RWA e IPO: duas opções de financiamento moderno para empresas

Nos últimos anos, com o desenvolvimento da tecnologia blockchain e a melhoria do quadro regulatório, a tokenização de ativos do mundo real (RWA) tornou-se gradualmente o foco do mercado financeiro. Ao mesmo tempo, o IPO (oferta pública inicial) tradicional continua a ser uma forma importante de financiamento para as empresas. Este artigo irá explorar as semelhanças e diferenças entre RWA e IPO, suas respectivas vantagens e como as empresas podem escolher o caminho de financiamento adequado.

Visão Geral de RWA e IPO

RWA refere-se à conversão de ativos financeiros tradicionais (como créditos, imóveis, contas a receber, etc.) em ativos digitais que podem circular na blockchain. Este processo não só pode aumentar a liquidez dos ativos, mas também reduzir os custos de transação e aumentar a transparência. Por exemplo, as empresas de fundos podem agrupar os direitos de receita dos projetos imobiliários que possuem e emitir como moeda virtual na blockchain, permitindo que investidores globais participem nas transações com uma barreira de entrada mais baixa.

IPO é o ato de uma empresa emitir ações ao público pela primeira vez e listar-se em uma bolsa de valores. Como o método de financiamento mais formal, mais antigo e com a regulação mais madura nos mercados de capitais, o IPO requer a participação de escritórios de contabilidade, escritórios de advocacia e corretoras, passando por rigorosas auditorias financeiras e revisões de conformidade legal, além da elaboração de documentos como o prospecto.

Principais diferenças entre RWA e IPO

1. Objetivo de financiamento: RWA direcionado a investidores globais, IPO principalmente voltado para investidores qualificados de mercados específicos.
2. Escala de financiamento: RWA pode ser definida de forma flexível, enquanto o IPO geralmente tem uma escala maior.
3. Período de emissão: RWA mais curto, IPO mais longo.
4. Requisitos regulatórios: RWA relativamente flexível, IPO rigoroso.
5. Divulgação de informações: RWA é relativamente simplificado, enquanto os requisitos de IPO são abrangentes e detalhados.
6. Mercado secundário: RWA pode ser negociado globalmente 24/7, IPO está sujeito às regras da bolsa.
7. Limite de investimento: RWA relativamente baixo, IPO relativamente alto.
8. Tipo de ativo: RWA abrange uma ampla gama, IPO está limitado a ações de empresas.

Vantagens e características do RWA e IPO

Vantagens do RWA:

1. Baixo limite de investimento e alta eficiência: permite dividir o montante investido conforme necessário, adequado para um público investidor mais amplo.
2. Aumento da liquidez: ativos que eram originalmente difíceis de negociar tornam-se transacionáveis globalmente na blockchain.
3. Alta eficiência de emissão: não depende dos processos tradicionais das corretoras, podendo ser emitido rapidamente após a maturidade tecnológica.
4. Transparência na cadeia: os registos de transações são rastreáveis, aumentando o mecanismo de confiança.

Vantagens do IPO:

1. Limite de financiamento alto: A listagem bem-sucedida pode resultar em um enorme financiamento.
2. Aumento da reputação da marca: Através de uma rigorosa auditoria, tem um grande efeito positivo na imagem da empresa.
3. Grande espaço para operações de capital: pode utilizar ferramentas como emissão adicional e fusões e aquisições para capacitar o desenvolvimento das empresas.
4. Mecanismos de proteção dos investidores aprimorados: um ambiente regulatório adequado e a garantia do estado de direito protegem os direitos dos investidores.
5. Base ampla de investidores: cobre instituições, investidores individuais e outros tipos de investidores, com alta liquidez de mercado.

Diferenças na orientação regulatória

Tomando Hong Kong como exemplo, enfatiza-se a rigorosa conformidade, divulgação de informações e proteção dos investidores para IPO; quanto a RWA, é adotada uma atitude relativamente aberta, incentivando a inovação, mas com uma gestão gradual.

A regulamentação de IPO segue um rigoroso quadro das "Normas de Valores Mobiliários e Futuros", abrangendo várias etapas, garantindo que as empresas cotadas possuam desempenho financeiro estável, capacidade de operação contínua e uma boa estrutura de governança.

A regulação de RWA demonstra um pensamento experimental de "inclusão prudente", estabelecendo gradualmente um sandbox regulatório, um sistema de licenciamento para prestadores de serviços de ativos virtuais e tentando regular os tokens da categoria RWA como produtos de investimento elegíveis.

Público-alvo adequado

RWA adequado para:

1. Pequenas e médias empresas e startups
2. Empresas que precisam de financiamento rápido
3. Empresas com ativos ou fluxos de caixa específicos
4. Esperamos expandir a empresa para investidores globais
5. Empresas dispostas a experimentar novas formas de financiamento

IPO adequado para:

1. Empresas maduras, de grande escala e com lucros estáveis
2. Empresas que precisam de financiamento elevado
3. Empresas que desejam aumentar a influência da marca
4. Empresas que planeiam utilizar o mercado de capitais a longo prazo
5. Empresas com uma estrutura de gestão completa e forte conformidade

Conclusão

RWA e IPO não são mutuamente exclusivos, mas sim um complemento e uma reestruturação do sistema financeiro tradicional. RWA oferece novos canais de financiamento para pequenas e médias empresas e detentores de ativos, aumentando a inclusão financeira; enquanto IPO continua a ser o caminho chave para as empresas se tornarem maduras, abraçarem o mercado público e o capital global. As empresas devem escolher ou combinar RWA e IPO de forma razoável, com base em seu estágio de desenvolvimento, necessidades de financiamento, estrutura de ativos e planejamento estratégico. No futuro, à medida que os mecanismos regulatórios amadurecem, as barreiras tecnológicas diminuem e a aceitação do mercado aumenta, RWA e IPO têm o potencial de construir um ecossistema de financiamento mais diversificado, transparente e eficiente.