Descrição da coluna: Focado no futuro, acompanhando você a saltar para o buraco do coelho das novas tecnologias.
O protocolo central do Ethereum está se tornando cada vez mais robusto, mas o ecossistema enfrenta uma complexidade sem precedentes.
No último ano, o Ethereum protagonizou um milagre de engenharia de nível de manual. Desde a atualização Dencun, que resolve fundamentalmente o problema dos custos do L2, até a atualização Pectra, que visa otimizar a economia de staking central, este "Leviatã Digital" do mundo digital executou com precisão seu roteiro público. No entanto, um paradoxo peculiar se apresenta a todos os observadores: a determinação e o sucesso da camada de protocolo parecem não ter trazido tranquilidade à camada ecológica, mas sim gerado uma complexidade sem precedentes e riscos potenciais. A sala de máquinas do Ethereum (protocolo principal) nunca foi tão forte e clara, mas seu vasto novo continente (ecossistema L2 e Restaking) está repleto do barulho das oportunidades e da névoa da confusão. Precisamos levantar uma nova questão: quando a guerra do protocolo subjacente basicamente termina, qual será o próximo campo de batalha do Ethereum?
Dencun e Pectra em dueto
Para entender a situação atual do Ethereum, é necessário reconhecer o enorme sucesso de sua engenharia central.
Esta vitória é composta por duas atualizações-chave:
Um é a transformação econômica provocada pela atualização Dencun no início de 2024. Através da introdução do Proto-Danksharding (EIP-4844), a rede principal do Ethereum abriu canais de dados dedicados e baratos (Blobs) para redes Layer 2. Não se trata de um pequeno ajuste, mas de uma revolução fundamental de custos. Nos últimos um ano e meio, testemunhamos uma queda acentuada nas taxas de transação do L2, que se mantiveram em níveis extremamente baixos a longo prazo. O mercado fez a votação mais honesta com seus fundos: nos últimos meses, embora o preço do ETH tenha se mantido estável, seu desempenho ficou muito aquém dos tokens ecológicos L2 de destaque. Isso indica claramente que as expectativas de crescimento de valor foram transferidas com sucesso da capacidade de execução da rede principal para a prosperidade das aplicações L2, geradas por dados baratos. O Ethereum conseguiu se transformar de um "computador mundial congestionado" em um "âncora de liquidação e dados segura" para todo o ecossistema.
O segundo é a evolução da governança trazida pela atualização Pectra concluída em maio deste ano.
Se Dencun resolve o problema do "custo", então Pectra enfrenta diretamente o desafio do "controle". Enfrentando a tendência de concentração de poder dos validadores sob o mecanismo PoS, Pectra reduz a vantagem operacional dos grandes pools de staking e otimiza a experiência de participação no staking descentralizado através da elevação do limite de saldo efetivo dos validadores (EIP-7251) e outras melhorias. Esta é uma intervenção precisa e cirúrgica, destinada a aliviar a pressão centralizadora a partir do nível do protocolo. Embora uma única atualização não possa erradicar todos os problemas, ela envia um forte sinal para toda a comunidade: os desenvolvedores principais do Ethereum têm a capacidade e a vontade de defender as características de descentralização da rede.
A entrega bem-sucedida dessas duas atualizações significa que as principais contradições no nível do protocolo do Ethereum foram basicamente resolvidas. O motor está funcionando bem, proporcionando uma base de certeza sem precedentes para a expansão da superestrutura.
Os riscos sistémicos do Restaking e a fragmentação do L2
No entanto, o sucesso da câmara do motor levou a complexidade a um ecossistema mais amplo, gerando duas grandes névoas:
Primeiro, está a maturidade da pista de Restaking e os riscos sistêmicos inerentes. Os protocolos de re-staking, representados pelo EigenLayer, evoluíram de um conceito emergente para um enorme e complexo Lego financeiro no último ano. Ele fornece uma base de lançamento para uma série de novos protocolos emergentes (como camadas DA, oráculos, pontes) ao compartilhar a segurança econômica do Ethereum, o que é, sem dúvida, uma enorme inovação. Mas sua essência é que, sobre a base de crédito do Ethereum, foram adicionadas novas camadas de alavancagem e risco que não estão diretamente vinculadas ao protocolo principal. A falha de um serviço de re-staking pode resultar na apreensão do capital ETH, levando a uma série de liquidações em cadeia. Esse "risco sistêmico potencial" tornou-se um tema central que os analistas não podem ignorar ao avaliar a estabilidade de longo prazo do Ethereum.
Em segundo lugar, estão os efeitos colaterais trazidos pela prosperidade do ecossistema L2: uma fragmentação severa. Vários redes Rollups governam de forma independente, formando ilhas de liquidez isoladas e descontinuidades na experiência do usuário. Os ativos dos usuários são transferidos entre diferentes L2, não apenas o processo é complicado, mas também enfrentam riscos de segurança trazidos por diferentes pontes cross-chain. Esta "guerra L2" em crescente intensidade, ao estimular a inovação, também prejudicou enormemente o efeito global da rede. Um país digital que deveria ser unificado, na verdade, se dividiu em inúmeras cidades-estado com idiomas e sistemas de transporte não interconectados.
O ponto em comum entre essas duas grandes questões é que elas não podem ser resolvidas apenas com a próxima atualização do protocolo principal do Ethereum. O campo de batalha já se deslocou.
Descrição da imagem: Valor total de bloqueio do Layer 2 (TVL) Gráfico de pizza da quota de mercado
Fonte de dados: defillama
Jardineiro ativo: Como o EcoDev pode fechar a fenda ecológica
Diante do caos ecológico que não pode ser diretamente intervencionado pela camada de protocolo, a estratégia de resposta da Ethereum Foundation demonstra uma governança madura que vai além do pensamento puramente técnico. Seu plano de desenvolvimento do ecossistema (EcoDev) está desempenhando o papel de "jardineiro ativo", utilizando "poder brando" para preencher as lacunas ecológicas.
Ao analisar sua estratégia de financiamento recente, podemos perceber que o investimento da EcoDev é altamente direcionado. Não se trata apenas de recompensar os projetos de maior sucesso, mas sim de direcionar uma quantidade significativa de recursos para aquelas áreas que podem fortalecer os «bens públicos» de todo o ecossistema:
Ferramentas de padronização de subsídio: Apoiar o desenvolvimento de padrões de comunicação cross-chain L2 universais e pacotes de ferramentas para desenvolvedores, a fim de reduzir os impactos negativos da fragmentação.
Apoio à pesquisa acadêmica: fornecer financiamento a longo prazo para áreas de ponta como a tecnologia ZK e soluções de mitigação MEV, garantindo a reserva de tecnologia.
Cultivar comunidades globais: Investir recursos em mercados emergentes como a Ásia, África e América Latina, garantindo que a cultura e a base de desenvolvedores do Ethereum permaneçam globalizadas e diversificadas.
A ideia central desta estratégia é: uma vez que não é possível forçar a unificação através de regras de protocolo, deve-se guiar o ecossistema a integrar-se espontaneamente, cultivando infraestruturas públicas e padrões comuns. Esta é uma filosofia de governança mais flexível e de longo prazo.
A evolução de engenheiro de protocolos a jardineiro ecológico
O caminho futuro do Ethereum está claro. Ele conseguiu modernizar com sucesso seu protocolo central, estabelecendo uma base robusta e eficiente. Agora, o foco de seu trabalho está mudando de um "engenheiro de protocolo" para um "jardineiro ecológico" mais descentralizado.
Esta é uma longa marcha em dois trilhos paralelos: na camada de protocolo, a otimização e o reforço da segurança continuam de forma detalhada; na camada ecológica, enfrentamos novos desafios gerados pelo sucesso através de investimentos e cultivo estratégicos. O que vemos não é apenas uma equipe de desenvolvimento focada na implementação técnica, mas sim uma organização madura que sabe como governar um grande, complexo e vibrante ecossistema digital.
Essa capacidade de dominar a complexidade, enfrentar novos problemas com tranquilidade e responder com uma abordagem diversificada é o que torna o Ethereum um dos ativos mais confiáveis.
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2025 Tendências do Ethereum: quanto mais bem-sucedido o protocolo, maior o risco ecológico? Análise profunda da era pós-Pectra
Coluna: Bloco Coelho Observatório
Descrição da coluna: Focado no futuro, acompanhando você a saltar para o buraco do coelho das novas tecnologias.
O protocolo central do Ethereum está se tornando cada vez mais robusto, mas o ecossistema enfrenta uma complexidade sem precedentes.
No último ano, o Ethereum protagonizou um milagre de engenharia de nível de manual. Desde a atualização Dencun, que resolve fundamentalmente o problema dos custos do L2, até a atualização Pectra, que visa otimizar a economia de staking central, este "Leviatã Digital" do mundo digital executou com precisão seu roteiro público. No entanto, um paradoxo peculiar se apresenta a todos os observadores: a determinação e o sucesso da camada de protocolo parecem não ter trazido tranquilidade à camada ecológica, mas sim gerado uma complexidade sem precedentes e riscos potenciais. A sala de máquinas do Ethereum (protocolo principal) nunca foi tão forte e clara, mas seu vasto novo continente (ecossistema L2 e Restaking) está repleto do barulho das oportunidades e da névoa da confusão. Precisamos levantar uma nova questão: quando a guerra do protocolo subjacente basicamente termina, qual será o próximo campo de batalha do Ethereum?
Dencun e Pectra em dueto
Para entender a situação atual do Ethereum, é necessário reconhecer o enorme sucesso de sua engenharia central.
Esta vitória é composta por duas atualizações-chave:
Um é a transformação econômica provocada pela atualização Dencun no início de 2024. Através da introdução do Proto-Danksharding (EIP-4844), a rede principal do Ethereum abriu canais de dados dedicados e baratos (Blobs) para redes Layer 2. Não se trata de um pequeno ajuste, mas de uma revolução fundamental de custos. Nos últimos um ano e meio, testemunhamos uma queda acentuada nas taxas de transação do L2, que se mantiveram em níveis extremamente baixos a longo prazo. O mercado fez a votação mais honesta com seus fundos: nos últimos meses, embora o preço do ETH tenha se mantido estável, seu desempenho ficou muito aquém dos tokens ecológicos L2 de destaque. Isso indica claramente que as expectativas de crescimento de valor foram transferidas com sucesso da capacidade de execução da rede principal para a prosperidade das aplicações L2, geradas por dados baratos. O Ethereum conseguiu se transformar de um "computador mundial congestionado" em um "âncora de liquidação e dados segura" para todo o ecossistema.
O segundo é a evolução da governança trazida pela atualização Pectra concluída em maio deste ano.
Se Dencun resolve o problema do "custo", então Pectra enfrenta diretamente o desafio do "controle". Enfrentando a tendência de concentração de poder dos validadores sob o mecanismo PoS, Pectra reduz a vantagem operacional dos grandes pools de staking e otimiza a experiência de participação no staking descentralizado através da elevação do limite de saldo efetivo dos validadores (EIP-7251) e outras melhorias. Esta é uma intervenção precisa e cirúrgica, destinada a aliviar a pressão centralizadora a partir do nível do protocolo. Embora uma única atualização não possa erradicar todos os problemas, ela envia um forte sinal para toda a comunidade: os desenvolvedores principais do Ethereum têm a capacidade e a vontade de defender as características de descentralização da rede.
A entrega bem-sucedida dessas duas atualizações significa que as principais contradições no nível do protocolo do Ethereum foram basicamente resolvidas. O motor está funcionando bem, proporcionando uma base de certeza sem precedentes para a expansão da superestrutura.
Os riscos sistémicos do Restaking e a fragmentação do L2
No entanto, o sucesso da câmara do motor levou a complexidade a um ecossistema mais amplo, gerando duas grandes névoas:
Primeiro, está a maturidade da pista de Restaking e os riscos sistêmicos inerentes. Os protocolos de re-staking, representados pelo EigenLayer, evoluíram de um conceito emergente para um enorme e complexo Lego financeiro no último ano. Ele fornece uma base de lançamento para uma série de novos protocolos emergentes (como camadas DA, oráculos, pontes) ao compartilhar a segurança econômica do Ethereum, o que é, sem dúvida, uma enorme inovação. Mas sua essência é que, sobre a base de crédito do Ethereum, foram adicionadas novas camadas de alavancagem e risco que não estão diretamente vinculadas ao protocolo principal. A falha de um serviço de re-staking pode resultar na apreensão do capital ETH, levando a uma série de liquidações em cadeia. Esse "risco sistêmico potencial" tornou-se um tema central que os analistas não podem ignorar ao avaliar a estabilidade de longo prazo do Ethereum.
Em segundo lugar, estão os efeitos colaterais trazidos pela prosperidade do ecossistema L2: uma fragmentação severa. Vários redes Rollups governam de forma independente, formando ilhas de liquidez isoladas e descontinuidades na experiência do usuário. Os ativos dos usuários são transferidos entre diferentes L2, não apenas o processo é complicado, mas também enfrentam riscos de segurança trazidos por diferentes pontes cross-chain. Esta "guerra L2" em crescente intensidade, ao estimular a inovação, também prejudicou enormemente o efeito global da rede. Um país digital que deveria ser unificado, na verdade, se dividiu em inúmeras cidades-estado com idiomas e sistemas de transporte não interconectados.
O ponto em comum entre essas duas grandes questões é que elas não podem ser resolvidas apenas com a próxima atualização do protocolo principal do Ethereum. O campo de batalha já se deslocou.
Descrição da imagem: Valor total de bloqueio do Layer 2 (TVL) Gráfico de pizza da quota de mercado
Fonte de dados: defillama
Jardineiro ativo: Como o EcoDev pode fechar a fenda ecológica
Diante do caos ecológico que não pode ser diretamente intervencionado pela camada de protocolo, a estratégia de resposta da Ethereum Foundation demonstra uma governança madura que vai além do pensamento puramente técnico. Seu plano de desenvolvimento do ecossistema (EcoDev) está desempenhando o papel de "jardineiro ativo", utilizando "poder brando" para preencher as lacunas ecológicas.
Ao analisar sua estratégia de financiamento recente, podemos perceber que o investimento da EcoDev é altamente direcionado. Não se trata apenas de recompensar os projetos de maior sucesso, mas sim de direcionar uma quantidade significativa de recursos para aquelas áreas que podem fortalecer os «bens públicos» de todo o ecossistema:
Ferramentas de padronização de subsídio: Apoiar o desenvolvimento de padrões de comunicação cross-chain L2 universais e pacotes de ferramentas para desenvolvedores, a fim de reduzir os impactos negativos da fragmentação.
Apoio à pesquisa acadêmica: fornecer financiamento a longo prazo para áreas de ponta como a tecnologia ZK e soluções de mitigação MEV, garantindo a reserva de tecnologia.
Cultivar comunidades globais: Investir recursos em mercados emergentes como a Ásia, África e América Latina, garantindo que a cultura e a base de desenvolvedores do Ethereum permaneçam globalizadas e diversificadas.
A ideia central desta estratégia é: uma vez que não é possível forçar a unificação através de regras de protocolo, deve-se guiar o ecossistema a integrar-se espontaneamente, cultivando infraestruturas públicas e padrões comuns. Esta é uma filosofia de governança mais flexível e de longo prazo.
A evolução de engenheiro de protocolos a jardineiro ecológico
O caminho futuro do Ethereum está claro. Ele conseguiu modernizar com sucesso seu protocolo central, estabelecendo uma base robusta e eficiente. Agora, o foco de seu trabalho está mudando de um "engenheiro de protocolo" para um "jardineiro ecológico" mais descentralizado.
Esta é uma longa marcha em dois trilhos paralelos: na camada de protocolo, a otimização e o reforço da segurança continuam de forma detalhada; na camada ecológica, enfrentamos novos desafios gerados pelo sucesso através de investimentos e cultivo estratégicos. O que vemos não é apenas uma equipe de desenvolvimento focada na implementação técnica, mas sim uma organização madura que sabe como governar um grande, complexo e vibrante ecossistema digital.
Essa capacidade de dominar a complexidade, enfrentar novos problemas com tranquilidade e responder com uma abordagem diversificada é o que torna o Ethereum um dos ativos mais confiáveis.