Quan sát thị trường: Động năng vốn suy yếu, rủi ro dao động ở mức cao tăng lên

Gần đây, thị trường đang thể hiện sự tăng trưởng cùng với sự bùng nổ của dòng tiền, nhưng rủi ro cấu trúc đang tích lũy, thị trường có thể bước vào giai đoạn dao động ở mức cao.

Môi trường vĩ mô và thị trường

Mặt macro đang ấm lên, các tuyên bố thương mại đã dịu lại và lạm phát giảm đã nâng cao tâm lý thị trường. Tuy nhiên, cơn sốt trái phiếu doanh nghiệp mặc dù hỗ trợ thị trường chứng khoán nhưng lại làm trầm trọng thêm cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ. Sự đòn bẩy cao của người tiêu dùng và doanh nghiệp cộng với hạn chế từ chính sách tiền tệ đã bắt đầu cho thấy rủi ro thanh khoản hệ thống.

Phân tích dòng tiền

Dòng vốn bên ngoài vào rõ ràng đã chậm lại. Tuần này, dòng vốn ETF vào 609 triệu, phát hành stablecoin tăng 877 triệu, phát hành trung bình hàng ngày 112 triệu, đều ở mức thấp. Phí bảo hiểm stablecoin ngoài sàn liên tục giảm, phản ánh tâm lý thị trường có xu hướng thận trọng.

Cấu trúc thị trường đồng tiền chính

Công nghệ Bitcoin (BTC) đang có xu hướng tăng lên trong trạng thái dao động, với lượng đặt cược trên 100.000 USD được tăng cường. Ethereum (ETH) có hiệu suất yếu hơn BTC, tỷ lệ ETH/BTC đã giảm xuống, vốn liên tục quay trở lại BTC. Số lượng địa chỉ hoạt động trên chuỗi ETH tăng lên, có thể báo hiệu rằng quá trình tạo đáy giai đoạn đã hoàn tất.

Phân tích ảnh hưởng của dữ liệu vĩ mô

Dữ liệu việc làm ADP có ảnh hưởng nhất định đến giá BTC. Khi dữ liệu ADP vượt quá mong đợi một cách đáng kể, xác suất giá BTC tăng trong ngắn hạn sẽ rõ ràng hơn. Tuy nhiên, ngay cả khi ADP vượt quá mong đợi một cách mạnh mẽ, mức tăng của BTC vẫn khá hạn chế. Điều này cho thấy tính đàn hồi giá của BTC đối với một chỉ số vĩ mô đơn lẻ là khá nhỏ, thực tế diễn biến cần được đánh giá dựa trên nhiều yếu tố khác nhau.

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

Tổng lượng stablecoin tăng nhẹ lên 2112,56 tỷ, nhưng lượng phát hành mới giảm mạnh, cho thấy dòng vốn vào rõ rệt chậm lại. Dòng vốn vào BTC ETF giảm liên tục trong ba tuần, tuần này chỉ đạt 609 triệu, sức ảnh hưởng của vốn giảm dần. Chênh lệch giá ngoài sàn tiếp tục giảm, tạo ra sự khác biệt với giá cả, cho thấy dòng vốn vào ngoài sàn suy yếu.

Dữ liệu URPD cho thấy, tỷ lệ nắm giữ BTC trong khoảng từ 10.18 đến 10.4 triệu USD đã tăng 1.72%, tạo thành một mức hỗ trợ nhất định, nhưng cũng có thể trở thành vùng kháng cự trong ngắn hạn.

Thay đổi cấu trúc địa chỉ giữ coin

Địa chỉ lớn (10k-100k BTC) chọn giảm vị thế ở điểm giá cao, bổ sung một ít khi giá giảm. Địa chỉ trung bình (1k-10k BTC) có tính giao dịch mạnh, rõ ràng theo đuổi tăng giá và giảm giá. Địa chỉ nhỏ (100-1k BTC) duy trì việc tăng cường ổn định, không thấy giảm vị thế rõ rệt. Nhìn chung, thái độ của dòng vốn lớn có xu hướng cẩn trọng, trong khi dòng vốn nhỏ và trung bình tạo thành hỗ trợ quan trọng cho mức giá hiện tại.

Triển vọng thị trường

Thị trường hiện đang ở giai đoạn quan sát và chơi đùa. Trong ngắn hạn, nếu không có chất xúc tác mới, thị trường có thể duy trì sự dao động hoặc đối mặt với rủi ro điều chỉnh. Khuyên các nhà đầu tư nên thận trọng, chú ý đến mức hỗ trợ quanh 100.000 USD cho BTC và nhịp điều chỉnh của ETH, giảm vị thế tài sản có Beta cao một cách hợp lý.