pasar kripto Q2 skala pinjaman yang dijaminkan mencapai rekor baru, pasar derivasi Dilikuidasi lebih dari 10 miliar dolar AS

【金色财经】8 Agustus 18, berita terbaru menunjukkan bahwa ukuran pinjaman yang dijaminkan di pasar kripto Q2 meningkat sebesar 27%, mencapai 53,1 miliar USD, level tertinggi sejak awal 2022, terutama didorong oleh permintaan pinjaman DeFi dan pemulihan selera risiko. Bitcoin turun dari 124.000 USD menjadi 118.000 USD, memicu Dilikuidasi lebih dari 1 miliar USD di pasar derivasi kripto, yang merupakan likuidasi posisi long terbesar sejak awal Agustus. Para analis berpendapat bahwa ini lebih mirip dengan pengambilan untung yang sehat, bukan awal dari pembalikan, tetapi juga menyoroti kerentanan pasar ketika leverage terakumulasi dengan cepat.

Analis menunjukkan bahwa titik tekanan telah mulai terlihat. Pada bulan Juli, sebuah DEX mengalami penarikan besar-besaran, mendorong suku bunga pinjaman ETH naik di atas imbal hasil staking Ethereum, yang memecahkan logika perdagangan "arbitrase siklik"—yaitu menggunakan ETH yang dipertaruhkan sebagai jaminan untuk meminjam lebih banyak ETH. Proses deleveraging ini memicu penarikan posisi staking, membuat antrean keluar di rantai Beacon Ethereum mencetak rekor sejarah 13 hari.

Penelitian menunjukkan bahwa sejak bulan Juli, biaya pinjaman USDC di pasar luar bursa terus meningkat, sementara suku bunga pinjaman di blockchain tetap stabil. Selisih antara keduanya telah melebar ke level tertinggi sejak akhir 2024. Penyimpangan ini menunjukkan bahwa permintaan dolar di luar rantai telah melebihi likuiditas di dalam rantai, dan jika lingkungan pasar semakin ketat, hal ini dapat memperburuk volatilitas. Dalam konteks lonjakan skala pinjaman, konsentrasi kekuatan pinjaman, likuiditas DeFi yang ketat, serta kesenjangan yang terus melebar antara pasar dolar di dalam dan luar rantai, sistem menunjukkan lebih banyak titik tekanan. Likuidasi senilai 1 miliar dolar pada hari Kamis mengingatkan kita bahwa dampak dari leverage bersifat dua arah.