Tinjauan dan Prospek Industri Aset Kripto Semester Pertama 2023

Pada paruh pertama tahun 2023, industri Aset Kripto mengalami beberapa peristiwa besar, tetapi dari sudut pandang hari ini, yang benar-benar memiliki dampak jangka panjang tidak banyak.

Peristiwa Makro Penting

Pada bulan Maret, peristiwa kebangkrutan bank digital di Amerika Serikat memberikan dampak besar bagi industri. Peristiwa ini menyebabkan saluran perdagangan utama antara Aset Kripto dan mata uang fiat terpengaruh secara signifikan, saluran yang sebelumnya menyumbang lebih dari 70% volume perdagangan di pasar.

Pada bulan April, Ethereum berhasil menyelesaikan upgrade Shanghai. Upgrade besar ini membawa aset dasar yang aman dan dapat diandalkan untuk menghasilkan pendapatan ke pasar. Setelah upgrade, sejumlah besar Ethereum telah dikunci, saat ini sekitar 20% dari Ether telah disimpan ke dalam node. Sementara itu, banyak perusahaan tradisional juga mulai membangun strategi baru berdasarkan ini.

Dulu, dana tradisional yang masuk ke dunia Aset Kripto sebagian besar digunakan untuk membeli mesin penambangan untuk penambangan fisik. Sekarang, beberapa lembaga tradisional mulai mendirikan dana, membeli Ethereum dan meningkatkan hasil melalui Staking. Ini mungkin menjadi salah satu sumber dana asli yang penting di bidang Aset Kripto di masa depan.

Pada bulan April, Hong Kong mengubah kebijakan Aset Kripto, yang memicu gelombang aktivitas. Namun, apakah Hong Kong dapat menggantikan Amerika Serikat sebagai saluran penting antara Aset Kripto dan mata uang fiat, masih perlu diamati lebih lanjut. Pada 1 Juni, kebijakan Aset Kripto baru Hong Kong mulai berlaku, tetapi saat ini dampaknya masih terbatas.

Pada bulan Juni, regulasi di Amerika Serikat semakin ketat, dan gugatan diajukan terhadap beberapa bursa, yang menyebabkan pasar mengalami penurunan besar. Namun, suasana pasar segera berbalik, karena banyak perusahaan keuangan tradisional mulai mengajukan ETF Aset Kripto.

ETF telah lama menjadi narasi penting di bidang Aset Kripto. Sejak 2013, ketika Bitcoin meningkat dari 1000 yuan RMB menjadi 8000 yuan RMB, penyelenggaraan sidang ETF di AS merupakan salah satu pendorong penting. Oleh karena itu, topik ETF ini telah berlangsung selama 10 tahun.

Di balik kenaikan harga koin pada tahun 2021 dan 2022, satu pendorong utama adalah sebuah dana investasi Aset Kripto yang terkenal. Dana tersebut menarik banyak Bitcoin yang terkunci melalui model arbitrase inovatif, tetapi hanya dapat masuk dan tidak dapat keluar, sehingga membawa banyak aliran dolar masuk, yang mendorong kenaikan harga Bitcoin. Sementara itu, ETF mungkin akan menjadi mekanisme serupa dalam skala yang lebih besar.

Masa depan yang patut diperhatikan adalah waktu persetujuan banyak ETF. Ketika dana tradisional membeli ETF melalui broker dan bank karena kebutuhan alokasi aset atau lindung nilai, akan ada aliran dana besar ke dalam aset kripto utama seperti Bitcoin dan Ethereum. Ini akan menjadi peristiwa kunci.

Penjelajahan Industri

Dalam tingkat perkembangan industri, ada beberapa peristiwa yang patut diperhatikan.

Pada bulan Februari hingga Maret, peluncuran sebuah blockchain publik memicu sedikit spekulasi, tetapi gelembung itu segera pecah. Selain itu, kegiatan airdrop dari sebuah platform perdagangan NFT membawa pesta likuiditas NFT, yang menyebabkan harga NFT meningkat pada bulan Januari dan Februari, terutama untuk NFT blue-chip. Namun, seiring dengan beberapa proyek NFT terkenal yang tidak memenuhi harapan, harga mengalami penurunan drastis, dan saat ini pasar NFT berada dalam keadaan gelembung yang pecah dan mencari kembali logika naratif.

Di masa depan, NFT perlu menemukan skenario aplikasi dan logika narasi baru selain proyek avatar (PFP). Arah yang mungkin termasuk kombinasi NFT dengan acara offline, atau dengan ekonomi penggemar individu, hak keanggotaan, dan sebagainya. Bidang-bidang ini diharapkan dapat membawa banyak pengguna baru, dan patut diperhatikan.

Pada akhir April hingga awal Mei, terjadi gelombang spekulasi koin meme, yang menyebabkan lonjakan harga banyak token berkualitas rendah. Sementara itu, proyek NFT dan token di blockchain Bitcoin juga mendorong spekulasi ini. Ini mencerminkan kurangnya narasi yang meyakinkan dalam industri saat ini, membuat investor terpaksa beralih ke spekulasi koin meme.

Secara keseluruhan, industri Aset Kripto saat ini berada dalam tahap kekurangan logika narasi yang jelas, sekaligus sangat dipengaruhi oleh faktor ekonomi makro dan regulasi.

Tiga Fokus Utama di Paruh Kedua Tahun

Saat ini, seluruh industri Aset Kripto masih mencari logika naratif baru. Namun, industri tetap memiliki beberapa peristiwa besar yang patut diperhatikan. Mengenai bagaimana logika naratif Aset Kripto akhirnya akan berkembang, aplikasi mana yang dapat berhasil, dan skenario apa yang dapat diimplementasikan, kemungkinan baru akan terlihat jelas pada kuartal kedua tahun depan. Semua ini akan menjadi hasil dari percobaan pasar, yang akhirnya ditentukan oleh pasar.

Pertama, Ethereum akan melakukan peningkatan kinerja di paruh kedua tahun ini. Kedua, beberapa solusi jaringan lapisan kedua diperkirakan akan diluncurkan di mainnet dalam 6-12 bulan ke depan, semuanya bersaing untuk menjadi proyek pertama yang diluncurkan untuk mendapatkan keunggulan awal. Setelah Ethereum menyelesaikan peningkatan, masalah kinerja yang telah mengganggu industri blockchain selama sepuluh tahun terakhir diharapkan dapat diselesaikan secara bertahap. Kinerja dapat meningkat sekitar 10 kali lipat, dari beberapa ratus TPS menjadi tingkat ribuan TPS. Di masa depan, melalui percepatan perangkat keras dan cara lainnya, mungkin bisa mencapai tingkat puluhan ribu TPS. Ini akan membawa peningkatan kinerja yang signifikan, memungkinkan blockchain untuk mendukung beberapa aplikasi dengan aktivitas harian yang tinggi dan transaksi dengan biaya rendah.

Konsensus kedua adalah, dompet tanpa kunci yang berbasis teknologi MPC dan dompet pintar akun abstrak (AA) di blockchain, mungkin akan secara bertahap membentuk standar yang seragam seiring dengan peluncuran jaringan lapisan kedua, sehingga memungkinkan penyebaran dan aplikasi dalam skala besar. Jaringan lapisan kedua sejak awal telah menyediakan dompet AA untuk pengguna. Ini mungkin menjadi pengaturan default bagi pengguna, yang secara signifikan mengurangi ambang penggunaan.

Setelah kinerja blockchain diselesaikan secara awal, ambang pengguna semakin rendah, ini dapat memicu banyak percobaan dan ledakan aplikasi, menarik banyak pengguna untuk masuk. Ini adalah pemandangan yang diharapkan oleh industri, diperkirakan akan muncul setelah kuartal kedua tahun depan.

Masalah penting ketiga adalah permohonan ETF oleh institusi keuangan tradisional. Sejak bulan Juni tahun ini, banyak institusi keuangan tradisional mengajukan permohonan untuk ETF aset kripto, dan kemungkinan disetujui tampaknya sangat tinggi. Salah satu titik waktu yang jelas adalah akhir kuartal pertama tahun depan, di mana regulator harus memberikan tanggapan sebelum akhir Maret tentang apakah ETF akan disetujui. Industri berharap untuk melihat satu atau dua ETF dengan likuiditas besar yang diajukan oleh institusi keuangan tradisional diluncurkan pada akhir kuartal pertama tahun depan, untuk membuka kembali saluran dana yang sesuai di kawasan Amerika Utara.

Ini adalah tiga peristiwa inti yang mungkin mendorong perkembangan industri dalam enam bulan hingga satu tahun ke depan.