Dimensi Baru Web3 di Hong Kong Memberdayakan Keuangan Global

Baru-baru ini, sebuah acara online yang berfokus pada inovasi praktik Hong Kong di bidang Web3 dan keuangan global berhasil diselenggarakan. Acara ini mengangkat tema "Revolusi RWA - Aset Triliunan yang Di-Chain di Hong Kong", mengumpulkan para ahli industri untuk membahas peluang dan tantangan aset dunia nyata (RWA) yang di-chain.

RWA Mendorong Transformasi Digital Keuangan Hong Kong

Seorang Chief Strategy Officer dari platform perdagangan menganalisis dari sudut pandang makro, menunjukkan bahwa implementasi undang-undang stablecoin di Amerika Serikat dan Hong Kong telah memicu gelombang minat dari keuangan tradisional dan pialang dalam aset virtual, mencerminkan tren regulasi dan institusionalisasi aset virtual. Ia menyatakan bahwa strategi Amerika ditujukan sebagai "kolonialisasi digital berbasis blockchain", yang memperkuat dominasi dolar melalui distribusi stablecoin dan obligasi pemerintah AS; sementara Hong Kong diposisikan sebagai "pelabuhan perdagangan berbasis blockchain", memanfaatkan keunggulan satu negara, dua sistem, sebagai jendela untuk menarik investasi asing dari aset daratan, serta mengeksplorasi solusi penyelesaian non-dolar.

Dia menekankan bahwa stablecoin dan RWA masing-masing mewakili pemetaan sisi dana on-chain dan sisi aset, Hong Kong mendorong internasionalisasi renminbi dan pembangunan jaringan penyelesaian mandiri melalui RWA, dan memiliki posisi unik dalam inovasi keuangan global.

Kepatuhan Hukum dan Peluang RWA

Seorang direktur hukum dari perusahaan manajemen investasi menunjukkan bahwa sikap Hong Kong terhadap aset virtual telah beralih dari "pencucian uang" yang salah paham sejak tahun 2017 menjadi dukungan regulasi. Tiga titik perhatian hukum utama dalam pengembangan RWA meliputi:

1. Institusi keuangan tradisional lebih memilih rantai pribadi untuk memastikan kepatuhan;
2. Penitipan harus memiliki rencana yang jelas dan memenuhi persyaratan OJK;
3. Catatan transaksi harus memenuhi standar off-chain keuangan tradisional.

RWA real estate menghadapi tantangan karena persyaratan pendaftaran off-chain, namun dapat menghindari pembatasan melalui pendanaan pendapatan sewa; obligasi dan dana lebih mudah disetujui karena standarisasi. Dia lebih lanjut mengklarifikasi bahwa kepatuhan RWA tergantung pada apakah aset yang mendasarinya diatur oleh "Peraturan Sekuritas dan Berjangka", sedangkan ambang kepatuhan untuk aset non-sekuritas lebih rendah. Potensi pasar sekunder di Hong Kong besar, tetapi infrastruktur kurang, jika stablecoin dapat mendukung internasionalisasi renminbi, pasar akan meluas.

Pandangan Crypto Native tentang RWA di Hong Kong

Seorang profesional berpengalaman di industri menyatakan bahwa dia memperhatikan konsep RWA, tetapi memiliki sikap hati-hati terhadap perdagangan token RWA di Hong Kong. Dia lebih cenderung berinvestasi di bidang yang dikenal untuk meningkatkan peluang menang, dan memiliki pemahaman yang terbatas tentang aset RWA seperti real estat dan barang seni di Hong Kong. Dia mengakui bahwa RWA dapat menurunkan ambang batas investasi untuk aset bernilai tinggi melalui tokenisasi dan meningkatkan likuiditas, tetapi investasi pribadi memerlukan panduan yang dapat diandalkan.

Target pengguna RWA

CEO sebuah perusahaan RWA berpendapat bahwa keberhasilan RWA memerlukan dukungan pembeli, dan kelompok penggunanya terbagi menjadi dua kategori:

1. Investor Crypto Native, cenderung mengalokasikan keuntungan ke aset tradisional melalui RWA;
2. Individu bernilai tinggi di keuangan tradisional bersedia mengalokasikan sebagian kecil dana ke RWA untuk mendiversifikasi risiko dan mengejar potensi imbal hasil yang tinggi.

Ia menekankan bahwa pasar RWA Hong Kong dapat menghubungkan kripto dengan keuangan tradisional, mendorong tokenisasi aset berkualitas, dan menarik dana global.

Peran Stablecoin dalam Mendorong RWA dan Prospek Tokenisasi Saham Hong Kong

Seorang ahli industri menunjukkan bahwa Peraturan Pengawasan Stablecoin yang mulai berlaku pada 1 Agustus 2025 menandai kerangka pengawasan stablecoin fiat pertama di dunia. Hong Kong dapat menerbitkan stablecoin dalam dolar AS atau dolar Hong Kong, tetapi stablecoin dolar AS lebih menarik karena likuiditasnya yang kuat. Stablecoin memberikan dukungan pembayaran lintas batas yang efisien untuk RWA, dan perkembangan RWA berlangsung dalam tiga tahap: tokenisasi mata uang, tokenisasi obligasi/komoditas, dan tokenisasi saham.

Dia percaya bahwa Hong Kong perlu mempercepat inovasi, mengeksplorasi tokenisasi REIT dan ABS, memanfaatkan keunggulan satu negara, dua sistem untuk menarik aset lintas batas, tetapi harus waspada terhadap tekanan kompetisi.

Makna Penerbitan Stablecoin yang Mematuhi RWA

Terdapat pandangan bahwa peraturan stablecoin di Hong Kong mendorong perkembangan RWA dari sisi regulasi dan kepatuhan. Dari sisi regulasi, penerbit harus mendapatkan lisensi dan mendirikan entitas lokal, cadangan aset harus memiliki likuiditas tinggi dan disimpan oleh trust berlisensi. Dari sisi kepatuhan, stablecoin akan memperpendek siklus penyelesaian RWA menjadi tingkat detik, aset dapat diverifikasi, dapat dilacak, memenuhi standar bank sentral, dan memudahkan audit serta perhitungan pajak.

Peran dan Keunggulan RWA dalam Ekosistem Web3 Hong Kong

Seorang pengamat industri memiliki sikap hati-hati terhadap konsep RWA, menganggap bahwa saat ini ada banyak kelemahan dan kasus penipuan yang meningkat. Dia menunjukkan bahwa regulasi saat ini belum transparan, tetapi ini juga merupakan masa bonus bagi industri. Dia menyarankan bahwa jika Hong Kong dapat memimpin dalam merumuskan kerangka regulasi yang jelas, itu akan menarik lebih banyak aliran dana, jika tidak, mungkin akan menjadi "pengikut".

Seorang profesional senior dari lembaga berlisensi lainnya berpendapat bahwa Hong Kong menunjukkan kemajuan positif melalui sistem lisensi stablecoin. Ia menunjukkan bahwa tujuan Hong Kong adalah untuk men-tokenisasi aset keuangan tradisional, meningkatkan efisiensi transaksi melalui teknologi blockchain, terutama dalam penerbitan produk keuangan di pasar primer, bersamaan dengan pengembangan stablecoin, untuk membuka saluran penjualan di pasar internasional.

Peraturan Stabilcoin Baru di Hong Kong dan Jalur RWA: Membangun Infrastruktur Pembayaran Global yang Baru

Peraturan baru stablecoin Hong Kong berfokus pada cadangan 100% dan mekanisme perizinan yang jelas, secara signifikan meningkatkan kejelasan regulasi dan menarik lembaga keuangan tradisional untuk masuk. Peraturan baru mengurangi ketidakpastian regulasi, meningkatkan kepercayaan pasar, dan mendukung ekspansi pembayaran lintas batas, DeFi, dan pasar RWA, tetapi biaya kepatuhan yang tinggi membatasi partisipasi lembaga kecil dan menengah.

Ada pandangan yang menunjukkan bahwa pada Q2 2024, volume transfer stablecoin global mencapai 40 triliun USD. Hong Kong dapat memanfaatkan keunggulan sebagai pusat keuangan untuk menarik bank dan perusahaan internet, namun dalam jangka pendek terhambat oleh ukuran pasar dan dominasi stablecoin USD. Beberapa perusahaan besar telah memasuki sandbox regulasi, menargetkan jalur pembayaran e-commerce B2B senilai 30-60 triliun USD, menantang sistem pembayaran tradisional.

RWA dan stablecoin saling melengkapi, kepatuhan dan diversifikasi ekosistem menjadi kunci

Peraturan baru stablecoin mendorong percepatan jalur RWA, keduanya saling melengkapi, membangun dasar infrastruktur pembayaran global di Hong Kong. Stablecoin menyediakan penyelesaian yang efisien untuk RWA, memperpendek siklus pembiayaan, diperkirakan pasar akan mencapai 16 triliun dolar AS pada tahun 2030. RWA menarik dana luar pasar, masuknya institusi membentuk efek bola salju, stablecoin mengurangi biaya kepatuhan, dan meningkatkan kelayakan transaksi.

Namun, kolaborasi pengawasan lintas batas adalah tantangan terbesar, peredaran stablecoin di blockchain publik harus menghadapi persyaratan penegakan hukum dari berbagai negara. Kunci perkembangan ke depan terletak pada model profit yang berbeda, keunggulan kompetisi dalam pemberian lisensi, dan diversifikasi ekosistem. Hong Kong perlu mengatasi keselarasan antara teknologi dan regulasi, memanfaatkan keuntungan "satu negara, dua sistem" untuk membangun ekosistem keuangan global baru yang menggabungkan stablecoin dan RWA.

Kesimpulan

Hong Kong menarik banyak perusahaan besar untuk masuk ke dalam pasar dengan regulasi yang jelas tentang stablecoin dan keunggulan unik "satu negara, dua sistem", menargetkan pasar pembayaran lintas batas dan tokenisasi aset senilai triliunan, menantang pola keuangan yang ada. Stablecoin dan RWA saling melengkapi, memberikan ekosistem on-chain yang efisien dan transparan bagi keuangan tradisional, mendukung internasionalisasi renminbi dan aliran modal global.

Namun, biaya kepatuhan yang tinggi, kompleksitas regulasi lintas batas, dan siklus pengembangan pasar masih perlu diatasi. Jika Hong Kong dapat mempercepat inovasi legislasi, menyempurnakan infrastruktur, dan memperluas berbagai skenario aplikasi, maka akan bertransformasi dari "pengejar angin" menjadi "pembuat angin" dalam gelombang Web3, memimpin babak baru transformasi digital keuangan global, dan menulis cetak biru masa depan rantai digital.