ステーブルコイン:暗号資産世界の価値のアンカー

暗号資産分野では、ステーブルコインが欠かせない重要な要素となっています。その独自の価値は、暗号資産取引の媒介機能だけでなく、クロスボーダー決済などの従来の金融シーンにおいても革新の可能性を示しています。最新のデータによると、世界のステーブルコイン流通市場価値は2367億ドルに達しています。多くのトップ資産運用機関や主権経済体がステーブルコインの分野に加速して取り組んでいます。

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ステーブルコインの定義と機能

ステーブルコインは、特定の価格を長期間維持できる暗号資産であり、その核心的な特徴は、特定のメカニズムを通じて通貨の価値を相対的に安定させることにあります。中央銀行デジタル通貨とは異なり、ステーブルコインは主に民間主体によって発行され、その価値のアンカーは商業信用、担保資産、またはアルゴリズムプロトコルによって維持されます。

ステーブルコインは暗号資産の世界における価値保存の問題を解決しました。投資家はステーブルコインを使用して他の暗号資産を購入し、投資の利益や損失が出た後に再びステーブルコインに戻して利益や損失を確定することができます。さらに、ステーブルコインはDeFiやクロスボーダー決済などの分野でも広く利用されています。

国境を越えた支払いの分野では、ステーブルコインが効率を大幅に向上させ、コストを削減しました。従来の銀行システムと比較して、ステーブルコインによる支払いは数分以内に完了し、T+0の即時決済を実現し、取引コストは従来の方法よりもはるかに低くなっています。これは、分散型台帳やスマートコントラクトなどの技術によるものです。

主流ステーブルコインタイプ及び比較

現在の市場で主流のステーブルコインは、法定通貨担保、暗号資産担保、実物資産担保、そしてアルゴリズムベースのステーブルコインに分けられます。

法定通貨掛けステーブルコイン

1. 米ドル建て

   • 出版社:Circle, Inc
   • 時価総額:約600億ドル
   • ステーブルメカニズム:超過準備の米ドル現金および短期アメリカ国債
   • コンプライアンスフレームワーク:アメリカの州法の監督を受け、複数の州の送金ライセンスを持ち、EUのMiCA法案の要件を満たしています

2. USDTの

   • 出版社:Tether, Inc
   • 時価総額:約600億ドル
   • ステーブルメカニズム:1:1の現金及び非現金資産の準備
   • コンプライアンスフレームワーク: 備蓄の不透明性により罰金を科され、コンプライアンスの信頼性が疑問視されている

暗号資産に連動するステーブルコイン

DAI

• 出版社:MakerDAO
• 時価総額:約31億ドル
• 安定メカニズム:暗号資産の過剰担保
• コンプライアンスフレームワーク:分散型自律組織,明確な法律主体の欠如

実物資産連動ステーブルコイン

PAXGの

• 出版社:Paxos, Inc
• 時価総額:約18億7000万ドル
• ステーブルメカニズム:金の実物備蓄
• コンプライアンスフレームワーク:ニューヨーク州金融サービス局の監視を受けています

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アルゴリズムステーブルコイン

アルゴリズムステーブルコインはスマートコントラクトアルゴリズムを通じて通貨の価値を安定させ、実物の備蓄には依存しません。しかし、その安定性はアルゴリズム設計と市場条件に過度に依存しており、リスクが高いです。2022年のUST暴落事件はアルゴリズムステーブルコインの致命的な欠陥を露呈し、この種のステーブルコインは長期的な沈黙に陥りました。

まとめ

ステーブルコインの価値は、アンカー資産と市場の合意に基づく二重の支えの上に築かれています。しかし、「安定」は絶対的ではなく、市場の合意に亀裂が生じたり、準備資産がシステムリスクに直面した場合、ステーブルコインは通貨の価格変動や脱アンカーのリスクに直面する可能性があります。保有者の権益を保護するために、関連する規制フレームワークと技術的保障メカニズムはさらに改善される必要があります。