Perbandingan Model Ekonomi Stake: Jalur Berbeda antara Ethereum dan Solana

Belakangan ini, proyek restaking Solayer di jaringan Solana menjadi fokus perhatian pasar. Artikel ini akan menganalisis perbandingan ekosistem staking Ethereum dan Solana, serta membahas perbedaan dan prospek perkembangan di dalamnya.

Status Ekosistem Staking Ethereum

Liquid Staking: sebagai perwakilan Lido

Lido sebagai protokol liquid staking terkemuka, pendapatannya terutama berasal dari:

• Pendapatan lapisan konsensus: Pendapatan emisi PoS jaringan Ethereum
• Pendapatan lapisan eksekusi: biaya prioritas yang dibayarkan pengguna dan MEV

Restaking: sebagai perwakilan Eigenlayer

Eigenlayer mengajukan konsep restaking, yang memungkinkan pengguna yang telah melakukan stake ETH untuk melakukan stake lagi dan mendapatkan keuntungan tambahan. Model bisnisnya adalah:

• Mengumpulkan aset dari ETH staker dan membayar biaya
• Memungut biaya layanan dari protokol yang membutuhkan AVS
• Menghasilkan biaya transaksi sebagai platform perantara

Liquid Restaking: sebagai perwakilan Etherfi

Proyek seperti Etherfi menyediakan Liquid Restaking Tokens(LRTs), memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dalam staking dan restaking secara bersamaan. Keuntungannya adalah:

• Mudah dioperasikan, memiliki likuiditas
• Dapatkan berbagai keuntungan: dasar keuntungan ETH staking, keuntungan AVS dari Eigenlayer, dan berbagai insentif token.

Ekosistem staking Solana

mekanisme swQoS

Mekanisme Quality of Service berbasis stake-weighted Solana (swQoS) mulai berlaku secara resmi pada bulan April tahun ini, inti dari mekanisme ini adalah:

• Penghasil blok menentukan prioritas transaksi berdasarkan jumlah stake
• Validator dengan rasio staking x% dapat mengajukan hingga x% transaksi.

Mode Restaking Solayer

Mode restaking Solayer berbeda dengan Eigenlayer:

• Pengguna target adalah protokol yang membutuhkan kemampuan/keandalan transaksi ( seperti DEX )
• Menyediakan "AVS endogen", yaitu "platform sewa yang dapat diperdagangkan"
• Menerbitkan LST secara langsung, pengguna dapat memperoleh sSOL

Perbandingan Hasil Staking: Solana vs Ethereum

1. Pendapatan dasar PoS:
   • SOL saat ini lebih tinggi dari ETH, dan selisihnya terus melebar

2. Pendapatan urutan transaksi:
   • Nilai Ekonomi Nyata REV( Solana ) menunjukkan tren meningkat, baru-baru ini melampaui Ethereum

3. Pendapatan sewa aset yang dipertaruhkan:
   • Solana membawa permintaan sewa throughput transaksi tambahan karena mekanisme swQoS

Kesimpulan

Meskipun kapitalisasi pasar Solana masih lebih rendah dari Ethereum, tetapi protokol terkait stakenya memiliki potensi pasar yang lebih besar:

• Hasil dasar PoS yang lebih tinggi
• Pendapatan urutan perdagangan yang terus meningkat
• Permintaan penyewaan aset stake yang beragam

Meskipun restaking Solana belum sepenuhnya membuktikan model bisnisnya, namun dibandingkan Ethereum, staking dan restaking Solana telah menunjukkan prospek bisnis yang lebih baik.