穩定幣市場熱度攀升，金融與科技巨頭紛紛入局

近期，穩定幣再次成爲市場關注的焦點。有消息稱，某知名科技公司正計劃在香港和新加坡申請穩定幣牌照。該公司回應表示，正在全球財資管理方面加速投資、拓展合作，將公司的AI、區塊鏈和穩定幣創新投入真實可靠的大規模應用。

"我們對香港立法會通過《穩定幣條例草案》表示歡迎，將在法案8月1日生效後盡快提交申請，希望爲香港建設未來國際金融中心貢獻更多力量。"該公司方面表示。

另有報道稱，該公司一位高管透露，公司已經啓動申請香港穩定幣牌照，目前已與監管機構進行過多輪溝通。

這一消息引發了市場反應，港股相關概念股集體拉升，其中一家金融公司單日大漲54.24%。

那麼，穩定幣究竟是什麼？港元穩定幣的發展空間如何？金融機構與科技公司爲何紛紛入局？行業又面臨哪些挑戰？

1:1資產托底

穩定幣因與特定資產錨定而價格相對穩定，更容易獲得市場信任。香港《穩定幣條例》明確了穩定幣的定義，並具體界定了"指明穩定幣"的概念。

目前最廣爲人知的穩定幣是與美元掛鉤的USDT。其發行公司聲稱，所有USDT均與對應法定貨幣1:1掛鉤，並由100%儲備金支持。

爲確保穩定幣的穩定性，多個國家和地區對儲備資產設置了嚴格要求。香港規定儲備資產組合的市值須至少等同於未贖回穩定幣的面值，且必須是高質量、高流動性、低風險的資產。

美國、歐盟、新加坡等地也有類似規定。這些措施旨在保障用戶持有的穩定幣背後有真實資產支撐，避免"空轉金融"或擠兌風險。

有觀點認爲，美國將穩定幣與美國國債掛鉤，意在構建"數字化布雷頓森林體系"。一位專家指出，這也意味着穩定幣發行商將成爲美債的大買家。

尋找應用場景

目前穩定幣的總規模約爲2300億美元，市場份額最大的是USDT和USDC。爲在穩定幣市場分得一杯羹，香港加快推進相關進程，包括推出穩定幣發行人"沙盒"、通過《穩定幣條例草案》等。

對於香港而言，發展穩定幣對提升其國際金融中心地位具有重要意義。然而，由於市佔率劣勢明顯，港元穩定幣的發展前景仍有待觀察。

專家認爲，除了監管允許外，能否找到應用場景是非美元穩定幣發展的關鍵。目前穩定幣主要用於加密貨幣投資交易，但香港相關交易量仍較小。因此，短期內港元穩定幣可能會保持一定體量，但規模不會太大。

跨境支付被視爲穩定幣的潛在突破口。一位業內人士表示，穩定幣在跨境支付方面具有時效性和成本優勢。然而，打通鏈上鏈下的跨境交易是一項長期工程，涉及各國監管和金融基礎設施建設。

逐鹿者衆

隨着穩定幣市場的發展，相關機構動作加快。今年2月，多家金融和科技公司達成協議，計劃在新監管制度下申請發行港元穩定幣牌照。

穩定幣本身已生成了一個金融增量空間。近期，一家數字貨幣公司在美國上市，成爲"穩定幣第一股"，市值已達237億美元。

大型科技公司也迅速反應。除了前文提到的公司，全球支付巨頭也已推出與美元掛鉤的穩定幣。

專家指出，參與穩定幣發行後，機構可以低成本獲得穩定幣持有者支付的法定貨幣，並通過購買低風險投資品獲得收益。穩定幣發行量越高，投資收益可能會非常可觀。

痛點仍多

盡管前景廣闊，穩定幣行業仍面臨諸多挑戰。目前針對穩定幣的法律和監管規則相對較少，市面上流行的穩定幣存在合規和金融風險。

雖然100%掛鉤儲備資產提升了安全性，但不能完全消除風險。高安全性、高流動性的儲備資產可以降低風險，但如果儲備是波動性或低流動性資產，風險會顯著上升。

若掛鉤的儲備資產出現問題，穩定幣也會受到影響。2023年3月，一家美國銀行倒閉導致某穩定幣價格一度暴跌，與錨定價格嚴重背離。

在應用層面，穩定幣面臨合規挑戰。在跨境支付領域，穩定幣雖然具有成本和效率優勢，但儲備資產的嚴格掛鉤和反洗錢是未來監管需要關注的重點。

此外，高昂的合規成本是行業參與者必須克服的主要問題之一。

對於使用非主流法定貨幣或面臨嚴重通貨膨脹的國家而言，穩定幣的普及可能導致本國貨幣被拋售，對這些國家的金融主權和安全構成挑戰。