2025年2月のパブリックチェーン業界レポート：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は明らかな調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは比較的安定したパフォーマンスを示し、その支配的な地位はさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞していません：Berachainのメインネットのリリース、Baseインフラのアップグレード、UniswapのLayer 2の導入が今月のハイライトとなっています。

マーケット概要

2月の市場は明らかな調整を示しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8%に達しました。一方、イーサリアムはさらに大きく下落し、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落率は27.7%です。月末の最後の週に、セキュリティに対する懸念が広がる中、売却圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月のブルマーケットの直後に起こりましたが、市場のシグナルは複雑で、投資家は楽観的な感情とセキュリティホールによる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク嗜好は低下し、特にMemecoinのような投機的な領域で顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化に対して慎重楽観的な姿勢を示す一方で、アジア太平洋市場はハッキング攻撃の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

トランプ政権の暗号通貨行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に重点を置き、業界に貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件では、150億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の損失記録となり、新たな安全に対する懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。一方、SECの態度は和らぎ、一部の取引所やDEXへの調査を一時停止し、「取引業者規則」への上訴を放棄しました。両党支持の「GENIUS法案」（「アメリカのステーブルコイン国家革新指導と創設法案」）は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動乱を反映しています。アルゼンチンのミレイ大統領に関連するトークンによって促進されたMemecoinの熱狂は、関連する悪いニュースにより急速に冷却し、評価が暴落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは全般的に圧力を受け、市場価値の総額は20.8%減少して2.3兆ドルとなった。ビットコインの支配的地位は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小した。BNBチェーンのシェアは3.7%にわずかに上昇したが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少した。

ライトコインが逆風の中で1.0%上昇し128.7ドルに達しましたが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れをとっています。

DeFiのTVLは20.0%減少して829億ドルに達し、そのうちEthereumは449億ドル（21.7%減少）、Solanaは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが異彩を放ち、2月6日のメインネットの立ち上げ後に急速に第六位に浮上し、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは、流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年に1億ドルの資金調達を行った後、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱気を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、このアプローチは、Berachainが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナのメモコイン熱は明らかに冷却しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンのようなハイプロファイルの失敗事例は、市場の信頼を損ない、特定のDEXプラットフォームの取引量が大幅に減少しました。メモコインは消えることはないでしょうが、デジタルコレクションカードとして考えることができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎ去った可能性があり、トレーダーはより投機ではなくファンダメンタルズに注目し始めています。

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ビットコインLayer 2 & サイドチェーン

ビットコインL2およびサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し21億ドルとなりました。Coreが4.6億ドルのTVLでリード（42.0%減少）し、次にBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）が続きます。BOBは際立ったパフォーマンスを見せ、わずか7.9%減少して2.2億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが良好なパフォーマンスを示し、TVLはわずかに9.3%減少して1.5億米ドルとなりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減少し、MAP Protocolは29.6%減少し、Interlayは27.4%減少しました。

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この分野の低迷は、Stacksの共同創設者Muneeb AliがConsensus 2025で述べた意見と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの3分の2以上が3年以内に消えるでしょう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面すると予測しており、2月の業界の低迷は統合がすでに始まったことを示しています。未来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、単に勢いに頼るプロジェクトよりも持続可能性が高いかもしれません。

イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルに達しました。Arbitrumは45億ドルのTVLで引き続き首位を維持しています（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を3位に押しやりました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の珍しいハイライトとなりました。

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BaseはFlashblocks（より迅速な取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入し、ユーザーのエンゲージメントを維持することを目的としています。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、事前にテストネットで9,500万件の取引を処理しました。これはスケーリング性能のルールチェンジャーとして位置付けられ、Circleなどの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリチェーンは、Layer 3ゲームの革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

その一方で、Sonic EVMはEthereum Layer 2ではないが、2月27日にMobiusメインネットが立ち上がり、Solanaの初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを達成し、数日でAaveに4,760万ドルの資金をもたらした。これらの取り組みは、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術にさらなる投資を行っていることを示している。

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ヴィタリック・ブテリンは2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自身の立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼は、Layer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）と相互運用性においてリーダーシップを発揮することを推進し、これらが「高度なマルチシグネチャー」から強力なネットワークへと進化したと指摘しました。彼はSonic EVMについて直接言及しなかったものの、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に不満を示し、投機的なバブルではなく、真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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ファイナンス状況

資金調達活動が減速し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは、EthereumとSolanaを接続するマルチVM Layer 2の開発のために800万ドルの資金調達を受けました。

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この記事の内容は業界の研究および交流の目的のみであり、いかなる投資の助言を構成するものではありません。市場にはリスクがあり、投資は慎重に行う必要があります。

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