Le marché des cryptomonnaies a atteint un niveau record de prêts garantis au deuxième trimestre, et le marché des dérivations a subi des liquidations de plus de 10 milliards de dollars.

【金色财经】8 août - Selon un rapport de recherche, le volume des prêts garantis sur le marché des cryptomonnaies a augmenté de 27 % au deuxième trimestre, atteignant 53,1 milliards de dollars, le niveau le plus élevé depuis le début de 2022, principalement en raison de la demande de prêts DeFi et d'un regain de préférence pour le risque. Le Bitcoin est tombé de 124 000 dollars à 118 000 dollars, entraînant des liquidations de plus de 1 milliard de dollars sur le marché des dérivations cryptographiques, ce qui représente la plus grande liquidation de positions longues depuis le début août. Les analystes estiment qu'il s'agit davantage d'une prise de bénéfices saine plutôt que du début d'une inversion, mais cela souligne également la vulnérabilité du marché lorsque l'effet de levier s'accumule rapidement.

Les analystes indiquent que les points de pression commencent à se manifester. En juillet, un certain DEX a connu un grand nombre de retraits, poussant le taux d'intérêt des prêts ETH au-dessus du rendement des ETH stakés, brisant ainsi la logique de trading de "l'arbitrage circulaire" — c'est-à-dire utiliser l'ETH staké comme garantie pour emprunter plus d'ETH. Ce processus de désendettement a provoqué un bancaroute des positions de staking, faisant que la file d'attente pour sortir de la chaîne de balises Ethereum a établi un nouveau record historique de 13 jours.

Des recherches montrent que depuis juillet, le coût d'emprunt de l'USDC sur le marché de gré à gré a continué d'augmenter, tandis que les taux d'emprunt sur la chaîne sont restés stables. L'écart entre les deux a atteint son plus haut niveau depuis fin 2024. Cette divergence signifie que la demande hors chaîne pour le dollar a dépassé la liquidité sur chaîne, et si l'environnement du marché se resserre davantage, cela pourrait intensifier la volatilité. Avec une augmentation massive des volumes de prêts, une concentration des forces d'emprunt, une pression sur la liquidité de la Finance décentralisée, et un écart croissant entre les marchés du dollar sur chaîne et hors chaîne, le système montre de plus en plus de points de pression. La liquidation de 1 milliard de dollars jeudi rappelle que l'impact de l'effet de levier est bidirectionnel.