著者：クールプレイ実験室1元の人民元をもらうか、1元相当の仮想通貨をもらうか、あなたはどう選びますか？おそらくほとんどの中国人は自国の法定通貨を選ぶでしょう。結局、法定通貨は流通性が高く、価値も安定しています。一方、仮想通貨は価格が急騰したり暴落したりして、水深が深く、安定感が不足しています。しかし、この問題をアフリカや東南アジア、南アメリカ、中東に置き換えると、答えは正反対になるかもしれません。人々は同等の価値の法定通貨を持つよりも、むしろ仮想通貨を求めるでしょう。01 最も貧しい大陸、仮想通貨に恋をするアフリカの貧困と後進性のイメージは長い間人々の心に深く根付いており、誰もがアフリカ人について考えるとき、頭に浮かぶイメージは、物を買うためにしわくちゃの紙幣を数枚持って哀れに持っている痩せこけた難民のイメージです。信じられないかもしれませんが、人々は今、オンラインで支払いをしています。 私たちはまだ固定観念にとらわれていますが、アフリカはデジタル金融が最も急速に発展し、仮想通貨が最も広く使用されている地域になりました。2023年、アフリカのデジタル決済の登録口座数は8億5,600万口座に達し、世界の登録口座の半分を占め、世界の登録口座全体の成長の70%以上に貢献しています。 ケニアでは、成人人口の75.8%がデジタル決済を利用しているのに対し、南アフリカでは70.5%、ガーナでは63%、ガボンでは62.3%となっています。 これらの貧しい「ブラックアフリカ」諸国では、デジタル決済の人気は、普及率がわずか42%のドイツなど、多くの先進国よりもさらに高くなっています。したがって、実際の状況は、アフリカで私たちが知っているQRコードやスキャン決済端末を至る所で見ることができるということです。2023年7月から2024年6月にかけて、「ブラックアフリカ」、つまりサハラ以南のアフリカは、チェーン上で合計1,250億ドル相当の暗号通貨を取引しており、ナイジェリアだけでも590億ドルを取引しています。 成長率を見ると、さらに恐ろしいことに、2021年以降、「ブラックアフリカ」の暗号通貨ユーザー数は実際には25倍に増加し、世界第1位にランクされ、すべての先進インターネット地域を上回っています。多くの中国のネットユーザーは、暗号仮想通貨の概念を主にビットコインから得ており、その価格はしばしばジェットコースターのようです。そのため、皆はアフリカの人々が仮想通貨に興じている潮流を「貧しくなって狂って、一夜にして富を得ようとしている」と結論づけがちですが、実際はそうではありません。アフリカ人が取引している暗号通貨の50％以上は、特別な通貨、ステーブルコインです。ミディアムステーブルコインとは、簡単に言えば、不換紙幣や実物資産に固定された仮想通貨のことで、その存在意義は、仮想通貨の市場取引に価格の安定性を提供することにあります。 ステーブルコインの代表的な1つであるUSTD(通称テザー)は、米ドルに対して1:1でペッグされるように設計されており、テザーが発行されるごとに、発行会社は資産準備金として1ドルを保有することになります。ステーブルコインの誕生当初、投機の収入を固定するために、ユーザーはビットコインなどの不安定な通貨を売買して利益を上げた後、「不便な引き出し」の問題に直面する可能性があり、最善の解決策は、安定した価格で新しい通貨を作成し、収入をそれと交換し、仮想世界に保管し続けることです。 不適切な例えを使用すると、ビットコインは仮想世界の株のようなもので、ステーブルコインは仮想世界の現金です。そのため、ステーブルコインのこの特性はアフリカの人々の目を引き、まるで目の前に救命の藁が現れたかのようです。彼らにとって、高インフレは長引く心理的な影であり、「黒人アフリカ」国のほとんどが貧弱な経済および統治能力を持ち、国際情勢の影響に対して非常に脆弱であるため、政府がお金が不足するとすぐに、赤字を補うために無差別に通貨を発行し、その後、時々クーデター、内戦があり、これらの混乱は頻繁なハイパーインフレにつながり、2024年には、アフリカの平均インフレ率は驚くべき18.6%に達し、認識されているレッドラインの3%をはるかに超え、ジンバブエ、この種の奇妙な世界、さらにはインフレ率を92%にしました。言い換えれば、あなたが苦労して稼いだお金は、1年で1/5、さらには1/2の価値が失われる可能性があり、インフレが制御不能になれば、直接紙くずになる可能性もあります。何年にもわたる翻弄と回転の後、アフリカ人は自然に自国の法定通貨に対する自信を失い、収入をより安定した外貨と交換したいと考えており、認識と流動性の点で、最初の選択肢はもちろん米ドルです。 しかし、アフリカ諸国は私たちのようではなく、貿易黒字を生み出すために世界の工場の地位に頼ることができ、一部の鉱石、果物だけを販売し、多くのドルを稼ぐことはなく、あらゆる種類の希少な材料を輸入する必要があります、実際には、銀行には十分な外貨準備がありません。 そして、上記の大人は愚かではありません、彼らは直接外国為替を制御し、たとえ彼らがドルを持っていても、彼らはあなたのためにそれらを交換しません。さらに、アフリカの人々は銀行でお金を両替しようとしても、非常に手間がかかります。なぜなら、インフラが未発達で、銀行の支店が少ないからです。アフリカでは3.5億人以上の成人が金融サービスを利用できず、成人の55%はそもそも銀行口座を持っていません。もし一般市民が本当に米ドルを両替したい場合、闇市場でぼったくられるしかありません。前に話したジンバブエでは、闇市場の為替レートは公式レートのほぼ2倍で、公式には27ジンバブエドルが1米ドルに対して、闇市場では50:1です。前年、スーダンが戦火に見舞われた後、公式のスーダンポンド対米ドルの為替レートは560:1に留まり、闇市場のレートは2100:1です。ドルも銀行もないアフリカには何があるのか？答えは携帯電話だ。東方のある産業クスルの恩恵によって、アフリカは大量の安価なスマートフォンを手に入れ、その浸透率は70％を超えている。このような状況下で、アフリカは必然的にデジタル金融から生き残りの道を模索することになる。そして彼らが見つけた答えは、ステーブルコインです。Yellow Cardを代表とする仮想通貨取引プラットフォームは、ユーザーがアフリカ各国の法定通貨でステーブルコインを購入できるようにしており、テザーをはじめとするステーブルコインは直接ドルにペッグされているため、ユーザーは自由に外国為替を交換し、資産の価値を保持することができます。Yellow Cardが提示する為替レートは、全体的に公式レートよりやや低いですが、黒市に比べるとかなりお得です。例えば、ナイジェリアの現在の公式レートは1ドルが1590ナイラですが、Yellow Cardでは1テザーコインを1620ナイラで購入できます。彼らは差額を得て、ユーザーもひどく損をすることはなく、皆が満足できる結果となっています。銀行口座を持っていない、または出口を見つけることができないそれらのアフリカ人のために、ステーブルコインの出現はまた、財務管理を非常に簡単にします、あなたはあなた自身の取引プラットフォームアカウントを登録するだけで、その後、地元の仲介人を見つける必要があります、あなたは彼にあなたの手の中の法定通貨の現金を与えます、そして彼はあなたのアカウントにステーブルコインを転送します、これは交換+預金を完了すると考えられています、これは便利で速いですが、あなたはディーラーに手数料を与える必要があります。そして、ステーブルコインはインフレの問題を解決するだけではありません。 金融システムの後進性と非効率性のために、「ブラックアフリカ」諸国での国境を越えた送金のコストは異常に高く、損失は7.8%にも達し、世界の他の地域の平均コストである4%〜6.4%よりもはるかに高くなっています。 ステーブルコインが人気を博した後、誰もが元の送金チャネルを放棄し、ステーブルコインとの直接取引に切り替え、海外口座と国内口座間でステーブルコインを送金し、一部のプラットフォームは0.1%の手数料しか請求せず、四捨五入はお金ではありません。企業アカウントにはステーブルコインがあり、従業員もステーブルコインを買いたいと思っています。そこで、皆は「わざわざ面倒なことをする必要があるのか？」と思うようになり、多くの企業がステーブルコインで直接給料を支払うようになりました。ブロックワークス給与がステーブルコインとなり、預金もステーブルコインとなった。このようにして、皆の手元にはほとんど法定通貨の現金がなくなり、交換するのも面倒になった。もういいや、QRコードで支払いをしようとなり、ステーブルコインはさらにアフリカにおけるデジタル決済の急成長を促進した。そして、中国で人気のあるデジタル決済とは異なり、アフリカの主要な支払いソフトウェアはステーブルコイン取引プラットフォームに深く結びついており、コードをスキャンして同時に支払うことができ、ステーブルコインと法定通貨の交換をシームレスに完了し、一部のプラットフォームでもステーブルコインの消費を直接使用できます、交換が保存されていても、多くの大規模なチェーンスーパーマーケットは、ステーブルコイン取引プラットフォームと協力し、ステーブルコインの支払いの使用を奨励し、さらに10%の消費キャッシュバックを提供します。南アフリカのPick n Payアフリカはステーブルコインでインフレーション危機に対処しましたが、世界の他の多くの国も同じ答えを出しています。トルコのように、2021年以来、一連の混乱した経済政策によりインフレが高止まりし、トルコは世界第4位の暗号仮想通貨市場に押し上げられ、年間取引高は1700億ドルに達し、アフリカ全体を上回りました。また、5人に2人のトルコ人が暗号通貨を保有しています。2022年には、トルコリラが数ヶ月で30%以上暴落し、トルコ人は安定したコインに避難しました。トルコリラでテザー（USDT）を購入する取引量は、一時的に世界の法定通貨対テザーの総量の30%を占めました……ステーブルコインのもう一つの新興市場は南アメリカで、多くの国が通貨政策の混乱の問題に直面しています。アルゼンチンのように、大統領ミレイが通貨政策で大きな手を打っており、国民は法定通貨に対して懸念を抱いています。今年4月、アルゼンチンは正式に通貨管理措置を廃止した後、ステーブルコイン取引所の取引量はすぐに約100%急増しました。これらの国のステーブルコインの狂乱は、新しいものが普及し促進される最も早い場所は、必ずしも経済的に発展している国ではなく、生存の危機に直面している国であることを再び示しています。プレッシャーがあるからこそ、変化の動機が生まれるのです。02 隠れたコーナーステーブルコインが米ドルにペッグされ、インフレーションに対抗する特性だけを見ると、その本質が依然として暗号通貨であることを見落としがちです。ブロックチェーン技術は公開され透明ですが、取引の両当事者の実際の身元情報は通常ウォレットアドレスの背後に隠されています。ステーブルコインの取引において、ウォレットアドレスを知っていても、実際の個人や法人に直接関連付けることは非常に難しいです。また、ステーブルコインの取引は中央銀行からの権威付けを必要とせず、従って伝統的な金融システムの規制を受けません。この特性により、ステーブルコインは秘密の隅に入り込み、見えない取引の媒介を提供しています。先に述べたように、南米はステーブルコインの新興市場でもあり、インフレとの戦いだけが目的ではなく、一部の国では自国の暗号通貨の追跡が難しい性質を評価しています。 たとえば、メキシコ、ブラジル、コロンビアの麻薬王は、マネーロンダリングや麻薬マネーの送金にテザーを大規模に使用しています。 昨年5月、有名な宝石商カルティエの相続人、マクシミリアン・ハップ・カルティエは、コロンビアの麻薬王と取引し、100キログラムのコカインを密輸し、数億ドルの麻薬マネーを洗浄しようとした容疑で米国警察に逮捕されました。類似の事件は星の数ほどあり、数え切れない。怒りをあらわにするアメリカの執法機関は、問題の源であるテザーの発行会社に矛先を向けた。昨年10月、アメリカ連邦政府は突然、テザーに対して大規模な刑事調査を発表した。その調査内容は、この暗号通貨が第三者によって麻薬密売、テロリズム、ハッキングなどの違法活動の資金提供に使用されたか、またはこれらの違法活動から得た資金を洗浄するために使用されたかどうかである。似たような状況は東南アジアでも見られます。ここはギャンブル詐欺や人身売買の温床として知られていますが、各国が取り締まりを強化するにつれて、銀行カードに少しでも異常があれば凍結され、犯罪者の従来の資金移動手段はほぼ無力化されました。そのため、現地では安定したコインを使って取引を行う動きが大規模に始まりました。規模はどのくらいですか？アメリカの学者の統計によると、2020年1月から2024年2月の4年間で、犯罪組織は暗号通貨取引所に750億ドル以上の資金を移転し、そのうち84％の取引量がテザーを使用しています。テザーはこの統計報告に対して強い不満を表明し、「すべての資産は押収可能であり、すべての犯罪者は逮捕可能である」と主張したが、テザーは750億という数字自体を否定していない。リアンヘ・ザオバオロシアにもステーブルコインを宝のように扱う人々がいます。彼らはオンラインギャンブル詐欺にはあまり興味がありませんが、既存の貿易決済システムの代わりにステーブルコインを必要としています。ロシアとウクライナの紛争以来、ロシアは派手な制裁を受け、世界200以上の国と地域の11,000以上の銀行と金融機関を接続し、主に国境を越えた取引指示の安全で効率的な伝送を担当しているグローバル金融システムの中核的な情報伝送ネットワークであるSWIFTから追い出されました。しかし、世界はロシアの資源を必要とし、ロシアもまた世界の商品、特に戦争関連の物資を必要としています。これらの隠れた貿易が追跡されるのを防ぐために、ステーブルコインはドルの代替物となり、国際貿易の決済に使用されます。2021年には、ロシアはすでにドルの外貨準備をゼロにしていましたが、裏では不明な規模のステーブルコインがロシアに流入していました。昨年4月に西側が押収した際には、200億ドル相当のテザーがロシアに移転されていました。テックフロー03 ステーブルコインはどのくらい儲かるのか？インフレから身を隠している一般の人々、犯罪者、制裁対象国によって使用されています...... 過去6年間で、総保有額は約45倍に増加し、2,460億ドルに達し、年間取引量は28兆ドルを超え、従来の銀行を代表するVisaとMastercardを上回りました。皆さんはおそらく、この繁栄の中で、ステーブルコインを発行している会社がどのような利益を得ているのか不思議に思うでしょうか？彼らの最初の収入は手数料であり、ユーザーはステーブルコインを鋳造または償還し、発行者にお金を支払う必要があります、例えば、テザーは手数料の0.1%を請求することになっていますが、割合は低いように見えますが、あなたが十分に大きい限り、それは莫大な金額であり、テザーテザーの合計サイズは1200億ドルを超えています。 さらに、Tetherは開始価格を設定しており、実際に支払う手数料が比例計算後に1,000ドル未満の場合、1,000ドルでも請求されます。 初めてのアカウント登録の場合、Tetherは150ドルの確認手数料も請求します。もう一つの大きな利益は、ステーブルコイン発行者が保有する膨大な量のアンカーの価値が上がったこと、またはテザーを例にとると、テザーは米ドルに対して1:1で固定されているため、ユーザーがテザーを鋳造するたびに、テザーに米ドルを預けることに相当しますよね? テザー社はこの富に対して利息を支払う必要はありませんが、テザー社自体が銀行に錨を下ろし、銀行が利息を支払い、差額を生み、テザー社は少額の現金を取り出して見栄えの良いビジネスローンを組むことで、銀行よりも高い利息を得ることができます。同時に、テザーは準備金を埋めるために米ドルの現金を使用しておらず、資産の66%が米国債、10.1%がオーバーナイトリバースレポ契約であり、これも安定していますが、利回りは現金預金の利息よりも高く、4%を超える可能性があり、これは1200億米ドルという莫大な収入です。さらに、会社は自社でステーブルコインを買い戻すことで価格差を得ることもできます。テザーは設計上1:1でドルに連動していますが、実際の運用では市場の需給や感情に影響され、一、二ポイントの小幅な変動が見られます。それでも、この比率が小さいとはいえ、1200億ドルの資金総量に対しては、巨大な富を得ることができます。規制が厳しくなったり、犯罪の告発が出たりするたびに、世論はテザー（Tether）に対して疑問を投げかけ始め、一部のユーザーは集中してテザーを売却し、テザーの価値が少し下落します。この時、テザーは準備金を利用して、大規模にテザーを買い戻し、焼却します。例えば2018年、Tetherはテザーコインが98％まで下落した際に、迅速に5億枚を買い戻しました。彼らは5億ドルを発行しましたが、あなたは買い戻しに4.9億ドルしか使わず、1000万ドルの利益を得て、さらにこの真金白銀での買い戻しの姿勢で市場の信頼を安定させ、さらなる取り付け騒ぎを防ぎました。直接的に笑顔を見せました。これら3つの主要な利益源に頼ると、従業員数がわずか150人のテザーは、2024年に130億ドルを稼ぎ、ブラックロックやアリババなどの金融およびテクノロジーの巨人を上回り、一部のフォーチュン500企業を困惑させ、一人当たり9,300万ドルを稼ぎ、これは世界で最も高いです。04 シャドウドル、覇権を再構築する？ステーブルコインが世界に与える影響は、いくつかの新しいインターネットの巨人を育てるだけでなく、米ドルの覇権を従来の金融システムからブロックチェーンの世界にシームレスに移行しているという事実に注意することです。皆さん考えてみてください。ステーブルコインには、世界中で認められる基準資産が必要ですよね？もし法定通貨の中から選ぶ必要があるなら、歴史的な慣性から、発行会社はおそらく最も認知度の高いドルや米国債を選ぶでしょう。太平洋から北極海まで、誰もがドルを好みます。現在、ステーブルコインの中でシェアが最も高いテザー（USDT）、次にシェアが高いUSDC、そしてシェアが5位のFDUSDは、すべてドル/米国債およびその等価物に基づく安定モデルを採用しています。これは、市場に出回っているステーブルコインが多ければ多いほど、手持ちのドルが増え、「ユーザーがステーブルコインを購入し、発行者が米ドルの保有を増やす→米国債を購入する」という閉ループを形成することを意味します。 これにより、ステーブルコインは実際には一種の影のドルになり、世界でのドルの使用と流通を絶えず強化するだけでなく、米国債に新たな市場を持たせ、米国政府の資金調達能力を大幅に強化し、テザーはドイツを上回り、米国債の世界第19位の買い手となり、米国債を購入するお金は、無数のユーザーから、世界と同等の米国債の保有を増やしています。この傾向が続けば、すでに不安定なドルの覇権は、ステーブルコインを通じて再び強化されるでしょう。 他の国々が独自の金融政策を決定することができる一方で、人々の日常生活や国境を越えた貿易における影のドルの大量使用は、これらの国々の金融主権を大幅に弱体化させるでしょう。つまり、アメリカの高層はこの機会を嗅ぎ取っており、ステーブルコインに大きく賭けていることがわかります。最近、アメリカは《GENIUS法案》を通過させましたが、その主な内容は次の点です：まず、発行されるすべてのステーブルコインは、米ドルの現金または米国債と同額の裏付けが必要です。第二に、ステーブルコインの発行者はアメリカ連邦政府に登録し、毎月の準備状況を公開して資金の安全性を確保し、マネーロンダリングおよび犯罪防止に関する規制を遵守しなければならない；第三に、発行会社が破産した場合、ステーブルコインの保有者は優先的に償還されます。いくつかの簡単なルールですが、そのパワーはすごいです。 1つ目は、法律でステーブルコインは米ドル/米国債に固定されなければならないと規定されていること、2つ目は発行会社の監督を強化することで、ユーザーに強い信頼を与え、より多くの富がステーブルコイン、つまり米ドル/米国債に交換されることにつながることです。 業界関係者の予測によると、法案の施行後、ステーブルコインの総供給量は現在の2,460億ドルから2028年末までに2兆ドルに増加し、これにより1兆6,000億ドルの短期米国債に対する新たな需要が生まれ、米国が米国債売りの波に抵抗するのに十分な量になるとのことです。法案の推進者であるトランプは、自らもこの分野に参入し、トランプ家族の支援の下で発行されたステーブルコインUSD1は、こうしたドル/米国債に連動しており、自身の影響力を使ってステーブルコインを支持し、同時にその中から一部を得ることにも成功しています。現在、USD1のシェアはステーブルコインの中で第七位に達しています。他の国々は、長年にわたりドルの覇権を解体しようと試みており、当然のことながら、魔法を打ち負かすために魔法を必要とするアンカリングを通じて、ドルが支配し続けるのを見たくありません。 中国の金融橋頭堡として、香港は5月21日に香港ドルに固定されたステーブルコインを発行する準備をする法案を可決し、事前に小規模で水域をテストし、その後、銀行、大手インターネット企業、金融技術企業、その他の機関がステーブルコイン発行ライセンスを申請できるようにする可能性があります。他の国々も負けじと、新加坡、EU、ロシアが自国の法定通貨を基にしたステーブルコインを導入することを検討しています。国と国の間の金融戦争は、主権通貨から暗号通貨に移行しています。05 次世代の金融用核爆弾インターネットにはあるジョークがあります。連邦準備制度の金庫はシュレーディンガーの箱のようで、数十年間公開検査されていません。中の金の備蓄がまだあるかどうか、誰が知っているのでしょうか？このジョークは、ステーブルコインにも当てはまります。アメリカドル/米国債と1:1の準備があると主張していますが、発行会社とユーザーの間には常に情報の差があります。監査報告書が必ずしも真実で正確であるとは限りません。ステーブルコインの使用規模が大きくなるにつれて、信頼の危機に直面することは避けられません。準備金が密かに流用されたらどうしますか？準備金がある銀行がシステミックリスクの影響を受けたらどうしますか？2023年、アメリカのシリコンバレー銀行は経営危機に見舞われ、アメリカ史上2番目に大きな銀行破綻となり、ステーブルコインのシェアが2番目に大きいUSDCは33億ドルの準備金を銀行に預けています。つまり、ステーブルコインは絶対的に安定しているわけではなく、従来の金融システムの暴落リスクが依然としてそれに影響を与える。外国人の比喩を借りれば、「ステーブルコインは事故を避けることはできない、それはただスローモーションの事故に過ぎない。」いまだに米ドルで取引している国々にとって、過去のSWIFTシステムは金融核爆弾であり、追い出せば終わりであり、取引に暗号通貨を使用することは、このシステムの規制を回避しているように見えますが、それ自体がより強力な核爆弾になっています。 ステーブルコインには国籍や地位はありませんが、その背後にはいくつかの発行会社があり、対戦相手はその会社を捕まえて激しく打ち負かす必要があります。以前、ロシアが制裁を回避するためにテザーを使用していることが発覚した後、アメリカやヨーロッパの多くの国がテザーに対して脅迫を発しました。 その忠誠心を示すために、テザー社はロシアの仮想通貨取引所Garantexで2,700万ドル相当のテザーを直接凍結し、プラットフォームがすべての取引および出金サービスを停止し、ウェブサイトはメンテナンス状態に入り、多くのロシア人ユーザーの資産が直接一掃されました。過去私たちは、暗号通貨が世界中で流通し、金融の非中央集権化のトレンドを形成していると言っていました。ステーブルコインの出現は、事態がそうではないことを示しており、単に新しい中心が古い中心に取って代わっているだけである。
世界で最も貧しいアフリカが、グローバルで最もクールな暗号資産の世界のプレイヤーになった
著者：クールプレイ実験室
1元の人民元をもらうか、1元相当の仮想通貨をもらうか、あなたはどう選びますか？
おそらくほとんどの中国人は自国の法定通貨を選ぶでしょう。結局、法定通貨は流通性が高く、価値も安定しています。一方、仮想通貨は価格が急騰したり暴落したりして、水深が深く、安定感が不足しています。
しかし、この問題をアフリカや東南アジア、南アメリカ、中東に置き換えると、答えは正反対になるかもしれません。人々は同等の価値の法定通貨を持つよりも、むしろ仮想通貨を求めるでしょう。
01 最も貧しい大陸、仮想通貨に恋をする
アフリカの貧困と後進性のイメージは長い間人々の心に深く根付いており、誰もがアフリカ人について考えるとき、頭に浮かぶイメージは、物を買うためにしわくちゃの紙幣を数枚持って哀れに持っている痩せこけた難民のイメージです。
信じられないかもしれませんが、人々は今、オンラインで支払いをしています。 私たちはまだ固定観念にとらわれていますが、アフリカはデジタル金融が最も急速に発展し、仮想通貨が最も広く使用されている地域になりました。
2023年、アフリカのデジタル決済の登録口座数は8億5,600万口座に達し、世界の登録口座の半分を占め、世界の登録口座全体の成長の70%以上に貢献しています。 ケニアでは、成人人口の75.8%がデジタル決済を利用しているのに対し、南アフリカでは70.5%、ガーナでは63%、ガボンでは62.3%となっています。 これらの貧しい「ブラックアフリカ」諸国では、デジタル決済の人気は、普及率がわずか42%のドイツなど、多くの先進国よりもさらに高くなっています。
したがって、実際の状況は、アフリカで私たちが知っているQRコードやスキャン決済端末を至る所で見ることができるということです。
2023年7月から2024年6月にかけて、「ブラックアフリカ」、つまりサハラ以南のアフリカは、チェーン上で合計1,250億ドル相当の暗号通貨を取引しており、ナイジェリアだけでも590億ドルを取引しています。 成長率を見ると、さらに恐ろしいことに、2021年以降、「ブラックアフリカ」の暗号通貨ユーザー数は実際には25倍に増加し、世界第1位にランクされ、すべての先進インターネット地域を上回っています。
多くの中国のネットユーザーは、暗号仮想通貨の概念を主にビットコインから得ており、その価格はしばしばジェットコースターのようです。そのため、皆はアフリカの人々が仮想通貨に興じている潮流を「貧しくなって狂って、一夜にして富を得ようとしている」と結論づけがちですが、実際はそうではありません。アフリカ人が取引している暗号通貨の50％以上は、特別な通貨、ステーブルコインです。
ミディアム
ステーブルコインとは、簡単に言えば、不換紙幣や実物資産に固定された仮想通貨のことで、その存在意義は、仮想通貨の市場取引に価格の安定性を提供することにあります。 ステーブルコインの代表的な1つであるUSTD(通称テザー)は、米ドルに対して1:1でペッグされるように設計されており、テザーが発行されるごとに、発行会社は資産準備金として1ドルを保有することになります。
ステーブルコインの誕生当初、投機の収入を固定するために、ユーザーはビットコインなどの不安定な通貨を売買して利益を上げた後、「不便な引き出し」の問題に直面する可能性があり、最善の解決策は、安定した価格で新しい通貨を作成し、収入をそれと交換し、仮想世界に保管し続けることです。 不適切な例えを使用すると、ビットコインは仮想世界の株のようなもので、ステーブルコインは仮想世界の現金です。
そのため、ステーブルコインのこの特性はアフリカの人々の目を引き、まるで目の前に救命の藁が現れたかのようです。
彼らにとって、高インフレは長引く心理的な影であり、「黒人アフリカ」国のほとんどが貧弱な経済および統治能力を持ち、国際情勢の影響に対して非常に脆弱であるため、政府がお金が不足するとすぐに、赤字を補うために無差別に通貨を発行し、その後、時々クーデター、内戦があり、これらの混乱は頻繁なハイパーインフレにつながり、2024年には、アフリカの平均インフレ率は驚くべき18.6%に達し、認識されているレッドラインの3%をはるかに超え、ジンバブエ、この種の奇妙な世界、さらにはインフレ率を92%にしました。
言い換えれば、あなたが苦労して稼いだお金は、1年で1/5、さらには1/2の価値が失われる可能性があり、インフレが制御不能になれば、直接紙くずになる可能性もあります。
何年にもわたる翻弄と回転の後、アフリカ人は自然に自国の法定通貨に対する自信を失い、収入をより安定した外貨と交換したいと考えており、認識と流動性の点で、最初の選択肢はもちろん米ドルです。 しかし、アフリカ諸国は私たちのようではなく、貿易黒字を生み出すために世界の工場の地位に頼ることができ、一部の鉱石、果物だけを販売し、多くのドルを稼ぐことはなく、あらゆる種類の希少な材料を輸入する必要があります、実際には、銀行には十分な外貨準備がありません。 そして、上記の大人は愚かではありません、彼らは直接外国為替を制御し、たとえ彼らがドルを持っていても、彼らはあなたのためにそれらを交換しません。
さらに、アフリカの人々は銀行でお金を両替しようとしても、非常に手間がかかります。なぜなら、インフラが未発達で、銀行の支店が少ないからです。アフリカでは3.5億人以上の成人が金融サービスを利用できず、成人の55%はそもそも銀行口座を持っていません。
もし一般市民が本当に米ドルを両替したい場合、闇市場でぼったくられるしかありません。前に話したジンバブエでは、闇市場の為替レートは公式レートのほぼ2倍で、公式には27ジンバブエドルが1米ドルに対して、闇市場では50:1です。前年、スーダンが戦火に見舞われた後、公式のスーダンポンド対米ドルの為替レートは560:1に留まり、闇市場のレートは2100:1です。
ドルも銀行もないアフリカには何があるのか？答えは携帯電話だ。東方のある産業クスルの恩恵によって、アフリカは大量の安価なスマートフォンを手に入れ、その浸透率は70％を超えている。このような状況下で、アフリカは必然的にデジタル金融から生き残りの道を模索することになる。
そして彼らが見つけた答えは、ステーブルコインです。Yellow Cardを代表とする仮想通貨取引プラットフォームは、ユーザーがアフリカ各国の法定通貨でステーブルコインを購入できるようにしており、テザーをはじめとするステーブルコインは直接ドルにペッグされているため、ユーザーは自由に外国為替を交換し、資産の価値を保持することができます。
Yellow Cardが提示する為替レートは、全体的に公式レートよりやや低いですが、黒市に比べるとかなりお得です。例えば、ナイジェリアの現在の公式レートは1ドルが1590ナイラですが、Yellow Cardでは1テザーコインを1620ナイラで購入できます。彼らは差額を得て、ユーザーもひどく損をすることはなく、皆が満足できる結果となっています。
銀行口座を持っていない、または出口を見つけることができないそれらのアフリカ人のために、ステーブルコインの出現はまた、財務管理を非常に簡単にします、あなたはあなた自身の取引プラットフォームアカウントを登録するだけで、その後、地元の仲介人を見つける必要があります、あなたは彼にあなたの手の中の法定通貨の現金を与えます、そして彼はあなたのアカウントにステーブルコインを転送します、これは交換+預金を完了すると考えられています、これは便利で速いですが、あなたはディーラーに手数料を与える必要があります。
そして、ステーブルコインはインフレの問題を解決するだけではありません。 金融システムの後進性と非効率性のために、「ブラックアフリカ」諸国での国境を越えた送金のコストは異常に高く、損失は7.8%にも達し、世界の他の地域の平均コストである4%〜6.4%よりもはるかに高くなっています。 ステーブルコインが人気を博した後、誰もが元の送金チャネルを放棄し、ステーブルコインとの直接取引に切り替え、海外口座と国内口座間でステーブルコインを送金し、一部のプラットフォームは0.1%の手数料しか請求せず、四捨五入はお金ではありません。
企業アカウントにはステーブルコインがあり、従業員もステーブルコインを買いたいと思っています。そこで、皆は「わざわざ面倒なことをする必要があるのか？」と思うようになり、多くの企業がステーブルコインで直接給料を支払うようになりました。
ブロックワークス
給与がステーブルコインとなり、預金もステーブルコインとなった。このようにして、皆の手元にはほとんど法定通貨の現金がなくなり、交換するのも面倒になった。もういいや、QRコードで支払いをしようとなり、ステーブルコインはさらにアフリカにおけるデジタル決済の急成長を促進した。
そして、中国で人気のあるデジタル決済とは異なり、アフリカの主要な支払いソフトウェアはステーブルコイン取引プラットフォームに深く結びついており、コードをスキャンして同時に支払うことができ、ステーブルコインと法定通貨の交換をシームレスに完了し、一部のプラットフォームでもステーブルコインの消費を直接使用できます、交換が保存されていても、多くの大規模なチェーンスーパーマーケットは、ステーブルコイン取引プラットフォームと協力し、ステーブルコインの支払いの使用を奨励し、さらに10%の消費キャッシュバックを提供します。
南アフリカのPick n Pay
アフリカはステーブルコインでインフレーション危機に対処しましたが、世界の他の多くの国も同じ答えを出しています。
トルコのように、2021年以来、一連の混乱した経済政策によりインフレが高止まりし、トルコは世界第4位の暗号仮想通貨市場に押し上げられ、年間取引高は1700億ドルに達し、アフリカ全体を上回りました。また、5人に2人のトルコ人が暗号通貨を保有しています。2022年には、トルコリラが数ヶ月で30%以上暴落し、トルコ人は安定したコインに避難しました。トルコリラでテザー（USDT）を購入する取引量は、一時的に世界の法定通貨対テザーの総量の30%を占めました……
ステーブルコインのもう一つの新興市場は南アメリカで、多くの国が通貨政策の混乱の問題に直面しています。アルゼンチンのように、大統領ミレイが通貨政策で大きな手を打っており、国民は法定通貨に対して懸念を抱いています。今年4月、アルゼンチンは正式に通貨管理措置を廃止した後、ステーブルコイン取引所の取引量はすぐに約100%急増しました。
これらの国のステーブルコインの狂乱は、新しいものが普及し促進される最も早い場所は、必ずしも経済的に発展している国ではなく、生存の危機に直面している国であることを再び示しています。プレッシャーがあるからこそ、変化の動機が生まれるのです。
02 隠れたコーナー
ステーブルコインが米ドルにペッグされ、インフレーションに対抗する特性だけを見ると、その本質が依然として暗号通貨であることを見落としがちです。
ブロックチェーン技術は公開され透明ですが、取引の両当事者の実際の身元情報は通常ウォレットアドレスの背後に隠されています。ステーブルコインの取引において、ウォレットアドレスを知っていても、実際の個人や法人に直接関連付けることは非常に難しいです。また、ステーブルコインの取引は中央銀行からの権威付けを必要とせず、従って伝統的な金融システムの規制を受けません。この特性により、ステーブルコインは秘密の隅に入り込み、見えない取引の媒介を提供しています。
先に述べたように、南米はステーブルコインの新興市場でもあり、インフレとの戦いだけが目的ではなく、一部の国では自国の暗号通貨の追跡が難しい性質を評価しています。 たとえば、メキシコ、ブラジル、コロンビアの麻薬王は、マネーロンダリングや麻薬マネーの送金にテザーを大規模に使用しています。 昨年5月、有名な宝石商カルティエの相続人、マクシミリアン・ハップ・カルティエは、コロンビアの麻薬王と取引し、100キログラムのコカインを密輸し、数億ドルの麻薬マネーを洗浄しようとした容疑で米国警察に逮捕されました。
類似の事件は星の数ほどあり、数え切れない。怒りをあらわにするアメリカの執法機関は、問題の源であるテザーの発行会社に矛先を向けた。昨年10月、アメリカ連邦政府は突然、テザーに対して大規模な刑事調査を発表した。その調査内容は、この暗号通貨が第三者によって麻薬密売、テロリズム、ハッキングなどの違法活動の資金提供に使用されたか、またはこれらの違法活動から得た資金を洗浄するために使用されたかどうかである。
似たような状況は東南アジアでも見られます。ここはギャンブル詐欺や人身売買の温床として知られていますが、各国が取り締まりを強化するにつれて、銀行カードに少しでも異常があれば凍結され、犯罪者の従来の資金移動手段はほぼ無力化されました。そのため、現地では安定したコインを使って取引を行う動きが大規模に始まりました。
規模はどのくらいですか？アメリカの学者の統計によると、2020年1月から2024年2月の4年間で、犯罪組織は暗号通貨取引所に750億ドル以上の資金を移転し、そのうち84％の取引量がテザーを使用しています。
テザーはこの統計報告に対して強い不満を表明し、「すべての資産は押収可能であり、すべての犯罪者は逮捕可能である」と主張したが、テザーは750億という数字自体を否定していない。
リアンヘ・ザオバオ
ロシアにもステーブルコインを宝のように扱う人々がいます。彼らはオンラインギャンブル詐欺にはあまり興味がありませんが、既存の貿易決済システムの代わりにステーブルコインを必要としています。
ロシアとウクライナの紛争以来、ロシアは派手な制裁を受け、世界200以上の国と地域の11,000以上の銀行と金融機関を接続し、主に国境を越えた取引指示の安全で効率的な伝送を担当しているグローバル金融システムの中核的な情報伝送ネットワークであるSWIFTから追い出されました。
しかし、世界はロシアの資源を必要とし、ロシアもまた世界の商品、特に戦争関連の物資を必要としています。これらの隠れた貿易が追跡されるのを防ぐために、ステーブルコインはドルの代替物となり、国際貿易の決済に使用されます。
2021年には、ロシアはすでにドルの外貨準備をゼロにしていましたが、裏では不明な規模のステーブルコインがロシアに流入していました。昨年4月に西側が押収した際には、200億ドル相当のテザーがロシアに移転されていました。
テックフロー
03 ステーブルコインはどのくらい儲かるのか？
インフレから身を隠している一般の人々、犯罪者、制裁対象国によって使用されています...... 過去6年間で、総保有額は約45倍に増加し、2,460億ドルに達し、年間取引量は28兆ドルを超え、従来の銀行を代表するVisaとMastercardを上回りました。
皆さんはおそらく、この繁栄の中で、ステーブルコインを発行している会社がどのような利益を得ているのか不思議に思うでしょうか？
彼らの最初の収入は手数料であり、ユーザーはステーブルコインを鋳造または償還し、発行者にお金を支払う必要があります、例えば、テザーは手数料の0.1%を請求することになっていますが、割合は低いように見えますが、あなたが十分に大きい限り、それは莫大な金額であり、テザーテザーの合計サイズは1200億ドルを超えています。 さらに、Tetherは開始価格を設定しており、実際に支払う手数料が比例計算後に1,000ドル未満の場合、1,000ドルでも請求されます。 初めてのアカウント登録の場合、Tetherは150ドルの確認手数料も請求します。
もう一つの大きな利益は、ステーブルコイン発行者が保有する膨大な量のアンカーの価値が上がったこと、またはテザーを例にとると、テザーは米ドルに対して1:1で固定されているため、ユーザーがテザーを鋳造するたびに、テザーに米ドルを預けることに相当しますよね? テザー社はこの富に対して利息を支払う必要はありませんが、テザー社自体が銀行に錨を下ろし、銀行が利息を支払い、差額を生み、テザー社は少額の現金を取り出して見栄えの良いビジネスローンを組むことで、銀行よりも高い利息を得ることができます。
同時に、テザーは準備金を埋めるために米ドルの現金を使用しておらず、資産の66%が米国債、10.1%がオーバーナイトリバースレポ契約であり、これも安定していますが、利回りは現金預金の利息よりも高く、4%を超える可能性があり、これは1200億米ドルという莫大な収入です。
さらに、会社は自社でステーブルコインを買い戻すことで価格差を得ることもできます。テザーは設計上1:1でドルに連動していますが、実際の運用では市場の需給や感情に影響され、一、二ポイントの小幅な変動が見られます。それでも、この比率が小さいとはいえ、1200億ドルの資金総量に対しては、巨大な富を得ることができます。
規制が厳しくなったり、犯罪の告発が出たりするたびに、世論はテザー（Tether）に対して疑問を投げかけ始め、一部のユーザーは集中してテザーを売却し、テザーの価値が少し下落します。この時、テザーは準備金を利用して、大規模にテザーを買い戻し、焼却します。
例えば2018年、Tetherはテザーコインが98％まで下落した際に、迅速に5億枚を買い戻しました。彼らは5億ドルを発行しましたが、あなたは買い戻しに4.9億ドルしか使わず、1000万ドルの利益を得て、さらにこの真金白銀での買い戻しの姿勢で市場の信頼を安定させ、さらなる取り付け騒ぎを防ぎました。直接的に笑顔を見せました。
これら3つの主要な利益源に頼ると、従業員数がわずか150人のテザーは、2024年に130億ドルを稼ぎ、ブラックロックやアリババなどの金融およびテクノロジーの巨人を上回り、一部のフォーチュン500企業を困惑させ、一人当たり9,300万ドルを稼ぎ、これは世界で最も高いです。
04 シャドウドル、覇権を再構築する？
ステーブルコインが世界に与える影響は、いくつかの新しいインターネットの巨人を育てるだけでなく、米ドルの覇権を従来の金融システムからブロックチェーンの世界にシームレスに移行しているという事実に注意することです。
皆さん考えてみてください。ステーブルコインには、世界中で認められる基準資産が必要ですよね？もし法定通貨の中から選ぶ必要があるなら、歴史的な慣性から、発行会社はおそらく最も認知度の高いドルや米国債を選ぶでしょう。太平洋から北極海まで、誰もがドルを好みます。現在、ステーブルコインの中でシェアが最も高いテザー（USDT）、次にシェアが高いUSDC、そしてシェアが5位のFDUSDは、すべてドル/米国債およびその等価物に基づく安定モデルを採用しています。
これは、市場に出回っているステーブルコインが多ければ多いほど、手持ちのドルが増え、「ユーザーがステーブルコインを購入し、発行者が米ドルの保有を増やす→米国債を購入する」という閉ループを形成することを意味します。 これにより、ステーブルコインは実際には一種の影のドルになり、世界でのドルの使用と流通を絶えず強化するだけでなく、米国債に新たな市場を持たせ、米国政府の資金調達能力を大幅に強化し、テザーはドイツを上回り、米国債の世界第19位の買い手となり、米国債を購入するお金は、無数のユーザーから、世界と同等の米国債の保有を増やしています。
この傾向が続けば、すでに不安定なドルの覇権は、ステーブルコインを通じて再び強化されるでしょう。 他の国々が独自の金融政策を決定することができる一方で、人々の日常生活や国境を越えた貿易における影のドルの大量使用は、これらの国々の金融主権を大幅に弱体化させるでしょう。
つまり、アメリカの高層はこの機会を嗅ぎ取っており、ステーブルコインに大きく賭けていることがわかります。最近、アメリカは《GENIUS法案》を通過させましたが、その主な内容は次の点です：
まず、発行されるすべてのステーブルコインは、米ドルの現金または米国債と同額の裏付けが必要です。
第二に、ステーブルコインの発行者はアメリカ連邦政府に登録し、毎月の準備状況を公開して資金の安全性を確保し、マネーロンダリングおよび犯罪防止に関する規制を遵守しなければならない；
第三に、発行会社が破産した場合、ステーブルコインの保有者は優先的に償還されます。
いくつかの簡単なルールですが、そのパワーはすごいです。 1つ目は、法律でステーブルコインは米ドル/米国債に固定されなければならないと規定されていること、2つ目は発行会社の監督を強化することで、ユーザーに強い信頼を与え、より多くの富がステーブルコイン、つまり米ドル/米国債に交換されることにつながることです。 業界関係者の予測によると、法案の施行後、ステーブルコインの総供給量は現在の2,460億ドルから2028年末までに2兆ドルに増加し、これにより1兆6,000億ドルの短期米国債に対する新たな需要が生まれ、米国が米国債売りの波に抵抗するのに十分な量になるとのことです。
法案の推進者であるトランプは、自らもこの分野に参入し、トランプ家族の支援の下で発行されたステーブルコインUSD1は、こうしたドル/米国債に連動しており、自身の影響力を使ってステーブルコインを支持し、同時にその中から一部を得ることにも成功しています。現在、USD1のシェアはステーブルコインの中で第七位に達しています。
他の国々は、長年にわたりドルの覇権を解体しようと試みており、当然のことながら、魔法を打ち負かすために魔法を必要とするアンカリングを通じて、ドルが支配し続けるのを見たくありません。 中国の金融橋頭堡として、香港は5月21日に香港ドルに固定されたステーブルコインを発行する準備をする法案を可決し、事前に小規模で水域をテストし、その後、銀行、大手インターネット企業、金融技術企業、その他の機関がステーブルコイン発行ライセンスを申請できるようにする可能性があります。
他の国々も負けじと、新加坡、EU、ロシアが自国の法定通貨を基にしたステーブルコインを導入することを検討しています。
国と国の間の金融戦争は、主権通貨から暗号通貨に移行しています。
05 次世代の金融用核爆弾
インターネットにはあるジョークがあります。連邦準備制度の金庫はシュレーディンガーの箱のようで、数十年間公開検査されていません。中の金の備蓄がまだあるかどうか、誰が知っているのでしょうか？
このジョークは、ステーブルコインにも当てはまります。アメリカドル/米国債と1:1の準備があると主張していますが、発行会社とユーザーの間には常に情報の差があります。監査報告書が必ずしも真実で正確であるとは限りません。ステーブルコインの使用規模が大きくなるにつれて、信頼の危機に直面することは避けられません。準備金が密かに流用されたらどうしますか？準備金がある銀行がシステミックリスクの影響を受けたらどうしますか？
2023年、アメリカのシリコンバレー銀行は経営危機に見舞われ、アメリカ史上2番目に大きな銀行破綻となり、ステーブルコインのシェアが2番目に大きいUSDCは33億ドルの準備金を銀行に預けています。
つまり、ステーブルコインは絶対的に安定しているわけではなく、従来の金融システムの暴落リスクが依然としてそれに影響を与える。外国人の比喩を借りれば、「ステーブルコインは事故を避けることはできない、それはただスローモーションの事故に過ぎない。」
いまだに米ドルで取引している国々にとって、過去のSWIFTシステムは金融核爆弾であり、追い出せば終わりであり、取引に暗号通貨を使用することは、このシステムの規制を回避しているように見えますが、それ自体がより強力な核爆弾になっています。 ステーブルコインには国籍や地位はありませんが、その背後にはいくつかの発行会社があり、対戦相手はその会社を捕まえて激しく打ち負かす必要があります。
以前、ロシアが制裁を回避するためにテザーを使用していることが発覚した後、アメリカやヨーロッパの多くの国がテザーに対して脅迫を発しました。 その忠誠心を示すために、テザー社はロシアの仮想通貨取引所Garantexで2,700万ドル相当のテザーを直接凍結し、プラットフォームがすべての取引および出金サービスを停止し、ウェブサイトはメンテナンス状態に入り、多くのロシア人ユーザーの資産が直接一掃されました。
過去私たちは、暗号通貨が世界中で流通し、金融の非中央集権化のトレンドを形成していると言っていました。
ステーブルコインの出現は、事態がそうではないことを示しており、単に新しい中心が古い中心に取って代わっているだけである。