SEC規制の変革:暗号通貨の新時代を受け入れる

1929年の大恐慌はアメリカ証券取引委員会(SEC)の設立を促しましたが、その後SECは金融革新や危機を阻止することはありませんでした。1998年、長期資本管理会社(LTCM)の量的戦略の失敗は新たな金融危機を引き起こす寸前でしたが、1999年の電子取引システム(ATS)の規則は予定通り発効し、量的取引は引き続き盛況を呈しました。2008年の金融危機後、暗号資産取引に対する規制がありましたが、暗号資産取引は依然として存在しています。

2025年までに、SECは新しいリーダーシップの下で未来のトレンドを受け入れる決意を固めています——完全なチェーン上化とコンプライアンス化。チェーン上化は、実物資産(RWA)から始まり、未来の取引、資産配分、そして利息生成はすべてブロックチェーン上で行われることを意味します。コンプライアンス化は、エアドロップ、ステーキング、初期取引所発行(IXO)、そして報酬メカニズムなどを含み、アメリカ独自の「監督スーパーアプリ」を構築します。

SECの規制態度の変化は2025年1月のリーダーシップの変動に遡ります。4月に新任の会長が就任した後、暗号資産特別作業部会を立ち上げ、7月末には「暗号計画」(Project Crypto)を発表し、暗号領域の全面的な受容を完了しました。この変化は、Ripple事件の和解、KrakenのIPO再開など、多くの重要な事例の結果に基づいており、暗号概念がアメリカの規制当局に受け入れられたことを示しています。

!

ビットコインとイーサリアムのETFの実物担保と償還を承認することは大きな進歩ですが、他の暗号資産や形式は依然として個別に承認が必要です。商品先物取引委員会(CFTC)などの他の機関からの圧力や、可能な機関の合併に直面して、SECは変革を積極的に受け入れざるを得ません。

Project Cryptoは、人的資源、資金、ルールの三つの側面から、去中心化金融(DeFi)の規制枠組みを詳細に定めています。それは、開発者にアメリカ国内での革新を促し、暗号活動がアメリカ国内で行われることを保証します。同時に、トークン化された株式やプライベートマーケットのトークン化への道を開きました。

この変革はコンピュータ化よりも深刻かもしれません。紙の証券から電子取引へ、そして完全なブロックチェーン化へ、金融化可能なあらゆる資産がトークン化される可能性があります。これにより情報の非対称性が解消されるでしょうが、このプロセスには数年の時間がかかるかもしれません。

最終的に、DeFiは新しい主流の金融形態となる可能性があり、従来の金融の補完ではなくなるかもしれません。イーサリアムはアメリカの金融覇権の新しい媒体となるでしょう。しかし、これらの規制原則が十分に実施されるか、そしてどの程度受け入れられるかは、まだ観察が必要です。

未来、デジタル商品とデジタル証券の境界が曖昧になり、CFTCとSECの機能がさらに融合する可能性があります。この変革が果たして金融バブルの推進剤なのか、資産の革新の必然の道なのか、私たちは注目して待ちます。

!