ETH/BTC turun ke level terendah dalam lima tahun: Ethereum menghadapi tantangan peningkatan teknologi dan pengurangan nilai

Ethereum berada di persimpangan kunci. Meskipun para pendukungnya masih mendiskusikan visi ideal, pasar nyata sedang mengevaluasi kembali proposisi nilai dari platform blockchain ini.

Artikel ini akan menganalisis secara objektif prospek investasi ETH, membahas pandangan dari pihak bullish dan bearish, serta keadaan pasar saat ini.

I. Argumen dari pihak bullish: Ekosistem yang stabil, kemajuan teknologi, prospek makro yang baik

Meskipun harga ETH berkinerja buruk, para bull percaya bahwa nilai jangka panjangnya sedang terakumulasi. Pandangan mereka terutama didasarkan pada poin-poin berikut:

1. Ethereum tetap menjadi inti infrastruktur: mempertahankan dominasi di bidang koin stabil, tokenisasi, dan agen AI. Beberapa analis percaya bahwa selama Ethereum dapat meningkatkan pengalaman pengguna melalui jaringan lapisan dua, sambil mempertahankan kepercayaan institusi, prospeknya tetap optimis.

2. Peningkatan teknologi terus memberikan keuntungan: Upgrade Prague/Electra yang akan datang akan meningkatkan kinerja Rollup, membuat jaringan lebih cepat, lebih murah, dan lebih terbuka. Ini mungkin menarik pengguna untuk kembali dan meningkatkan permintaan penggunaan ETH.

3. Penyesuaian Struktur Ekosistem: Terdapat pandangan bahwa Ethereum sedang beralih dari arah teknis menuju jalur pengembangan yang dipimpin oleh modal dan ekosistem, ini adalah suatu penyesuaian diri yang sistematis.

4. Trader optimis: Beberapa analis dan trader terkenal percaya bahwa Ether sangat undervalue, bahkan ada yang memprediksi harganya bisa mencapai 5000 dolar.

5. Penggerak Likuiditas Makro: Stagnasi harga saat ini mungkin lebih disebabkan oleh likuiditas pasar secara keseluruhan yang belum sepenuhnya dilepaskan.

6. Peluang rotasi pasar beruang yang potensial: ETH mungkin kembali ke posisi pusat dalam rotasi pasar di masa depan.

7. TVL tetap di posisi pertama: Ethereum masih merupakan ekosistem dengan konsentrasi dana on-chain tertinggi.

8. Keuntungan tingkat inflasi: Tingkat penerbitan tahunan ETH lebih rendah dibandingkan BTC, model mata uangnya lebih berkelanjutan.

9. Ekosistem pengembang terdepan: Ethereum memiliki 65% aktivitas pengembang on-chain global.

10. Reformasi tata kelola: restrukturisasi yayasan dapat meningkatkan efisiensi dan transparansi pengambilan keputusan.

Secara keseluruhan, bull percaya bahwa Ethereum sedang meletakkan dasar untuk pengembangan jangka panjang Web3, dan fluktuasi harga jangka pendek tidak mencerminkan nilai sebenarnya.

Dua, Kekhawatiran dari Pihak Bear: Keyakinan yang Goyah, Penangkapan Nilai yang Tidak Cukup, Arah Perkembangan yang Diragukan

Pihak yang bearish berpendapat bahwa Ethereum tertinggal di beberapa aspek dibandingkan pesaingnya, dan kemajuan teknologinya belum berhasil diubah menjadi nilai token. Argumen utama termasuk:

1. Institusi mungkin masih menekan harga: Beberapa analisis berpendapat bahwa institusi inti belum masuk secara besar-besaran, yang mungkin berarti Ethereum belum mencapai titik terendah.

2. Mesin pertumbuhan ekosistem padam: Sektor tradisional terhenti, dan keterkaitan antara titik panas baru dengan ETH tidak tinggi.

3. Skenario aplikasi nyata terbatas: misalnya di bidang RWA (aset dunia nyata), Ethereum mungkin bukan pilihan terbaik.

4. Pertumbuhan pengguna melambat: Pengguna baru lebih cenderung memilih L2 atau blockchain publik lainnya.

5. Peningkatan pasokan: Penurunan biaya jaringan mengakibatkan pengurangan penghancuran ETH, pasokan mulai mengembang.

6. Rasio ETH/BTC turun: mencerminkan penurunan nilai relatif.

7. Persaingan semakin ketat: Munculnya blockchain publik baru seperti Solana telah menarik banyak pengguna dan pengembang.

8. Kontroversi Rute Teknologi: Rute saat ini mungkin menguntungkan pengalaman pengguna tetapi merugikan nilai token.

9. Risiko aliran aplikasi inti: seperti Uniswap yang mungkin meluncurkan rantai independen.

10. Mengatasi Krisis Kepercayaan: Rumor tentang pencairan besar-besaran oleh yayasan memicu kontroversi.

11. Perbedaan dalam komunitas: Terdapat perbedaan pendapat tentang masalah kunci seperti tingkat ketergantungan pada mainnet dan L2.

Secara keseluruhan, para bearish percaya bahwa Ethereum menghadapi ketidakselarasan antara kemajuan teknologi dan realisasi nilai, sementara fokus ekosistem, kekuatan suara, dan pertumbuhan pengguna semuanya perlahan-lahan hilang.

Tiga, bagaimana investor harus merespons?

Berdasarkan analisis di atas, jenis investor yang berbeda dapat mempertimbangkan strategi berikut:

1. Investor nilai jangka panjang: Jika percaya bahwa ETH mewakili masa depan infrastruktur cryptocurrency, Anda dapat mempertimbangkan untuk memegang atau menambah secara bertahap, menunggu siklus berikutnya.

2. Investor jangka pendek dan menengah: dapat secara moderat mengurangi posisi ETH, karena dalam jangka pendek ETH mungkin terus berfluktuasi atau melemah. Dapat mempertimbangkan untuk mempertahankan posisi dasar, sambil melakukan operasi gelombang atau mengalokasikan aset lainnya.

3. Investor yang memperhatikan kepastian jangka pendek: dapat mengurangi sebagian besar posisi secara bertahap saat rebound, terus memantau indikator kunci ekosistem Ethereum, dan menunggu perbaikan fundamental atau munculnya narasi baru untuk mengevaluasi kembali.

Apa pun strategi yang diambil, investor harus memperhatikan pergerakan pasar dengan cermat, menyesuaikan portofolio investasi tepat waktu, dan selalu mengingat pentingnya manajemen risiko.