投資の達人ダリオの告別と警告

最近、ブリッジウォーター・アソシエイツの創設者レイ・ダリオがソーシャルメディアで彼の「さよならの手紙」を共有しました。75歳のダリオはブリッジウォーター・アソシエイツの残りの全株式を売却し、取締役会を退任することで、この投資の伝説は正式に「隠遁」しました。

ブリッジウォーターはダリオの残りの全株式を買い戻し、ブルネイの政府系ファンドに新株を発行しました。この数十億ドルの取引により、ブルネイの政府系ファンドはブリッジウォーターの近く20%の株式を取得しました。

ダリオは50年以上の投資キャリアの中で、2008年の金融危機やその後の欧州債務危機を含む重大なトレンドを何度も成功裏に予測してきました。彼は「タイム」雑誌に「世界で最も影響力のある100人」に選ばれたことがあります。

未来に向けて、ダリオは再び警告を発しました：今後5年間で、世界的な債務危機が発生する確率は65%に達し、ドルの覇権は大きな打撃を受ける可能性があります。企業、国家、個人が自身の周期における位置を認識できなければ、この強力な「潮の力」に飲み込まれてしまうでしょう。

!

輝かしい戦績と投資哲学

1975年、26歳のダリオは自分の2ベッドルームでブリッジウォーター・アソシエイツを設立しました。1991年にフラッグシップファンドが設立されて以来、ブリッジウォーターは次々と輝かしい成果を上げ、世界最大のヘッジファンドとなりました。

2008年、ダリオはアメリカの金融危機を成功裏に予測し、その年にブリッジウォーターのフラッグシップファンドは14%以上の成長を遂げました。その後、彼はユーロ圏の債務危機も予見し、2010年にはブリッジウォーター傘下のファンドの最高利回りが40%以上に達しました。

しかし、ダリオの投資の道は順風満帆ではありませんでした。1982年、彼は「アメリカ経済は大恐慌に陥るだろう」と誤って予測し、甚大な損失を被りました。この痛ましい教訓は彼の投資哲学の分岐点となりました。

ダリオは、世界の運営は五つの力によって駆動されていると考えています：債務/通貨/経済周期、内部の秩序と混乱の周期、外部の秩序と混乱の周期、自然の力、そして人類の創造性です。彼は、変化を駆動する因果関係を理解することが未来の出来事を予測するのに役立つと強調しています。

近年、ブリッジウォーターの資産管理規模は大幅に縮小しました。しかし、規模が制限された後、ピュアアルファのパフォーマンスが改善し、2024年には11.3%のリターンを実現し、2025年上半期の利回りは17%に達しました。

債務説をめぐる論争

ダリオの債務理論は近年、一部の疑問に直面しています。一部の経済学者は、ダリオがマクロ経済問題を分析する方法論に誤りがあると考えており、ミクロの思考でマクロの問題を分析することや、マクロ経済を機械のように想像することを指摘しています。

ある見解では、主要な国際準備通貨である米ドルの発行国にとって、その債務の制約は供給能力にあるのではなく、「ドル覇権」にあると指摘されています。米ドルが世界各国に国際準備通貨として受け入れられている限り、アメリカの債務は持続可能であるとされています。

さらに、マクロ経済は機械ではなく、未来に対する期待を持ち、その期待によって行動を変える人々で構成されています。期待の変化は、人々の行動とマクロ経済構造に相応の変化をもたらします。

別れと振り返り

ダリオがブリッジウォーターでの残りの株式を売却することで、彼は本当に"引退"したと考えられます。ブリッジウォーターの過去50年の成功を振り返り、ダリオは4つの重要な"仕事の原則"をまとめました：

1. 優れた人々と文化を選ぶことがすべてを決定する
2. "思想エリート制度"文化を確立する
3. 誤りを許容し、しかしその誤りから学ぶ文化を醸成する
4. 苦しみと反省は進歩に等しい

7つの投資原則

ダリオの数十年にわたる投資の旅の中で、注目される7つの投資原則があります：

1. 現実のこの機械の動作方法を理解する
2. 変化を引き起こす因果関係を把握する
3. 明確な意思決定基準を設定し、システム化する
4. 知っていることよりも未知のことがはるかに多いことを認識する
5. 多様なポートフォリオを構築する
6. 賢者に自分の考えを圧力テストする
7. 受け入れられない損失が発生しないようにする

ダリオはバランスの取れた投資ポートフォリオの重要性を強調し、投資家に相互に低い相関を持つ10から15の資産を保有することを勧めました。また、最良の企業が必ずしも最良の投資とは限らないため、投資家に盲目的に追随しないよう警告しました。

今後の展望

ダリオは、未来の五つの力が世界を再形成すると予測しています。彼は、今後三から五年の間に、時空のトンネルに似た変化を経験し、全く異なる世界に入るだろうと考えています。

ダリオによれば、進化の過程には潮のような周期的な循環が存在します。この抗しがたい潮の力に直面して、投資家は準備を整える必要があります。さもなければ、波に乗るか、飲み込まれることになります。