Da Mineração de Bitcoin ao stake de Éter: a revelação da transformação de uma empresa de ativo digital de 150 milhões de dólares

A mudança estratégica na indústria de ativos digitais: da Mineração de Bitcoin ao stake de Éter

No setor de ativos digitais, a transformação estratégica de uma empresa listada atraiu ampla atenção na indústria. Em junho de 2025, uma empresa de ativos digitais anunciou uma decisão significativa: através de uma oferta pública de 150 milhões de dólares, acelerar a saída do negócio de mineração de Bitcoin e mudar completamente para o stake de Éter e operações financeiras. Esse enorme montante será totalmente utilizado para a compra de Éter (ETH), tornando a empresa uma das maiores em comprometimento financeiro com o ETH no mercado público.

Esta ação não é apenas um simples ajuste de negócios, mas mais como uma "grande aposta" cheia de coragem. A empresa planeja vender ou encerrar gradualmente seu negócio de mineração de Bitcoin e converter gradualmente os ativos de Bitcoin que possui em Éter. Até 31 de março de 2025, a empresa possui aproximadamente 24.434 Éteres e 418 Bitcoins, estabelecendo a base para sua futura estratégia de "pureza do Éter".

Esta mudança suscitou uma profunda reflexão na indústria sobre a direção do desenvolvimento do setor de ativos digitais: o Bitcoin foi considerado "ouro digital", e o seu negócio de mineração foi durante muito tempo a área mais atraente para a exploração de ativos digitais. No entanto, com o surgimento de uma série de desafios e a crescente maturidade do ecossistema Ethereum, a mudança desta empresa pode sinalizar uma transformação estrutural profunda na indústria.

Para entender essa decisão, é necessário examinar o contexto macroeconômico do mercado de criptomoedas em 2024-2025. Embora o preço do Bitcoin tenha superado a marca de 100.000 dólares no início de 2025, a indústria de mineração de Bitcoin enfrenta desafios estruturais sem precedentes. O evento de "halving" do Bitcoin em abril de 2024 levou diretamente à redução da recompensa em bloco para os mineradores de 6,25 BTC para 3,125 BTC. Ao mesmo tempo, a dificuldade de mineração continuou a subir, com a taxa de hash não diminuindo, mas aumentando, atingindo 831 EH/s em 1º de maio de 2025. A receita de taxas de transação caiu drasticamente, com o preço do hash caindo de 0,12 dólares em abril de 2024 para cerca de 0,049 dólares em abril de 2025. Os altos custos de energia e a demanda contínua por atualização de equipamentos pressionaram as margens de lucro de muitas empresas de mineração.

Em contraste com as dificuldades da mineração de Bitcoin, o Ethereum, após completar a "Merge" em 2022, conseguiu transitar com sucesso de prova de trabalho (PoW) para prova de participação (PoS). Essa mudança reduziu seu consumo de energia em 99,95%, tornando-se uma opção mais sustentável e amiga do ambiente, atraindo investidores institucionais que buscam retornos estáveis e redução de custos operacionais.

Mudou a direção? Empresas de mineração de Bitcoin mudam-se para Ethereum

Grande Mudança Estratégica: Uma Aposta de 150 Milhões de Dólares

Detalhes da captação e o layout do Ethereum

A empresa conseguiu arrecadar 150 milhões de dólares ao emitir 75 milhões de ações ordinárias a um preço de 2 dólares por ação. Os subscritores também têm uma opção de sobrealocação de 30 dias para comprar mais 11,25 milhões de ações. Esse financiamento causou uma diluição significativa da participação acionária dos acionistas existentes: antes da emissão (até setembro de 2024), a empresa tinha um capital social emitido de 128,05 milhões de ações, e as novas 75 milhões de ações significam um aumento de 58,5% no número de ações em circulação, resultando em uma diluição de quase 37% nas participações dos acionistas existentes.

É importante notar que os recursos arrecadados nesta captação serão "exclusivamente utilizados para comprar Éter", e não para crescimento operacional ou redução de dívida. Isso faz com que a empresa esteja "100% exposta às flutuações de preço do Éter" após a transformação estratégica, e sua saúde financeira e desempenho das ações estarão diretamente ligados à avaliação do ETH. Essa diluição significativa das ações e a utilização única dos fundos indicam que a gestão da empresa tem uma confiança extremamente alta no desempenho futuro do Éter.

A determinação da empresa para a transformação também se reflete no seu plano radical de conversão de ativos. A empresa planeja converter gradualmente as 417,6 moedas Bitcoin (avaliadas em aproximadamente 34,5 milhões de dólares) que possui até 31 de março de 2025 em Ethereum, e vender ou liquidar seus negócios globais de mineração de Bitcoin, incluindo instalações nos Estados Unidos, Canadá e Islândia, com os lucros líquidos sendo reinvestidos em ETH. Isso significa que a empresa se tornará uma "empresa puramente de stake e gestão de fundos Ethereum".

Adeus à mineração de Bitcoin: por que escolher "desapego"?

A empresa decidiu se despedir totalmente da mineração de Bitcoin, como uma resposta racional às profundas dificuldades do setor. Após a redução pela metade do Bitcoin em 2024, a lucratividade da mineração encolheu significativamente, com a empresa extraindo apenas 83,3 Bitcoins no primeiro trimestre de 2025, uma queda de 80% em relação ao ano anterior. As características de "alto consumo de energia" e "intensivo em capital" da mineração de Bitcoin tornaram-na insustentável sob a volatilidade do mercado e o impacto da redução pela metade. A mineração requer investimento contínuo em novos hardwares e enfrenta custos operacionais em constante crescimento, enquanto o stake de Ethereum "depende de máquinas mais baratas e menor consumo de energia", reduzindo assim significativamente os custos operacionais e a pegada ambiental.

Esta transformação não é apenas uma resposta à pressão financeira, mas também se alinha à tendência macro da indústria de criptomoedas de passar de PoW "consumidor de energia" para PoS "eficiência de capital", visando alcançar os objetivos duplos de "crescimento e sustentabilidade". Isso reflete a evolução dos valores internos da indústria de criptomoedas: no passado, a competição de poder de computação era o núcleo, agora a eficiência de capital e a sustentabilidade ambiental tornaram-se as novas vantagens competitivas.

Ethereum stake: A nova era da "mineração digital"?

A disputa entre PoW e PoS: eficiência, rendimento e sustentabilidade

O núcleo desta transformação estratégica reside na compreensão profunda das diferenças fundamentais entre o mecanismo de Prova de Trabalho (PoW) do Bitcoin e o mecanismo de Prova de Participação (PoS) do Ethereum. O mecanismo PoW do Bitcoin é conhecido por sua forte segurança e características de descentralização, mas o custo é um enorme consumo de energia, com um consumo anual que varia de 67 a 240 terawatts-hora, e o consumo de energia por transação é de cerca de 830 quilowatts-hora. Isso não apenas traz problemas ambientais, mas também faz com que os mineradores suportem altos custos de eletricidade e investimentos em hardware especializado.

Em comparação, o mecanismo PoS que o Ethereum adotou após a "fusão" demonstra uma eficiência energética impressionante. O sistema PoS permite que os validadores participem da segurança da rede e da verificação de transações através da 质押 de tokens, eliminando a necessidade de cálculos intensivos em energia. O consumo de energia do Ethereum foi reduzido em 99,95%, com um consumo de energia de apenas 50 kilowatt-hora por transação. Este aumento de eficiência torna-o uma solução de blockchain mais sustentável e reduz significativamente os custos operacionais, oferecendo uma opção atraente para empresas que buscam rendimento estável e redução de despesas.

O mecanismo PoS oferece um modelo de lucro mais atraente: os stakers obtêm renda passiva ao contribuir para a segurança da rede, semelhante aos juros de depósitos bancários. A taxa de retorno anualizada do stake de Éter geralmente fica entre 4% e 7%, em comparação com a imprevisibilidade da Mineração de Bitcoin, o stake pode oferecer um fluxo de caixa mais estável e previsível.

O vento mudou? As empresas de mineração de Bitcoin estão se voltando para o Éter

Derivados de stake líquido (LSDs): desbloqueando um novo paradigma de liquidez

A prova de participação (PoS) tradicional apresenta uma desvantagem inerente: os tokens de stake geralmente precisam ser bloqueados por um período de tempo, sacrificando a liquidez do ativo. Por exemplo, executar um nó de validador independente do Ethereum requer que se faça stake de pelo menos 32 ETH, e esse ativo não pode ser utilizado para outros investimentos ou transações durante o período de stake.

A emergência dos produtos derivados de staking líquido (LSDs) oferece uma solução elegante. Os LSDs permitem que os usuários obtenham um token derivado que representa seus ativos apostados (como o stETH do Ethereum) enquanto fazem staking de ativos criptográficos. Este token derivado pode ser negociado livremente no ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi) ou utilizado como garantia, permitindo assim a geração de recompensas de staking enquanto mantém a liquidez dos fundos. Este mecanismo aumenta significativamente a eficiência do capital e reduz a barreira de entrada para participar do staking.

A atualização "Shapella" do Ethereum em abril de 2023 ativou a função de retirada de ETH em stake, impulsionando ainda mais a demanda por LSDs. Os LSDs resolveram o dilema da liquidez, melhoraram a eficiência do capital e reduziram a barreira de entrada para o stake, aumentando significativamente a atratividade do ecossistema Ethereum para o capital institucional.

Perspectiva institucional: o Éter conseguirá superar o Bitcoin?

No campo das criptomoedas, a discussão sobre se o Ethereum poderá ultrapassar o Bitcoin em 2025 tem sido um foco. O CEO de uma grande empresa de gestão de ativos uma vez considerou o Bitcoin como "ouro digital", mas também enfatizou o potencial revolucionário da tokenização para os investimentos, afirmando que "cada ativo pode ser tokenizado", o que abriu as portas para o Ethereum como uma plataforma programável.

Um analista de um famoso banco de investimento acredita que a dominância do Bitcoin pode continuar até 2025, devido ao fluxo de fundos para ETFs de Bitcoin à vista e aos planos de compra de empresas. O fundador de uma grande empresa de tecnologia é conhecido por sua firme posição de "Bitcoin em primeiro lugar". Uma empresa de gestão de ativos mantém uma atitude positiva em relação às perspectivas de longo prazo tanto do Bitcoin quanto do Éter.

Estas perspectivas refletem diferentes narrativas das instituições sobre os ativos digitais: Bitcoin como reserva de valor, Éter como plataforma programável e núcleo da ecologia de inovação.

Conclusão: As profundas lições do "vento" da indústria de criptomoedas

Esta grande mudança estratégica é um reflexo da mudança de "vento" na indústria de criptomoedas, e é uma resposta ousada às dinâmicas de mercado e à evolução tecnológica. A saída decidida do negócio de mineração de Bitcoin, que é intensivo em energia e com lucros pressionados, para abraçar plenamente o stake de Ethereum e expandir ativamente os serviços de computação de alto desempenho e IA, não é apenas uma estratégia de sobrevivência, mas também oferece um importante efeito demonstrativo para outras empresas de ativos digitais que enfrentam dificuldades semelhantes.

Este caso revela claramente a tendência do mercado de criptomoedas de passar de "crescimento selvagem" para "cultivo cuidadoso". No passado, a competição de poder de computação e a narrativa do "ouro digital" dominaram o mercado. Agora, com a maturação do mecanismo PoS do Ethereum, o foco da indústria está mudando para eficiência de capital, sustentabilidade ambiental e rendimentos previsíveis. Inovações financeiras, como derivativos de liquidez de stake (LSDs), desbloquearam ainda mais a liquidez dos ativos, promovendo a integração profunda do ecossistema DeFi e a expansão ilimitada dos cenários de aplicação. Isso indica que a indústria de criptomoedas está indo além da mera especulação, desenvolvendo-se em direção a um valor prático mais significativo, engenharia financeira mais refinada e áreas de aplicação mais amplas.

Olhando para o futuro, a indústria de criptomoedas continuará a se concentrar na ressonância entre eficiência, sustentabilidade e conformidade. A inovação tecnológica continuará a reduzir o consumo de energia, aumentando a velocidade e a escalabilidade das transações. Ao mesmo tempo, à medida que os órgãos reguladores esclarecem gradualmente os negócios relacionados ao stake, a confiança dos investidores institucionais aumentará ainda mais. Esta ousada transformação é uma expressão concentrada dessas forças macroeconômicas em um nível micro. Seu sucesso ou falha não diz respeito apenas ao destino de uma empresa, mas também fornecerá valiosas experiências e insights sobre como todo o setor de ativo digital pode se adaptar, inovar e alcançar sucesso a longo prazo em um mercado em constante evolução.

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GlueGuyvip
· 07-09 16:29
bull uau grande investimento!
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GateUser-3824aa38vip
· 07-08 22:18
Já não se joga Bitcoin, que se joga então Ethereum?
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SerumDegenvip
· 07-06 16:59
ngmi... a mudar de mineração de btc para staking de eth? overdose de hopium puro fr
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TokenTherapistvip
· 07-06 16:59
É uma escolha digna de um terremoto!
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OldLeekNewSicklevip
· 07-06 16:59
Esta onda de fundos está bem compreendida, uma grande operação de pump para vocês entrarem numa posição.
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GateUser-a606bf0cvip
· 07-06 16:57
stake香啊卷就完事了
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GateUser-481b560fvip
· 07-06 16:36
快 entrar numa posição!🚗
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GateUser-481b560fvip
· 07-06 16:36
快 entrar numa posição!🚗
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