暗号資産市場：ベア・マーケット来臨それとも短期変動？

最近、暗号資産市場は明らかな調整を経験しました。4月中旬までに、ビットコインを除く暗号資産の総市場価値は昨年12月の1.6兆ドルの高値から9500億ドルに下落し、下落率は41%に達しました。同時に、業界のリスク投資規模も前数年のピーク時から50%-60%縮小しています。これらの兆候は、新たな"暗号の寒冬"が迫っていることを意味しているのでしょうか？この記事では、暗号通貨の牛熊サイクルをどのように定義するかについて、さまざまな視点から探討します。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の後半に回復します

市場の現状分析

現在、多くの要因が重なり合い、暗号資産市場に圧力をかけています。世界的な関税政策が厳しくなり、マクロ経済の不確実性が増加し、投資家の信頼が損なわれています。規制環境が改善されたとはいえ、全体的なリスク資産のパフォーマンスが低迷している中で、暗号資産市場は短期的に依然として課題に直面しています。

注目すべきは、現在ビットコインを除く暗号資産の総市場価値が2021年8月から2022年4月の水準を下回っていることです。この現象は市場の構造的圧力の存在を浮き彫りにしています。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の下半期に反発する

暗号資産のブル・ベア市場をどのように定義するか？

伝統的な株式市場では、牛市とベア・マーケットを判断するために「20%ルール」がよく使われます。つまり、低点から20%上昇すると牛市と見なされ、高点から20%下落するとベア・マーケットと見なされます。しかし、この基準は変動の大きい暗号資産市場には適用できません。暗号資産の価格は短期間で20%以上の変動がよくありますが、必ずしも長期的なトレンドの変化を意味するわけではありません。

さらに、暗号資産市場が24時間取引可能である特性は、しばしば世界的な突発事件に対してより激しく反応することを意味します。例えば、2022年の米連邦準備制度の積極的な利上げの間に、ビットコインの下落幅はS&P 500指数の約3.5倍でした。

! Coinbase月次見通し:「暗号の冬」の新たなラウンドが来ており、市場は今年の後半に回復します

より適切な指標を探す

より正確に市場のトレンドを把握するために、私たちは2つの代替指標を提案します：

1. リスク調整後の収益パフォーマンス（標準偏差で測定）
2. 200日移動平均線(200日移動平均線)

リスク調整指標は、暗号資産の高い変動特性をよりよく反映できます。例えば、2021年11月から2022年11月の間に、ビットコインは前365日の平均パフォーマンスに対して1.4標準偏差低下し、S&P500指数の1.3標準偏差の下落と程度で比較可能です。

! Coinbase月次見通し:「暗号の冬」の新たなラウンドが来ると、市場は今年の後半に回復します

200日移動平均線は、持続的な市場トレンドを識別するための簡潔で効果的な方法を提供します。価格が長期間200DMAを上回り上昇傾向にある場合、通常はブル・マーケットと見なされます；逆に、これはベア・マーケットの形成を意味する可能性があります。この方法は他の指標とも一貫性を保ち、投資家の感情の変化をよりよく反映します。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が来ており、市場は今年の下半期に回復します

現在の市況の評価

ビットコインの観点から見ると、200DMAモデルは3月下旬からベア・マーケットの範囲に入ったことを示しています。そして、市場価値上位50のトークンのCOIN50指数の分析では、2月末以来全体が明らかなベア・マーケット状態にあることがわかりました。これは、ビットコインを除く暗号資産の総市場価値が大幅に下落している傾向と一致しており、小規模なトークンがより大きな圧力に直面していることを反映しています。

! Coinbaseの月次見通し:「暗号の冬」の新たなラウンドが来ており、市場は今年の下半期に回復します

結論と展望

各種指標を総合すると、暗号市場は長期的な下落トレンドの初期段階にある可能性があります。総市場価値の減少やリスク投資の縮小などの現象は、"暗号の冬"が来る可能性の重要な兆候です。

したがって、短期的には（予想される4-6週間）投資家は引き続き慎重でいる必要があります。しかし、私たちは市場が2025年第2四半期の後半に安定することを期待しており、下半期の反発の基盤を築くと考えています。それまでの間、柔軟なリスク管理戦略を採用し、市場の変化に注意を払うことをお勧めします。

! Coinbase月次見通し:新たな「暗号の冬」が到来し、市場は今年の後半に回復する