Ethena-USDe mencapai pertumbuhan yang cepat, MakerDAO menjadi penerima manfaat terbesar
Baru-baru ini, total pasokan USDe menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, meningkat dari 2,4 miliar USD menjadi 3,8 miliar USD dalam sebulan, dengan peningkatan bulanan lebih dari 58%. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi, yang mendorong sentimen pasar untuk membeli dan meningkatkan tingkat biaya modal, sehingga meningkatkan imbal hasil staking USDe. Meskipun mengalami penurunan dibandingkan sebelumnya, hingga 26 November, tingkat pengembalian tahunan USDe tetap berada di kisaran tinggi 25%.
Sementara itu, MakerDAO menjadi salah satu pemenang terbesar dari gelombang kenaikan ini. Saat ini, pendapatan harian Maker telah meningkat lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencetak rekor tertinggi baru. Kenaikan ini terkait erat dengan perkembangan Ethena. Tingkat hasil staking USDe yang tinggi mendorong permintaan pinjaman untuk sUSDe dan aset PT, di mana total pinjaman DAI dengan sUSDe dan PT sebagai jaminan melalui platform Morpho mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat pemanfaatan pinjaman melebihi 80%, dan tingkat pengembalian tahunan deposit mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, total pinjaman baru yang ditambahkan oleh Maker melalui modul D3M di platform Morpho telah melebihi 300 juta USD.
Selain dampak langsung, permintaan pinjaman sUSDe dan PT juga secara tidak langsung meningkatkan penggunaan DAI melalui saluran lain. Misalnya, suku bunga simpanan DAI di salah satu platform pinjaman telah mencapai 8,5%. Menurut neraca Maker, total pinjaman DAI yang diberikan melalui modul D3M ke dua platform pinjaman utama mencapai 2 miliar USD, yang merupakan hampir 40% dari sisi aset Maker. Hanya dari dua bisnis ini, Maker telah menghasilkan pendapatan tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan kontribusi harian sebesar 550 ribu USD untuk MakerDAO, atau 54% dari total pendapatan tahunan.
Kebangkitan Ethena telah menjadi penggerak utama dari gelombang kebangkitan DeFi. Sentimen optimis yang dihasilkan oleh harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi mendorong tingkat biaya modal, yang selanjutnya memengaruhi imbal hasil staking USDe. MakerDAO, dengan rantai pendanaan yang lengkap dan sangat likuid serta "atribut bank sentral" yang dihadirkan oleh modul D3M, menjadi dukungan penting bagi ekosistem USDe. Sebuah platform pinjaman memainkan peran sebagai "pelumas" dalam proses ini. Ketiga protokol ini bersama-sama membentuk inti dari pertumbuhan.
Sementara itu, protokol DeFi lainnya seperti AAVE, Curve, dan Pendle juga mendapatkan manfaat dari naiknya USDe dalam berbagai tingkat. Misalnya, tingkat peminjaman DAI di platform AAVE melebihi 50%, dan total simpanan USDS mendekati 400 juta USD. Pasangan perdagangan yang terkait dengan USDe dan ENA menduduki peringkat kedua, keempat, dan kelima dalam volume perdagangan di Curve, dan peringkat pertama dan kelima dalam peringkat likuiditas di Pendle. Beberapa token terkait seperti Curve, CVX, ENA, dan MKR mengalami kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Keberlanjutan model pertumbuhan ini terutama tergantung pada pemeliharaan selisih bunga antara USDe dan DAI. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk keberlanjutan sentimen bullish, apakah Ethena dapat meningkatkan efisiensi alokasi APY melalui optimalisasi model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta persaingan dari produk serupa yang diluncurkan oleh platform trading lainnya.
Meskipun penggunaan modul D3M menimbulkan beberapa kekhawatiran tentang keamanan DAI, dari sudut pandang neraca, DAI yang dicetak melalui D3M sebenarnya dijamin oleh sDAI sebagai jaminan, yang pada akhirnya dikonversi menjadi posisi aset sintetik long-short dengan rasio LTV lebih dari 110%. Oleh karena itu, D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin yang tidak tercukupi jaminan, tetapi memang meningkatkan beberapa risiko, seperti DAI mungkin kembali menjadi "stablecoin bayangan", risiko operasional Ethena dapat menular ke DAI, dan penurunan LTV secara keseluruhan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Bagikan
Komentar
0/400
BlockchainBard
· 18jam yang lalu
maker luar biasa ah
Lihat AsliBalas0
LiquidityWizard
· 18jam yang lalu
secara statistik, pertumbuhan 58% hanyalah maksimum lokal... mari kita lihat metrik yang disesuaikan dengan risiko terlebih dahulu
USDe naik 58% mendorong kebangkitan Keuangan Desentralisasi, pendapatan harian MakerDAO mencapai rekor tertinggi.
Ethena-USDe mencapai pertumbuhan yang cepat, MakerDAO menjadi penerima manfaat terbesar
Baru-baru ini, total pasokan USDe menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, meningkat dari 2,4 miliar USD menjadi 3,8 miliar USD dalam sebulan, dengan peningkatan bulanan lebih dari 58%. Pertumbuhan ini terutama disebabkan oleh harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi, yang mendorong sentimen pasar untuk membeli dan meningkatkan tingkat biaya modal, sehingga meningkatkan imbal hasil staking USDe. Meskipun mengalami penurunan dibandingkan sebelumnya, hingga 26 November, tingkat pengembalian tahunan USDe tetap berada di kisaran tinggi 25%.
Sementara itu, MakerDAO menjadi salah satu pemenang terbesar dari gelombang kenaikan ini. Saat ini, pendapatan harian Maker telah meningkat lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencetak rekor tertinggi baru. Kenaikan ini terkait erat dengan perkembangan Ethena. Tingkat hasil staking USDe yang tinggi mendorong permintaan pinjaman untuk sUSDe dan aset PT, di mana total pinjaman DAI dengan sUSDe dan PT sebagai jaminan melalui platform Morpho mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat pemanfaatan pinjaman melebihi 80%, dan tingkat pengembalian tahunan deposit mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, total pinjaman baru yang ditambahkan oleh Maker melalui modul D3M di platform Morpho telah melebihi 300 juta USD.
Selain dampak langsung, permintaan pinjaman sUSDe dan PT juga secara tidak langsung meningkatkan penggunaan DAI melalui saluran lain. Misalnya, suku bunga simpanan DAI di salah satu platform pinjaman telah mencapai 8,5%. Menurut neraca Maker, total pinjaman DAI yang diberikan melalui modul D3M ke dua platform pinjaman utama mencapai 2 miliar USD, yang merupakan hampir 40% dari sisi aset Maker. Hanya dari dua bisnis ini, Maker telah menghasilkan pendapatan tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan kontribusi harian sebesar 550 ribu USD untuk MakerDAO, atau 54% dari total pendapatan tahunan.
Kebangkitan Ethena telah menjadi penggerak utama dari gelombang kebangkitan DeFi. Sentimen optimis yang dihasilkan oleh harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi mendorong tingkat biaya modal, yang selanjutnya memengaruhi imbal hasil staking USDe. MakerDAO, dengan rantai pendanaan yang lengkap dan sangat likuid serta "atribut bank sentral" yang dihadirkan oleh modul D3M, menjadi dukungan penting bagi ekosistem USDe. Sebuah platform pinjaman memainkan peran sebagai "pelumas" dalam proses ini. Ketiga protokol ini bersama-sama membentuk inti dari pertumbuhan.
Sementara itu, protokol DeFi lainnya seperti AAVE, Curve, dan Pendle juga mendapatkan manfaat dari naiknya USDe dalam berbagai tingkat. Misalnya, tingkat peminjaman DAI di platform AAVE melebihi 50%, dan total simpanan USDS mendekati 400 juta USD. Pasangan perdagangan yang terkait dengan USDe dan ENA menduduki peringkat kedua, keempat, dan kelima dalam volume perdagangan di Curve, dan peringkat pertama dan kelima dalam peringkat likuiditas di Pendle. Beberapa token terkait seperti Curve, CVX, ENA, dan MKR mengalami kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Keberlanjutan model pertumbuhan ini terutama tergantung pada pemeliharaan selisih bunga antara USDe dan DAI. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk keberlanjutan sentimen bullish, apakah Ethena dapat meningkatkan efisiensi alokasi APY melalui optimalisasi model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta persaingan dari produk serupa yang diluncurkan oleh platform trading lainnya.
Meskipun penggunaan modul D3M menimbulkan beberapa kekhawatiran tentang keamanan DAI, dari sudut pandang neraca, DAI yang dicetak melalui D3M sebenarnya dijamin oleh sDAI sebagai jaminan, yang pada akhirnya dikonversi menjadi posisi aset sintetik long-short dengan rasio LTV lebih dari 110%. Oleh karena itu, D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin yang tidak tercukupi jaminan, tetapi memang meningkatkan beberapa risiko, seperti DAI mungkin kembali menjadi "stablecoin bayangan", risiko operasional Ethena dapat menular ke DAI, dan penurunan LTV secara keseluruhan.