市场面临多重挑战：技术面超卖 vs 宏观面疲软 反弹能否持续？

近期比特币市场呈现调整态势，多家分析机构发布报告指出当前市场面临多重挑战。

据 Matrixport 最新周度报告显示，比特币近期动能减弱，成交量萎缩且资金费率持续低位，市场结构呈现松动迹象。

技术面上，11.2万美元支撑位正面临考验，若失守可能进一步下探至10.6万美元区间。虽然短期技术指标显示超卖信号暗示反弹可能，但分析师更倾向于认为价格将继续横盘整理。

市场疲软源于多重因素的影响。美国ISM制造业指数连续多月收缩，非制造业扩张也有限，再之就业数据被大幅下修，这些关键指标走差，明显打压了投资者的风险偏好。

尽管市场对美联储9月降息的预期有所升温，但尚未出现明确信号。此外，持有大量比特币的上市公司净资产价值收缩，可能限制其通过增发股票继续加仓的能力，这也为市场带来额外压力。

而10x Research的报告进一步印证了市场的谨慎情绪。该机构指出，当前市场面临波动性压缩、季节性疲弱以及宏观驱动因素缺乏等挑战，使得近期比特币和以太坊的反弹的可持续性存疑。

虽然特朗普政府这两天推动的401(k)账户加密货币投资新政和黄金关注度提升可能改变市场情绪，但目前为止市场反应相对平淡。以太坊虽然显示出创纪录的地址活动和价格上涨，但分析师认为这更多是叙事驱动而非基本面支撑。

综合来看，两大机构均认为加密市场正处于关键的技术节点。比特币和以太坊都处于可能决定后续走势的关键价位附近，未来动能既可能加速上行，也可能显着停滞。

投资者需要密切关注11.2万美元支撑位的得失，同时留意美国经济数据和美联储政策动向等宏观因素的变化。在当前环境下，保持耐心并等待更明确的市场信号或许是更为稳妥的策略。

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