Lubin推動以太坊企業金庫：新一輪機構採納的開端？

近期，以太坊聯合創始人喬·盧賓(Joe Lubin)接任SharpLink Gaming董事會主席，並主導其4.25億美元的以太坊金庫計劃，爲全球第二大加密貨幣注入新的活力。這一舉措與邁克爾·塞勒(Michael Saylor)推廣比特幣財務戰略有異曲同工之妙，後者曾推動衆多上市公司建立比特幣儲備。

SharpLink Gaming宣布籌建以太坊金庫後，市場反應迅速而顯著。其股價在一天內飆升超過450%，從每股6.63美元攀升至35美元以上。五個交易日內，股價漲幅更是達到17倍多。即便經過回調，目前的交易價格仍比初始漲幅時高出3倍有餘。

這波漲勢背後的驅動力是什麼？投資者相信盧賓能夠幫助SharpLink復制塞勒在某公司取得的成功。以太坊讓盧賓在某些方面比比特幣金庫策略更勝一籌：構建一個積極型ETH金庫，不僅存儲價值，還能創造更多價值。

比特幣和以太坊金庫策略存在顯著差異。比特幣金庫邏輯簡單：購買並持有比特幣，坐等升值。這種方式雖然優雅簡潔，但本質上是被動的。相比之下，以太坊的金庫策略更爲積極：大部分ETH代幣將用於質押，創造出以太坊核心開發者埃裏克·康納(Eric Conner)所描述的"高貝塔、可產生收益的ETH槓杆"。

質押策略將使企業金庫從靜態儲備轉變爲網路安全的積極參與者。某公司持有的比特幣不產生原生收益，而SharpLink質押的ETH每年至少能獲得2%的收益，同時增強以太坊的共識機制。康納還提到"飛輪效應"是ETH金庫的一大優勢。企業可以低於淨資產價值的價格籌集資金，購買並質押ETH，如果股票交易價格高於每股ETH價值，就可以再次籌資並重復這一過程。這種循環策略的超強收益能力是比特幣金庫無法企及的。

去中心化金融(DeFi)協議通過借貸、流動性提供等復雜金融工具，爲以太坊金庫提供了額外的收益策略。SharpLink獲得了精通DeFi的投資機構支持，表明他們充分認識到這一潛力。

除了金庫戰略，以太坊ETF近期也在機構渠道中持續吸引資金。截至6月9日，以太坊ETF連續16個交易日錄得淨流入，創下自2024年7月獲批以來的第二長連漲紀錄。過去兩周分別錄得2.81億美元和2.85億美元的流入，是四個月來表現最佳的兩周。

某全球最大資產管理公司在11個交易日內積累了價值超過5億美元的ETH，其ETF目前管理着近40億美元資產。分析師指出，過去20天ETH ETF流入資金達8.15億美元，年度淨流入轉爲正值，達6.58億美元。連續七周共計15億美元的ETF流入標志着"投資者情緒顯著恢復"。基於以太坊的產品現佔加密ETP總資產管理規模的10.5%。

盧賓在SharpLink的舉動不僅帶來直接財務影響，更標志着以太坊從投機性技術向重要金融基礎設施的轉變。當支付巨頭開發穩定幣策略，當交易平台構建商戶支付系統，當投資應用計劃推出代幣化資產時，它們本質上都在押注以太坊的未來。

隨着穩定幣立法在國會推進和監管逐漸明朗，機構投資者終於擁有了信心分配所需的框架。某穩定幣公司近期成功上市，收盤價較發行價高出160%，顯示出華爾街對加密基礎設施投資的熱情。

對以太坊而言，企業金庫採納、機構ETF流入和監管清晰度的匯聚，創造了前所未有的有利條件。如果SharpLink的嘗試成功，可能會引發企業採納的"多米諾效應"，就像塞勒對比特幣所做的那樣。考慮到比特幣的類似風險模型已被證明可控，以太坊的採納速度可能更快，規模更大。

除企業採用外，如果大型資管公司繼續增持，監管環境如預期般改善，那麼盧賓的舉動可能會被銘記爲以太坊邁向機構化新篇章的第一步。