Analisis Stabilitas Posisi Ketua The Federal Reserve (FED): Perlindungan Hukum dan Sistem yang Sulit Digoyahkan

Meskipun Ketua The Federal Reserve (FED) menghadapi beberapa tekanan politik, berbagai jaminan hukum dan institusi membuat posisinya relatif stabil. Sebuah laporan penelitian terbaru secara rinci menganalisis langkah-langkah perlindungan ini, berpendapat bahwa posisi unik The Federal Reserve (FED) memberikannya perlindungan khusus.

Penghalang Hukum Memberikan Perlindungan Ganda

Menurut Undang-Undang Federal Reserve, anggota dewan Federal Reserve hanya dapat dipecat karena "alasan yang sah", yang biasanya dipahami sebagai penyalahgunaan kekuasaan atau kelalaian, bukan perbedaan kebijakan. Sebuah kasus Mahkamah Agung pada tahun 1935 lebih lanjut menetapkan prinsip bahwa kepala lembaga independen tidak dapat dipecat secara sembarangan karena perbedaan kebijakan.

Baru-baru ini, Mahkamah Agung dalam sebuah putusan secara khusus menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) adalah "entitas semi-swasta yang memiliki struktur unik", yang memberikan The Federal Reserve (FED) status khusus, melindungi para direksinya dari "pemecatan sewenang-wenang". Meskipun seseorang berusaha untuk memberhentikan ketua The Federal Reserve (FED) dengan "alasan yang sah", mereka mungkin menghadapi proses hukum yang panjang, yang bukan berita baik bagi pasar.

Desain sistem membatasi pengaruh eksternal

Desain sistem The Federal Reserve (FED) itu sendiri membatasi pengaruh langsung eksternal terhadap kebijakan moneter. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) terdiri dari 12 orang, termasuk 7 anggota dewan dan 5 ketua FED. Struktur ini mendistribusikan kekuasaan pengambilan keputusan, bahkan jika ada pergantian sebagian anggota, sulit untuk segera mengubah arah kebijakan.

Meskipun ketua The Federal Reserve (FED) dicopot dari jabatannya, ia masih dapat tetap sebagai anggota dewan selama bertahun-tahun, bahkan mungkin dipilih oleh FOMC sebagai ketua komite, sehingga mempertahankan posisi kepemimpinan yang nyata dalam pembuatan kebijakan moneter. Pengaturan ini akan mencegah pemerintah untuk menunjuk anggota dewan baru dan mungkin mempertahankan kontinuitas kebijakan moneter.

Pentingnya Kemandirian bagi Ekonomi

Para ekonom umumnya berpendapat bahwa memisahkan kebijakan moneter dari siklus politik adalah menguntungkan. Bukti internasional menunjukkan bahwa bank sentral yang lebih independen secara politik cenderung mendorong inflasi yang lebih rendah dan lebih stabil.

Catatan sejarah menunjukkan bahwa intervensi politik pernah menyebabkan kebijakan moneter yang buruk pada akhir 1960-an dan awal 1970-an, yang berdampak negatif pada perkembangan inflasi. Setiap pelemahan independensi The Federal Reserve (FED) dapat menambah risiko kenaikan pada proyeksi inflasi, yang sudah menghadapi tekanan kenaikan dari tarif dan sedikit meningkatnya ekspektasi inflasi.

Selain itu, peserta pasar mungkin meminta kompensasi yang lebih besar untuk inflasi dan risiko inflasi, sehingga mendorong suku bunga jangka panjang naik, yang dapat menghambat prospek aktivitas ekonomi dan memperburuk kondisi keuangan. Oleh karena itu, menjaga independensi The Federal Reserve (FED) sangat penting untuk stabilitas ekonomi dan perkembangan jangka panjang.