A velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia está a descer: um sinal de maturidade ou um sinal de estagnação?
A velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia caiu recentemente para o nível mais baixo em dez anos, um fenômeno que suscitou reflexões sobre o seu estado de desenvolvimento. À primeira vista, isso parece indicar uma redução no uso do Bitcoin, mas uma análise mais profunda revela que, na verdade, isso reflete que o Bitcoin está a caminho da maturidade.
A funcionalidade do Bitcoin está a mudar. Nos seus primeiros dias, devido à frequência com que os comerciantes e os primeiros adotantes testavam os seus casos de uso, a velocidade de circulação do Bitcoin era elevada. No entanto, atualmente, mais de 70% do Bitcoin não se moveu durante mais de um ano, o que indica que as pessoas estão a vê-lo cada vez mais como um ativo para manter a longo prazo, em vez de uma ferramenta para negociações de curto prazo.
A adesão de investidores institucionais é a principal força impulsionadora desta tendência. Com o lançamento do ETF de Bitcoin à vista, o volume de posições institucionais aumentou significativamente. Até recentemente, os ETFs à vista detinham cerca de 6,2% do total de circulação de Bitcoin. Se incluirmos as reservas das empresas, as posições de empresas privadas e os fundos de investimento, o volume total de posições institucionais se aproxima de 12,8% da circulação de Bitcoin. Esses ativos são em sua maioria armazenados em carteiras frias como parte de uma estratégia de longo prazo, reduzindo as transações na cadeia.
No entanto, a velocidade de circulação na cadeia não pode refletir completamente a atividade econômica do Bitcoin. Cada vez mais transações estão a ser realizadas fora da cadeia, como o uso da Lightning Network e do Wrapped Bitcoin. A Lightning Network, como uma solução de escalabilidade de segunda camada para o Bitcoin, permite pagamentos rápidos e de baixo custo, mas as suas transações não são contabilizadas na velocidade de circulação na cadeia. Da mesma forma, o Wrapped Bitcoin permite que o Bitcoin circule em outras blockchains, apoiando protocolos DeFi, e essas atividades também não são refletidas nos indicadores tradicionais.
Além disso, carteiras institucionais, armazenamento a frio de ETFs e ferramentas de múltiplas assinaturas permitem que as empresas mantenham o Bitcoin de forma segura, mas essas moedas geralmente não são transferidas com frequência, portanto não contribuem para a velocidade das transações na cadeia. Isso significa que o uso real do Bitcoin pode ser mais ativo do que os dados superficiais mostram, apenas essa atividade ocorre em áreas que os indicadores tradicionais não conseguem capturar.
Embora a baixa velocidade de negociação indique um aumento na confiança dos investidores, também traz alguns desafios. A redução das transações na cadeia leva a uma diminuição nos rendimentos dos mineradores, o que pode afetar a segurança a longo prazo da rede. Além disso, a baixa velocidade de circulação pode reforçar a posição do Bitcoin como "ouro digital", mas ao mesmo tempo pode enfraquecer sua visão como moeda circulante.
No geral, a diminuição da velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia não significa uma redução no seu uso, mas reflete uma mudança na forma como é utilizado. Com a valorização do Bitcoin, as pessoas tendem a usá-lo mais como uma ferramenta de armazenamento de valor. Ao mesmo tempo, a transferência de infraestrutura para fora da cadeia e a entrada de investidores institucionais também fazem com que as estratégias se concentrem mais na preservação de valor do que na circulação. Essas mudanças indicam que a rede Bitcoin está em constante evolução, adaptando-se às novas necessidades dos usuários e aos modelos de atividade econômica.
Independentemente de a velocidade de negociação no futuro aumentar ou continuar baixa, isso nos fornece uma janela importante para observar a tendência de desenvolvimento do Bitcoin. O Bitcoin está passando de um mero meio de troca para um ativo construível, o que reflete a sua evolução contínua no papel do ecossistema financeiro.
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Velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia atinge novo mínimo, instituições embarcam liderando a tendência de detenção a longo prazo.
A velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia está a descer: um sinal de maturidade ou um sinal de estagnação?
A velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia caiu recentemente para o nível mais baixo em dez anos, um fenômeno que suscitou reflexões sobre o seu estado de desenvolvimento. À primeira vista, isso parece indicar uma redução no uso do Bitcoin, mas uma análise mais profunda revela que, na verdade, isso reflete que o Bitcoin está a caminho da maturidade.
A funcionalidade do Bitcoin está a mudar. Nos seus primeiros dias, devido à frequência com que os comerciantes e os primeiros adotantes testavam os seus casos de uso, a velocidade de circulação do Bitcoin era elevada. No entanto, atualmente, mais de 70% do Bitcoin não se moveu durante mais de um ano, o que indica que as pessoas estão a vê-lo cada vez mais como um ativo para manter a longo prazo, em vez de uma ferramenta para negociações de curto prazo.
A adesão de investidores institucionais é a principal força impulsionadora desta tendência. Com o lançamento do ETF de Bitcoin à vista, o volume de posições institucionais aumentou significativamente. Até recentemente, os ETFs à vista detinham cerca de 6,2% do total de circulação de Bitcoin. Se incluirmos as reservas das empresas, as posições de empresas privadas e os fundos de investimento, o volume total de posições institucionais se aproxima de 12,8% da circulação de Bitcoin. Esses ativos são em sua maioria armazenados em carteiras frias como parte de uma estratégia de longo prazo, reduzindo as transações na cadeia.
No entanto, a velocidade de circulação na cadeia não pode refletir completamente a atividade econômica do Bitcoin. Cada vez mais transações estão a ser realizadas fora da cadeia, como o uso da Lightning Network e do Wrapped Bitcoin. A Lightning Network, como uma solução de escalabilidade de segunda camada para o Bitcoin, permite pagamentos rápidos e de baixo custo, mas as suas transações não são contabilizadas na velocidade de circulação na cadeia. Da mesma forma, o Wrapped Bitcoin permite que o Bitcoin circule em outras blockchains, apoiando protocolos DeFi, e essas atividades também não são refletidas nos indicadores tradicionais.
Além disso, carteiras institucionais, armazenamento a frio de ETFs e ferramentas de múltiplas assinaturas permitem que as empresas mantenham o Bitcoin de forma segura, mas essas moedas geralmente não são transferidas com frequência, portanto não contribuem para a velocidade das transações na cadeia. Isso significa que o uso real do Bitcoin pode ser mais ativo do que os dados superficiais mostram, apenas essa atividade ocorre em áreas que os indicadores tradicionais não conseguem capturar.
Embora a baixa velocidade de negociação indique um aumento na confiança dos investidores, também traz alguns desafios. A redução das transações na cadeia leva a uma diminuição nos rendimentos dos mineradores, o que pode afetar a segurança a longo prazo da rede. Além disso, a baixa velocidade de circulação pode reforçar a posição do Bitcoin como "ouro digital", mas ao mesmo tempo pode enfraquecer sua visão como moeda circulante.
No geral, a diminuição da velocidade de circulação do Bitcoin na cadeia não significa uma redução no seu uso, mas reflete uma mudança na forma como é utilizado. Com a valorização do Bitcoin, as pessoas tendem a usá-lo mais como uma ferramenta de armazenamento de valor. Ao mesmo tempo, a transferência de infraestrutura para fora da cadeia e a entrada de investidores institucionais também fazem com que as estratégias se concentrem mais na preservação de valor do que na circulação. Essas mudanças indicam que a rede Bitcoin está em constante evolução, adaptando-se às novas necessidades dos usuários e aos modelos de atividade econômica.
Independentemente de a velocidade de negociação no futuro aumentar ou continuar baixa, isso nos fornece uma janela importante para observar a tendência de desenvolvimento do Bitcoin. O Bitcoin está passando de um mero meio de troca para um ativo construível, o que reflete a sua evolução contínua no papel do ecossistema financeiro.