável, o mercado continuará em alta; caso contrário, será necessário aumentar a alocação de ativos não denominados em dólar.

Sugestão: aumentar a posição em criptomoedas principais, ajustando dinamicamente a alocação de ativos globais.

Análise de fluxo de capital e estrutura do mercado de criptomoedas principal

Fluxo de fundos externos:

• O fundo teve uma entrada de 2,8 mil milhões de dólares esta semana, um aumento significativo.
• A emissão de stablecoins aumentou 2,3 mil milhões esta semana, com uma média diária de 321 milhões, mantendo-se em níveis elevados.

Indicador de sentimento do mercado:

• O prémio das stablecoins fora da bolsa continua a subir

Bitcoin:

• A análise técnica apresenta uma tendência de alta oscilante
• Aumento de chips acima de 103 mil dólares

Ethereum:

• Desempenho inferior ao Bitcoin, a relação Ethereum/Bitcoin oscila, com fundos a continuar a fluir para o Bitcoin
• O aumento de endereços ativos na blockchain pode indicar que a fase de formação de fundo está concluída.

Análise do impacto da macroeconomia

Impacto da reavaliação do crédito no mercado:

Contexto: Em maio de 2025, uma agência de classificação rebaixou a classificação de crédito dos Estados Unidos de grau máximo para um grau inferior, alegando o aumento explosivo da dívida e o alto encargo de juros. Esta é a perda da classificação máxima pelos Estados Unidos por parte das três principais agências de classificação, após o rebaixamento anterior de duas outras agências. O rebaixamento, combinado com as políticas de tarifas e de redução de impostos, exacerba a volatilidade do mercado de dívida no curto prazo.

Revisão histórica:

• 2011: O sentimento de aversão ao risco aumentou a demanda por obrigações, levando a uma queda nos rendimentos.
• 2023: Aumento da emissão de dívida leva à pressão de venda, a taxa de juro sobe e depois oscila.
• 2025: Semelhante a 2023, a degradação e a incerteza política elevam as taxas de rendimento, com pressão de venda a curto prazo a continuar.

Oferta:

• Baixa pressão de vencimento: alta proporção de títulos do governo de curto prazo, altas taxas de rendimento atraem compradores, risco de rolagem baixo.
• Grande pressão para emissão de dívidas: novas políticas irão expandir a emissão de dívidas, aumentando a oferta, e as taxas de rendimento poderão subir ainda mais.

Demanda:

• Curto prazo: A redução das taxas de juros pelo banco central e a paragem da redução do balanço podem impulsionar a procura e baixar os rendimentos.
• A longo prazo: a demanda por títulos depende da posição do dólar, sendo necessário manter a posição internacional do dólar para garantir uma compra rígida.

Impacto nos mercados de ações e no Bitcoin

Impacto a curto prazo ( até julho de 2025 )

Bolsa de valores:

• Aumento da volatilidade: O agravamento das preocupações com a sustentabilidade fiscal, juntamente com a incerteza política, eleva o sentimento de aversão ao risco. O aumento do teto da dívida resulta em um aumento da oferta de títulos, elevando os rendimentos e aumentando os custos de financiamento das empresas.
• Divergência de setores: ações de tecnologia e ações de crescimento superavaliadas sob pressão; setores financeiro, de defesa e de energia podem beneficiar.
• Política do banco central: Se em julho houver sinais de redução das taxas de juros ou de paragem da diminuição do balanço, isso poderá aliviar a pressão no mercado.

Estratégia:

• Reduzir a exposição a ações de tecnologia supervalorizadas, focar nos setores financeiro, de defesa e de energia.
• Preste atenção aos sinais de política do banco central e prepare-se para aproveitar a oportunidade de recuperação.
• Configure ativos defensivos para se proteger contra a volatilidade.

Criptomoeda:

• Pressão das taxas de juro: O aumento dos rendimentos reduz a atratividade de ativos sem rendimento, podendo os fundos direcionar-se para obrigações de alto rendimento.
• Potencial benefício: se o banco central insinuar uma redução das taxas de juros, o mercado de criptomoedas pode recuperar-se antecipadamente. Projetos de finanças descentralizadas podem atrair alguns fundos devido à demanda por segurança.

Estratégia:

• Se o banco central emitir sinais de afrouxamento, pode-se considerar aumentar a participação em criptomoedas principais ou tokens de finanças descentralizadas.

Impacto a longo prazo ( após 2025 )

Bolsa de Valores:

• Política fiscal impulsionadora: A redução de impostos e o aumento dos gastos irão estimular o crescimento econômico, beneficiando o desempenho geral do mercado de ações.
• Taxas de juro e avaliação: A redução das taxas de juro pode baixar o custo de financiamento e impulsionar os setores de alto crescimento. Mas se o défice aumentar e as taxas de juro se mantiverem altas, a avaliação será pressionada.
• Impacto do dólar: o desempenho de longo prazo do mercado de ações depende da posição internacional do dólar.

Criptomoeda:

• Políticas de afrouxamento benéficas: a continuação da redução das taxas de juro e a paragem da redução do balanço irão impulsionar a subida, e o Bitcoin poderá ultrapassar os 150.000 dólares.
• Regulação e adoção: políticas favoráveis podem impulsionar a adoção por instituições. Se houver uma crise de confiança no dólar, as criptomoedas podem se tornar ativos de refúgio.
• Fatores de risco: se o corte nas taxas de juros for adiado ou se a posição do dólar for desafiada, a volatilidade do mercado pode aumentar.

Estratégia:

• Manter criptomoedas principais a longo prazo, prestando atenção aos dados on-chain para determinar tendências.
• Diversificar investimentos em projetos com potencial, evitando o risco de ativos únicos.
• Se a posição do dólar se deteriorar, aumente a alocação de Bitcoin como proteção.

Análise de dados em blockchain

Fluxo de fundos de stablecoin: Esta semana, o total de stablecoins cresceu ligeiramente para 213,6 mil milhões, com uma emissão adicional de 2,34 mil milhões, um aumento significativo em relação ao período anterior, principalmente na segunda metade desta semana. Um aumento de cerca de 1,1% em relação ao total é uma mudança positiva para as criptomoedas de menor capitalização. A emissão adicional significa que mais "poder de compra preparado para ser colocado no mercado" foi criado.

Fluxo de fundos do fundo: Esta semana, o fundo de Bitcoin teve uma grande entrada de 2,8 mil milhões de dólares, mostrando que os investidores institucionais estão novamente otimistas. Embora a estimativa de compra esteja ligeiramente abaixo do pico no final de abril, é significativamente mais alta do que nas últimas semanas, indicando uma compra substancial, e a tendência de preços é consistente com o fluxo de capital.

Prémio fora da bolsa: Nesta semana, o prêmio do mercado secundário para as principais stablecoins subiu ligeiramente para 100%, indicando um aumento na demanda do mercado. Com base nos dados das stablecoins, tanto os fluxos de entrada on-chain quanto off-chain mostram uma tendência de recuperação.

Uma empresa comprou: Desde o início desta onda de alta, a empresa comprou 48.000 bitcoins, cerca de 4,55 bilhões de dólares, tornando-se um motor de capital importante. A frequência de compra aumentou significativamente, com o custo subindo para 69.726 dólares. A empresa tornou-se uma força importante que impacta o mercado, sendo necessário reforçar a monitorização relacionada.

Saldo da bolsa: Após a alta desta ronda, o Bitcoin e o Ethereum continuam a ser retirados das exchanges, demonstrando que os investidores não estão dispostos a vender. O Ethereum, após uma rápida subida, viu um grande volume de fundos a serem retirados das exchanges, revelando uma forte "intenção de lock-up", o que sustentou a alta posterior. No entanto, a velocidade de diminuição do saldo desacelerou, sendo necessário acompanhar de perto se a liquidez das exchanges continuará a encolher.

Endereço de posse e distribuição de preços: Esta semana, as variações de dados relevantes não foram significativas, e o número de endereços com 100-1000 moedas não aumentou de forma evidente. A distribuição de preços apresenta uma estrutura saudável, sem sinais anormais.

Em suma, esta semana o cenário financeiro e os dados on-chain mostraram um bom desempenho, com uma tendência suave, permanecendo no geral forte. Mesmo que ocorra uma correção, não se deve prever um grande ajuste. Recomenda-se manter uma cautela otimista e estar atento a riscos potenciais.