La Réserve fédérale américaine (Fed) réduira presque certainement les taux d’intérêt lors de sa réunion de décembre. Le rapport sur l’emploi de vendredi a renforcé cette décision, donnant à la Fed une marge de manœuvre suffisante pour agir sans être perçue comme trop imprudente.
Le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 227 000 en novembre, dépassant largement les attentes, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2%. Le marché réagit peu, avec le groupe CME évaluant actuellement une probabilité de réduction des taux d'intérêt jusqu'à 90%. Mais cela ne semble pas être une bonne nouvelle.
Certains analystes ont critiqué la décision de la Fed, arguant que la banque centrale crée des conditions propices à la spéculation sur le risque Bien que l’inflation ne soit pas encore totalement maîtrisée, les salaires continuent d’augmenter et certains craignent que les conditions financières ne deviennent désormais trop souples. Dans le même temps, la Fed est confrontée à des questions difficiles quant à l’ampleur des baisses de taux qui peuvent être réalisées sans déséquilibres dans l’économie.
Pourquoi le moment semble-t-il incertain?
Les économistes ont des opinions divergentes sur la politique de la Fed et il n'y a pas de pénurie de voix sceptiques. L'économiste Chris Rupkey argumente que la Fed n'a pas besoin d'intervenir, surtout lorsque l'emploi est abondant. Il qualifie la stratégie de la banque centrale de "de plus en plus insensée" et met en garde contre une inflation toujours incontrôlée. Les chiffres témoignent en faveur de son argumentation.
L'inflation de base, mesurée par l'indice de préférence de la Fed, a augmenté de 2,8% en octobre. Ce chiffre est bien plus élevé que l'objectif de 2% de la Fed. La croissance des salaires n'a pas non plus aidé. À 4%, ce chiffre est considérablement plus élevé que la norme d'avant la pandémie.
Jason Furman, ancien conseiller économique de l'administration Obama, ne croit pas non plus à l'optimisme de la Fed. Il souligne que le taux de croissance des salaires actuel est plus en adéquation avec une inflation de 3,5 %, plutôt que l'objectif de 2 % souhaité par la Fed. Furman a déclaré :
« Ceci est un autre point de données dans le script sans atterrissage ».
Il a prédit d’autres baisses de taux, mais seulement après que le chômage ait encore augmenté.
Les conditions financières sont beaucoup plus lâches.
Bien que les responsables de la Fed qualifient souvent leur taux d'intérêt de 4,5%-4,75% de "restrictif", les indicateurs financiers racontent une autre histoire. Les actions augmentent fortement, les rendements obligataires diminuent et les taux hypothécaires continuent de baisser.
Selon les données de la Fed elle-même, les conditions financières actuelles sont les plus laxistes depuis janvier. Cela pose une question importante : la Fed réduira-t-elle les taux d'intérêt dans un environnement de liquidité déjà lâche et, si oui, que se passera-t-il ensuite ?
Jerome Powell, président de la Fed, est optimiste quant à l'économie américaine. Récemment, il a qualifié cette économie de « source d'envie pour le monde développé », estimant que l'économie actuelle est suffisamment solide pour ajuster progressivement et prudemment les politiques. Cependant, tout le monde au sein du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FOMC) ne soutient pas son point de vue.
La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, veut ralentir le rythme de l'ajustement des taux d'intérêt. Lors de ses remarques vendredi, elle a déclaré qu'il fallait plus de preuves montrant que l'inflation se rapprochait de l'objectif de 2% de la Fed. Elle a exprimé à plusieurs reprises la nécessité de ralentir le rythme des réductions des taux d'intérêt, et ses commentaires suggèrent que la Fed pourrait suspendre temporairement les réductions après la baisse de décembre.
Si les réductions de taux d'intérêt sont adoptées en décembre, ce sera la première fois qu'un point de pourcentage sera réduit depuis septembre - une détente considérable à court terme. Hammack estime que la Fed se rapproche d'un taux d'intérêt neutre - un taux qui ne stimule pas la croissance économique et ne la freine pas. Selon elle, c'est le moment de réévaluer la situation.
"La réduction de la vitesse de réduction des taux d'intérêt est raisonnable", a-t-elle dit
Lorsque ces données seront publiées, la Fed ne fera aucune déclaration de politique jusqu'à la fin de la réunion.
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La Fed décide de réduire les taux en décembre : Bonne nouvelle ou mauvais signe ?
La Réserve fédérale américaine (Fed) réduira presque certainement les taux d’intérêt lors de sa réunion de décembre. Le rapport sur l’emploi de vendredi a renforcé cette décision, donnant à la Fed une marge de manœuvre suffisante pour agir sans être perçue comme trop imprudente. Le nombre d'emplois non agricoles a augmenté de 227 000 en novembre, dépassant largement les attentes, tandis que le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,2%. Le marché réagit peu, avec le groupe CME évaluant actuellement une probabilité de réduction des taux d'intérêt jusqu'à 90%. Mais cela ne semble pas être une bonne nouvelle. Certains analystes ont critiqué la décision de la Fed, arguant que la banque centrale crée des conditions propices à la spéculation sur le risque Bien que l’inflation ne soit pas encore totalement maîtrisée, les salaires continuent d’augmenter et certains craignent que les conditions financières ne deviennent désormais trop souples. Dans le même temps, la Fed est confrontée à des questions difficiles quant à l’ampleur des baisses de taux qui peuvent être réalisées sans déséquilibres dans l’économie. Pourquoi le moment semble-t-il incertain? Les économistes ont des opinions divergentes sur la politique de la Fed et il n'y a pas de pénurie de voix sceptiques. L'économiste Chris Rupkey argumente que la Fed n'a pas besoin d'intervenir, surtout lorsque l'emploi est abondant. Il qualifie la stratégie de la banque centrale de "de plus en plus insensée" et met en garde contre une inflation toujours incontrôlée. Les chiffres témoignent en faveur de son argumentation. L'inflation de base, mesurée par l'indice de préférence de la Fed, a augmenté de 2,8% en octobre. Ce chiffre est bien plus élevé que l'objectif de 2% de la Fed. La croissance des salaires n'a pas non plus aidé. À 4%, ce chiffre est considérablement plus élevé que la norme d'avant la pandémie. Jason Furman, ancien conseiller économique de l'administration Obama, ne croit pas non plus à l'optimisme de la Fed. Il souligne que le taux de croissance des salaires actuel est plus en adéquation avec une inflation de 3,5 %, plutôt que l'objectif de 2 % souhaité par la Fed. Furman a déclaré : « Ceci est un autre point de données dans le script sans atterrissage ». Il a prédit d’autres baisses de taux, mais seulement après que le chômage ait encore augmenté. Les conditions financières sont beaucoup plus lâches. Bien que les responsables de la Fed qualifient souvent leur taux d'intérêt de 4,5%-4,75% de "restrictif", les indicateurs financiers racontent une autre histoire. Les actions augmentent fortement, les rendements obligataires diminuent et les taux hypothécaires continuent de baisser. Selon les données de la Fed elle-même, les conditions financières actuelles sont les plus laxistes depuis janvier. Cela pose une question importante : la Fed réduira-t-elle les taux d'intérêt dans un environnement de liquidité déjà lâche et, si oui, que se passera-t-il ensuite ? Jerome Powell, président de la Fed, est optimiste quant à l'économie américaine. Récemment, il a qualifié cette économie de « source d'envie pour le monde développé », estimant que l'économie actuelle est suffisamment solide pour ajuster progressivement et prudemment les politiques. Cependant, tout le monde au sein du Comité de politique monétaire de la Réserve fédérale américaine (FOMC) ne soutient pas son point de vue. La présidente de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, veut ralentir le rythme de l'ajustement des taux d'intérêt. Lors de ses remarques vendredi, elle a déclaré qu'il fallait plus de preuves montrant que l'inflation se rapprochait de l'objectif de 2% de la Fed. Elle a exprimé à plusieurs reprises la nécessité de ralentir le rythme des réductions des taux d'intérêt, et ses commentaires suggèrent que la Fed pourrait suspendre temporairement les réductions après la baisse de décembre. Si les réductions de taux d'intérêt sont adoptées en décembre, ce sera la première fois qu'un point de pourcentage sera réduit depuis septembre - une détente considérable à court terme. Hammack estime que la Fed se rapproche d'un taux d'intérêt neutre - un taux qui ne stimule pas la croissance économique et ne la freine pas. Selon elle, c'est le moment de réévaluer la situation. "La réduction de la vitesse de réduction des taux d'intérêt est raisonnable", a-t-elle dit Lorsque ces données seront publiées, la Fed ne fera aucune déclaration de politique jusqu'à la fin de la réunion.