Proteksionisme perdagangan kembali muncul, pasar kripto menghadapi tantangan baru

Luka yang ditimbulkan oleh Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley tahun 1930 masih segar dalam ingatan. Perang tarif yang dilakukan dengan alasan melindungi industri dalam negeri pada saat itu, pada akhirnya mengakibatkan penurunan tajam dalam perdagangan global, memperburuk tingkat keparahan dan jangkauan Dampak Depresi Besar. Hampir seratus tahun kemudian, bayang-bayang proteksionisme perdagangan kembali menyelimuti dunia.

Pada bulan April 2025, Amerika Serikat mengumumkan akan meningkatkan tarif terhadap barang-barang China menjadi 125%, pasar global segera merasakan kesejukan yang familiar. Kementerian Perdagangan China dengan cepat merespons, menyatakan bahwa jika pihak AS terus memainkan "permainan angka tarif", pihak China akan "tidak menghiraukan" dan mempertahankan hak untuk mengambil tindakan balasan lebih lanjut. Sementara itu, pemerintah AS mengajukan usulan "penangguhan tarif selama 90 hari" untuk 75 negara, menurunkan tarif umum menjadi 10%, tetapi mengecualikan China, Meksiko, dan Kanada. Strategi perdagangan yang ditargetkan ini tidak hanya meningkatkan risiko pemisahan ekonomi antara China dan AS, tetapi juga menghadapkan pasar kripto — medan baru aliran modal global — pada tantangan baru.

Peringatan Sejarah

Tragedi yang dipicu oleh "Undang-Undang Tarif Smoot-Hawley" pada tahun 1930-an adalah bahwa negara-negara terjebak dalam siklus balas dendam tarif yang merugikan, yang akhirnya menyebabkan keruntuhan sistem perdagangan internasional. Undang-undang yang dianggap salah satu kebijakan perdagangan paling merusak di abad ke-20 ini telah memberikan peringatan kepada para pengambil keputusan kontemporer: proteksionisme perdagangan tidak pernah menjadi solusi yang baik untuk masalah ekonomi.

Pada tahun 1930, Kongres AS mengesahkan undang-undang yang meningkatkan tarif impor rata-rata hingga 59% ke tingkat tertinggi dalam sejarah, dengan tujuan untuk melindungi industri domestik yang terkena dampak Depresi Besar, namun justru memicu reaksi berantai yang bencana. Mitra dagang utama global segera mengambil langkah balasan, yang menyebabkan volume perdagangan internasional menyusut hampir dua pertiga antara tahun 1929-1934, dengan ekspor AS anjlok 70%, dan tingkat pengangguran global semakin memburuk. Kebijakan ini tidak hanya gagal menyelamatkan ekonomi AS, tetapi malah memperburuk kedalaman dan durasi Depresi Besar, mengungkapkan kelemahan fatal dari proteksionisme perdagangan: dalam ekonomi yang terglobalisasi, membangun hambatan perdagangan secara sepihak pasti akan memicu "efek boomerang". Lebih serius lagi, undang-undang ini menghancurkan dasar kerjasama perdagangan multilateral internasional, menguatkan sentimen nasionalisme ekonomi, dan menanamkan benih keruntuhan tatanan ekonomi internasional sebelum Perang Dunia II.

Strategi Bea Cukai Saat Ini

Perang tarif tahun 2025 berbeda dari situasi tahun 1930. Amerika Serikat berusaha merombak rantai pasokan global melalui "perang tarif selektif"—di satu sisi memberikan tekanan besar pada China, di sisi lain sementara meredakan hubungan dengan sebagian besar negara. Strategi "memecah dan menghancurkan" ini tampak cerdas di permukaan, tetapi sebenarnya menyimpan risiko. Sebagai ekonomi terbesar kedua di dunia, China tidak lagi menjadi negara perdagangan lemah yang pasif menghadapi situasi seperti pada tahun 1930-an. Menanggapi pengumuman penetapan tarif oleh pihak AS, China tidak segera melakukan pembalasan setara, melainkan mengambil sikap "mengabaikan" dan menanganinya dengan dingin, sambil mempercepat penyusunan strategi "pengurangan dolar". Keteguhan strategi ini membuat pasar menyadari bahwa putaran baru perang dagang mungkin tidak akan berkembang menjadi pertempuran total seperti tahun 1930-an, melainkan menjadi perang pengurasan yang lebih berkepanjangan.

Reaksi pasar kripto

Kebijakan tarif pemerintah Amerika Serikat memicu guncangan hebat di pasar keuangan global, pasar kripto juga mengalami dampak menyeluruh. Bitcoin turun dari 83.500 dolar AS menjadi 74.500 dolar AS, dengan Ethereum mengalami penurunan yang lebih besar, dari 1.800 dolar AS menjadi 1.380 dolar AS, sementara total kapitalisasi pasar untuk cryptocurrency lainnya anjlok lebih dari 40%. Likuiditas pasar menyusut secara signifikan, aliran dana bulanan untuk Bitcoin turun tajam dari puncaknya 100 miliar dolar AS menjadi 6 miliar dolar AS, sementara Ethereum beralih ke aliran keluar bersih 6 miliar dolar AS. Meskipun terjadi "penjualan menyerah" dalam skala besar, namun seiring dengan penurunan harga, skala kerugian secara bertahap menyusut, menunjukkan bahwa tekanan jual jangka pendek mungkin mendekati titik habis.

Dari sisi teknis, $93.000 menjadi level resistensi kunci bagi Bitcoin untuk mendapatkan kembali momentum kenaikannya, sementara rentang $65.000-$71.000 adalah area dukungan inti yang harus dipertahankan oleh bullish. Saat ini pasar telah memasuki tahap kunci, jika menembus level dukungan akan menyebabkan sebagian besar investor terjebak dalam kerugian sementara, yang dapat memicu penyesuaian pasar yang lebih tajam. Secara keseluruhan, pasar kripto sangat sensitif terhadap perubahan likuiditas global, ketidakpastian yang ditimbulkan oleh kebijakan tarif kali ini telah menyebabkan dampak yang luas, apakah pasar dapat stabil akan tergantung pada arah kebijakan selanjutnya dan situasi aliran dana kembali.

Kata Penutup

Pasar kripto dalam permainan ini merupakan penerima pasif sekaligus variabel aktif. Ketika situasi internasional tegang dan sistem moneter global berada dalam gejolak, para investor mungkin akan mencari cara penyimpanan nilai digital yang langka, bersifat global, dan tidak terkontrol oleh pemerintah atau entitas manapun. Mungkin, ketika kredibilitas tatanan lama tergerus oleh perang dagang, benih dari sistem baru perlahan mulai tumbuh.