Citi研報：2030年穩定幣市場規模或達3.7萬億美元 監管框架將推動國債需求

2025年4月25日，Citi Institute發布"數字美元"研報。研報主要觀點包括:

2025年可能成爲區塊鏈在金融和公共部門應用的關鍵節點,這一趨勢由監管變革推動。

預測2030年穩定幣總流通供應量在基本情形下可能達到1.6萬億美元;樂觀情形下可能達到3.7萬億美元,悲觀情形下約爲5000億美元。

預計穩定幣供應仍將以美元計價爲主(約90%),而非美國國家則會推動本國央行數字貨幣發展。

美國針對穩定幣的監管框架可能會推動對美國國債的新增需求,到2030年,穩定幣發行方可能成爲美國國債的重要持有者之一。

穩定幣通過替代存款,對傳統銀行業構成一定挑戰。但也可能爲銀行和金融機構提供新的服務機會。

穩定幣運作機制

穩定幣是一種通過與參考資產掛鉤來維持穩定價值的加密貨幣。關鍵組成部分包括:

穩定幣發行方:負責通過持有等值基礎資產來維持價格掛鉤。

區塊鏈帳本:記錄交易,提供透明度和安全性。

儲備與抵押:確保每個代幣都能按掛鉤價值贖回。

數字錢包提供商:允許用戶存儲、發送和接收代幣。

穩定幣市場現狀

截至2025年4月,穩定幣總流通供應量超過2300億美元,同比增長54%。排名前兩位的穩定幣主導市場,市場份額超過90%,USDT居首,USDC次之。

2025年Q1穩定幣月交易量在6500-7000億美元之間,約爲2021年下半年至2024年上半年水平的兩倍。支持加密生態系統是穩定幣的主要應用場景。

穩定幣採用驅動因素

實用優勢:速度快、成本低、全天候可用。

宏觀需求:對沖通脹、促進金融包容。

現有機構支持:銀行和支付提供商的整合推動合法化。

監管明確性:允許銀行和金融服務業採用穩定幣。

用戶體驗:融入現有支付方式,推動普及。

創新與效率:爲傳統銀行存款增加新功能。

穩定幣市場規模預測

Citi Institute預計,2030年穩定幣市場規模基準情形爲1.6萬億美元,樂觀情形爲3.7萬億美元,悲觀情形爲0.5萬億美元。

預測基於以下因素:

部分美元從紙幣轉向穩定幣 家庭和企業將部分短期流動性重新配置到穩定幣 公共加密貨幣市場的增長

穩定幣市場展望

樂觀情景:到2030年市場規模可達1.5-2.0萬億美元,滲透到全球貿易支付、匯款和主流銀行業務中。

關鍵假設: 有利監管環境 市場參與者間的信任 價值鏈收入合理分配 廣泛採用連接新舊基礎設施的技術

悲觀情景:市場規模停滯在3000-5000億美元,僅限於加密生態系統和特定跨境用例。

潛在限制因素: 穩定幣儲備故障或脫鉤事件 使用摩擦和成本 央行數字貨幣競爭 監管收緊

主要應用場景

加密貨幣交易:佔穩定幣使用量的50%左右。 企業對企業支付:可能佔20-25%。 消費者匯款:可能佔10-20%。 機構交易和資本市場:可能佔10-15%。 銀行間流動性和資金管理:可能不到10%。

穩定幣與傳統金融

穩定幣市場可能出現類似銀行卡行業的演變,包括新參與者加入和國家戰略考量。

許多國家可能繼續專注於開發央行數字貨幣,作爲國家戰略自主權的工具。

穩定幣爲銀行帶來機遇與挑戰:

機遇:新的商業機會和收入增長點。 挑戰:可能影響銀行存款和放貸能力。

總體而言,穩定幣市場正處於快速發展階段,未來發展前景廣闊但也面臨諸多不確定性。監管環境、市場參與者行爲和技術發展將共同塑造這一新興市場的未來格局。