分散型金融規制環境が改善し、主要プレーヤーのパフォーマンスは様々

最近、アメリカの規制当局が分散型金融（DeFi）分野に対して前向きなシグナルを発信し、業界がより緩やかな発展環境を迎える可能性を示唆しています。しかし、DeFi市場内部では複雑な状況が見受けられます。Aaveのような一部の主要プロトコルは総ロックバリュー(TVL)が新たな高値を更新している一方で、他のいくつかのプロトコルのTVLは伸び悩んでおり、トークン価格も年初の水準には戻っていません。最近、DeFiトークンが急反発を見せていますが、その背後にある深層の価値論理を反映しているかどうかは、今後の観察が必要です。

規制の態度転換：分散型金融は「イノベーション免除」を迎える可能性がある

アメリカ証券取引委員会(SEC)は最近、分散型金融に対する規制の態度に明らかな変化を見せました。ある暗号円卓会議で、SECの議長は、分散型金融の基本原則がアメリカの核心的価値観と一致していると述べ、暗号資産の自己保管を支持しました。彼は、ブロックチェーン技術が仲介なしでの金融取引を実現しており、規制機関はこのような革新を妨げるべきではないと強調しました。

注目すべきは、SECの議長が初めてDeFiプラットフォームに対する「革新免除」政策の枠組みを研究するよう指示したことを明らかにしたことで、これはオンチェーン製品やサービスの市場導入を加速することを目的としています。彼はまた、コードを公開しただけで開発者の責任を問うことは適切ではないと明言しました。

SECの暗号タスクフォースの責任者も支持の姿勢を示し、中央集権的な実体が"分散型"のラベルを使って規制を回避すべきではないと警告した。これらの発言は市場で重要な好材料と見なされ、DeFiトークンの価格が大幅に上昇した。"イノベーション免除"政策が実現すれば、DeFiプロジェクトにとってアメリカでより有利な発展環境を創出することが期待される。

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データ分析：TVLの成長が遅く、トークン価格が力強く反発

規制の好材料の影響で、分散型金融（DeFi）関連のトークンは全般的に上昇した。しかし、主要なDeFiプロトコルの過去半年間のデータ分析では、そのパフォーマンスは均一ではないことが示されている。

全体的に見ると、主要な分散型金融プロトコルの多くは2025年上半期のTVL成長があまり顕著ではなく、一部のプロトコルは逆に減少しています。最も顕著な成長を見せたのはAaveで、TVLが260億ドルを突破し、歴史的な最高値を記録しました。それに対して、LidoやUniswapなどの人気プロトコルは上半期にさまざまな程度の減少を見せました。

トークンの価格については、最近大幅に反発したものの、ほとんどのプロトコルのトークン価格は2025年初頭の水準には戻っていません。これらのトークンの平均最大下落率は57%であり、最近の市場の回復にもかかわらず、平均して年初から24%下落しています。

しかし、底値からの反発を見ると、分散型金融（DeFi）トークンは強いパフォーマンスを示し、平均上昇率は95.59%に達しています。一部のプロジェクト、例えばあるLayer2拡張ソリューションやある分散型貸付プラットフォームなどは、反発幅が150%を超えることさえあります。注目すべきは、トークン価格の動向とプロトコルのTVLのパフォーマンスには直接的な関連性が見られないことです。

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重点プロジェクトのパフォーマンス分析

Aave：分散型金融のリーダーとして、Aaveは上半期に素晴らしい成績を収め、TVLは何度も新高値を更新し、複数のパブリックチェーンに拡大しました。トークン価格を引き上げるために、Aaveはトークンの自社買いと収益の再分配を含む新しい経済モデルを導入しました。借入利率は高くはありませんが、その深さは大口ユーザーを惹きつけており、ある有名な政治家一家が最近Aaveから750万USDTを借り入れました。

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ある主要なDEX：このプロジェクトは今年新しいバージョンをリリースし、より柔軟なカスタムロジックを導入し、ガス料金を削減しました。TVLは若干の下落を見せましたが、これは主にイーサリアムの価格の影響を受けており、実際のステーキング量は増加しています。新たに導入されたクロスチェーンソリューションも迅速に市場を占領し、TVLは5.46億ドルに達しました。

あるステーブルコインプロジェクト：ブランドのアップグレードを経て、このプロジェクトはTVLが若干下落したものの、エコシステム内の別のプロトコルが実物資産(RWA)の分野で素晴らしい成果を上げています。二つのプロトコルの合計TVLは110億ドルを超え、トップ3にランクインしています。今年、そのトークンは素晴らしいパフォーマンスを見せ、上昇率は170%を超えています。しかし、複雑なアップグレード計画は市場の認識に課題をもたらしています。

あるLayer2拡張ソリューション："再ステーキング"の概念の創始者として、このプロジェクトのTVLは爆発的な成長を経験した後、一時的に減少したが、4月から再び成長サイクルに入っており、2ヶ月で77%増加して124億ドルに達した。市場は再ステーキングの価値を再定義しているようだ。

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主要なステーキングサービス：流動的なステーキング分野のリーダーとして、このプロジェクトは一時TVLが400億ドル近くに達していました。しかし、Layer2エコシステムの急速な発展に伴い、Ethereumメインネットへの過度な依存戦略が明らかになり、TVLは継続的に減少しています。市場の変化に迅速に適応することが、リーダーシップを維持するための鍵となります。

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まとめ

SECの規制態度が変わることで、アメリカの分散型金融市場に信頼が注入されました。規制の不確実性が和らぐにつれて、一部のイノベーションが本当に実現する可能性があります。データによれば、イーサリアムが依然としてTVLの主要な受け皿であるものの、分散型金融の発展は独立性を示し、さらには基盤となるパブリックチェーンの価値を推進し始めています。将来的には、規制の明確化がより多くの伝統的金融資本を引き寄せると同時に、市場競争がより激化することを意味します。この規制緩和によって始まった新たな局面は、分散型金融の成熟と伝統的金融との深い統合への新たな出発点を示すかもしれません。