香港の新ステーブルコインルールがOTC市場に影響を与える

2025年8月1日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》を施行し、ステーブルコインの発行と運営に対して厳しい規定を定めました。新しい規則は無許可のステーブルコイン関連活動を明確に禁止しており、移行期間は設けられていません。この政策の変更は、香港のローカル暗号通貨交換店などの機関に直接的な影響を及ぼし、多くのサービスプロバイダーがライセンス申請を待つためにステーブルコイン業務を一時停止することを発表しました。

本稿では、香港のOTC取引サービスプロバイダー(HKVAOTC)の過去70日間のTRC20-USDTの流出データを分析することにより、新規則の実際の影響をブロックチェーンの観点から評価することを目的としています。

データは、香港のローカルおよび香港の顧客に主にサービスを提供するVAOTC実体の業務アドレス監視から得られたもので、店舗型および非店舗型サービスプロバイダーを含んでいます。統計期間は2025年6月1日から7月31日まで、および8月1日から8月8日までです。データは、営業性のない中継活動を除外しています。

分析結果は、新規則の実施後、香港のOTC取引市場におけるステーブルコインの取引規模が著しく減少したことを示しています。6月1日から7月31日までの期間、日平均USDT転出量は52.04Mでしたが、8月1日から8日までの期間、日平均転出量は34.90Mに減少し、減少幅は32.94%に達しました。このデータは、新規則が地元の暗号産業に与える深遠な影響を反映しています。

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さらに異なるタイプのサービスプロバイダーのデータを細分化してみると、店舗型サービスプロバイダーが受けた影響はより大きいことがわかります。新しい規制が施行された後、店舗型サービスプロバイダーの日平均USDT転出規模は43.20%(減少し、9.47Mから5.38M)に減少しました。一方、非店舗型サービスプロバイダーは30.65%(減少し、42.57Mから29.52M)に減少しました。この差異は、一部のOTC取引サービスが短期的に地下に移行する傾向があることを示唆している可能性があります。

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「ステーブルコイン」条例の実施は、香港の暗号業界における規制の重要な進展を示しています。短期的には、地元のOTC取引サービス業界に顕著な影響を与えています。新しい規制に直面して、業界関係者の反応はさまざまです：一部は合法的に運営するためにライセンスを申請することを選択し、他の一部は地下運営に移行する可能性があります。このような選択の違いは、業界が政策の変化に対して多様な適応戦略を持っていることを反映しています。

長期的には、《ステーブルコイン》条例の実施が香港の暗号通貨取引エコシステムを再構築する可能性があります。規制当局は政策の実施効果を継続的に注視し、業界の発展とリスク管理のバランスを取るために適宜調整する必要があるでしょう。同時に、業界も新しい規制に積極的に適応し、コンプライアンスに基づく革新の発展道路を探る必要があります。

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