Pendahuluan

Di pasar cryptocurrency yang sangat fluktuatif, ada jenis aset kripto yang tetap tenang seperti pengamat yang terpisah—tidak mengejar kenaikan harga, tidak panik-jual, dan jarang membuat berita utama. Namun, itu adalah kekuatan mendasar yang menjaga dunia Web3 agar berjalan lancar. Aset itu adalah stablecoin. Berbeda dengan Bitcoin, yang melonjak dan merosot dengan liar, atau koin meme yang berkembang di atas sensasi, stablecoin agak seperti fiat digital di blockchain—namun bukan alat pembayaran sah. Seringkali berperan sebagai jembatan yang tidak dapat dihindari dalam transaksi, mereka jarang benar-benar dipahami.

Apa itu Stablecoin?

Sesuai namanya, stablecoin adalah jenis cryptocurrency dengan harga yang relatif stabil. Nilainya biasanya terkait dengan mata uang fiat atau aset, yang paling umumnya adalah dolar AS, artinya 1 stablecoin sama dengan 1 dolar.

Mengapa desain ini penting? Karena di dunia kripto—lingkungan yang fluktuatif 24/7—perlu ada titik acuan di mana dana dapat diparkir, aset dapat ditukar secara stabil, dan harga dapat dijadikan patokan secara seragam. Sama seperti kita menggunakan dolar Amerika Serikat atau mata uang fiat lainnya untuk menentukan harga segala sesuatu di dunia nyata, stablecoin berfungsi sebagai unit standar untuk perdagangan, penawaran, dan penyelesaian di ruang Web3.

Mengapa Stablecoin Infrastruktur Tak Terlihat dari Web3?

Para pemula dalam ruang kripto mungkin tidak menyadarinya, tetapi banyak operasi yang tidak terlihat melibatkan stablecoin sebenarnya bergantung pada keberadaan mereka. Sebagai contoh:

• Menggunakan koin apapun di DEX (pertukaran terdesentralisasi) biasanya melibatkan penggunaan USDT atau USDC sebagai pasangan perdagangan.

• Saat pengguna mendepositkan aset ke platform DeFi untuk mendapatkan hasil, banyak yang memilih stablecoin untuk mengurangi risiko volatilitas.

• DAO seringkali mendistribusikan gaji atau airdrops kepada anggotanya dengan denominasi dalam stablecoins.

• Harga pencetakan NFT dan biaya masuk GameFi sering kali dihargai dalam stablecoin.

Dengan kata lain, stablecoin bertindak sebagai “dolar digital” dunia Web3—pelumas yang menjaga ekonomi on-chain berjalan lancar.

Apa Saja Jenis-jenis Stablecoin?

Tidak semua stablecoin sama. Mekanisme desain mereka secara langsung memengaruhi stabilitas, keamanan, dan profil risiko mereka. Berikut adalah tiga jenis utama:

1. Stablecoin yang Di-Collateralized dengan Fiat

Stablecoin ini didukung oleh cadangan mata uang fiat dunia nyata atau aset yang setara (misalnya obligasi Departemen Keuangan Amerika Serikat). Contohnya termasuk:

• USDT (Tether)

• USDC (lingkaran)

Stablecoin-stablecoin ini bergantung pada kepercayaan—pengguna/pemegang harus percaya bahwa lembaga penerbit benar-benar memiliki cadangan yang cukup untuk menebus setiap koin.

2. Stablecoin yang Di-Collateralized oleh Kripto

Stablecoin-stablecoin ini dihasilkan dengan melebihkan jaminan aset kripto on-chain (misalnya, ETH). Contoh klasik paling umum adalah:

• DAI (MakerDAO)

Pemegang dapat mengunci ETH ke dalam protokol Maker untuk mencetak jumlah DAI yang sesuai. Proses ini otomatis dan relatif terdesentralisasi.

3. Stablecoin Algoritmik

Stablecoin-stablecoin ini tidak didukung oleh jaminan tetapi mengandalkan kontrak pintar untuk mengendalikan pasokan dan permintaan guna menjaga stabilitas harga. Contoh (beberapa di antaranya sudah tidak ada lagi):

• UST (Terra, sekarang sudah tidak aktif)

• FRAX (model hibrid algoritmik dan dijamin dengan aset)

Secara sederhana, stablecoin-stablecoin ini menggunakan mekanisme “mencetak dan membakar” untuk menyesuaikan pasokan pasar secara dinamis. Namun, kepercayaan terhadap model ini sangat terguncang setelah runtuhnya Terra pada tahun 2022, sehingga membuatnya lebih eksperimental pada tahap ini.

Kasus Penggunaan Koin Stabil

1. Perlindungan Nilai dan Penambatan Modal

Selama periode volatilitas pasar yang ekstrim, mengonversi aset ke stablecoin adalah strategi lindung nilai yang paling langsung. Ini memungkinkan pengguna untuk menyimpan dana tanpa perlu mencairkan ke mata uang fiat.

2. Pembayaran dan Transfer On-chain

Stablecoin secara signifikan meningkatkan kegunaan pembayaran on-chain dengan menghilangkan kekhawatiran tentang fluktuasi nilai tukar, waktu transfer yang lama, dan biaya transaksi tinggi. Untuk pembayaran lintas batas, khususnya, USDC dan USDT telah menjadi alat utama.

3. Aset Dasar untuk Operasi DeFi

Stablecoin memainkan peran sentral dalam kegiatan DeFi seperti staking, pinjaman, pertanian hasil, penyediaan likuiditas, dan asuransi. Mereka memungkinkan pengguna untuk menggandakan pengembalian tanpa terkena volatilitas harga cryptocurrency.

Risiko dan Kontroversi Stablecoins

Meskipun namanya, koin stabil tidaklah tanpa risiko:

1. Risiko Sentralisasi dan Sensorship dari Stablecoin yang Didukung Fiat

USDT dan USDC dioperasikan oleh entitas terpusat, yang berarti mereka dapat:

• Membekukan alamat dompet tertentu

• Patuhi sensor regulasi

• Menyembunyikan rincian tentang simpanan cadangan

Praktik-praktik ini bertentangan dengan prinsip-prinsip desentralisasi dan ketahanan sensor dari blockchain.

2. Risiko Likuidasi Stablecoin yang Di-Collateralized dengan Kripto

Jika harga ETH atau BTC turun tajam, nilai jaminan dapat turun di bawah ambang batas yang diperlukan, memicu likuidasi massal dan menyebabkan stablecoin kehilangan ikatannya.

3. Risiko Kepercayaan dari Stablecoin Algoritmik

Ketika kepercayaan pasar runtuh (seperti yang terlihat dengan UST Terra), spiral kematian dapat terjadi tanpa mekanisme pemulihan yang memungkinkan.

Masa Depan Stablecoins

Stablecoin tidak hanya berguna di dalam ruang kripto—mereka sudah mulai masuk ke dalam sistem keuangan mainstream.

• PayPal meluncurkan stablecoin PYUSD-nya

• Visa dan Mastercard sedang menguji penyelesaian stablecoin

• Sejumlah negara berkembang semakin banyak yang mengakses dolar AS melalui stablecoin

Suatu hari, kita mungkin membeli kopi bukan dengan uang tunai atau Apple Pay, tetapi dengan memindai alamat dompet USDC untuk menyelesaikan pembayaran. Ketika orang di seluruh dunia tidak lagi memerlukan rekening bank atau menghadapi pembatasan pertukaran mata uang fiat untuk berpartisipasi dalam ekonomi global—masa depan itu mungkin saja dibawa kepada kita oleh stablecoin.

Kesimpulan

Stablecoin tidak akan menjadi ujung tombak revolusi keuangan seperti Bitcoin, juga tidak akan membuat berita utama dengan lonjakan harga liar seperti koin meme. Sebagai gantinya, stablecoin seperti udara yang kita hirup di dunia blockchain - sering tidak disadari, tetapi penting untuk segalanya agar berfungsi dengan baik.

Bagi para pendatang baru, memahami koin stabil adalah langkah pertama ke dalam Web3. Bagi pengguna kripto berpengalaman, menguasai penggunaannya adalah kunci untuk alokasi aset dan manajemen risiko. Meskipun koin stabil tidak akan membuat Anda kaya dalam semalam, memahaminya akan membantu Anda menavigasi pasar dengan keberlanjutan dan stabilitas yang lebih besar.