تُعتبر المعلومات والآراء والتقديرات المتعلقة بالسوق والمشاريع والعملات المذكورة في هذا التقرير مرجعًا فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
منذ مارس ، أصبحت "حرب التعريفات المتكافئة" العنصر الأساسي الذي يؤثر على الأسواق المالية العالمية بما في ذلك سوق العملات المشفرة.
تعتبر "حرب التعريفات المتكافئة" تقدمها ودرجة تقدمها كمعاملات رئيسية، بينما تعتبر التغيرات في تفضيلات تخصيص الأصول نتيجة "حرب التعريفات المتكافئة"، وثقة المستهلك، وتوقعات الاقتصاد والوظائف، وحتى توقعات أرباح الشركات كمعاملات ثانوية. إن التنبؤ أو مراقبة تغيرات هذه المعاملات أصبح الطريقة الرئيسية للتداول في السوق.
هذا الأسبوع، مع التوصل إلى اتفاق أولي بشأن التعريفات بين الولايات المتحدة وبريطانيا، أكملت الصين والولايات المتحدة "بنجاح" أول اتصال لهما، ودخلت "حرب التعريفات المتكافئة" تدريجياً في المرحلة الثالثة (التوصل إلى اتفاق).
سواء في سوق الأسهم الأمريكية أو سوق العملات المشفرة، فإن التداول الاستباقي قد هيمن على السوق. منذ أن وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له في 7 أبريل واستمر في التعافي، فقد استعاد بالكامل الانخفاض الذي تسبب فيه حرب التعريفات. بينما كانت BTC أقوى، حيث ارتدت بسرعة هذا الأسبوع واستعادت العديد من المؤشرات الفنية، واقتربت من أعلى مستوى سابق لها.
في ظل انتعاش حماس التداول المدفوع بالأخبار الجيدة، بدأت العملات البديلة التي تمثلها ETH أيضًا انتعاشًا كبيرًا هذا الأسبوع. فقد ارتفعت ETH، التي كانت ضعيفة سابقًا، بنسبة 39.01% خلال أسبوع واحد، مسجلة أكبر ارتفاع أسبوعي منذ بداية هذه الفترة. تُظهر بيانات eMerge Engine أن موسم العملات البديلة قد بدأ.
لقد تحققت الانتعاشة، فهل يمكن لاستقرار السيولة في السوق أن يعيد دفع السوق نحو الانعكاس في الربع الثاني؟
السياسات والتمويل الكلي وبيانات الاقتصاد
في 8 مايو، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ورئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر عن التوصل إلى "اتفاق الازدهار الاقتصادي" عبر الهاتف. تم خفض الرسوم الجمركية على السيارات البريطانية والصلب والألمنيوم، مقابل فتح المملكة المتحدة سوقها للمنتجات الزراعية الأمريكية، ولكن تم الاحتفاظ برسوم الجمركية الأساسية بنسبة 10%. من المتوقع أن تزيد الولايات المتحدة من فرص التصدير بقيمة 5 مليارات دولار (بما في ذلك 700 مليون دولار من الإيثانول و250 مليون دولار من منتجات زراعية أخرى)، بينما ستحصل على إيرادات جمركية بقيمة 6 مليارات دولار.
يُعتبر هذا الاتفاق نجاحًا أوليًا لسياسة "الرسوم الجمركية المعادلة" لترامب، بينما يُفسرها السوق على أنها "زيادة بنسبة 10% في الرسوم الجمركية + التزام معين باستيراد السلع الأمريكية"، مما قد يكون هو توقع الولايات المتحدة في حرب الرسوم الجمركية مع معظم الدول. لا شك أن هذا التوقع يُعتبر من قبل السوق "دولًا معادلة" مقبولًا بشكل أساسي.
هذا الحكم أدى إلى زيادة الرغبة في المخاطرة لدى رؤوس الأموال، مما دفع السوق، الذي كان قد تم بيعه بشكل مفرط، إلى الانتعاش بسرعة.
بالإضافة إلى ذلك، خلال عطلة نهاية الأسبوع، اجتمع ممثلون عن التجارة الأمريكية والصينية في سويسرا للاتصال العام الأول منذ "حرب التعريفات المتكافئة".
قبل التواصل، قال ترامب ووزير الخزانة الأمريكي، بيسينت، إن الرسوم الجمركية الزائدة قد أنهت في الواقع التجارة غير المعقولة بشكل كبير، وأن الصين والولايات المتحدة في النهاية ستتوصلان إلى اتفاق. بعد التواصل، أعلنت كلا الجانبين أنهما "حققا تقدمًا ملموسًا". قد يعتمد وقت ونتيجة المفاوضات الأمريكية الصينية بشكل أكبر على الضغوط الاجتماعية والمالية والاقتصادية في الولايات المتحدة، وليس على إرادة أي طرف. وهذا يجعل لدينا سببًا للاعتقاد بأن العقلانية ستنتصر في النهاية على الفوضى.
على الرغم من أن البيانات الاستقصائية كانت سيئة للغاية، إلا أن بيانات الاقتصاد والتوظيف لشهر أبريل كانت جيدة نسبيًا، ولم تظهر تقارير الأرباح لـ "العمالقة السبعة" أي تراجع كبير، مما قدم دعمًا أساسيًا للانتعاش القوي في سوق الأسهم الأمريكية.
استمرار انتعاش الأسهم الأمريكية، واستقرار عوائد السندات الأمريكية، وارتفاع ثم انخفاض أسعار الذهب.
كما حققت السياسة الإيجابية للأصول المشفرة في الولايات المتحدة اختراقا مهما هذا الأسبوع. في 7 مايو 2025 ، وقع حاكم نيو هامبشاير مشروع قانون H B3 02 ، الذي يسمح للوكالات المالية الحكومية بشراء أصول رقمية بقيمة سوقية تزيد عن 500 مليار دولار ، مثل Bitcoin ، إما مباشرة أو من خلال المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) (حاليا فقط BTC تفي بهذا المعيار). يسمح مشروع القانون باستخدام ما يصل إلى 5٪ من أموال خزانة الدولة لتخصيص أصول مثل البيتكوين والمعادن الثمينة ، ومن المتوقع أن يحشد حوالي 280 مليون دولار. في 11 مايو ، أصدرت ولاية أريزونا قانون الاحتياطي ، لتصبح ثاني ولاية في الولايات المتحدة تنشئ احتياطيا استراتيجيا لعملة البيتكوين.
مع اختراق مشروع قانون احتياطي BTC على مستوى الولاية، من المتوقع أن تنضم المزيد من الولايات إلى هذا. قد يكون تمرير خطة الاحتياطي الفيدرالي مجرد مسألة وقت.
سوق التشفير
قبل ذلك، ارتفع BTC لمدة 4 أسابيع متتالية، هذا الأسبوع، مع دخول "حرب الرسوم الجمركية المتبادلة" في المرحلة الثالثة، أدت الأخبار الإيجابية داخل الصناعة والضغط على قوى الشراء إلى ارتفاع BTC بأكثر من 10.46% هذا الأسبوع.
مؤشر المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، أصبح BTC في نمط تصاعدي متوازن. لقد قلب المتوسط المتحرك لمدة 90 يوماً اتجاهه للأعلى، بينما يواصل المتوسط المتحرك لمدة 360 يوماً الارتفاع. والأهم من ذلك، بعد العودة إلى "قاع ترامب" الأسبوع الماضي، قفز BTC بقوة فوق "خط الاتجاه الصاعد الأول" في هذه الدورة بفضل الارتفاع الكبير في 8 مايو. هذا يعني أن المتداولين المستقبليين قد أكملوا بشكل أساسي تصحيح الأسعار الناتج عن تأثير "حرب التعريفات المتكافئة"، ويمكن اعتبار ذلك تحولاً مرحلياً في السوق على المدى المتوسط والطويل.
الضغط الرئيسي على الأسعار في المرحلة التالية يأتي من الجزء العلوي من "قاع ترامب" - 11000 دولار. ما فوق ذلك هو أعلى مستوى تاريخي.
من المهم ملاحظة أنه بعد ارتفاع BTC لمدة 5 أسابيع متتالية، شهدت العملات البديلة هذا الأسبوع ارتفاعًا كبيرًا، حيث ارتفعت ETH بأكثر من 39.1% في أسبوع واحد. إذا استمر ارتفاع العملات البديلة أو حتى شهدت تحولًا، فسوف يعني ذلك عودة فترة وفرة السيولة.
تدفق الأموال
بعد التدفق الكبير للرأس المال في الأسبوع الماضي، شهدت هذا الأسبوع تدفقًا إيجابيًا مزدوجًا لكل من عملة المستقرة وصندوق ETF الخاص بـ BTC، بإجمالي 944 مليون دولار، مما أصبح دعمًا ماديًا لانفجار سوق العملات المشفرة بما في ذلك BTC.
بشكل محدد، سجلت 6 من أصل 7 أيام تداول في الأسبوع الماضي تدفقات مالية، مما يدل على أن إرادة جمع الأموال والارتفاع قوية جداً.
بالإضافة إلى تدفق الأموال الكبيرة، بدأت الرافعة المالية للأموال داخل السوق أيضًا في الزيادة، حيث بدأت معدلات الاقتراض وأسعار الفائدة على الاقتراض في الارتفاع. وهذا يعني أن الميل للمخاطرة في الأموال داخل السوق في تزايد.
ضغط البيع وبيع العملات
بعد ثلاثة أشهر من تنظيف الرقائق وإعادة تعيين التكاليف، أصبح من السهل تداول المجموعات الطويلة والقصيرة، وزادت درجة قفل الرقائق بشكل كبير. لقد لاحظنا أنه على الرغم من الارتفاع المستمر لمدة 5 أسابيع، إلا أن ضغط البيع على BTC قد بدأ في الانخفاض تدريجياً، مما يعني أن معظم متداولي الانعكاسات قصيرة الأجل قد قاموا بتصفية مراكزهم، مما أدى إلى زيادة مشاعر الاحتفاظ في السوق، مما يجعل من المحتمل جداً أن تشهد BTC ارتفاعاً حاداً في المستقبل القريب وت突破 أعلى مستوى جديد.
فيما يتعلق بالأطراف الطويلة والقصيرة، مع عودة السعر إلى 100000 دولار، واستعادة السيولة، بدأ أصحاب الأطراف الطويلة في البيع مرة أخرى، وبدأت الأطراف القصيرة الجديدة في التنافس على الحصص. بينما استمر المشترون الكبار في هذه الدورة - مجموعة أسماك القرش - في زيادة حيازاتهم بأكثر من 56000 عملة هذا الأسبوع.
حاليًا، تجاوز الربح العائم القصير 10% بقليل، و2% فقط من الحصص في حالة خسارة، والسوق في حالة آمنة جدًا، ومن المحتمل جدًا أن يحقق سعر BTC اختراقًا سريعًا للذروة السابقة.
مؤشرات الدورة
وفقًا لـ eMerge Engine، فإن مؤشر EMC BTC Cycle Metrics هو 0.75، وعادت BTC إلى فترة الارتفاع.
تأسست EMC Labs (مختبرات يونغ للواقع) من قبل مستثمرين في الأصول المشفرة وعلماء البيانات في أبريل 2023. تركز على أبحاث صناعة blockchain واستثمار السوق الثانوية للعملات المشفرة، مع التركيز على الرؤية المستقبلية للرعاية، والرؤى، واستخراج البيانات كميزة تنافسية أساسية، وتهدف إلى المشاركة في صناعة blockchain المتنامية من خلال البحث والاستثمار، ودفع blockchain والأصول المشفرة لجلب الفائدة للبشرية.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
"حرب الرسوم الجمركية المتماثلة" تدخل المرحلة الثالثة، الأصول المشفرة تنتعش بشكل كامل، BTC قد يتجاوز بسرعة القمة السابقة (05.05~05.11)
تُعتبر المعلومات والآراء والتقديرات المتعلقة بالسوق والمشاريع والعملات المذكورة في هذا التقرير مرجعًا فقط، ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
منذ مارس ، أصبحت "حرب التعريفات المتكافئة" العنصر الأساسي الذي يؤثر على الأسواق المالية العالمية بما في ذلك سوق العملات المشفرة.
تعتبر "حرب التعريفات المتكافئة" تقدمها ودرجة تقدمها كمعاملات رئيسية، بينما تعتبر التغيرات في تفضيلات تخصيص الأصول نتيجة "حرب التعريفات المتكافئة"، وثقة المستهلك، وتوقعات الاقتصاد والوظائف، وحتى توقعات أرباح الشركات كمعاملات ثانوية. إن التنبؤ أو مراقبة تغيرات هذه المعاملات أصبح الطريقة الرئيسية للتداول في السوق.
هذا الأسبوع، مع التوصل إلى اتفاق أولي بشأن التعريفات بين الولايات المتحدة وبريطانيا، أكملت الصين والولايات المتحدة "بنجاح" أول اتصال لهما، ودخلت "حرب التعريفات المتكافئة" تدريجياً في المرحلة الثالثة (التوصل إلى اتفاق).
سواء في سوق الأسهم الأمريكية أو سوق العملات المشفرة، فإن التداول الاستباقي قد هيمن على السوق. منذ أن وصل مؤشر S&P 500 إلى أدنى مستوى له في 7 أبريل واستمر في التعافي، فقد استعاد بالكامل الانخفاض الذي تسبب فيه حرب التعريفات. بينما كانت BTC أقوى، حيث ارتدت بسرعة هذا الأسبوع واستعادت العديد من المؤشرات الفنية، واقتربت من أعلى مستوى سابق لها.
في ظل انتعاش حماس التداول المدفوع بالأخبار الجيدة، بدأت العملات البديلة التي تمثلها ETH أيضًا انتعاشًا كبيرًا هذا الأسبوع. فقد ارتفعت ETH، التي كانت ضعيفة سابقًا، بنسبة 39.01% خلال أسبوع واحد، مسجلة أكبر ارتفاع أسبوعي منذ بداية هذه الفترة. تُظهر بيانات eMerge Engine أن موسم العملات البديلة قد بدأ.
لقد تحققت الانتعاشة، فهل يمكن لاستقرار السيولة في السوق أن يعيد دفع السوق نحو الانعكاس في الربع الثاني؟
السياسات والتمويل الكلي وبيانات الاقتصاد
في 8 مايو، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب ورئيس الوزراء البريطاني كير ستارمر عن التوصل إلى "اتفاق الازدهار الاقتصادي" عبر الهاتف. تم خفض الرسوم الجمركية على السيارات البريطانية والصلب والألمنيوم، مقابل فتح المملكة المتحدة سوقها للمنتجات الزراعية الأمريكية، ولكن تم الاحتفاظ برسوم الجمركية الأساسية بنسبة 10%. من المتوقع أن تزيد الولايات المتحدة من فرص التصدير بقيمة 5 مليارات دولار (بما في ذلك 700 مليون دولار من الإيثانول و250 مليون دولار من منتجات زراعية أخرى)، بينما ستحصل على إيرادات جمركية بقيمة 6 مليارات دولار.
يُعتبر هذا الاتفاق نجاحًا أوليًا لسياسة "الرسوم الجمركية المعادلة" لترامب، بينما يُفسرها السوق على أنها "زيادة بنسبة 10% في الرسوم الجمركية + التزام معين باستيراد السلع الأمريكية"، مما قد يكون هو توقع الولايات المتحدة في حرب الرسوم الجمركية مع معظم الدول. لا شك أن هذا التوقع يُعتبر من قبل السوق "دولًا معادلة" مقبولًا بشكل أساسي.
هذا الحكم أدى إلى زيادة الرغبة في المخاطرة لدى رؤوس الأموال، مما دفع السوق، الذي كان قد تم بيعه بشكل مفرط، إلى الانتعاش بسرعة.
بالإضافة إلى ذلك، خلال عطلة نهاية الأسبوع، اجتمع ممثلون عن التجارة الأمريكية والصينية في سويسرا للاتصال العام الأول منذ "حرب التعريفات المتكافئة".
قبل التواصل، قال ترامب ووزير الخزانة الأمريكي، بيسينت، إن الرسوم الجمركية الزائدة قد أنهت في الواقع التجارة غير المعقولة بشكل كبير، وأن الصين والولايات المتحدة في النهاية ستتوصلان إلى اتفاق. بعد التواصل، أعلنت كلا الجانبين أنهما "حققا تقدمًا ملموسًا". قد يعتمد وقت ونتيجة المفاوضات الأمريكية الصينية بشكل أكبر على الضغوط الاجتماعية والمالية والاقتصادية في الولايات المتحدة، وليس على إرادة أي طرف. وهذا يجعل لدينا سببًا للاعتقاد بأن العقلانية ستنتصر في النهاية على الفوضى.
على الرغم من أن البيانات الاستقصائية كانت سيئة للغاية، إلا أن بيانات الاقتصاد والتوظيف لشهر أبريل كانت جيدة نسبيًا، ولم تظهر تقارير الأرباح لـ "العمالقة السبعة" أي تراجع كبير، مما قدم دعمًا أساسيًا للانتعاش القوي في سوق الأسهم الأمريكية.
استمرار انتعاش الأسهم الأمريكية، واستقرار عوائد السندات الأمريكية، وارتفاع ثم انخفاض أسعار الذهب.
كما حققت السياسة الإيجابية للأصول المشفرة في الولايات المتحدة اختراقا مهما هذا الأسبوع. في 7 مايو 2025 ، وقع حاكم نيو هامبشاير مشروع قانون H B3 02 ، الذي يسمح للوكالات المالية الحكومية بشراء أصول رقمية بقيمة سوقية تزيد عن 500 مليار دولار ، مثل Bitcoin ، إما مباشرة أو من خلال المنتجات المتداولة في البورصة (ETPs) (حاليا فقط BTC تفي بهذا المعيار). يسمح مشروع القانون باستخدام ما يصل إلى 5٪ من أموال خزانة الدولة لتخصيص أصول مثل البيتكوين والمعادن الثمينة ، ومن المتوقع أن يحشد حوالي 280 مليون دولار. في 11 مايو ، أصدرت ولاية أريزونا قانون الاحتياطي ، لتصبح ثاني ولاية في الولايات المتحدة تنشئ احتياطيا استراتيجيا لعملة البيتكوين.
مع اختراق مشروع قانون احتياطي BTC على مستوى الولاية، من المتوقع أن تنضم المزيد من الولايات إلى هذا. قد يكون تمرير خطة الاحتياطي الفيدرالي مجرد مسألة وقت.
سوق التشفير
قبل ذلك، ارتفع BTC لمدة 4 أسابيع متتالية، هذا الأسبوع، مع دخول "حرب الرسوم الجمركية المتبادلة" في المرحلة الثالثة، أدت الأخبار الإيجابية داخل الصناعة والضغط على قوى الشراء إلى ارتفاع BTC بأكثر من 10.46% هذا الأسبوع.
مؤشر المتوسطات المتحركة قصيرة الأجل، أصبح BTC في نمط تصاعدي متوازن. لقد قلب المتوسط المتحرك لمدة 90 يوماً اتجاهه للأعلى، بينما يواصل المتوسط المتحرك لمدة 360 يوماً الارتفاع. والأهم من ذلك، بعد العودة إلى "قاع ترامب" الأسبوع الماضي، قفز BTC بقوة فوق "خط الاتجاه الصاعد الأول" في هذه الدورة بفضل الارتفاع الكبير في 8 مايو. هذا يعني أن المتداولين المستقبليين قد أكملوا بشكل أساسي تصحيح الأسعار الناتج عن تأثير "حرب التعريفات المتكافئة"، ويمكن اعتبار ذلك تحولاً مرحلياً في السوق على المدى المتوسط والطويل.
الضغط الرئيسي على الأسعار في المرحلة التالية يأتي من الجزء العلوي من "قاع ترامب" - 11000 دولار. ما فوق ذلك هو أعلى مستوى تاريخي.
من المهم ملاحظة أنه بعد ارتفاع BTC لمدة 5 أسابيع متتالية، شهدت العملات البديلة هذا الأسبوع ارتفاعًا كبيرًا، حيث ارتفعت ETH بأكثر من 39.1% في أسبوع واحد. إذا استمر ارتفاع العملات البديلة أو حتى شهدت تحولًا، فسوف يعني ذلك عودة فترة وفرة السيولة.
تدفق الأموال
بعد التدفق الكبير للرأس المال في الأسبوع الماضي، شهدت هذا الأسبوع تدفقًا إيجابيًا مزدوجًا لكل من عملة المستقرة وصندوق ETF الخاص بـ BTC، بإجمالي 944 مليون دولار، مما أصبح دعمًا ماديًا لانفجار سوق العملات المشفرة بما في ذلك BTC.
بشكل محدد، سجلت 6 من أصل 7 أيام تداول في الأسبوع الماضي تدفقات مالية، مما يدل على أن إرادة جمع الأموال والارتفاع قوية جداً.
بالإضافة إلى تدفق الأموال الكبيرة، بدأت الرافعة المالية للأموال داخل السوق أيضًا في الزيادة، حيث بدأت معدلات الاقتراض وأسعار الفائدة على الاقتراض في الارتفاع. وهذا يعني أن الميل للمخاطرة في الأموال داخل السوق في تزايد.
ضغط البيع وبيع العملات
بعد ثلاثة أشهر من تنظيف الرقائق وإعادة تعيين التكاليف، أصبح من السهل تداول المجموعات الطويلة والقصيرة، وزادت درجة قفل الرقائق بشكل كبير. لقد لاحظنا أنه على الرغم من الارتفاع المستمر لمدة 5 أسابيع، إلا أن ضغط البيع على BTC قد بدأ في الانخفاض تدريجياً، مما يعني أن معظم متداولي الانعكاسات قصيرة الأجل قد قاموا بتصفية مراكزهم، مما أدى إلى زيادة مشاعر الاحتفاظ في السوق، مما يجعل من المحتمل جداً أن تشهد BTC ارتفاعاً حاداً في المستقبل القريب وت突破 أعلى مستوى جديد.
فيما يتعلق بالأطراف الطويلة والقصيرة، مع عودة السعر إلى 100000 دولار، واستعادة السيولة، بدأ أصحاب الأطراف الطويلة في البيع مرة أخرى، وبدأت الأطراف القصيرة الجديدة في التنافس على الحصص. بينما استمر المشترون الكبار في هذه الدورة - مجموعة أسماك القرش - في زيادة حيازاتهم بأكثر من 56000 عملة هذا الأسبوع.
حاليًا، تجاوز الربح العائم القصير 10% بقليل، و2% فقط من الحصص في حالة خسارة، والسوق في حالة آمنة جدًا، ومن المحتمل جدًا أن يحقق سعر BTC اختراقًا سريعًا للذروة السابقة.
مؤشرات الدورة
وفقًا لـ eMerge Engine، فإن مؤشر EMC BTC Cycle Metrics هو 0.75، وعادت BTC إلى فترة الارتفاع.
تأسست EMC Labs (مختبرات يونغ للواقع) من قبل مستثمرين في الأصول المشفرة وعلماء البيانات في أبريل 2023. تركز على أبحاث صناعة blockchain واستثمار السوق الثانوية للعملات المشفرة، مع التركيز على الرؤية المستقبلية للرعاية، والرؤى، واستخراج البيانات كميزة تنافسية أساسية، وتهدف إلى المشاركة في صناعة blockchain المتنامية من خلال البحث والاستثمار، ودفع blockchain والأصول المشفرة لجلب الفائدة للبشرية.
لمزيد من المعلومات، يرجى زيارة: