株式トークン化：オープンプライマリー市場の新たな潮流

ステーブルコインの熱潮の外で、株式トークン化が市場の新たな焦点となっています。最近、あるWeb3スタートアップが500万ドルのプレシード資金調達を完了し、業界でプライベートエクイティのトークン化についての広範な議論を引き起こしました。この会社の目標は、ブロックチェーン技術を利用して、未上場企業のプライベートエクイティを資産担保証券に変換し、一般投資家がSpaceXやStripeなどのスター企業の成長に低いハードルで参加できるようにすることです。

この措置は、従来の金融世界の壁を打破し、もともとベンチャーキャピタルの会議室や高額所得者のサークルにのみ存在していた代替資産クラスをブロックチェーン上に移し、より広範な投資家層に機会を提供することを目的としています。

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プライベートエクイティトークン化：資産のブロックチェーン化の新しいフロンティア

プライベート市場は長い間、金融分野の中で最も閉鎖的な部分の一つでした。データによると、いくつかのトップの未上場企業のパフォーマンスは非常に優れています。2021年初頭から2025年第一四半期まで、ある指数は累積で81%上昇し、同期間のナスダック100指数の51%を大きく上回りました。2025年第一四半期の全体市場が下落している中でも、これらの未上場のトップ企業は逆風の中で13%上昇しました。

しかし、これらの高成長機会は通常、機関投資家や超高純資産個人にのみ開放されています。一般の投資家はしばしば除外され、これらの企業のIPO前の高速成長段階に参加することができません。

プライベートエクイティのトークン化の出現は、この構造的な不平等を打破するためのものです。もともと高いハードル、低い流動性、複雑で不透明なプライベートエクイティをチェーン上のネイティブアセットに変換し、参入のハードルを大幅に下げ、流動性を高め、価格の透明性を増加させました。

三大プラットフォームの革新的な試み

プラットフォームA

このブロックチェーンベースの資産トークン化プラットフォームは、高ネットワース層が独占しているPre-IPO資産を、全世界のユーザーがアクセスできる公開投資商品にすることを目的としています。その運営メカニズムは、まず対象企業の実際の株式取得を完了させ、その後トークンを通じて1:1の形式でその権益をブロックチェーンに載せることです。すべてのトークンの発行総量、流通経路、保有情報はすべて透明にブロックチェーンに記録され、リアルタイムで任意のユーザーが検証できるように開放されています。

プラットフォームは、投資プロセスを簡素化し、デューデリジェンス、構造設計、法務管理などの複雑な作業を引き受け、ユーザーはクレジットカードまたはUSDCを使用して、10ドルからPre-IPO投資ポートフォリオを構築できるようにしました。

プラットフォームB

別の老舗投資プラットフォームが最近、新しいトークン製品を発表しました。初回製品はあるブロックチェーンを媒介として、世界で最も想像力豊かな企業の1つ「ミラー」を公開募集可能なオンチェーン資産として映し出そうとしています。各トークンは、この評価額3500億ドルの宇宙ユニコーンの期待価値の動向に結びついており、最低投資額はわずか50ドルです。

このトークンは本質的に、ターゲット企業の評価の動的な連動に基づく債務ツールです。ターゲット企業がIPOを実現したり、買収されたり、その他の「流動性イベント」が発生した場合、プラットフォームはトークン保有比率に応じて投資家のウォレットに相応のステーブルコインの利益を返還し、場合によっては発生する可能性のある配当も含まれます。

プラットフォームC

この欧州に位置する資産トークン化ソリューションプロバイダーは、地元のデジタル証券プラットフォームと協力しており、ブロックチェーンインフラを活用して、欧州のプロの投資家がプライベート市場に参加する方法を再構築することを目指しています。そのコアの利点は、製品構造の標準化にあり、発行のコンプライアンスロジックが組み込まれており、異なる法域で迅速に複製および拡張できることです。

このプラットフォームで使用される技術標準は、トークンの生成から譲渡までの全過程にKYCや転送制限などの制御ロジックを組み込むことを可能にし、製品の合法性と透明性を確保します。これにより、投資家はプラットフォームの支持を必要とせず、オンチェーンで自らの安全性を証明できます。

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まとめ

プライマリー市場は、ブロックチェーン技術の推進により構造的変革の新しい段階に入っていることを示唆しています。しかし、この革新はまだ多くの課題に直面しています。アクセスルールを再構築する可能性がありますが、小口投資家と機関投資家の間の深層構造的障壁を本当に打破するには、まだ長い道のりがあります。これは単なる技術革新ではなく、信頼、透明性、制度再構築に関する長期的な駆け引きでもあります。

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