市場観察：資金の動きが減少し、高値での振動リスクが増加

最近、市場は成長の兆しと資金の熱潮が共存する状況を示していますが、構造的リスクが蓄積されており、市場は高値での動揺段階に入る可能性があります。

! マーケットウォッチウィークリー:資本ブームは減速しており、市場は高レベルのショックのテストを満たす可能性があります

マクロと市場環境

マクロ面は暖かく、貿易に関する発言の緩和とインフレの冷却が市場の感情を高めています。しかし、企業債の熱潮は株式市場を支える一方で、米国債危機を悪化させています。消費者と企業の高レバレッジが金融政策の制限と重なり、システミックな流動性リスクが顕在化し始めています。

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資金の流れの分析

外部資金の流入が明らかに鈍化しています。今週のETFへの資金流入は6.09億で、ステーブルコインの増発は8.77億、日平均増発は1.12億で、いずれも低水準です。場外のステーブルコインのプレミアムは継続的に下落しており、市場の感情が慎重に傾いていることを反映しています。

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主流のコイン市場構造

ビットコイン（BTC）は技術的に振動上昇の傾向を示しており、10万ドル以上の資金が増加しています。イーサリアム（ETH）はBTCに対してパフォーマンスが劣っており、ETH/BTCの比率が下落し、資金がBTCに継続的に戻っています。ETHのブロックチェーン上のアクティブアドレスが増加しており、段階的な底打ちが完了した可能性を示唆しています。

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マクロデータ影響分析

ADP雇用データはBTC価格に一定の影響を与えます。ADPデータが予想を大きく上回ると、BTCの短期的な上昇確率が明らかに高まります。しかし、ADPが大幅に予想を超えても、BTCの上昇幅は相対的に限られています。これはBTCが単一のマクロ指標に対して価格の弾力性が小さいことを示しており、実際の動向は多面的な要因を総合的に判断する必要があります。

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ブロックチェーンデータ分析

ステーブルコインの総量はわずかに2112.56億に増加しましたが、増発量は大幅に減少し、資金の流入が明らかに鈍化していることを示しています。BTC ETFは3週間連続で流入が減少し、今週はわずか6.09億の純流入となり、資金の限界的影響力が低下しています。場外のプレミアムは継続的に下落しており、価格と乖離していることが、場外の資金流入が減少していることを示しています。

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URPDデータによると、BTCは10.18万ドルから10.4万ドルの範囲でのポジション比率が1.72%上昇しており、一定のサポートを形成していますが、短期的なレジスタンス帯にもなる可能性があります。

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コイン保有アドレス構造の変化

大型アドレス)10k-100k BTC(は価格の高点でポジションを減らし、回落時に少量を補充します。中型アドレス)1k-10k BTC(は取引性が高く、追い上げと売りが顕著です。小型アドレス)100-1k BTC(は着実に増加し、明らかなポジション削減は見られません。全体的に見ると、大口資金の態度は慎重になりつつあり、中小口資金が現在の価格帯の重要な支えとなっています。

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市場の見通し

現在、市場は観望と博打の段階にあります。短期的には、新たなカタリストがなければ、市場は震蕩を維持するか、調整リスクに直面する可能性があります。投資家には慎重を保ち、BTCの10万ドル付近のサポートとETHの調整リズムに注目し、高Beta資産のポジションを適切に減らすことをお勧めします。

![マーケットウォッチ週報：資金の熱潮が緩やかになり、市場は高値でのボラティリティテストに直面するかもしれません])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ef42ec72fdf5be5c56578a098b1538ab.webp(

! [マーケットウォッチウィークリー:資本ブームが減速し、市場は高レベルのショックのテストを満たす可能性があります])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e4eda36101466920394447280cf54003.webp(