Sebuah laporan dari Huatai Securities menyatakan, "Di pusat barang kecil dunia, Yiwu, Tiongkok, stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas. Perusahaan analisis blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa pada tahun 2023, arus stablecoin di pasar Yiwu mencapai lebih dari 10 miliar dolar AS." Meskipun pernyataan "10 miliar dolar AS" masih perlu diverifikasi, laporan media dan perdebatan publik yang ditimbulkan tetap menambah ruang imajinasi untuk skenario aplikasi stablecoin yang sedang menjadi sorotan global saat ini.
Bagaimana kondisi penggunaan nyata stablecoin dalam industri perdagangan luar negeri di China saat ini? Tantangan dan risiko apa yang dihadapi dalam aspek bisnis dan kepatuhan? Apakah stablecoin dapat menjadi metode pembayaran perdagangan luar negeri yang mainstream di masa depan? Artikel ini akan menjelaskan dari sudut pandang peneliti kepatuhan dan memberikan saran kepatuhan bagi para pelaku yang peduli dengan pasar kripto dan topik stablecoin.
I. Banyak Kesulitan:** Masalah Nyata Pembayaran Lintas Batas,**** Status Penyelesaian dengan Stablecoin**
Saat ini, e-commerce lintas batas menghadapi serangkaian masalah di tahap penyelesaian pembayaran.
Metode pembayaran tradisional memiliki biaya yang tinggi dan rantai operasi yang panjang. Menggunakan PayPal dan Stripe sebagai contoh, biaya platform umumnya berkisar antara 3% hingga 5%, sementara biaya untuk entitas di Hong Kong bahkan mencapai 4,4%. Ditambah dengan kerugian konversi mata uang, biaya perantara, dan biaya tersembunyi lainnya, biaya yang sebenarnya dibayar oleh perusahaan sering kali melebihi 10% dari nilai transaksi, memberikan tekanan yang cukup besar pada perusahaan kecil dan menengah yang sudah memiliki keuntungan yang terbatas.
Sementara itu, perusahaan juga harus menghadapi banyak pembatasan regulasi di berbagai negara dalam proses pembayaran, terutama terkait kepatuhan terhadap persyaratan anti pencucian uang (AML), verifikasi identitas pelanggan (KYC), dan privasi data. Daratan Tiongkok saat ini secara tegas melarang perusahaan menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas; Hong Kong meskipun telah memberlakukan "Peraturan Stablecoin" pada tahun 2025, menetapkan norma yang jelas untuk penerbit, aset cadangan, dan mekanisme audit, namun juga melarang stablecoin memberikan layanan kepada pengguna di daratan.
Keamanan pembayaran lintas batas juga memiliki keprihatinan. Menurut penelitian Forum Ekonomi Dunia, kerugian global akibat penipuan pembayaran mencapai miliaran dolar setiap tahunnya. Beberapa negara mencoba meningkatkan efisiensi kepatuhan melalui sistem data yang distandarisasi.
Selain itu, preferensi metode pembayaran di berbagai pasar sangat bervariasi, sehingga perusahaan harus mendukung berbagai saluran termasuk transfer bank, kartu kredit, dompet digital, dan sistem pembayaran lokal.
Umpan balik dari praktisi di garis depan semakin mengonfirmasi realitas ini. Penulis mewawancarai seorang pedagang perdagangan lintas batas asal China yang tinggal di Paris, dia mengatakan bahwa dalam bisnis sehari-harinya, dia sudah terbiasa menggunakan USDT untuk menerima pembayaran, yang lebih efisien dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional, tetapi hanya terbatas pada jumlah kecil (biasanya kurang dari sepuluh ribu dolar AS) untuk sebagian penerimaan B2B, dan ketika uang masuk atau keluar dari beberapa daerah dengan pembatasan regulasi yang ketat, tetap perlu dilakukan melalui saluran CEX atau OTC dengan kenalan.
Perlu dicatat bahwa Binance baru saja merilis tinjauan delapan tahun mereka, yang menyebutkan bahwa bisnis pembayaran mereka telah memproses dana sebesar 230 miliar U di masa lalu, yang sebagian besar digunakan untuk remitansi lintas batas. Berapa banyak yang terkait dengan perdagangan masih belum diketahui, tetapi tidak diragukan bahwa mereka memainkan peran saluran yang penting dalam pembayaran lintas batas.
Di daratan, pemahaman dan penggunaan stablecoin oleh para praktisi masih berada pada tahap awal. Seorang responden meskipun telah mendengar tentang stablecoin, tetapi belum pernah mengaplikasikannya dalam bisnis nyata; responden lainnya bahkan tidak sepenuhnya memahami konsep stablecoin, di mana perusahaan masih menggunakan PayPal atau Lianlian Pay sebagai alat penyelesaian utama. Dari sini dapat dilihat bahwa tingkat penetrasi stablecoin di dalam negeri masih sangat rendah, dengan penggunaan utama terkonsentrasi di antara praktisi asal Tiongkok di luar negeri, perusahaan atau individu yang memiliki tingkat penerimaan teknologi yang lebih tinggi, dan belum terbentuk aplikasi yang berskala besar.
Pada tahap ini, pembayaran stablecoin dalam perdagangan lintas batas lebih mirip sebagai solusi potensial di masa depan, masih ada jarak untuk menjadi solusi mainstream. Untuk mendorong stablecoin benar-benar berfungsi, masih bergantung pada koordinasi regulasi, peningkatan infrastruktur keuangan, dan serangkaian perubahan sistemik seperti pendidikan di dalam industri.
Jadi, dengan berpijak pada saat ini dan memandang ke masa depan, stablecoin akan memberikan dampak positif apa terhadap perdagangan internasional?
Dua, Kebangkitan Stablecoin: Alat Kripto yang Paling Bernilai dalam Penyelesaian Lintas Batas****
Nilai stablecoin dipatok ke aset tertentu (seperti fiat, komoditas, atau aset kripto lainnya), dan fitur intinya adalah stabilitas harga. Yang paling penting dari mereka adalah stablecoin yang dijaminkan fiat, yaitu mata uang fiat (seperti dolar AS, euro) sebagai aset cadangan, dan untuk setiap 1 unit stablecoin yang dikeluarkan, ada cadangan mata uang fiat yang sama (atau berlebih) di belakangnya, dan cadangan disimpan oleh lembaga pihak ketiga dan diaudit secara teratur untuk memastikan "penahan 1:1". Contohnya termasuk Tether (USDT, diluncurkan pada tahun 2014) dan USD Coin (USDC, diluncurkan pada tahun 2018). Token ini didukung 1:1 oleh uang tunai dan obligasi Treasury AS jangka pendek.
2.1 Efisien, ekonomis, dan inklusif: keunggulan teoretis stablecoin
Pembayaran stablecoin secara teoritis memiliki keunggulan tertentu dibandingkan dengan metode penerimaan pembayaran yang saat ini mainstream dalam perdagangan luar negeri, seperti transfer bank yang bergantung pada sistem SWIFT dan platform pembayaran elektronik pihak ketiga.
Stablecoin lebih efisien. Sebagai contoh, metode transfer bank yang paling umum memerlukan "bank pengirim → bank perantara → bank penerima" dan melewati beberapa tahap, tergantung pada hari kerja bank (tidak beroperasi 24 jam), dengan periode penyelesaian biasanya 3-5 hari (bahkan lebih lama, terutama yang melibatkan pasar yang berkembang). Sementara itu, menggunakan stablecoin untuk transfer berbasis jaringan blockchain tidak memerlukan lembaga perantara, dan transaksi dikonfirmasi secara real-time di jaringan, serta jaringan blockchain beroperasi 7×24 jam, tidak terpengaruh oleh hari libur atau batasan zona waktu.
Biaya stablecoin lebih rendah. Biaya metode transfer uang termasuk biaya bank pengirim, biaya bank perantara, kerugian akibat konversi nilai tukar, dll. Pembayaran stablecoin hanya perlu menanggung biaya Gas jaringan blockchain (yaitu biaya transfer on-chain), biasanya sekitar sepersepuluh biaya bank, dan nilai tukar langsung terikat pada mata uang fiat (seperti 1 USDT=1 dolar), hampir tidak ada kerugian premium. Ini memiliki keuntungan untuk pengiriman uang lintas batas dalam jumlah besar maupun kecil.
Stablecoin lebih inklusif. Menurut data Bank Dunia, sekitar 1,7 miliar orang dewasa di seluruh dunia tidak memiliki rekening bank, dan di Afrika, sekitar 60% populasi tidak memiliki rekening bank. Sementara itu, stablecoin hanya memerlukan dompet digital untuk digunakan; pengguna dapat mengunduh aplikasi dompet melalui ponsel mereka untuk melakukan transfer dan penerimaan, yang sangat cocok untuk negara berkembang dengan infrastruktur keuangan yang lemah.
Efisiensi yang lebih tinggi, pengembalian yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dalam industri e-commerce lintas batas yang sangat kompetitif dan margin keuntungan yang tipis, dapat langsung meningkatkan kemampuan bertahan dan ekspansi perusahaan. Justru karena adanya kemungkinan untuk memberikan keuntungan ini kepada perusahaan, stablecoin sedang menunjukkan tren perkembangan yang cepat di seluruh dunia.
2.2 Pertumbuhan yang pesat, semakin besar skala
Sebuah artikel dari situs ECONOFACT menyebutkan bahwa pada awal 2025, kapitalisasi pasar stablecoin diperkirakan sekitar 250-260 milyar dolar AS. Stablecoin saat ini memproses lebih dari 15 milyar dolar AS transaksi setiap hari, dan pasar secara umum memprediksi dalam 5-10 tahun ke depan, kapitalisasi pasar stablecoin akan mengalami pertumbuhan berkali-kali lipat, di mana salah satu aplikasi yang paling penting adalah perdagangan dan pembayaran lintas batas.
Di Hong Kong, "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, yang secara jelas menjadikan pembayaran dan pengiriman lintas batas sebagai salah satu skenario penggunaan stablecoin, menekankan bahwa ini dapat mempercepat kecepatan penyelesaian lintas batas "dari beberapa hari menjadi beberapa menit."
Di pihak Amerika Serikat, undang-undang GENIUS mendefinisikan "Payment Stablecoin" sebagai aset digital yang dapat digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian, secara jelas memasukkan ke dalam kategori aplikasi pembayaran lintas batas.
Para raksasa teknologi juga berlomba-lomba untuk memasuki pasar baru yang sedang berkembang ini. Di dalam negeri, JD.com dan Ant Group sedang berusaha untuk menerbitkan stablecoin yuan offshore, dengan tujuan untuk mematuhi regulasi di Hong Kong, guna memfasilitasi eksportir untuk menerima pembayaran dalam yuan dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS.
Amerika Serikat, sama seperti gairah untuk menerbitkan kartu kredit pada tahun enam puluhan dan tujuh puluhan abad yang lalu, seiring dengan kerangka regulasi stablecoin yang secara bertahap ditetapkan, semakin banyak lembaga keuangan juga mulai secara aktif merencanakan bisnis stablecoin—dari PayPal yang meluncurkan stablecoin miliknya PYUSD, hingga Visa dan Mastercard yang mengintegrasikan stablecoin ke dalam jaringan pembayaran mereka.
Perkembangan yang menjanjikan, masa depan yang bisa diharapkan, prospek penggunaan stablecoin yang luas dalam perdagangan lintas batas tampaknya sangat menggoda. Namun, pada tahap ini, tantangan dan kesulitan apa yang dihadapi penggunaan stablecoin dalam perdagangan lintas batas, dan apa yang perlu diperhatikan oleh para pelopor?
Tiga, Di Balik Kekhawatiran: Risiko dan Tantangan Penyelesaian Stablecoin
3.1 Kekhawatiran Kepatuhan
Pertama-tama adalah masalah apakah bisa digunakan.
Untuk tindakan penyelesaian pembayaran perdagangan luar negeri dengan stablecoin, hukum tidak menetapkan bahwa itu harus dikenakan sanksi administratif atau pidana, tetapi hanya menyatakan bahwa kontrak tersebut adalah "kontrak tidak berlaku", yang berarti tidak memiliki kekuatan mengikat secara paksa bagi kedua belah pihak, dan kedua belah pihak tidak memiliki kewajiban hukum untuk melaksanakan kontrak tersebut. Namun, pada saat yang sama , hak atas kepemilikan stablecoin dan mata uang virtual lainnya diakui oleh hukum, dan hal ini telah didukung oleh banyak putusan pengadilan di Shanghai. **
Oleh karena itu, jawaban untuk pertanyaan pertama adalah "bisa". Ditambah dengan karakteristik stablecoin yang nyaman, rahasia, dan sulit untuk diawasi, sebenarnya stablecoin telah digunakan dalam banyak transaksi industri bawah tanah.
Menanggapi hal ini, pada September 2021, Bank Rakyat dan sepuluh kementerian lainnya mengeluarkan "Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi Perdagangan Mata Uang Virtual" yang menyatakan, "Stabilcoin tidak memiliki status hukum yang setara dengan mata uang resmi dan tidak dapat beredar sebagai mata uang di pasar." Selain itu, "Semua bisnis terkait mata uang virtual, termasuk pertukaran mata uang virtual, perdagangan mata uang virtual sebagai pihak lawan pusat, penyediaan layanan perantara untuk perdagangan mata uang virtual, penerbitan token untuk pendanaan, serta perdagangan derivatif mata uang virtual, dianggap sebagai aktivitas keuangan ilegal dan dilarang secara ketat, dengan tegas mencabutnya sesuai hukum."
Namun, pada saat yang sama, "Peraturan Stablecoin" yang mulai berlaku di Wilayah Administratif Khusus Hong Kong pada 1 Agustus secara jelas menetapkan sistem perizinan untuk penerbit stablecoin fiat, yaitu pemohon yang mendapatkan lisensi dapat secara sah menerbitkan stablecoin fiat di Hong Kong, menjaga stabilitas keuangan sambil mendorong inovasi keuangan, dan menandai langkah penting Hong Kong dalam bidang aset digital.
Secara keseluruhan, meskipun aktivitas terkait stablecoin cukup dibatasi di daratan, inovasi legislatif di Hong Kong juga membuka jendela yang sangat penting bagi perkembangan stablecoin di China. Perusahaan perdagangan luar negeri dapat melihat jalur penggunaan stablecoin yang sesuai untuk penyelesaian lintas batas dari jendela tersebut, dan rincian akan dibahas di bagian akhir artikel.
3.2 Biaya di luar transaksi
Kedua adalah biaya tersembunyi dari perdagangan dengan stablecoin.
Di saat infrastruktur stablecoin dan saluran pertukaran mata uang fiat belum matang, mungkin tidak ada banyak keuntungan dalam pembayaran lintas batas di ekonomi maju, dan biaya pertukaran mata uang fiat mungkin masih lebih tinggi dibandingkan saluran tradisional.
Dan biaya operasional perusahaan perdagangan luar negeri tidak hanya terbatas pada biaya transaksi, selisih nilai tukar, dan sebagainya. Misalnya, bukti arus kas yang diperlukan untuk pinjaman bank, bukti kelayakan kredit, karena penilaian resmi bahwa "kegiatan bisnis terkait mata uang virtual termasuk dalam aktivitas keuangan ilegal" (berasal dari "Surat Edaran tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi Transaksi Mata Uang Virtual lebih Lanjut"), perusahaan yang memilih untuk menggunakan pembayaran dengan stablecoin mungkin kesulitan untuk menyediakan.
Selain itu, kebijakan pengembalian pajak ekspor yang dapat dinikmati dengan cara tradisional tidak berlaku untuk pembayaran stablecoin; permohonan stan untuk pameran impor dan ekspor juga memerlukan bukti transaksi bank yang dihasilkan oleh metode pembayaran tradisional.
Semua hal di atas menyebabkan biaya pembayaran stablecoin di luar transaksi lebih tinggi dibandingkan dengan cara tradisional.
3.3 "Angsa Hitam" dan Dampak Geopolitik
Akhirnya, ada risiko yang terkait dengan stablecoin itu sendiri.
Stablecoin sebagai mata uang virtual, kurang memiliki dukungan dari kredit negara yang diberikan oleh bank sentral, sehingga ketika terjadi situasi yang tidak terduga pada penerbit koin atau bank pengawas, tidak jarang terjadi "decoupling" (tidak dapat ditukarkan 1:1 dengan mata uang fiat yang sesuai). Misalnya, peristiwa decoupling FDUSD yang terjadi pada bulan April tahun ini.
Pada tanggal 2 April pukul 23, pendiri Tron, Sun Yuchen, mengadakan konferensi pers yang menyatakan bahwa penerbit stablecoin FDUSD, FDT, tidak memiliki aset yang cukup untuk menutupi kewajibannya. Akibatnya, FDUSD segera mengalami penyimpangan serius, di Binance, FDUSD terhadap USDT jatuh hingga 0,87, sementara FDUSD/USDC pernah turun hingga 0,76. Dengan menyebarnya kepanikan, beberapa pengguna memilih untuk menjual dengan harga diskon. Namun akhirnya, setelah pendiri Binance, He Yi, mengeluarkan pernyataan untuk membantah rumor tersebut, harga FDUSD rebound kembali ke 0,987 USDT.
Situasi geopolitik yang tidak menentu juga memberikan bayangan gelap pada stabilitas stablecoin. Stablecoin dolar AS yang paling banyak beredar dan digunakan, semuanya diterbitkan oleh perusahaan Amerika, sehingga "kekuasaan penegakan hukum on-chain" pemerintah AS menjadi ancaman nyata terhadap aset pemegang stablecoin.
Bursa kripto Rusia Garantex adalah contoh yang khas. Bursa ini disanksi oleh Kantor Pengendalian Aset Asing Departemen Keuangan AS (OFAC) pada April 2022, dan pada 6 Maret, Tether (perusahaan penerbit USDT) bahkan langsung membekukan semua USDT senilai sekitar 28 juta dolar AS miliknya, yang melibatkan beberapa dompet terkait Garantex, menyebabkan bursa tersebut terpaksa menghentikan semua transaksi dan penarikan serta mengeluarkan peringatan risiko aset kepada pengguna Rusia.
Jadi secara keseluruhan, meskipun ada berbagai kemudahan teoritis dalam menggunakan stablecoin untuk penyelesaian perdagangan lintas batas di dalam negeri, risiko nyata dan biaya tersembunyi justru lebih tinggi dibandingkan dengan metode pengiriman uang tradisional. **Dalam memenuhi kebijakan pengendalian devisa dan kebijakan anti pencucian uang, **stablecoin dapat digunakan sebagai "alat bantu" untuk penyelesaian lintas batas, tetapi tidak boleh menjadi jalur utama atau satu-satunya solusi. Saat menggunakan, harus mempersiapkan rencana cadangan, audit transaksi, transparansi rantai dana, dan sebagainya, untuk mengurangi kemungkinan "terkena dampak".
Empat, Masa Depan yang Cerah:** Prospek Penyelesaian Lintas Batas Stabilcoin Domestik**
Jadi, bagaimana prospek penggunaan stablecoin untuk penyelesaian perdagangan lintas batas di dalam negeri di masa depan? Penilaian kami adalah optimis.
Dari sudut pandang pasar, metode penyelesaian yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih efisien jelas lebih sesuai dengan kepentingan nyata banyak perusahaan perdagangan luar negeri. Baik pedagang kecil di Shenzhen dan Yiwu, maupun pabrik menengah yang memiliki pelanggan di luar negeri, semua berharap pembayaran kembali lebih cepat dan biaya lebih rendah. Permintaan pasar seperti ini memang ada dan merupakan pendorong terbesar diterimanya stablecoin.
Dari sudut pandang kebijakan, stabilcoin juga memiliki makna permainan kekuatan besar di baliknya. Saat ini, stabilcoin yang paling banyak beredar di dunia (seperti USDT, USDC) pada dasarnya terikat pada dolar AS, yang pada dasarnya memperluas pengaruh pembayaran dolar AS secara global dengan teknologi blockchain, secara tidak langsung memperkuat dominasi dolar AS dan permintaan global terhadap utang AS. Untuk itu, Amerika Serikat melalui semakin banyak lembaga penegak hukum dan mekanisme bantuan hukum, sering meminta penerbit stabilcoin untuk membekukan aset "dompet sensitif" untuk mempertahankan hegemoni keuangannya dan kepentingan nasional.
Ini juga merupakan hal yang selalu kami tekankan, Tiongkok harus segera mempercepat eksplorasi dan penerbitan stablecoin, pada dasarnya untuk merebut "kontrol kedaulatan di atas rantai", mencapai stabilitas dan pengendalian mandiri stablecoin.
Sebagai perusahaan domestik, penggunaan stablecoin dolar AS akan menghadapi dua risiko besar, pertama adalah saat melakukan bisnis dengan beberapa negara atau pelanggan sensitif, sangat mudah bagi orang untuk menganalisis jalur transaksi dan aliran dana melalui data on-chain, begitu terhubung dengan sistem pelacakan on-chain, objek kerja sama hulu dan hilir, frekuensi penerimaan, bahkan latar belakang proyek dapat terungkap. Kedua adalah sanksi on-chain dari AS, misalnya, perusahaan Tether menerima surat permohonan kerjasama dari lembaga penegak hukum AS, maka dapat membekukan dana di on-chain dengan satu klik, ini adalah risiko yang sama sekali tidak dapat diterima oleh perusahaan China.
Oleh karena itu, peran Hong Kong akan semakin menjadi kunci. Ini bukan hanya "ladang percobaan" untuk inovasi kebijakan, tetapi juga sedang menjadi "benteng" bagi China dalam mengeksplorasi penggunaan lintas batas stablecoin. Misalnya, sebuah perusahaan yang bergerak di perdagangan luar negeri dapat memilih untuk mendirikan perusahaan di Hong Kong, membuka akun, dan menukarkan stablecoin yang diterima di bursa lokal atau penyedia layanan OTC menjadi HKD atau USD, kemudian melalui saluran bank yang aman dan sesuai hukum mengalir kembali ke daratan. Seluruh proses ini, saat ini dapat dilaksanakan, sesuai hukum, dan lebih terkontrol.
Akhirnya, tren ini sangat mungkin berkembang menjadi "dual-track system": settlement stablecoin melalui saluran kepatuhan lembaga keuangan dan metode penyelesaian tradisional akan ada secara paralel dan saling melengkapi dalam jangka panjang. Bagi pelanggan yang memiliki permintaan tinggi terhadap kecepatan penyelesaian, jumlah yang relatif kecil, dan terhubung dengan platform digital, stablecoin mungkin menjadi pilihan utama; sedangkan bagi pelanggan tradisional dengan jumlah yang lebih besar, pengelolaan risiko yang ketat, dan ketergantungan yang tinggi pada bank, transfer bank masih akan menjadi arus utama. Namun secara keseluruhan, seiring dengan kematangan teknologi dan kejelasan regulasi, proporsi stablecoin dalam penyelesaian lintas batas akan secara bertahap meningkat, menjadi bagian penting dari sistem pembayaran di masa depan.
Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa perusahaan-perusahaan China dan perusahaan teknologi sering mengajukan lisensi di Hong Kong. Di mana ada permintaan dari pengguna, di situlah bisnis mereka berada.
Jadi penyelesaian lintas batas stablecoin**, meskipun dalam jangka pendek masih dibatasi oleh kebijakan regulasi di daratan dan menghadapi "jalur yang berliku", tetapi di masa depan yang jauh atau tidak terlalu jauh, memiliki prospek yang lebih cerah**. Burung emas mengembangkan sayap, menunggu angin datang.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Perdagangan luar negeri × stablecoin Cerminan atau masa depan yang menjanjikan?
Penulis: Ben Sha, Li Shuo
Sebuah laporan dari Huatai Securities menyatakan, "Di pusat barang kecil dunia, Yiwu, Tiongkok, stablecoin telah menjadi alat penting untuk pembayaran lintas batas. Perusahaan analisis blockchain Chainalysis memperkirakan bahwa pada tahun 2023, arus stablecoin di pasar Yiwu mencapai lebih dari 10 miliar dolar AS." Meskipun pernyataan "10 miliar dolar AS" masih perlu diverifikasi, laporan media dan perdebatan publik yang ditimbulkan tetap menambah ruang imajinasi untuk skenario aplikasi stablecoin yang sedang menjadi sorotan global saat ini.
Bagaimana kondisi penggunaan nyata stablecoin dalam industri perdagangan luar negeri di China saat ini? Tantangan dan risiko apa yang dihadapi dalam aspek bisnis dan kepatuhan? Apakah stablecoin dapat menjadi metode pembayaran perdagangan luar negeri yang mainstream di masa depan? Artikel ini akan menjelaskan dari sudut pandang peneliti kepatuhan dan memberikan saran kepatuhan bagi para pelaku yang peduli dengan pasar kripto dan topik stablecoin.
I. Banyak Kesulitan:** Masalah Nyata Pembayaran Lintas Batas,**** Status Penyelesaian dengan Stablecoin**
Saat ini, e-commerce lintas batas menghadapi serangkaian masalah di tahap penyelesaian pembayaran.
Metode pembayaran tradisional memiliki biaya yang tinggi dan rantai operasi yang panjang. Menggunakan PayPal dan Stripe sebagai contoh, biaya platform umumnya berkisar antara 3% hingga 5%, sementara biaya untuk entitas di Hong Kong bahkan mencapai 4,4%. Ditambah dengan kerugian konversi mata uang, biaya perantara, dan biaya tersembunyi lainnya, biaya yang sebenarnya dibayar oleh perusahaan sering kali melebihi 10% dari nilai transaksi, memberikan tekanan yang cukup besar pada perusahaan kecil dan menengah yang sudah memiliki keuntungan yang terbatas.
Sementara itu, perusahaan juga harus menghadapi banyak pembatasan regulasi di berbagai negara dalam proses pembayaran, terutama terkait kepatuhan terhadap persyaratan anti pencucian uang (AML), verifikasi identitas pelanggan (KYC), dan privasi data. Daratan Tiongkok saat ini secara tegas melarang perusahaan menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas batas; Hong Kong meskipun telah memberlakukan "Peraturan Stablecoin" pada tahun 2025, menetapkan norma yang jelas untuk penerbit, aset cadangan, dan mekanisme audit, namun juga melarang stablecoin memberikan layanan kepada pengguna di daratan.
Keamanan pembayaran lintas batas juga memiliki keprihatinan. Menurut penelitian Forum Ekonomi Dunia, kerugian global akibat penipuan pembayaran mencapai miliaran dolar setiap tahunnya. Beberapa negara mencoba meningkatkan efisiensi kepatuhan melalui sistem data yang distandarisasi.
Selain itu, preferensi metode pembayaran di berbagai pasar sangat bervariasi, sehingga perusahaan harus mendukung berbagai saluran termasuk transfer bank, kartu kredit, dompet digital, dan sistem pembayaran lokal.
Umpan balik dari praktisi di garis depan semakin mengonfirmasi realitas ini. Penulis mewawancarai seorang pedagang perdagangan lintas batas asal China yang tinggal di Paris, dia mengatakan bahwa dalam bisnis sehari-harinya, dia sudah terbiasa menggunakan USDT untuk menerima pembayaran, yang lebih efisien dibandingkan dengan metode pembayaran tradisional, tetapi hanya terbatas pada jumlah kecil (biasanya kurang dari sepuluh ribu dolar AS) untuk sebagian penerimaan B2B, dan ketika uang masuk atau keluar dari beberapa daerah dengan pembatasan regulasi yang ketat, tetap perlu dilakukan melalui saluran CEX atau OTC dengan kenalan.
Perlu dicatat bahwa Binance baru saja merilis tinjauan delapan tahun mereka, yang menyebutkan bahwa bisnis pembayaran mereka telah memproses dana sebesar 230 miliar U di masa lalu, yang sebagian besar digunakan untuk remitansi lintas batas. Berapa banyak yang terkait dengan perdagangan masih belum diketahui, tetapi tidak diragukan bahwa mereka memainkan peran saluran yang penting dalam pembayaran lintas batas.
Di daratan, pemahaman dan penggunaan stablecoin oleh para praktisi masih berada pada tahap awal. Seorang responden meskipun telah mendengar tentang stablecoin, tetapi belum pernah mengaplikasikannya dalam bisnis nyata; responden lainnya bahkan tidak sepenuhnya memahami konsep stablecoin, di mana perusahaan masih menggunakan PayPal atau Lianlian Pay sebagai alat penyelesaian utama. Dari sini dapat dilihat bahwa tingkat penetrasi stablecoin di dalam negeri masih sangat rendah, dengan penggunaan utama terkonsentrasi di antara praktisi asal Tiongkok di luar negeri, perusahaan atau individu yang memiliki tingkat penerimaan teknologi yang lebih tinggi, dan belum terbentuk aplikasi yang berskala besar.
Pada tahap ini, pembayaran stablecoin dalam perdagangan lintas batas lebih mirip sebagai solusi potensial di masa depan, masih ada jarak untuk menjadi solusi mainstream. Untuk mendorong stablecoin benar-benar berfungsi, masih bergantung pada koordinasi regulasi, peningkatan infrastruktur keuangan, dan serangkaian perubahan sistemik seperti pendidikan di dalam industri.
Jadi, dengan berpijak pada saat ini dan memandang ke masa depan, stablecoin akan memberikan dampak positif apa terhadap perdagangan internasional?
Dua, Kebangkitan Stablecoin: Alat Kripto yang Paling Bernilai dalam Penyelesaian Lintas Batas****
Nilai stablecoin dipatok ke aset tertentu (seperti fiat, komoditas, atau aset kripto lainnya), dan fitur intinya adalah stabilitas harga. Yang paling penting dari mereka adalah stablecoin yang dijaminkan fiat, yaitu mata uang fiat (seperti dolar AS, euro) sebagai aset cadangan, dan untuk setiap 1 unit stablecoin yang dikeluarkan, ada cadangan mata uang fiat yang sama (atau berlebih) di belakangnya, dan cadangan disimpan oleh lembaga pihak ketiga dan diaudit secara teratur untuk memastikan "penahan 1:1". Contohnya termasuk Tether (USDT, diluncurkan pada tahun 2014) dan USD Coin (USDC, diluncurkan pada tahun 2018). Token ini didukung 1:1 oleh uang tunai dan obligasi Treasury AS jangka pendek.
2.1 Efisien, ekonomis, dan inklusif: keunggulan teoretis stablecoin
Pembayaran stablecoin secara teoritis memiliki keunggulan tertentu dibandingkan dengan metode penerimaan pembayaran yang saat ini mainstream dalam perdagangan luar negeri, seperti transfer bank yang bergantung pada sistem SWIFT dan platform pembayaran elektronik pihak ketiga.
Efisiensi yang lebih tinggi, pengembalian yang lebih cepat, biaya yang lebih rendah, dalam industri e-commerce lintas batas yang sangat kompetitif dan margin keuntungan yang tipis, dapat langsung meningkatkan kemampuan bertahan dan ekspansi perusahaan. Justru karena adanya kemungkinan untuk memberikan keuntungan ini kepada perusahaan, stablecoin sedang menunjukkan tren perkembangan yang cepat di seluruh dunia.
2.2 Pertumbuhan yang pesat, semakin besar skala
Sebuah artikel dari situs ECONOFACT menyebutkan bahwa pada awal 2025, kapitalisasi pasar stablecoin diperkirakan sekitar 250-260 milyar dolar AS. Stablecoin saat ini memproses lebih dari 15 milyar dolar AS transaksi setiap hari, dan pasar secara umum memprediksi dalam 5-10 tahun ke depan, kapitalisasi pasar stablecoin akan mengalami pertumbuhan berkali-kali lipat, di mana salah satu aplikasi yang paling penting adalah perdagangan dan pembayaran lintas batas.
Di Hong Kong, "Peraturan Stablecoin" akan mulai berlaku pada 1 Agustus 2025, yang secara jelas menjadikan pembayaran dan pengiriman lintas batas sebagai salah satu skenario penggunaan stablecoin, menekankan bahwa ini dapat mempercepat kecepatan penyelesaian lintas batas "dari beberapa hari menjadi beberapa menit."
Di pihak Amerika Serikat, undang-undang GENIUS mendefinisikan "Payment Stablecoin" sebagai aset digital yang dapat digunakan untuk pembayaran dan penyelesaian, secara jelas memasukkan ke dalam kategori aplikasi pembayaran lintas batas.
Para raksasa teknologi juga berlomba-lomba untuk memasuki pasar baru yang sedang berkembang ini. Di dalam negeri, JD.com dan Ant Group sedang berusaha untuk menerbitkan stablecoin yuan offshore, dengan tujuan untuk mematuhi regulasi di Hong Kong, guna memfasilitasi eksportir untuk menerima pembayaran dalam yuan dan mengurangi ketergantungan pada dolar AS.
Amerika Serikat, sama seperti gairah untuk menerbitkan kartu kredit pada tahun enam puluhan dan tujuh puluhan abad yang lalu, seiring dengan kerangka regulasi stablecoin yang secara bertahap ditetapkan, semakin banyak lembaga keuangan juga mulai secara aktif merencanakan bisnis stablecoin—dari PayPal yang meluncurkan stablecoin miliknya PYUSD, hingga Visa dan Mastercard yang mengintegrasikan stablecoin ke dalam jaringan pembayaran mereka.
Perkembangan yang menjanjikan, masa depan yang bisa diharapkan, prospek penggunaan stablecoin yang luas dalam perdagangan lintas batas tampaknya sangat menggoda. Namun, pada tahap ini, tantangan dan kesulitan apa yang dihadapi penggunaan stablecoin dalam perdagangan lintas batas, dan apa yang perlu diperhatikan oleh para pelopor?
Tiga, Di Balik Kekhawatiran: Risiko dan Tantangan Penyelesaian Stablecoin
3.1 Kekhawatiran Kepatuhan
Pertama-tama adalah masalah apakah bisa digunakan.
Untuk tindakan penyelesaian pembayaran perdagangan luar negeri dengan stablecoin, hukum tidak menetapkan bahwa itu harus dikenakan sanksi administratif atau pidana, tetapi hanya menyatakan bahwa kontrak tersebut adalah "kontrak tidak berlaku", yang berarti tidak memiliki kekuatan mengikat secara paksa bagi kedua belah pihak, dan kedua belah pihak tidak memiliki kewajiban hukum untuk melaksanakan kontrak tersebut. Namun, pada saat yang sama , hak atas kepemilikan stablecoin dan mata uang virtual lainnya diakui oleh hukum, dan hal ini telah didukung oleh banyak putusan pengadilan di Shanghai. **
Oleh karena itu, jawaban untuk pertanyaan pertama adalah "bisa". Ditambah dengan karakteristik stablecoin yang nyaman, rahasia, dan sulit untuk diawasi, sebenarnya stablecoin telah digunakan dalam banyak transaksi industri bawah tanah.
Menanggapi hal ini, pada September 2021, Bank Rakyat dan sepuluh kementerian lainnya mengeluarkan "Pemberitahuan tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi Perdagangan Mata Uang Virtual" yang menyatakan, "Stabilcoin tidak memiliki status hukum yang setara dengan mata uang resmi dan tidak dapat beredar sebagai mata uang di pasar." Selain itu, "Semua bisnis terkait mata uang virtual, termasuk pertukaran mata uang virtual, perdagangan mata uang virtual sebagai pihak lawan pusat, penyediaan layanan perantara untuk perdagangan mata uang virtual, penerbitan token untuk pendanaan, serta perdagangan derivatif mata uang virtual, dianggap sebagai aktivitas keuangan ilegal dan dilarang secara ketat, dengan tegas mencabutnya sesuai hukum."
Namun, pada saat yang sama, "Peraturan Stablecoin" yang mulai berlaku di Wilayah Administratif Khusus Hong Kong pada 1 Agustus secara jelas menetapkan sistem perizinan untuk penerbit stablecoin fiat, yaitu pemohon yang mendapatkan lisensi dapat secara sah menerbitkan stablecoin fiat di Hong Kong, menjaga stabilitas keuangan sambil mendorong inovasi keuangan, dan menandai langkah penting Hong Kong dalam bidang aset digital.
Secara keseluruhan, meskipun aktivitas terkait stablecoin cukup dibatasi di daratan, inovasi legislatif di Hong Kong juga membuka jendela yang sangat penting bagi perkembangan stablecoin di China. Perusahaan perdagangan luar negeri dapat melihat jalur penggunaan stablecoin yang sesuai untuk penyelesaian lintas batas dari jendela tersebut, dan rincian akan dibahas di bagian akhir artikel.
3.2 Biaya di luar transaksi
Kedua adalah biaya tersembunyi dari perdagangan dengan stablecoin.
Di saat infrastruktur stablecoin dan saluran pertukaran mata uang fiat belum matang, mungkin tidak ada banyak keuntungan dalam pembayaran lintas batas di ekonomi maju, dan biaya pertukaran mata uang fiat mungkin masih lebih tinggi dibandingkan saluran tradisional.
Dan biaya operasional perusahaan perdagangan luar negeri tidak hanya terbatas pada biaya transaksi, selisih nilai tukar, dan sebagainya. Misalnya, bukti arus kas yang diperlukan untuk pinjaman bank, bukti kelayakan kredit, karena penilaian resmi bahwa "kegiatan bisnis terkait mata uang virtual termasuk dalam aktivitas keuangan ilegal" (berasal dari "Surat Edaran tentang Pencegahan dan Penanganan Risiko Spekulasi Transaksi Mata Uang Virtual lebih Lanjut"), perusahaan yang memilih untuk menggunakan pembayaran dengan stablecoin mungkin kesulitan untuk menyediakan.
Selain itu, kebijakan pengembalian pajak ekspor yang dapat dinikmati dengan cara tradisional tidak berlaku untuk pembayaran stablecoin; permohonan stan untuk pameran impor dan ekspor juga memerlukan bukti transaksi bank yang dihasilkan oleh metode pembayaran tradisional.
Semua hal di atas menyebabkan biaya pembayaran stablecoin di luar transaksi lebih tinggi dibandingkan dengan cara tradisional.
3.3 "Angsa Hitam" dan Dampak Geopolitik
Akhirnya, ada risiko yang terkait dengan stablecoin itu sendiri.
Stablecoin sebagai mata uang virtual, kurang memiliki dukungan dari kredit negara yang diberikan oleh bank sentral, sehingga ketika terjadi situasi yang tidak terduga pada penerbit koin atau bank pengawas, tidak jarang terjadi "decoupling" (tidak dapat ditukarkan 1:1 dengan mata uang fiat yang sesuai). Misalnya, peristiwa decoupling FDUSD yang terjadi pada bulan April tahun ini.
Pada tanggal 2 April pukul 23, pendiri Tron, Sun Yuchen, mengadakan konferensi pers yang menyatakan bahwa penerbit stablecoin FDUSD, FDT, tidak memiliki aset yang cukup untuk menutupi kewajibannya. Akibatnya, FDUSD segera mengalami penyimpangan serius, di Binance, FDUSD terhadap USDT jatuh hingga 0,87, sementara FDUSD/USDC pernah turun hingga 0,76. Dengan menyebarnya kepanikan, beberapa pengguna memilih untuk menjual dengan harga diskon. Namun akhirnya, setelah pendiri Binance, He Yi, mengeluarkan pernyataan untuk membantah rumor tersebut, harga FDUSD rebound kembali ke 0,987 USDT.
Situasi geopolitik yang tidak menentu juga memberikan bayangan gelap pada stabilitas stablecoin. Stablecoin dolar AS yang paling banyak beredar dan digunakan, semuanya diterbitkan oleh perusahaan Amerika, sehingga "kekuasaan penegakan hukum on-chain" pemerintah AS menjadi ancaman nyata terhadap aset pemegang stablecoin.
Bursa kripto Rusia Garantex adalah contoh yang khas. Bursa ini disanksi oleh Kantor Pengendalian Aset Asing Departemen Keuangan AS (OFAC) pada April 2022, dan pada 6 Maret, Tether (perusahaan penerbit USDT) bahkan langsung membekukan semua USDT senilai sekitar 28 juta dolar AS miliknya, yang melibatkan beberapa dompet terkait Garantex, menyebabkan bursa tersebut terpaksa menghentikan semua transaksi dan penarikan serta mengeluarkan peringatan risiko aset kepada pengguna Rusia.
Jadi secara keseluruhan, meskipun ada berbagai kemudahan teoritis dalam menggunakan stablecoin untuk penyelesaian perdagangan lintas batas di dalam negeri, risiko nyata dan biaya tersembunyi justru lebih tinggi dibandingkan dengan metode pengiriman uang tradisional. **Dalam memenuhi kebijakan pengendalian devisa dan kebijakan anti pencucian uang, **stablecoin dapat digunakan sebagai "alat bantu" untuk penyelesaian lintas batas, tetapi tidak boleh menjadi jalur utama atau satu-satunya solusi. Saat menggunakan, harus mempersiapkan rencana cadangan, audit transaksi, transparansi rantai dana, dan sebagainya, untuk mengurangi kemungkinan "terkena dampak".
Empat, Masa Depan yang Cerah:** Prospek Penyelesaian Lintas Batas Stabilcoin Domestik**
Jadi, bagaimana prospek penggunaan stablecoin untuk penyelesaian perdagangan lintas batas di dalam negeri di masa depan? Penilaian kami adalah optimis.
Dari sudut pandang pasar, metode penyelesaian yang lebih cepat, lebih murah, dan lebih efisien jelas lebih sesuai dengan kepentingan nyata banyak perusahaan perdagangan luar negeri. Baik pedagang kecil di Shenzhen dan Yiwu, maupun pabrik menengah yang memiliki pelanggan di luar negeri, semua berharap pembayaran kembali lebih cepat dan biaya lebih rendah. Permintaan pasar seperti ini memang ada dan merupakan pendorong terbesar diterimanya stablecoin.
Dari sudut pandang kebijakan, stabilcoin juga memiliki makna permainan kekuatan besar di baliknya. Saat ini, stabilcoin yang paling banyak beredar di dunia (seperti USDT, USDC) pada dasarnya terikat pada dolar AS, yang pada dasarnya memperluas pengaruh pembayaran dolar AS secara global dengan teknologi blockchain, secara tidak langsung memperkuat dominasi dolar AS dan permintaan global terhadap utang AS. Untuk itu, Amerika Serikat melalui semakin banyak lembaga penegak hukum dan mekanisme bantuan hukum, sering meminta penerbit stabilcoin untuk membekukan aset "dompet sensitif" untuk mempertahankan hegemoni keuangannya dan kepentingan nasional.
Ini juga merupakan hal yang selalu kami tekankan, Tiongkok harus segera mempercepat eksplorasi dan penerbitan stablecoin, pada dasarnya untuk merebut "kontrol kedaulatan di atas rantai", mencapai stabilitas dan pengendalian mandiri stablecoin.
Sebagai perusahaan domestik, penggunaan stablecoin dolar AS akan menghadapi dua risiko besar, pertama adalah saat melakukan bisnis dengan beberapa negara atau pelanggan sensitif, sangat mudah bagi orang untuk menganalisis jalur transaksi dan aliran dana melalui data on-chain, begitu terhubung dengan sistem pelacakan on-chain, objek kerja sama hulu dan hilir, frekuensi penerimaan, bahkan latar belakang proyek dapat terungkap. Kedua adalah sanksi on-chain dari AS, misalnya, perusahaan Tether menerima surat permohonan kerjasama dari lembaga penegak hukum AS, maka dapat membekukan dana di on-chain dengan satu klik, ini adalah risiko yang sama sekali tidak dapat diterima oleh perusahaan China.
Oleh karena itu, peran Hong Kong akan semakin menjadi kunci. Ini bukan hanya "ladang percobaan" untuk inovasi kebijakan, tetapi juga sedang menjadi "benteng" bagi China dalam mengeksplorasi penggunaan lintas batas stablecoin. Misalnya, sebuah perusahaan yang bergerak di perdagangan luar negeri dapat memilih untuk mendirikan perusahaan di Hong Kong, membuka akun, dan menukarkan stablecoin yang diterima di bursa lokal atau penyedia layanan OTC menjadi HKD atau USD, kemudian melalui saluran bank yang aman dan sesuai hukum mengalir kembali ke daratan. Seluruh proses ini, saat ini dapat dilaksanakan, sesuai hukum, dan lebih terkontrol.
Akhirnya, tren ini sangat mungkin berkembang menjadi "dual-track system": settlement stablecoin melalui saluran kepatuhan lembaga keuangan dan metode penyelesaian tradisional akan ada secara paralel dan saling melengkapi dalam jangka panjang. Bagi pelanggan yang memiliki permintaan tinggi terhadap kecepatan penyelesaian, jumlah yang relatif kecil, dan terhubung dengan platform digital, stablecoin mungkin menjadi pilihan utama; sedangkan bagi pelanggan tradisional dengan jumlah yang lebih besar, pengelolaan risiko yang ketat, dan ketergantungan yang tinggi pada bank, transfer bank masih akan menjadi arus utama. Namun secara keseluruhan, seiring dengan kematangan teknologi dan kejelasan regulasi, proporsi stablecoin dalam penyelesaian lintas batas akan secara bertahap meningkat, menjadi bagian penting dari sistem pembayaran di masa depan.
Ini juga merupakan salah satu alasan mengapa perusahaan-perusahaan China dan perusahaan teknologi sering mengajukan lisensi di Hong Kong. Di mana ada permintaan dari pengguna, di situlah bisnis mereka berada.
Jadi penyelesaian lintas batas stablecoin**, meskipun dalam jangka pendek masih dibatasi oleh kebijakan regulasi di daratan dan menghadapi "jalur yang berliku", tetapi di masa depan yang jauh atau tidak terlalu jauh, memiliki prospek yang lebih cerah**. Burung emas mengembangkan sayap, menunggu angin datang.