最近、実物資産トークン化（RWA）プロジェクトに焦点を当てたクローズド評価会議が業界で注目を集めています。このイベントには、トラッドファイとブロックチェーン分野の多くの専門家が集まり、伝統的な投資家の視点から一連のRWAプロジェクトを深く分析し、選別することを目的とし、投資潜在能力のある優良資産について共に探討します。現在、香港はコンプライアンスデジタル資産戦略を積極的に推進しています。新たに導入された"LEAP"フレームワークは、政府債券、アート作品、金、エネルギーなどの実体資産のデジタル化に焦点を当てており、これらの資産のブロックチェーンアプリケーションに強力な推進力を提供しています。香港のWeb3インフラと規制システムがますます整備される中、RWAはトラッドファイがデジタル資産分野に進出するための重要な通路とコアの絆となっています。業界の関心は、コンプライアンス環境の下でRWAプロジェクトを実際に実行する方法に徐々に移っています。今回の評価会の深い議論と投票結果は、明確な業界の合意を形成しました：RWAの真の有用性は単なるトークン化の概念よりも重要です。注目されているRWAプロジェクトは例外なく、現実の市場における流動性問題の解決に焦点を当てており、合理的で透明な取引構造を持っています。各RWA発行者の動機は異なりますが、トラッドファイの投資家にとって、RWAの投資価値は本質的に基盤資産の信用品質、リスク構造、内在的流動性などの基本要素に依存します。参加した専門家が指摘したように、伝統的な市場で流動性が欠如している資産は、単にトークン化されてチェーン上に置かれたからといって、自動的に流動性を得るわけではありません。本次評価会で議論されるRWAプロジェクトのタイプは代表的であり、トークン化された基礎資産は以下のいくつかのカテゴリを含みます：* マネーマーケットファンド：会議では、トークン化されたマネーマーケットファンド製品について議論されました。これには、トップ資産運用機関に基づくアメリカ国債ファンドや、アジアの主要な公募ファンドが発行するマネーマーケットファンドプロジェクトが含まれます。この種の製品の基礎資産は非常に高い信用格付けを持ち、安定した収益と内在的流動性を提供し、整備されたコンプライアンス構造を伴っています。資産の保管、コンプライアンスフレームワーク、流動性メカニズムの信頼性が確保されていることを前提に、この種の製品の魅力はトークン化によってもたらされるアクセスの容易さ、およびデジタル資産エコシステムにシームレスに統合できるか、従来のマネーマーケットファンドと比べてより競争力のある収益率を提供できるかに依存しています。投票結果は、マーケットが伝統的金融の安全性とWeb3の利便性を兼ね備えたこの種の製品に強い需要を示していることを示しています。これは、投資家が基礎資産自体だけでなく、製品の内在的流動性とデジタル資産エコシステムに統合されて資金運用効率を向上させることができるかに関心を持っていることを示しています。* 実物大宗商品：この種のRWAプロジェクトは、金などの公認の価値を持つ資産の所有権をブロックチェーンにマッピングし、投資家に便利なチェーン上での保有、取引、ヘッジツールを提供します。今回の議論における金トークンプロジェクトでは、トークンの価値が100%実物金の準備に連動しており、透明な監査と保管メカニズムを通じて資産の安全性を確保しています。金が持つ高度な同質性と非実物引渡しの特性は、大宗商品トークン化の理想的な基盤資産となります。選品投票データは、このプロジェクトが非常に高い投資興味を得ていることを示しており、デジタル世界においても伝統的な避難資産としての金の強力な魅力を検証しています。* 債権類資産：この種のRWAはトラッドファイ資産をトークン化し、投資家に対して比較的高い固定収益を提供しますが、相応の信用リスクを負う必要があります。例えば、上場企業が保証する個人消費ローンプロジェクトは、その核心的なリスクは、無担保ローンの信用品質や保証者の実際の履行能力を透過的に評価する必要があります。一方で、「固定収益＋オプション」の転換社債モデルのプロジェクトは、その価値が発行主体の未来の経営パフォーマンスに高度に依存しています。このような債権トークン化資産は、明確なキャッシュフローと高いリターンを追求し、一定の企業またはプロジェクトのデフォルトリスクを負う意欲のある投資家のニーズを満たしています。* 未来のキャッシュフローと収益権：この種のRWAは、特定のビジネスプロジェクトの将来の予想収入をトークン化する構造化ファイナンスアレンジメントであり、そのリスクとリターンは底層ビジネスの経営状況に直接リンクしています。例えば、評価会で議論されたある船舶リースプロジェクトは、高い信用格付けを持つ借り手と長期リース契約を結ぶことで、安定した予測可能な賃料配当を確保しました。別のプロジェクトは、投資家がAI計算力の配分という新興ビジネスから将来生じる可能性のある価格差益を共有することを可能にしました。この種の投資の評価論理はプロジェクト投資により近く、特定の産業の展望に深い認識を持ち、それに応じたリスク嗜好を持つ投資家に適しています。* 機能型トークン：これは今回の評価会で議論される特別なカテゴリーです。この種のトークンの価値は、有形の現実資産や安定したキャッシュフローに固定されているのではなく、特定のエコシステム内での使用機能と市場需要に由来します。その価格動向は主にIPの熱度と二次市場の投機感情に依存するため、関連業界やIPコンテンツに深い理解を持つ参加者を主に引き付けます。トラッドファイ投資家はこの種のトークンに対して比較的慎重な姿勢を示しています。世論調査の結果: |------------------|----------------------|---------------------------------------|--------------------------|--------------------------------------|-----------------------------------|----------------------|------------------------|-----------------------|---------------------|| **プロジェクト名** | **利率 (はい %)** | **投資確信 (\> $20k %)** | **クジラの投票 (\> $1M)** | **広範な魅力 (はいの投票 / 総数)** | **投資プール (回答者)** | **ティア 1 ($5k-20k)** | **ティア 2 ($20k-100k)** | **ティア 3 ($100k-1M)** | **ティア 4 (\> $1M)** || プロジェクトシップ | 57% | 52% | 3 | 27 / 47 | 36 | 17 (47%) | 13 (36%) | 3 (8%) | 3 (8%) || プロジェクト XAU | 70% | 51% | 1 | 33 / 47 | 33 | 16 (48%) | 13 (39%) | 3 (9%) | 1 (3%) || プロジェクトVic | 75% | 47% | 0 | 38 / 51 | 43 | 23 (53%) | 15 (35%) | 5 (12%) | 0 (0%) || プロジェクトプラス | 73% | 44% | 1 | 32 / 44 | 39 | 22 (56%) | 15 (38%) | 1 (3%) | 1 (3%) || プロジェクトチャン | 73% | 42% | 1 | 35 / 48 | 39 | 23 (59%) | 14 (36%) | 1 (3%) | 1 (3%) || プロジェクトアイドル | 72% | 33% | 3 | 48 / 67 | 63 | 42 (67%) | 13 (21%) | 4 (7%) | 3 (5%) || プロジェクトアルファ | 55% | 18% | 0 | 24 / 44 | 28 | 23 (82%) | 3 (11%) | 2 (7%) | 0 (0%) || プロジェクトショーツ | 56% | 9% | 0 | 25 / 45 | 32 | 29 (91%) | 2 (6%) | 1 (3%) | 0 (0%) || 注:投資確信度は、Tier 2 + Tier 3 + Tier 4の割合を加算して計算されます ||||||||||今回のクローズド評価会での議論と投票結果は、トークン化が資産をブロックチェーンに載せる技術的な道筋に過ぎないことを明確に示しています。RWAが発展する基盤は、市場参加者の真のニーズを満たすことができるかどうかに依存しています。プロジェクトの流動性とスケールの潜在能力は、RWAエコシステム全体の長期的な発展を実現するための重要な前提です。そして、現実世界の資産として、その基盤となる資産の信用品質、キャッシュフローの安定性、法的構造、発行者のリスク状況が、プロジェクトの長期的な価値と安全性を直接決定します。
実物資産トークン化プロジェクト評価：投資家は概念よりも実際の効用を重視する
最近、実物資産トークン化（RWA）プロジェクトに焦点を当てたクローズド評価会議が業界で注目を集めています。このイベントには、トラッドファイとブロックチェーン分野の多くの専門家が集まり、伝統的な投資家の視点から一連のRWAプロジェクトを深く分析し、選別することを目的とし、投資潜在能力のある優良資産について共に探討します。
現在、香港はコンプライアンスデジタル資産戦略を積極的に推進しています。新たに導入された"LEAP"フレームワークは、政府債券、アート作品、金、エネルギーなどの実体資産のデジタル化に焦点を当てており、これらの資産のブロックチェーンアプリケーションに強力な推進力を提供しています。香港のWeb3インフラと規制システムがますます整備される中、RWAはトラッドファイがデジタル資産分野に進出するための重要な通路とコアの絆となっています。業界の関心は、コンプライアンス環境の下でRWAプロジェクトを実際に実行する方法に徐々に移っています。
今回の評価会の深い議論と投票結果は、明確な業界の合意を形成しました：RWAの真の有用性は単なるトークン化の概念よりも重要です。注目されているRWAプロジェクトは例外なく、現実の市場における流動性問題の解決に焦点を当てており、合理的で透明な取引構造を持っています。各RWA発行者の動機は異なりますが、トラッドファイの投資家にとって、RWAの投資価値は本質的に基盤資産の信用品質、リスク構造、内在的流動性などの基本要素に依存します。参加した専門家が指摘したように、伝統的な市場で流動性が欠如している資産は、単にトークン化されてチェーン上に置かれたからといって、自動的に流動性を得るわけではありません。
本次評価会で議論されるRWAプロジェクトのタイプは代表的であり、トークン化された基礎資産は以下のいくつかのカテゴリを含みます：
マネーマーケットファンド：会議では、トークン化されたマネーマーケットファンド製品について議論されました。これには、トップ資産運用機関に基づくアメリカ国債ファンドや、アジアの主要な公募ファンドが発行するマネーマーケットファンドプロジェクトが含まれます。この種の製品の基礎資産は非常に高い信用格付けを持ち、安定した収益と内在的流動性を提供し、整備されたコンプライアンス構造を伴っています。資産の保管、コンプライアンスフレームワーク、流動性メカニズムの信頼性が確保されていることを前提に、この種の製品の魅力はトークン化によってもたらされるアクセスの容易さ、およびデジタル資産エコシステムにシームレスに統合できるか、従来のマネーマーケットファンドと比べてより競争力のある収益率を提供できるかに依存しています。投票結果は、マーケットが伝統的金融の安全性とWeb3の利便性を兼ね備えたこの種の製品に強い需要を示していることを示しています。これは、投資家が基礎資産自体だけでなく、製品の内在的流動性とデジタル資産エコシステムに統合されて資金運用効率を向上させることができるかに関心を持っていることを示しています。
実物大宗商品：この種のRWAプロジェクトは、金などの公認の価値を持つ資産の所有権をブロックチェーンにマッピングし、投資家に便利なチェーン上での保有、取引、ヘッジツールを提供します。今回の議論における金トークンプロジェクトでは、トークンの価値が100%実物金の準備に連動しており、透明な監査と保管メカニズムを通じて資産の安全性を確保しています。金が持つ高度な同質性と非実物引渡しの特性は、大宗商品トークン化の理想的な基盤資産となります。選品投票データは、このプロジェクトが非常に高い投資興味を得ていることを示しており、デジタル世界においても伝統的な避難資産としての金の強力な魅力を検証しています。
債権類資産：この種のRWAはトラッドファイ資産をトークン化し、投資家に対して比較的高い固定収益を提供しますが、相応の信用リスクを負う必要があります。例えば、上場企業が保証する個人消費ローンプロジェクトは、その核心的なリスクは、無担保ローンの信用品質や保証者の実際の履行能力を透過的に評価する必要があります。一方で、「固定収益＋オプション」の転換社債モデルのプロジェクトは、その価値が発行主体の未来の経営パフォーマンスに高度に依存しています。このような債権トークン化資産は、明確なキャッシュフローと高いリターンを追求し、一定の企業またはプロジェクトのデフォルトリスクを負う意欲のある投資家のニーズを満たしています。
未来のキャッシュフローと収益権：この種のRWAは、特定のビジネスプロジェクトの将来の予想収入をトークン化する構造化ファイナンスアレンジメントであり、そのリスクとリターンは底層ビジネスの経営状況に直接リンクしています。例えば、評価会で議論されたある船舶リースプロジェクトは、高い信用格付けを持つ借り手と長期リース契約を結ぶことで、安定した予測可能な賃料配当を確保しました。別のプロジェクトは、投資家がAI計算力の配分という新興ビジネスから将来生じる可能性のある価格差益を共有することを可能にしました。この種の投資の評価論理はプロジェクト投資により近く、特定の産業の展望に深い認識を持ち、それに応じたリスク嗜好を持つ投資家に適しています。
機能型トークン：これは今回の評価会で議論される特別なカテゴリーです。この種のトークンの価値は、有形の現実資産や安定したキャッシュフローに固定されているのではなく、特定のエコシステム内での使用機能と市場需要に由来します。その価格動向は主にIPの熱度と二次市場の投機感情に依存するため、関連業界やIPコンテンツに深い理解を持つ参加者を主に引き付けます。トラッドファイ投資家はこの種のトークンに対して比較的慎重な姿勢を示しています。
世論調査の結果:
|------------------|----------------------|---------------------------------------|--------------------------|--------------------------------------|-----------------------------------|----------------------|------------------------|-----------------------|---------------------| | プロジェクト名 | 利率 (はい %) | 投資確信 (> $20k %) | クジラの投票 (> $1M) | 広範な魅力 (はいの投票 / 総数) | 投資プール (回答者) | ティア 1 ($5k-20k) | ティア 2 ($20k-100k) | ティア 3 ($100k-1M) | ティア 4 (> $1M) | | プロジェクトシップ | 57% | 52% | 3 | 27 / 47 | 36 | 17 (47%) | 13 (36%) | 3 (8%) | 3 (8%) | | プロジェクト XAU | 70% | 51% | 1 | 33 / 47 | 33 | 16 (48%) | 13 (39%) | 3 (9%) | 1 (3%) | | プロジェクトVic | 75% | 47% | 0 | 38 / 51 | 43 | 23 (53%) | 15 (35%) | 5 (12%) | 0 (0%) | | プロジェクトプラス | 73% | 44% | 1 | 32 / 44 | 39 | 22 (56%) | 15 (38%) | 1 (3%) | 1 (3%) | | プロジェクトチャン | 73% | 42% | 1 | 35 / 48 | 39 | 23 (59%) | 14 (36%) | 1 (3%) | 1 (3%) | | プロジェクトアイドル | 72% | 33% | 3 | 48 / 67 | 63 | 42 (67%) | 13 (21%) | 4 (7%) | 3 (5%) | | プロジェクトアルファ | 55% | 18% | 0 | 24 / 44 | 28 | 23 (82%) | 3 (11%) | 2 (7%) | 0 (0%) | | プロジェクトショーツ | 56% | 9% | 0 | 25 / 45 | 32 | 29 (91%) | 2 (6%) | 1 (3%) | 0 (0%) | | 注:投資確信度は、Tier 2 + Tier 3 + Tier 4の割合を加算して計算されます ||||||||||
今回のクローズド評価会での議論と投票結果は、トークン化が資産をブロックチェーンに載せる技術的な道筋に過ぎないことを明確に示しています。RWAが発展する基盤は、市場参加者の真のニーズを満たすことができるかどうかに依存しています。プロジェクトの流動性とスケールの潜在能力は、RWAエコシステム全体の長期的な発展を実現するための重要な前提です。そして、現実世界の資産として、その基盤となる資産の信用品質、キャッシュフローの安定性、法的構造、発行者のリスク状況が、プロジェクトの長期的な価値と安全性を直接決定します。