stablecoin: jangkar nilai di dunia Aset Kripto

Di bidang aset kripto, stablecoin telah menjadi elemen kunci yang tak terpisahkan. Nilai uniknya tidak hanya terletak pada fungsi medianya dalam perdagangan aset kripto, tetapi juga menunjukkan potensi inovasi dalam skenario keuangan tradisional seperti penyelesaian pembayaran lintas batas. Data terbaru menunjukkan bahwa nilai pasar sirkulasi global stablecoin telah meningkat menjadi 236,7 miliar dolar AS. Banyak lembaga pengelola aset terkemuka dan ekonomi berdaulat sedang mempercepat penempatan di jalur stablecoin.

Definisi dan Fungsi Stablecoin

Stablecoin adalah jenis Aset Kripto yang dapat mempertahankan harga tertentu dalam jangka panjang, dengan ciri khas inti yang menjaga nilai koin tetap relatif stabil melalui mekanisme tertentu. Berbeda dengan mata uang digital bank sentral, stablecoin umumnya diterbitkan oleh entitas swasta, dan nilai yang diikat bergantung pada kredit komersial, aset yang dijaminkan, atau protokol algoritma.

stablecoin menyelesaikan masalah penyimpanan nilai di dunia Aset Kripto. Investor dapat membeli koin lain dengan stablecoin, dan setelah keuntungan atau kerugian investasi, dapat menukar kembali stablecoin untuk mengunci keuntungan atau kerugian. Selain itu, stablecoin juga banyak digunakan di DeFi, penyelesaian pembayaran lintas batas, dan bidang lainnya.

Dalam bidang pembayaran lintas batas, stablecoin secara signifikan meningkatkan efisiensi dan mengurangi biaya. Dibandingkan dengan sistem perbankan tradisional, pembayaran stablecoin dapat diselesaikan dalam hitungan menit, mencapai penyelesaian T+0 secara instan, dengan biaya transaksi jauh lebih rendah daripada cara tradisional. Ini berasal dari pemberdayaan teknologi seperti buku besar terdistribusi dan kontrak pintar.

Jenis dan Perbandingan Stablecoin Utama

Saat ini, stablecoin utama di pasar dapat dibagi menjadi: jaminan mata uang fiat, jaminan Aset Kripto, jaminan aset fisik, dan stablecoin berbasis algoritma.

stablecoin yang terikat pada mata uang fiat

1. USDC

   • Penerbit: Perusahaan Circle
   • Kapitalisasi pasar: sekitar 600 miliar USD
   • Mekanisme stabil: cadangan dolar AS dan obligasi pemerintah AS jangka pendek yang berlebih
   • Kerangka kepatuhan: diatur oleh hukum negara bagian AS, memiliki beberapa lisensi pengiriman uang, memenuhi persyaratan undang-undang MiCA Uni Eropa

2. USDT

   • Penerbit: Tether
   • Kapitalisasi pasar: sekitar 600 miliar dolar
   • Mekanisme stabil: Cadangan kas dan aset non-kas 1:1
   • Kerangka kepatuhan: Pernah dikenakan denda karena ketidakjelasan cadangan, kepatuhan diragukan

Aset Kripto yang terikat pada stablecoin

DAI

• Penerbit: MakerDAO
• Kapitalisasi pasar: sekitar 31 miliar dolar
• Mekanisme stabil: Aset Kripto yang dijaminkan secara berlebihan
• Kerangka kepatuhan: organisasi otonom terdesentralisasi, kurangnya subjek hukum yang jelas

aset fisik yang terikat pada stablecoin

PAXG

• Penerbit: Perusahaan Paxos
• Kapitalisasi pasar: sekitar 18,7 juta dolar AS
• Mekanisme stabilitas: Cadangan fisik emas
• Kerangka kepatuhan: diatur oleh Departemen Layanan Keuangan Negara Bagian New York

stablecoin

Stablecoin algoritmik mempertahankan stabilitas nilai koin melalui algoritma kontrak pintar, tanpa bergantung pada cadangan fisik. Namun, stabilitasnya sangat bergantung pada desain algoritma dan kondisi pasar, yang membawa risiko tinggi. Kejadian ledakan UST pada tahun 2022 mengungkapkan cacat fatal dari stablecoin algoritmik, menyebabkan jenis stablecoin ini terjebak dalam ketidakaktifan jangka panjang.

Kesimpulan

Nilai stablecoin dibangun di atas dukungan ganda dari aset yang diikat dan konsensus pasar. Namun, "stabil" bukanlah sesuatu yang absolut; ketika konsensus pasar menghadapi keretakan atau aset cadangan mengalami risiko sistemik, stablecoin mungkin menghadapi risiko fluktuasi harga koin bahkan terlepas dari ikatannya. Untuk melindungi hak pemegang, kerangka regulasi terkait dan mekanisme jaminan teknis masih perlu diperbaiki lebih lanjut.