Ketika enkripsi menjadi peran pendukung: Modal ventura menunjuk unicorn berikutnya akan lahir dari "perusahaan terkait enkripsi dan bukan perusahaan asli"
Panggung utama Aset Kripto sedang berpindah, mitra Dragonfly Capital Richard Chen menunjukkan, dalam beberapa tahun ke depan, perusahaan-perusahaan bernilai ratusan miliar yang mengubah dunia, kemungkinan besar tidak lagi menjadi perusahaan asli yang berfokus pada enkripsi (crypto-native), melainkan mereka yang memandang enkripsi sebagai fungsi dan bukan produk, yaitu "industri terkait enkripsi."
Berbeda dengan masa lalu, ada kemungkinan besar bahwa hasil terbesar dalam beberapa tahun ke depan tidak akan berasal dari perusahaan kripto-natif, melainkan dari perusahaan yang terkait dengan kripto yang menggunakan kripto sebagai fitur daripada sebagai produk.
Contoh: – Perusahaan fintech yang menggunakan stablecoin untuk tahap perantara pembayaran…
— Richard Chen (@richardchen39) 27 Mei 2025
Dari protagonis ke aksesoris: enkripsi tidak lagi menjadi produk, melainkan tambahan yang menarik
Richard menunjukkan bahwa dalam sepuluh tahun terakhir, teknologi enkripsi itu sendiri adalah produk, blockchain, protokol, dan ekonomi koin menjadi fokus pasar. Namun sekarang, inovasi yang sebenarnya terjadi di perbatasan:
Perusahaan teknologi keuangan menggunakan stablecoin sebagai alat pertukaran dalam pembayaran lintas batas.
Startup AI memanfaatkan infrastruktur terdesentralisasi (DePIN) untuk mendorong pengumpulan data dan komputasi
Perusahaan teknologi konsumen menggunakan teknologi privasi seperti zkTLS untuk membuka wawasan baru tentang data perilaku pengguna.
Perusahaan "Aset Kripto terkait (crypto-adjacent companies)" ini tidak berfokus pada enkripsi, tetapi menciptakan keunggulan kompetitif dengan secara fleksibel mengadopsi teknologi enkripsi.
( Bagaimana dampak runtuhnya pasar terhadap VC? Aset Kripto ventura beralih dari private equity ke dana likuiditas, fleksibilitas strategi menjadi kunci )
Tidak lagi bergantung pada spekulasi: standar evaluasi tradisional untuk modal ventura juga menjadi fokus
Dengan munculnya gelombang startup "terkait kripto" ini, investor juga harus menyesuaikan kembali kerangka evaluasi mereka. Tidak seperti di masa lalu, yang mengandalkan hype harga token dan narasi proyek yang menarik, aturan mainnya sekarang berfokus pada keterampilan nyata. Indikator spesifik adalah:
Nilai Seumur Hidup Pelanggan: Customer Lifetime Value (LTV)
Pasar Potensial Keseluruhan: Total Addressable Market (TAM)
Indikator ini tidak lagi hanya alat untuk modal ventura tradisional (Trad VC), tetapi juga akan menjadi fundamental yang tidak dapat diabaikan oleh investor enkripsi. Bonus modal jangka pendek yang dibawa oleh penerbitan koin (TGE), sulit untuk menyembunyikan kekosongan model bisnis dan kinerja operasional.
( tertulis di ABCDE Capital setelah keluar: Apakah masih ada masa depan yang layak untuk dibangun di dunia enkripsi setelah VC satu per satu tutup? )
Pengetahuan industri menjadi benteng investasi
Dalam tren ini, jika investor kripto tidak dapat dengan cepat menguasai pengetahuan tentang industri non-kripto, mereka akan terpaksa mundur: "Aplikasi kripto yang sukses di masa depan tidak akan terjadi pada penciptaan dan perdagangan aset di blockchain, melainkan akan tertanam dalam industri fisik." Sebagai contoh:
Memahami pentingnya rantai pasokan robot dan data pelatihan AI adalah prasyarat untuk berinvestasi di bidang "AI dan DePIN".
Menguasai titik sakit pembayaran dan lingkungan regulasi di pasar yang sedang berkembang adalah kunci untuk memasuki bidang "teknologi keuangan dan stablecoin".
Richard memperingatkan: "Jika masih memegang perspektif asli Web3 dan hanya memahami aplikasi dengan setengah hati, Anda mungkin akan melewatkan target dengan potensi sebenarnya."
Industri terkait enkripsi: potensi lebih besar, persaingan lebih ketat
Daya tarik industri terkait enkripsi tidak hanya terletak pada inovasi di tingkat aplikasi, tetapi juga pada potensi pasar yang besar di baliknya. Dibandingkan dengan L1 tradisional, layanan baru ini terhubung dengan bidang industri yang sudah matang dan sangat besar:
TAM pasar keuangan dan pembayaran global jauh melebihi blockchain mana pun.
Ekonomi data AI dan pasar sumber daya komputasi sedang tumbuh secara eksponensial
Permintaan akan teknologi konsumen dan data privasi telah mencapai skala miliaran pengguna.
Bagi para investor, ini bukan hanya pilihan alokasi aset, tetapi juga sebuah pergeseran strategi dari komunitas tertutup menuju pasar mainstream.
Tidak sulit untuk melihat bahwa mengamati struktur pasar secara keseluruhan juga dapat menemukan tanda-tanda perubahan ini:
Sejak tahun ini, sebagian besar koin alternatif (altcoin) stagnan dalam nilai pasar.
Estimasi dilusi penuh dari token yang baru diterbitkan (FDV) juga menyusut secara signifikan, sebagian besar proyek sulit untuk melampaui satu miliar dolar.
Harga Bitcoin menunjukkan perbedaan yang jelas dalam pergerakan dibandingkan dengan koin lainnya.
Fenomena ini mengingatkan investor bahwa era di mana harga bisa melambung hanya dengan selembar white paper dan narasi spekulatif sudah berakhir. Di masa depan, modal hanya akan mengalir ke proyek-proyek yang memiliki pengguna nyata, pasar yang jelas, dan model bisnis yang solid.
Artikel ini Ketika enkripsi menjadi peran pendukung: VC menyebut unicorn berikutnya akan lahir dari "perusahaan terkait enkripsi dan bukan perusahaan asli" Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.
Lihat Asli
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Ketika enkripsi menjadi peran pendukung: Modal ventura menunjuk unicorn berikutnya akan lahir dari "perusahaan terkait enkripsi dan bukan perusahaan asli"
Panggung utama Aset Kripto sedang berpindah, mitra Dragonfly Capital Richard Chen menunjukkan, dalam beberapa tahun ke depan, perusahaan-perusahaan bernilai ratusan miliar yang mengubah dunia, kemungkinan besar tidak lagi menjadi perusahaan asli yang berfokus pada enkripsi (crypto-native), melainkan mereka yang memandang enkripsi sebagai fungsi dan bukan produk, yaitu "industri terkait enkripsi."
Berbeda dengan masa lalu, ada kemungkinan besar bahwa hasil terbesar dalam beberapa tahun ke depan tidak akan berasal dari perusahaan kripto-natif, melainkan dari perusahaan yang terkait dengan kripto yang menggunakan kripto sebagai fitur daripada sebagai produk.
Contoh: – Perusahaan fintech yang menggunakan stablecoin untuk tahap perantara pembayaran…
— Richard Chen (@richardchen39) 27 Mei 2025
Dari protagonis ke aksesoris: enkripsi tidak lagi menjadi produk, melainkan tambahan yang menarik
Richard menunjukkan bahwa dalam sepuluh tahun terakhir, teknologi enkripsi itu sendiri adalah produk, blockchain, protokol, dan ekonomi koin menjadi fokus pasar. Namun sekarang, inovasi yang sebenarnya terjadi di perbatasan:
Perusahaan teknologi keuangan menggunakan stablecoin sebagai alat pertukaran dalam pembayaran lintas batas.
Startup AI memanfaatkan infrastruktur terdesentralisasi (DePIN) untuk mendorong pengumpulan data dan komputasi
Perusahaan teknologi konsumen menggunakan teknologi privasi seperti zkTLS untuk membuka wawasan baru tentang data perilaku pengguna.
Perusahaan "Aset Kripto terkait (crypto-adjacent companies)" ini tidak berfokus pada enkripsi, tetapi menciptakan keunggulan kompetitif dengan secara fleksibel mengadopsi teknologi enkripsi.
( Bagaimana dampak runtuhnya pasar terhadap VC? Aset Kripto ventura beralih dari private equity ke dana likuiditas, fleksibilitas strategi menjadi kunci )
Tidak lagi bergantung pada spekulasi: standar evaluasi tradisional untuk modal ventura juga menjadi fokus
Dengan munculnya gelombang startup "terkait kripto" ini, investor juga harus menyesuaikan kembali kerangka evaluasi mereka. Tidak seperti di masa lalu, yang mengandalkan hype harga token dan narasi proyek yang menarik, aturan mainnya sekarang berfokus pada keterampilan nyata. Indikator spesifik adalah:
Pendapatan Berulang Tahunan: Annual Recurring Revenue (ARR)
Biaya Akuisisi Pelanggan: Customer Acquisition Cost (CAC)
Nilai Seumur Hidup Pelanggan: Customer Lifetime Value (LTV)
Pasar Potensial Keseluruhan: Total Addressable Market (TAM)
Indikator ini tidak lagi hanya alat untuk modal ventura tradisional (Trad VC), tetapi juga akan menjadi fundamental yang tidak dapat diabaikan oleh investor enkripsi. Bonus modal jangka pendek yang dibawa oleh penerbitan koin (TGE), sulit untuk menyembunyikan kekosongan model bisnis dan kinerja operasional.
( tertulis di ABCDE Capital setelah keluar: Apakah masih ada masa depan yang layak untuk dibangun di dunia enkripsi setelah VC satu per satu tutup? )
Pengetahuan industri menjadi benteng investasi
Dalam tren ini, jika investor kripto tidak dapat dengan cepat menguasai pengetahuan tentang industri non-kripto, mereka akan terpaksa mundur: "Aplikasi kripto yang sukses di masa depan tidak akan terjadi pada penciptaan dan perdagangan aset di blockchain, melainkan akan tertanam dalam industri fisik." Sebagai contoh:
Memahami pentingnya rantai pasokan robot dan data pelatihan AI adalah prasyarat untuk berinvestasi di bidang "AI dan DePIN".
Menguasai titik sakit pembayaran dan lingkungan regulasi di pasar yang sedang berkembang adalah kunci untuk memasuki bidang "teknologi keuangan dan stablecoin".
Richard memperingatkan: "Jika masih memegang perspektif asli Web3 dan hanya memahami aplikasi dengan setengah hati, Anda mungkin akan melewatkan target dengan potensi sebenarnya."
Industri terkait enkripsi: potensi lebih besar, persaingan lebih ketat
Daya tarik industri terkait enkripsi tidak hanya terletak pada inovasi di tingkat aplikasi, tetapi juga pada potensi pasar yang besar di baliknya. Dibandingkan dengan L1 tradisional, layanan baru ini terhubung dengan bidang industri yang sudah matang dan sangat besar:
TAM pasar keuangan dan pembayaran global jauh melebihi blockchain mana pun.
Ekonomi data AI dan pasar sumber daya komputasi sedang tumbuh secara eksponensial
Permintaan akan teknologi konsumen dan data privasi telah mencapai skala miliaran pengguna.
Bagi para investor, ini bukan hanya pilihan alokasi aset, tetapi juga sebuah pergeseran strategi dari komunitas tertutup menuju pasar mainstream.
Bear market bukanlah akhir, melainkan seleksi proyek enkripsi.
Tidak sulit untuk melihat bahwa mengamati struktur pasar secara keseluruhan juga dapat menemukan tanda-tanda perubahan ini:
Sejak tahun ini, sebagian besar koin alternatif (altcoin) stagnan dalam nilai pasar.
Estimasi dilusi penuh dari token yang baru diterbitkan (FDV) juga menyusut secara signifikan, sebagian besar proyek sulit untuk melampaui satu miliar dolar.
Harga Bitcoin menunjukkan perbedaan yang jelas dalam pergerakan dibandingkan dengan koin lainnya.
Fenomena ini mengingatkan investor bahwa era di mana harga bisa melambung hanya dengan selembar white paper dan narasi spekulatif sudah berakhir. Di masa depan, modal hanya akan mengalir ke proyek-proyek yang memiliki pengguna nyata, pasar yang jelas, dan model bisnis yang solid.
Artikel ini Ketika enkripsi menjadi peran pendukung: VC menyebut unicorn berikutnya akan lahir dari "perusahaan terkait enkripsi dan bukan perusahaan asli" Pertama kali muncul di Berita Blockchain ABMedia.