Dalam pasar keuangan tradisional, "dividen" merujuk pada tindakan perusahaan publik yang mendistribusikan laba kepada pemegang saham dalam bentuk tunai atau saham, yang merupakan cara utama bagi pemegang saham untuk mendapatkan pengembalian investasi. Namun, di bidang Web3 dan cryptocurrency, makna "dividen" sedang didefinisikan ulang — ia melampaui sekadar distribusi laba, menggabungkan ekonomi token, permainan kekuasaan tata kelola, dan rekonstruksi pendapatan di blockchain. Dalam distribusi dividen tradisional, pemegang saham berbagi laba perusahaan berdasarkan proporsi kepemilikan saham. Sementara itu, dunia Web3 telah memecahkan pola satu arah ini, di mana pemegang token meskipun menyumbangkan dana dan likuiditas, sering kali dikecualikan dari distribusi pendapatan yang nyata, membentuk fenomena unik "ketidaksetaraan hak saham-token."
##Benturan Dividen Tradisional dan Dunia Kripto: Pertarungan Kesetaraan Saham dan Koin
Dalam model bisnis Web2, perusahaan mendanai diri mereka melalui VC dengan melepaskan ekuitas, VC mendapatkan pengembalian melalui IPO, dan investor ritel jarang terlibat dalam distribusi dividen awal. Namun, terobosan Web3 adalah: penerbitan Token pada dasarnya adalah proses IPO ekuitas, yang membawa investor ritel ke dalam sistem pendanaan awal. Namun, masalah juga muncul: investor ekuitas menikmati pembagian laba dari operasional perusahaan, sementara mereka juga dapat mencairkan token untuk keluar; sedangkan pemegang token menghadapi dilema "mengeluarkan uang tanpa hak".
Eksploitasi struktural VC Coin: Sebagian besar proyek di Web2 mempertahankan entitas perusahaan dan mengalami beberapa putaran pendanaan ekuitas, pendapatan proyek lebih dulu mengalir ke investor ekuitas (LP) melalui dividen perusahaan, pemegang token hanya dapat mengandalkan fluktuasi pasar sekunder untuk mendapatkan keuntungan.
Kekuasaan tata kelola tidak berfungsi: "Dewan Keputusan Pemegang Token" hanya simbolis, arah proyek masih dikendalikan oleh segelintir orang, dan tata kelola token menjadi sekadar formalitas.
Proyek seperti STONKS sedang berusaha untuk memecahkan kebuntuan ini: semua peserta mendapatkan chip secara adil, tanpa hak istimewa saham preferen, melalui pemilihan komunitas untuk dewan keputusan, menjelajahi jalur di mana saham dan mata uang memiliki hak yang sama.
##Dua Sifat Token: Seni Keseimbangan Aset dan Utang
Token memainkan peran yang kompleks dalam model bisnis Web3: baik sebagai aset ekuitas, maupun menyiratkan atribut utang.
Aset Atribut: Sebagai "ekuitas" proyek, token memberikan pemegang hak untuk mengatur dan harapan keuntungan, seperti penambangan likuiditas, pembagian biaya transaksi, dll.
Atribut Utang: Ketika harga penerbitan token lebih tinggi dari nilai aktual proyek, bagian premium menjadi utang sistem. Jika arus kas bisnis tidak dapat menutupi premium tersebut, token akan menghadapi tekanan devaluasi.
Menghilangkan utang memerlukan dua strategi utama:
Waktu menggantikan ruang: Meningkatkan pendapatan sebenarnya melalui operasi jangka panjang, secara bertahap mencerna gelembung.
Koin induk menghasilkan koin anak: menerbitkan aset baru untuk mengalihkan utang (seperti penjualan node Gala)
##Web3 Model Dividen Baru: Praktik Inovasi Distribusi Pendapatan di Blockchain
Protokol Hasil Nyata (Real Yield)
Beberapa proyek DeFi secara langsung mendistribusikan pendapatan protokol (seperti biaya Swap, bunga pinjaman) kepada penyedia token staking, contohnya:
Pendle Finance memecah hak atas hasil menjadi token YT (token hasil) dan PT (token pokok), pemegang YT dapat menangkap aliran kas di masa depan.
Render Network mengenakan biaya kepada pengguna layanan rendering GPU dan mendistribusikan pendapatan kepada pemegang token.
model konsumsi dan keuntungan
FEC (Fortune Earnings Coupon) mengusulkan konsep "pengeluaran adalah pendapatan": Saat pengguna berbelanja, sistem menghancurkan sebagian FEC dan mencetak node airdrop ADN, yang akan mengembalikan 10.000 FEC (10 kali dari investasi) dalam 100 siklus. Mekanisme pengembalian menggunakan desain bobot bunga majemuk, dengan pertumbuhan pendapatan yang eksponensial di kemudian hari, mendorong kepemilikan jangka panjang.
monetisasi hak tata kelola
Organisasi DAO menentukan penggunaan dana kas negara melalui pemungutan suara proposal, sebagian proyek akan mengalirkan keuntungan dalam bentuk stablecoin kepada pemegang token pemerintahan, mewujudkan transparansi dividen on-chain.
##Perusahaan Terdaftar Masuk: Bentuk Dividen Baru dari Penggabungan Koin dan Saham
Perusahaan publik tradisional sedang mencoba memasukkan aset kripto ke dalam neraca, menciptakan cara baru "hubungan antara koin dan saham":
MicroStrategy telah mengalokasikan Bitcoin sebagai aset cadangan sejak tahun 2020, dengan kenaikan harga saham mencapai 4315,85%, sehingga pemegang saham secara tidak langsung mendapatkan dividen kenaikan nilai BTC.
Tren diversifikasi portofolio: Selain BTC/ETH, perusahaan mulai menambah kepemilikan aset baru seperti SOL, TRX, misalnya SRM Entertainment mengumumkan bahwa mereka menjadikan TRX sebagai cadangan inti dan mendapatkan dukungan dari Sun Yuchen.
##Kepatuhan dan Pajak: Kerangka Kunci untuk Dividen
Perusahaan Web3 meningkatkan efisiensi distribusi dividen melalui optimasi struktur global:
Hong Kong: Laba tahunan ≤ 2 juta HKD tarif pajak 8,25%, dividen luar negeri bebas pajak
Singapura: Pajak penghasilan perusahaan 17%, tetapi memberikan insentif pajak RHQ (Kantor Pusat Regional)
BVI: tidak ada pajak penghasilan perusahaan, privasi yang kuat, cocok untuk struktur kepemilikan
Produk terstruktur (seperti perjanjian SAFT) menjadi sarana kepatuhan: Investor awalnya mendapatkan bunga stablecoin, dan kemudian dapat menukarkan token proyek dengan diskon, menggabungkan pendapatan tetap dan ruang spekulasi.
Distribusi dividen Web3 di masa depan akan melampaui logika lama "pemegang saham yang menguasai keuntungan", berevolusi menuju "kontributor berbagi nilai". Node ADN FEC akan mengubah perilaku konsumsi menjadi hak hasil, token YT Pendle akan memotong dan mendistribusikan aliran hasil, dan tata kelola kas DAO memungkinkan pemegang token menjadi pengambil keputusan pembagian dividen. Ketika kontrak di blockchain dapat secara otomatis mengeksekusi royalti kreator (seperti bagi hasil dari penjualan kembali NFT), ketika BTC dalam neraca perusahaan publik menjadi aset yang dibagikan kepada pemegang saham, definisi dividen telah terlahir kembali dalam peleburan Web3 - itu tidak lagi berupa cek, melainkan jaringan hak hasil yang dapat diprogram.
Penulis: Tim Blog
*Konten ini tidak merupakan tawaran, ajakan, atau saran. Anda harus selalu mencari nasihat profesional yang independen sebelum membuat keputusan investasi.
*Silakan diperhatikan, Gate mungkin membatasi atau melarang semua atau sebagian layanan dari wilayah yang dibatasi. Harap baca perjanjian pengguna untuk informasi lebih lanjut, tautan:
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Apa itu dividen? Peralihan dari koin saham ke sertifikat pendapatan
Dalam pasar keuangan tradisional, "dividen" merujuk pada tindakan perusahaan publik yang mendistribusikan laba kepada pemegang saham dalam bentuk tunai atau saham, yang merupakan cara utama bagi pemegang saham untuk mendapatkan pengembalian investasi. Namun, di bidang Web3 dan cryptocurrency, makna "dividen" sedang didefinisikan ulang — ia melampaui sekadar distribusi laba, menggabungkan ekonomi token, permainan kekuasaan tata kelola, dan rekonstruksi pendapatan di blockchain. Dalam distribusi dividen tradisional, pemegang saham berbagi laba perusahaan berdasarkan proporsi kepemilikan saham. Sementara itu, dunia Web3 telah memecahkan pola satu arah ini, di mana pemegang token meskipun menyumbangkan dana dan likuiditas, sering kali dikecualikan dari distribusi pendapatan yang nyata, membentuk fenomena unik "ketidaksetaraan hak saham-token."
##Benturan Dividen Tradisional dan Dunia Kripto: Pertarungan Kesetaraan Saham dan Koin
Dalam model bisnis Web2, perusahaan mendanai diri mereka melalui VC dengan melepaskan ekuitas, VC mendapatkan pengembalian melalui IPO, dan investor ritel jarang terlibat dalam distribusi dividen awal. Namun, terobosan Web3 adalah: penerbitan Token pada dasarnya adalah proses IPO ekuitas, yang membawa investor ritel ke dalam sistem pendanaan awal. Namun, masalah juga muncul: investor ekuitas menikmati pembagian laba dari operasional perusahaan, sementara mereka juga dapat mencairkan token untuk keluar; sedangkan pemegang token menghadapi dilema "mengeluarkan uang tanpa hak".
Proyek seperti STONKS sedang berusaha untuk memecahkan kebuntuan ini: semua peserta mendapatkan chip secara adil, tanpa hak istimewa saham preferen, melalui pemilihan komunitas untuk dewan keputusan, menjelajahi jalur di mana saham dan mata uang memiliki hak yang sama.
##Dua Sifat Token: Seni Keseimbangan Aset dan Utang
Token memainkan peran yang kompleks dalam model bisnis Web3: baik sebagai aset ekuitas, maupun menyiratkan atribut utang.
Menghilangkan utang memerlukan dua strategi utama:
##Web3 Model Dividen Baru: Praktik Inovasi Distribusi Pendapatan di Blockchain
Protokol Hasil Nyata (Real Yield)
Beberapa proyek DeFi secara langsung mendistribusikan pendapatan protokol (seperti biaya Swap, bunga pinjaman) kepada penyedia token staking, contohnya:
model konsumsi dan keuntungan
FEC (Fortune Earnings Coupon) mengusulkan konsep "pengeluaran adalah pendapatan": Saat pengguna berbelanja, sistem menghancurkan sebagian FEC dan mencetak node airdrop ADN, yang akan mengembalikan 10.000 FEC (10 kali dari investasi) dalam 100 siklus. Mekanisme pengembalian menggunakan desain bobot bunga majemuk, dengan pertumbuhan pendapatan yang eksponensial di kemudian hari, mendorong kepemilikan jangka panjang.
monetisasi hak tata kelola
Organisasi DAO menentukan penggunaan dana kas negara melalui pemungutan suara proposal, sebagian proyek akan mengalirkan keuntungan dalam bentuk stablecoin kepada pemegang token pemerintahan, mewujudkan transparansi dividen on-chain.
##Perusahaan Terdaftar Masuk: Bentuk Dividen Baru dari Penggabungan Koin dan Saham
Perusahaan publik tradisional sedang mencoba memasukkan aset kripto ke dalam neraca, menciptakan cara baru "hubungan antara koin dan saham":
##Kepatuhan dan Pajak: Kerangka Kunci untuk Dividen
Perusahaan Web3 meningkatkan efisiensi distribusi dividen melalui optimasi struktur global:
Produk terstruktur (seperti perjanjian SAFT) menjadi sarana kepatuhan: Investor awalnya mendapatkan bunga stablecoin, dan kemudian dapat menukarkan token proyek dengan diskon, menggabungkan pendapatan tetap dan ruang spekulasi.
Distribusi dividen Web3 di masa depan akan melampaui logika lama "pemegang saham yang menguasai keuntungan", berevolusi menuju "kontributor berbagi nilai". Node ADN FEC akan mengubah perilaku konsumsi menjadi hak hasil, token YT Pendle akan memotong dan mendistribusikan aliran hasil, dan tata kelola kas DAO memungkinkan pemegang token menjadi pengambil keputusan pembagian dividen. Ketika kontrak di blockchain dapat secara otomatis mengeksekusi royalti kreator (seperti bagi hasil dari penjualan kembali NFT), ketika BTC dalam neraca perusahaan publik menjadi aset yang dibagikan kepada pemegang saham, definisi dividen telah terlahir kembali dalam peleburan Web3 - itu tidak lagi berupa cek, melainkan jaringan hak hasil yang dapat diprogram.
Penulis: Tim Blog *Konten ini tidak merupakan tawaran, ajakan, atau saran. Anda harus selalu mencari nasihat profesional yang independen sebelum membuat keputusan investasi. *Silakan diperhatikan, Gate mungkin membatasi atau melarang semua atau sebagian layanan dari wilayah yang dibatasi. Harap baca perjanjian pengguna untuk informasi lebih lanjut, tautan: